제약

독립 분석가 Markus Thielen의 분석에 따르면, 비트코인 선물 미결제약정은 2025년 고점 420억 달러에서 현재 210억 달러로 크게 축소되었으며, 시장은 깊은 디레버리징을 겪고 있습니다.현재 현장 레버리지는 명확히 낮아, 소규모 자금 유입만으로도 가격에 확대 효과를 미칠 수 있습니다; 자금 금리는 최근 -12.6%에서 +7.1% 사이에서 급격하게 변동하며, 매수와 매도 세력이 빠르게 전환되고 있습니다. 청산 측면에서, 최근 집중 강제 청산은 2월 6일에 발생했으며, 이전 레버리지는 기본적으로 청산되었고, 포지션 구조는 상대적으로 건강합니다.단기적으로 비트코인은 명확한 방향성 추세를 형성하지 않았지만, 시장은 높은 민감 상태에 있으며, 어떤 자금 유입이나 서사 전환도 예상 이상의 가격 변동을 일으킬 수 있습니다.

시장 소식에 따르면, 장수의약과 RAIN 토큰 자산 라이브러리 Enlivex가 뉴욕 기관 펀드 The Lind Partners로부터 2100만 달러의 부채 자금을 확보했다고 발표했습니다.회사는 예측 시장 토큰 자산 라이브러리 전략을 계속 실행할 것이며, 약 30억 개의 RAIN 토큰을 추가하고 이를 회사 운영 계획을 지원하는 데 사용할 것이라고 밝혔습니다. Enlivex는 나스닥 상장 회사로, 골관절염 등 관절 질환 치료법을 개발하고 있으며, RAIN 디지털 자산 라이브러리로 대규모 RAIN 포지션을 보유하고 있습니다. RAIN은 Arbitrum 네트워크에 배포된 탈중앙화 예측 시장 프로토콜 토큰으로, 해당 프로토콜은 AI를 통해 결과를 판단하고 매입 소각 메커니즘을 채택하고 있습니다. Enlivex의 주가는 현재 약 1.05달러로, 하루 동안 약 5% 하락했습니다.

데이터에 따르면, Hyperliquid의 HIP-3 시장 총 미결제약정(Open Interest)은 14.3억 달러에 달하며, 이는 역사적인 최고치를 기록했습니다. 첫 번째 HIP-3 시장이 6개월 전에 출시된 이후, 이 지표는 100배 이상의 성장을 이루었습니다.현재 Hyperliquid의 토큰화 사업 부서인 Hyperunit이 만든 거래 플랫폼 trade.xyz가 주도적인 위치를 차지하고 있으며, 약 90%의 미결제약정에 기여하고 있습니다. 플랫폼의 일일 거래량은 약 220억 달러로, HIP-3 전체 거래 활동의 약 90%를 차지합니다. 주목할 점은 trade.xyz 거래량 순위 상위 30개 시장 중 단 7개만이 암호 자산 거래 쌍이며, 나머지 대부분은 S&P 500, 나스닥 지수, 개별 주식 선물 및 금, 은, 원유 등 원자재 계약을 포함한 전통 자산의 토큰화입니다.분석가들은 HIP-3 시장 성장의 주요 원인 중 하나가 24/7 거래를 지원하여 전통 자산이 전통 시장 거래 시간의 제한을 넘어설 수 있도록 한다고 보고 있습니다.

据 Glassnode 数据显示，比特币目前在 62,000 美元至 72,000 美元之间盘整，并有望连续第五个月收跌。尽管市场环境疲软，比特币期权未平仓合约量 (OI) 已重回历史高位，预计数日内将突破去年 12 月创下的 55 万枚比特币峰值，再次凸显期权市场的重要性。同时，隐含波动率 (ATM IV) 虽从早期峰值回落，但仍维持在高于一个月前的水平，市场对 1 个月和 3 个月期限的隐含波动率定价约为 47%，比上月高出约 10 个波动率点，表明投资者对保护的需求保持稳定。

据 CoinDesk 报道，房地产亿万富翁、Starwood Capital Group 创始人 Barry Sternlicht 表示，公司已准备将房地产等现实世界资产（RWA）进行区块链代币化，但由于美国监管限制，目前无法推进相关计划。Starwood 管理资产规模超过 1250 亿美元。Sternlicht 在 World Liberty Forum 上指出，资产代币化可为房地产等流动性较低的资产创造新的融资方式，并让投资者更便捷地参与投资。他称这项技术是"未来趋势"，并认为其发展阶段甚至早于人工智能。业内报告显示，德勤预计到 2035 年全球代币化房地产规模可能达到 4 万亿美元，较 2024 年不足 3000 亿美元的规模大幅增长，意味着年复合增长率约 27%。Sternlicht 呼吁监管环境进一步明确，以释放资产上链的潜在空间。

Cointelegraph는 X 플랫폼에 글을 올리며 BTC 선물 총 포지션이 340억 달러로 감소했으며, 이는 30일 전보다 28% 하락하여 2024년 이후 최저 수준이라고 밝혔다. 그러나 BTC 기준의 포지션은 50.245만 BTC로 안정세를 유지하고 있어 레버리지 수요는 변하지 않았음을 나타낸다. 일부 하락은 지난 2주 동안 총 52억 달러의 강제 청산에 기인한다.미국의 부진한 고용 데이터와 BTC 옵션의 편향은 시장이 하락세로 전환하고 있음을 나타낸다. 미국 노동부의 데이터에 따르면, 미국 경제는 2025년에 단 18.1만 개의 일자리를 추가했다. BTC 선물의 연간 자금 비용률은 지난 4개월 동안 12%의 중립 수준 이하로 유지되고 있다. Deribit의 BTC 옵션 델타 편향도 22%로 상승하여 하락(매도) 도구에 프리미엄이 존재함을 나타낸다. 비록 파생상품 지표가 부진을 나타내고 있지만, 미국 현물 비트코인 ETF의 일일 거래량은 54억 달러에 달해 기관 수요 감소에 대한 추측과 상반된다.

随着大宗商品交易热度上升，Hyperliquid 生态中基于 HIP-3 部署的去中心化永续合约交易所（DEX）未平仓量（Open Interest）已升至 7.9 亿美元以上，创下历史新高。HIP-3（Hyperliquid Improvement Proposal 3）于去年 10 月推出，引入"Builder-Deployed Perpetuals"机制，允许符合条件并质押足够 HYPE 代币的开发者，在 Hyperliquid 的 HyperCore 基础设施上无许可部署永续合约市场。官方数据显示，一个月前 HIP-3 相关未平仓量仅约 2.6 亿美元，近期则持续刷新周度新高。

据 CoinDesk 报道，华尔街经纪公司 Benchmark 表示，如果美国国会今年未能通过加密货币市场结构立法，美国加密市场虽不会退回到 2022-2023 年那种强监管执法环境，但在全球采用率和机构兴趣加速增长的关键时刻，市场结构仍将受到持续制约。分析师 Mark Palmer 在周一的报告中写道："立法缺失将导致数字资产生态系统中大部分领域持续存在结构性风险溢价。"他补充称，这将限制主要面向美国市场的平台的估值扩张空间。Palmer 指出，立法失败将延迟而非阻断加密货币的成熟进程，导致美国市场无法充分发挥潜力。在这种情况下，投资者会更青睐以比特币为核心的资产敞口、强资产负债表和现金流稳定的基础设施，而非对监管敏感的交易平台、去中心化金融（DeFi）和山寨币等领域。这项立法旨在通过明确数字资产应如何被归类为商品或证券，并厘清美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的监管职责，从而确立美国加密货币市场的监管框架。尽管去年众议院通过的法案已将讨论焦点转向稳定币收益和 DeFi 接口等细节，但参议院的谈判进展更慢且分歧更大，最终批准时间可能推迟至明年的风险正在上升。Palmer 认为市场已开始对这类时间风险进行定价。若市场结构法案未能通过，交易平台将持续面临上市不确定性、更高的合规成本以及高毛利产品拓展受限等问题，而稳定币的货币化进程也可能因收益与分销规则未明确而延迟。报告指出，鉴于比特币已被确立为商品的地位，比特币及专注比特币的资管公司将相对不受影响，矿企和能源支持型基础设施的监管风险敞口也较小。DeFi 和智能合约平台仍然最为脆弱，监管模糊性持续制约着美国市场的参与度；而托管与合规服务提供商则处于相对防御性的地位。尽管立法进程延迟，Palmer 仍认为加密货币市场结构法案获得通过的可能性较大------即使是被稀释后的版本。他强调，任何形式的立法都将有助于降低监管风险，并推动更广泛的机构参与。

데이터에 따르면 비트코인 옵션의 미결제약정 총액이 약 741억 달러로 증가하여 비트코인 선물의 약 652.2억 달러 미결제약정 총액을 처음으로 초과했습니다.분석에 따르면, 옵션 미결제약정이 선물을 초과할 때는 일반적으로 시장이 원래의 방향성 레버리지에서 더 구조화된 위험 노출로 전환되고 있음을 나타냅니다. 예를 들어 헤지, 수익 전략 및 변동성 포지션 등이 있습니다. 또 다른 Checkonchain의 데이터에 따르면, 지난해 12월 말 옵션 미결제약정량이 급격히 감소한 후 1월 초에 재구성되었으며, 이는 주요 만기일 이후 시장이 위험을 재구성하는 패턴과 일치합니다. 반면 같은 기간 선물 미결제약정량의 변화는 더 안정적이었습니다.

Matrixport는 최신 주간 보고서에서 2025년 말의 단계적 압박을 겪은 후 비트코인의 온체인 구조에 개선 징후가 나타났다고 밝혔습니다. 가격이 주요 구조적 지지선 위에서 유지될 수 있다면, 해당 기관의 전술적 판단은 여전히 신중한 매수세를 유지할 것입니다.여러 가지 평가 및 보유 지표가 안정세를 보이고 있으며, 이는 하방 위험이 이전보다 줄어들었음을 의미합니다. 시장은 새로운 하락 국면에 들어가기보다는 약한 국면을 벗어나는 것처럼 보입니다. 그러나 이번 회복은 두 가지 요인에 의해 제한받고 있습니다: 증가하는 자금 유입 부족과 장기 보유자의 매수 의지가 제한적입니다. 새로운 자금이 지속적으로 유입되지 않는다면, 상승 모멘텀은 여전히 제한될 가능성이 높으며, 일시적인 돌파가 있더라도 지속 가능한 추세를 형성하기는 더 어려울 것입니다. 전반적으로 더 적합한 전략은 신중하게 참여하고 기회를 선별하는 것입니다. 투자자는 시장에 남아 있어야 하지만, 자금 흐름과 온체인 수익 수준 지표가 더 명확한 확인을 제공한 후에야 실질적으로 위험 노출을 높이는 것을 고려해야 합니다.

BTC 가격은 89,200 달러 지지선을 테스트한 후 90,500 달러로 반등했으며, 이 지지선은 50일 이동 평균선과 일치합니다. Wintermute의 장외 거래 책임자 Jake Ostrovskis는 시장이 95,000 달러의 주요 수준을 돌파하지 못해 양방향 거래가 발생했으며, 지난 이틀 동안 주로 ETF 유출이 주도했다고 말했습니다. 또한, 파생상품 포지션은 시장 레버리지가 증가하고 있음을 보여줍니다.BTC 선물 및 옵션의 미결제 약정 총량은 거의 700,000 BTC로 상승하여 3주 만에 최고치를 기록했으며, 연초 이후 약 75,000 BTC가 증가했습니다. 동시에, 영구 선물 자금 비율은 0.09% 정도의 양수로 유지되고 있어, 강세 포지션이 약세 포지션에 비용을 지불하여 노출을 유지하고 있음을 나타냅니다. 거래자들은 레버리지를 이용해 저가에 매수하고 있을 수 있으며, 이는 강세 청산의 위험을 증가시킵니다.

据 CoinDesk 分析师 Omkar Godbole 分析，比特币价格受阻于从历史高点 12.6 万美元以来的下降趋势线，未能突破 9 万美元关口，延续第四季度的下行模式。目前，比特币短期支撑位在 84,000 至 84,500 美元区间，若跌破可能测试 11 月低点 8 万美元。分析指出，只有突破该趋势线阻力，比特币才有望重回上涨趋势，目标或指向 10 万美元。

Coinglass 데이터에 따르면, 시카고 상품 거래소(CME)의 비트코인 선물 미결제약정 보유량이 바이낸스를 초과했습니다. 현재 바이낸스의 비트코인 선물 미결제약정은 약 12.42만 비트코인을 보유하고 있으며, 명목 가치는 약 112억 달러입니다. 시카고 상품 거래소(CME)의 비트코인 선물 미결제약정은 약 12.3만 BTC로 감소했으며, 명목 가치는 약 110억 달러로 2024년 2월 이후 최저 수준입니다.

据 CoinDesk 报道，与贝莱德比特币 ETF (IBIT) 挂钩的期权交易量飙升，截至周二，IBIT 期权合约共有7,714,246 份处于活跃或未平仓状态。根据 optioncharts.io 数据，在美国上市股票、ETF 和指数挂钩的期权中， IBIT 期权合约未平仓合约量排名第九；仅就股票期权而言，IBIT 期权的未平仓合约量排名第二。报道称，IBIT 期权已经超越了黄金 ETF 和主要科技股，凸显了比特币作为宏观资产日益增长的吸引力。尽管比特币价格下跌，但 IBIT 期权的交易活跃度高于与 SPDR 黄金信托 ETF 相关的期权，后者今年已上涨 50%。

据 Finbold 报道，CryptoQuant 数据显示，比特币在各交易所的未平仓合约量已降至七个月以来的最低水平，目前徘徊在 327 亿美元左右，较 10 月高点 475 亿美元下降超 30%。注：未平仓合约量代表未平仓期货合约的总价值，是衡量投机参与度的晴雨表。未平仓合约量收缩通常表明交易员正在平仓杠杆头寸，往往反映出市场信心减弱或不确定性加剧。此次下跌正值现货比特币 ETF 短期热情减弱之际，而现货比特币 ETF 曾是今年早些时候需求的主要驱动力。在经历了数周创纪录的资金流入后，ETF 的上涨势头有所降温，随着投资者重新评估风险敞口，一些基金出现了小幅资金流出。报道称，衍生品交易活动的疲软，表明机构交易员可能正在观望，等待更明确的宏观经济或监管信号。

ChainCatcher 메시지, CryptoQuant 분석가 Axel Adler Jr가 게시한 내용에 따르면, 대규모 레버리지 청산을 경험한 후 시장은 여전히 조정 단계에 있다; 연쇄 청산의 위험은 정점 수준 이하로 낮아졌다. 단기 반등은 가능하지만 지속 가능한 반전을 위해서는 가격과 미결제 계약이 동기화되어 증가하거나 명확한 현물 자금 유입이 필요하다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, SolanaFloor의 모니터링 결과 Solana CME 선물 미결제약정이 187억 달러로 증가했으며, 이는 149억 달러에서 3일 만에 25.5% 상승한 수치입니다.이는 Solana 현물 ETF가 10월에 승인될 가능성에 대한 기대와 SOL 재단의 지속적인 축적 덕분에 수요가 확대되었기 때문입니다.

ChainCatcher 메시지, 시카고 상품 거래소(CME)의 이더리움 선물 미결제 약정이 처음으로 100억 달러를 돌파하며 역사적인 최고치를 기록했습니다. 동시에 대형 미결제 약정 보유자 수가 기록적인 101명에 도달하여 기관 투자자들의 이더리움에 대한 관심이显著 증가했음을 나타냅니다.

ChainCatcher 메시지, 생물 제약 회사 Silo Pharma(나스닥: SILO)는 오늘 암호화폐 자금 관리 전략을 출시하고 암호화 인프라 전문가 Corwin Yu를 암호화폐 자문 위원회의 첫 번째 회원으로 임명했다고 발표했습니다. 이 전략은 비트코인, 이더리움 및 SOL과 같은 주요 디지털 자산에 중점을 둘 것입니다.