등급

据 The Block 报道，尽管 BitGo 주가는 화요일 하락했지만, 미즈호 은행은 첫 번째 연구 보고서에서 이 기관급 암호화폐 수탁 플랫폼에 대해 긍정적인 전망을 제시했습니다.미즈호 은행의 분석가 Dan Dolev와 Alexander Jenkins는 BitGo를 "군용급 수탁업체"로 묘사하며, 그들의 장기적인 안전 기록과 기관 고객에 대한 집중 전략이 경쟁이 치열해지는 수탁 시장에서 핵심 강점이 된다고 평가했습니다.보고서에 따르면, BitGo의 80% 이상의 수익은 수탁 및 스테이킹과 같은 반복적인 사업에서 발생하며, 변동성이 큰 거래 활동이 아닌 점이 암호화 기반 시설 회사들 중에서 두드러지게 만듭니다. 분석가는 BitGo에 대해 "시장 수익률 초과" 등급과 17달러의 목표가를 부여했으며, 이는 현재 약 10.15달러의 거래가에서 약 70%의 상승 여력을 내포하고 있습니다.미즈호 은행은 스테이블코인과 토큰화된 현실 세계 자산이 기관의 채택을 촉진함에 따라 회사의 수익 성장이 가속화될 것으로 예상하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, BitGo는 1월 18달러의 발행가로 뉴욕 증권 거래소에 상장된 이후 주가가 약 44% 하락했으며, 이는 암호화 관련 주식에 대한 시장의 전반적인 신중한 감정을 반영합니다.

据 The Block 报道，Benchmark 分析师 Mark Palmer 将 Coinbase（COIN）目标价由 421 美元下调至 267 美元，降幅达 37%，同时重申"买入"评级。此次调整发生在公司公布第四季度财报之后，受加密市场整体回调影响，营收与盈利均不及预期。Palmer 将 2026 财年每股收益（EPS）预期下调 21% 至 5.34 美元，其中 2026 年第一季度 EPS 预期为 0.96 美元，较市场一致预期低约 19%。不过，按当前约 164 美元股价计算，新目标价仍隐含约 60% 上行空间。财报显示，Coinbase 2025 年第四季度净营收为 17.1 亿美元，环比下降 5%；GAAP 口径下净亏损 6.67 亿美元，主要因加密资产组合未实现亏损 7.18 亿美元及战略投资损失 3.95 亿美元。尽管短期承压，Palmer 指出公司业务结构正变得"更加多元且更具韧性"：机构交易收入环比增长 37% 至 1.85 亿美元，受益于去年 8 月以 29 亿美元收购的衍生品平台 Deribit；稳定币收入环比增长 3% 至 3.64 亿美元，USDC 平均余额创历史新高；订阅与服务收入达 7.274 亿美元，占净收入约 43%，全年订阅与服务收入同比增长 23% 至 28 亿美元。公司预计 2026 年第一季度订阅与服务收入为 5.5 亿至 6.3 亿美元，期内交易收入截至 2 月 10 日约为 4.2 亿美元。截至 2025 年底，公司持有现金 113 亿美元，并在第四季度及 2 月初累计回购 17 亿美元股票，董事会另批准新增 20 亿美元回购额度。

국泰하이통증권이 발표한 연구 보고서에 따르면, HashKey HLDGS(03887.HK)는 홍콩 라이센스 디지털 자산 선두주자로서 처음으로 "매수" 등급을 부여하며 목표가는 10.14 홍콩 달러로 설정되었습니다.핵심 논리는 세 가지에 기반합니다: 첫째, 회사는 홍콩 증권감독위원회 1/7/9호 전면 라이센스를 보유하고 있으며, 시장 점유율이 75%를 초과하고 규제 장벽이 두드러집니다; 둘째, 기관 사업 비중이 85.5%에 달하며, Omnibus 고객 거래량이 거의 5배 증가하고 2025년 상반기 기관 수익 비중이 68%로显著 상승할 것으로 예상됩니다; 셋째, 디지털 자산 ETF 발전이 기관 수요를 촉진하고, 회사의 통합 생태계(거래 + 온체인 서비스 + 자산 관리)가 경쟁 우위를 형성합니다.재무 측면에서, 2025-2027년 수익은 78.2/121.1/233.8억 홍콩 달러로 예상되며, 순이익 손실은 점차 축소될 것으로 보입니다(-10.84/-7.17/-0.47억 홍콩 달러). PS 평가 방식을 채택하여 Coinbase 등 유사 기업을 참조하여 12배 PS를 부여하며, 이에 따른 시가총액은 281억 홍콩 달러입니다.

瑞穗证券（Mizuho Securities）에 대한 Circle의 태도가 반전되어 CRCL 주식 등급을 "중립"으로 상향 조정하고 목표 주가를 77달러로 올렸습니다. 수요일에 그들은 시장 플랫폼 Polymarket의 증가하는 인기가 이 회사의 주가 상승을 이끌 것이라고 예측했습니다.분석가 Dan Dolev와 Alexander Jenkins는 다음과 같이 말했습니다: "Polymarket의 모든 베팅은 USDC로 결제되므로 Polymarket의 성장은 USDC의 성장을 직접적으로 촉진할 것입니다. 우리는 2026년까지 예측 시장의 성장세가 지속될 것으로 예상하며, 이는 USDC 시가총액의 증가로 이어져 Circle에 추가 수익을 가져올 것입니다."

Piper Sandler는 Coinbase의 목표가를 350달러에서 270달러로 하향 조정하며 "중립" 등급을 유지했습니다. 이전에 Bernstein도 Coinbase의 목표가를 510달러에서 440달러로 하향 조정했습니다.반면, 뱅크 오브 아메리카 증권은 Coinbase의 투자 등급을 "중립"에서 "매수"로 상향 조정하며 목표가는 340달러로 유지했습니다. 해당 기관은 지난해 7월 고점에서 주가가 약 40% 하락했지만, 지난해 4분기 암호화폐 조정의 표면 아래에서 회사의 제품 개발 속도가 빨라지고 있으며, 총 목표 시장도 동시에 확대되고 있다고 언급했습니다. Coinbase가 "올인원 거래소"로 발전하고 기존 사용자에게 더 많은 제품을 교차 판매하는 목표를 가지고 있다고 긍정적으로 평가했습니다.미국 주식 시장 데이터에 따르면, 현재 Coinbase의 주가는 약 240달러이며, 총 시가총액은 약 645억 달러입니다.

国际 신용 평가 기관 피치 레이팅스는 월요일 평가 보고서를 발표하며 비트코인 담보 증권을 "투기 등급" 신용 등급으로 분류하고, "높은 위험"을 경고하며 대출자와 투자자에게 손실을 초래할 수 있다고 경고했습니다.보고서는 비트코인 가격의 급격한 변동이 주요 위험 요소라고 지적했습니다. 담보 비율이 규정된 기준을 하회할 경우, 담보 가치가 빠르게 침식되어 추가 증거금 및 강제 청산을 초래할 수 있습니다.피치는 2022-2023년 블록파이, 셀시우스 등 암호화폐 대출 플랫폼의 파산 사례를 인용하며 시장 압박 하에서 담보 모델의 취약성을 강조했습니다. 이 평가는 담보 가치 상환에 직접 의존하는 신용 도구를 주로 대상으로 하며, 현물 비트코인 ETF와 같은 주식형 제품은 포함되지 않습니다.

美国 은행(Bank of America)은 Coinbase의 등급을 "매수"로 상향 조정했습니다. 그 이유는 제품 확장 가속화, 전략 조정, 그리고 현재의 가치 평가가 더 매력적이라는 것입니다.미국 은행은 Coinbase의 주가가 7월 고점에서 약 40% 하락했지만, 하반기 제품 모멘텀이 개선되고 있다고 지적했습니다. 미국 은행은 Coinbase가 주식, ETF 및 예측 시장에 대한 배치를 가속화하고 있으며, 그 이차 네트워크인 Base가 핵심 인프라급 성장 엔진으로 간주되고 있다고 강조했습니다. 동시에, Coinbase Tokenize는 현실 세계 자산(RWA) 토큰화의 중요한 촉매제가 될 것으로 기대되고 있습니다. 2024년 중반 수준에 비해 주가 수익 비율이 약 40% 하락함에 따라, 미국 은행은 Coinbase에 대한 340달러 목표가를 재확인하며, 이는 약 38%의 상승 여력을 의미하고, Coinbase가 2026년으로 나아가는 과정에서 장기적인 산업 리더십을 갖출 것으로 보고 있습니다.

Ledger 고든삭스는 암호화폐 거래소 Coinbase의 주식 등급을 "중립"에서 "매수"로 상향 조정하고, 12개월 목표가는 294달러에서 303달러로 상향 조정했습니다.분석가 James Yaro는 Coinbase가 주기적 성장에서 구조적 성장으로 전환하고 있으며, 그 구독 및 서비스 사업의 수익 비중이 2020년 5%에서 2025년 40%로 증가했다고 지적했습니다. 2025년부터 2027년까지 이 사업은 연평균 13%의 성장률을 유지할 것으로 예상됩니다.이 은행은 Coinbase가 수탁, 스테이블코인, 스테이킹 및 주요 중개업무 분야에서의 확장이 수익 변동성을 줄일 것이라고 보고 있습니다.

투자은행 The Benchmark Company는 비트코인 자산을 보유한 Strategy (MSTR)에 대한 매수 등급을 재확인하고 2026년 목표 가격을 705달러로 설정했습니다.

德意志은행은 Coinbase(주식 코드 COIN)에 대해 처음으로 평가를 실시하고 "매수" 등급을 부여하며 목표 주가는 340달러로 설정했습니다. 이는 현재 수준에서 약 40%의 상승 여력이 있음을 의미하며, 이 암호화폐 거래소가 자신이 설명한 "만능 거래소"로 나아가고 있다고 언급했습니다.

据 The Block 报道，信用评级机构穆迪提出了一套新的稳定币评估框架。该框架将评估稳定币债务的信用度并对其进行评级。穆迪的框架实际上意味着，两种声称 1:1 支持美元的稳定币，即使其支持资产相同，也可能因为用于支持这些稳定币的资产不同而获得不同的评级。穆迪表示："我们将通过估算每种符合条件的储备资产的市场价值风险（取决于其类型和期限）来解决市场价值方面的考量"。"分析结果将得出适用于每种资产价值的预估利率。我们还建议考虑稳定币的运营风险、流动性风险、技术风险和其他因素，以得出最终评级。"

据 Cointelegraph 报道，国际信用评级机构惠誉评级（Fitch Ratings）警告，其可能会对"大量"涉足加密货币的美国银行进行负面重新评估。在周日发布的一份报告中，惠誉表示，尽管加密货币的整合应用能够提高手续费收入、收益率和运营效率，但同时也给银行带来了"声誉、流动性、运营和合规"风险。惠誉还指出，尽管美国在监管方面的进展为加密货币行业营造了更安全的环境，但银行在处理加密货币时仍面临诸多挑战。惠誉评级是与穆迪、标普全球评级齐名的美国"三大"信用评级机构之一。这些机构的评级在金融界举足轻重，会从经济可行性的角度影响人们对企业的看法和投资决策。因此，惠誉下调一家大量涉足加密货币的银行的评级，可能会导致投资者信心下降、借贷成本上升，进而给银行增长带来挑战。

据 Cointelegraph 报道，国际信用评级机构惠誉评级发布报告警告，可能对具有"重大"加密货币敞口的美国银行进行负面重新评估。惠誉评级表示，虽然加密货币整合可以提升费用、收益率和效率，但也会给银行带来"声誉、流动性、运营和合规"风险。报告指出，稳定币发行、存款代币化和区块链技术应用为银行提供了改善客户服务的机会，但银行需要充分应对加密货币价值波动、数字资产所有者假名性以及数字资产防盗保护等挑战。报告还强调，如果稳定币市场增长到足以影响国债市场的规模，可能带来系统性风险。摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行等主要银行均涉足加密货币领域。

투자은행 Cantor Fitzgerald 분석가는 Strategy 주식의 12개월 목표가를 229달러로 설정했으며, 이는 이전의 560달러 예상보다 약 59% 낮은 수치입니다. 그러나 Cantor Fitzgerald는 "매수" 등급을 재확인하며 여전히 장기적으로 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다.분석가들은 이제 향후 1년 동안 Strategy 회사가 자본 시장에서 780억 달러를 조달할 것으로 예상하고 있으며, 이는 이전 예상인 2250억 달러보다 낮은 수치입니다.

Tether CEO Paolo Ardoino는 S&P의 Tether에 대한 최신 평가에 대해 "우리는 여러분이 싫어하는 것을 자랑스럽게 생각합니다"라고 응답했습니다.Paolo Ardoino는 전통적인 평가 시스템이 오랫동안 투자자들을 궁극적으로 붕괴되는 "투자 등급" 기관으로 이끌어왔으며, 이는 전 세계 규제 당국이 평가 기관의 독립성에 의문을 제기하게 만들었다고 지적했습니다. 그는 전통 금융 시스템이 어떤 기업도 그들의 "실패한 중력"에서 벗어나는 것을 원하지 않지만, Tether는 업계 최초로 초과 자본화, 유독 자산이 없으며 지속적으로 높은 수익을 내는 회사를 구축하여 구 시스템의 취약성이 "황제의 새 옷"과 같은 권력자들을 불안하게 하고 있다고 주장했습니다.

据彭博社报道，标普全球评级（S&P Global Ratings）将 Tether 的 USDT 稳定币维持与美元挂钩的能力下调至最低评级，并警告称，比特币价格下跌可能导致该稳定币出现抵押不足的风险。周三，评级公司分析师将 USDT 的稳定性评级由此前的"受限"下调至"弱"。标普表示，此次评估"反映了过去一年 USDT 储备中高风险资产敞口的增加"，这些资产包括比特币、黄金、担保贷款和公司债券，同时也考虑了披露信息的有限性。

据 The Block 报道，TD Cowen 최신 보고서에 따르면, Michael Saylor 소속의 Strategy의 비트코인 프리미엄이 지속적으로 하락하고 있으며, 현재 "2021-2022년 '암호화폐 겨울'의 저점에 근접하고 있다"고 합니다. 보고서에는 2020년부터 시작하여 거의 12개월을 포괄하는 두 개의 업데이트된 프리미엄 차트가 첨부되어 있으며, 어제 Strategy가 시장 발행(ATM) 계획을 통해 주식을 추가 발행하거나 새로운 비트코인을 구매하지 않았다는 사실이 시장에서 현재 프리미엄 수준에 대한 재조명을 촉발했습니다.차트에 따르면, 현재 프리미엄은 지난해 말 정점에서 크게 하락하여 2021년 말에서 2022년 초 수준으로 점차 압축되고 있습니다. 그럼에도 불구하고, TD Cowen은 여전히 MSTR에 대해 긍정적인 입장을 유지하며, 매수 등급과 535달러 목표가를 유지하고 있습니다(현재 Strategy의 약 180달러 주가보다 약 200% 높은 수치)며, "1년 내에 해당 목표를 달성하는 것이 합리적으로 기대된다"고 밝혔습니다. 보고서는 "우리는 기본 비트코인 가격 예상치를 조정하지 않았으며, Strategy가 2027 회계연도 말까지 81.5만 개의 비트코인을 보유할 것으로 예상하고, 이를 바탕으로 2027년 12월까지 보유 가치가 1850억 달러를 초과할 것이라고 추정합니다. 즉, 주당 내재 가치는 약 540달러입니다. 535달러 목표가는 2027년 12월 주당 내재 가치에 대한 제로 프리미엄을 반영합니다."라고 언급했습니다. 보고서는 또한 Strategy가 MSCI 지수에서 제외될 위험이 주가에 압박을 가하고 있으며, 해당 회사가 지수에서 제외될 것으로 예상하고, MSCI의 그림자 아래에서 지속적으로 압박을 받을 것이라고 강조했습니다.

据 CoinDesk 报道，摩根大通调高比特币矿企 Cipher 和 CleanSpark 评级至"增持"，理由是 HPC 转型势头强劲，其中将 Cipher 目标股价从 12 美元上调至 18 美元，CleanSpark 上调至 10.8 美元。但同时，摩根大通下调了另外两家比特币矿企 MARA 和 Riot 的股票目标价预期，以反映比特币预期走软和股票稀释加剧的情况。