BIT Исследование: Прорыв золота вниз, что означает, что в истории 10 аналогичных сигналов все время росли?

Золото пробивает нисходящий тренд и диапазон консолидации, сформировавшиеся с конца января 2026 года. Поскольку цена на золото удерживается выше 4000 долларов и преодолевает 4200 долларов, золото, возможно, завершило формирование Нижняя часть. В то же время ожидания политики Федеральной резервной системы, глобальные закупки золота центральными банками и изменения в спросе на золото в Азии также начинают предоставлять больше фундаментальной поддержки для этого прорыва.

Несмотря на то, что председатель Федеральной резервной системы Уош выпустил более ястребиные сигналы политики, чем ожидал рынок, на заседании FOMC в конце июля только 3 из 12 голосующих членов поддержали повышение процентной ставки. С момента заседания до сентября информация, доступная для оценки рынком, относительно ограничена, и поскольку цена на нефть не смогла преодолеть 100 долларов за баррель, риск неожиданного роста инфляции, вызванного ценами на энергоносители, несколько снизился, рынок постепенно переключается на ожидания, что в сентябре процентная ставка останется неизменной, а не будет повышена. Это изменение благоприятно для золота и других активов, чувствительных к процентным ставкам.

Закупки золота центральными банками достигли рекорда во втором квартале, постоянный спрос на размещение стал важной поддержкой

За прорывом золота стоит более заметное изменение со стороны центральных банков мира. Во втором квартале 2026 года центральные банки мира чисто закупили 288,9 тонны золота, что является самым высоким уровнем зафиксированным во втором квартале, увеличившись на 62% по сравнению с 177,9 тоннами в аналогичный период прошлого года. Даже несмотря на то, что цена на золото на некоторое время упала примерно на 30% по сравнению с пиковыми значениями в конце января, центральные банки продолжают наращивать запасы, что резко контрастирует с чистыми оттоками золота из ETF в тот же период.

Среди них Национальный банк Польши стал крупнейшим покупателем во втором квартале с 51 тонной, Народный банк Китая увеличил запасы на 33 тонны, что является самым большим увеличением за один квартал с четвертого квартала 2023 года, в первой половине года общий прирост составил 40 тонн. Центральные банки Узбекистана и Казахстана увеличили запасы на 16 и 15 тонн соответственно, что показывает, что текущие закупки золота не инициированы одним центральным банком, а несколько центральных банков одновременно расширяют свои золотые резервы.

Эта тенденция может оказаться устойчивой. Размещение резервов центральными банками обычно ориентировано на долгосрочную перспективу и снижает влияние на рыночные цены за счет диверсификации времени закупок, поэтому рекордный объем закупок золота во втором квартале скорее соответствует потребностям в размещении на несколько кварталов, а не разовым покупкам. Центральный банк Кореи также недавно объявил о планах впервые за 13 лет закупить золото у местных производителей, чтобы расширить каналы закупок золота и способствовать диверсификации валютных резервов на сумму около 400 миллиардов долларов.

Спрос на золото в Азии остается сильным, технический прорыв дает сигнал к росту

Помимо спроса со стороны центральных банков, Азия играет более значительную роль в формировании цен на золото. Во втором квартале 2026 года Китай и Индия по-прежнему остаются двумя крупнейшими рынками потребления ювелирного золота в мире, общий спрос составил 125 тонн, что составляет около 45% от мирового спроса на золотые украшения; спрос на золотые слитки и монеты из этих стран составляет около 51% от мирового. В частности, материковый Китай превысил 107 тонн, а Индия около 50 тонн. В первой половине года спрос на золотые слитки и монеты в материковом Китае достиг 314 тонн, что является самым сильным показателем зафиксированным за первую половину года.

В то же время несколько банков Китая корректируют или приостанавливают операции по торгам драгоценными металлами для частных клиентов, часть из которых использует механизмы маржинальной торговли. С сокращением соответствующих каналов со стороны банков, индивидуальные инвесторы могут снизить зависимость от отложенной поставки и маржинальной торговли, и больше ориентироваться на физическое золото, накопительное золото и золотые ETF, однако это изменение все еще требует дальнейшей проверки на основе данных о потоках капитала.

Технический анализ также дает позитивные сигналы. Фьючерсы на золото уже достигли новых краткосрочных максимумов. Обзор предыдущих 10 аналогичных ситуаций показывает, что в последующие три месяца медианная доходность фьючерсов на золото составила +10%, и все 10 случаев зафиксировали положительную доходность. Графики в отчете дополнительно показывают, что удержание цены выше 4092 долларов способствует поддержанию бычьей структуры, а прорыв выше 4208 долларов означает, что открывается больше пространства для роста.

В целом, текущий прорыв золота сопровождается изменениями в ожиданиях политики, закупках золота центральными банками и спросе в Азии. Рынок частично возвращает ранее учтенные ястребиные ожидания после заседания FOMC, в то время как рекордные закупки золота центральными банками и устойчивый спрос на физическое золото и инвестиции в Азии также обеспечивают золоту постоянную поддержку. С прорывом цены золота через предыдущий нисходящий тренд, внимание рынка постепенно смещается с "сможет ли завершиться формирование Низ." на "сможет ли прорыв продолжиться".

Если инфляция не поднимется дальше, порог для повышения процентной ставки Федеральной резервной системы в сентябре остается высоким; в то же время долгосрочные потребности в размещении центральных банков и спрос на золото в Азии остаются устойчивыми. Исторические данные показывают, что после завершения формирования Низкий уровень, когда происходит аналогичный прорыв, медианная доходность золота в последующие три месяца составляет около 10%, и все 10 предыдущих случаев зафиксировали положительную доходность. В дальнейшем, сможет ли цена на золото удержаться выше 4000 долларов и после прорыва выше 4200 долларов открыть больше пространства для роста, станет важным наблюдательным пунктом для оценки возможности продолжения текущей тенденции золота.

Некоторые из вышеперечисленных мнений основаны на BIT on Target, свяжитесь с нами для получения полного отчета BIT on Target.

Отказ от ответственности: Рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Этот текст не является инвестиционной рекомендацией. Торговля цифровыми активами может иметь значительные риски и нестабильность. Инвестиционные решения должны приниматься после тщательного рассмотрения личной ситуации и консультации с финансовыми специалистами. BIT не несет ответственности за любые инвестиционные решения, основанные на предоставленной информации.