Глава Японского центрального банка: не исключает вариант последовательного повышения процентных ставок, необходимо проактивно сдерживать инфляцию, Ближний Восток, AI, валютный курс являются ключевыми переменными

Автор: Уолл-стрит, Донг Цзин

В пятницу (18 сентября) президент Банка Японии Уэда Казуо на пресс-конференции заявил, что с увеличением желания компаний повышать зарплаты и активизацией ценового поведения среднесрочные инфляционные ожидания продолжают расти, и существует риск, что потенциальная инфляция в Японии превысит целевой уровень в 2%. Он подчеркнул, что будет продолжать повышать процентные ставки в зависимости от экономической и ценовой динамики, при этом стабилизация цен на уровне около 2% является основной политической целью.

Уэда Казуо отметил, что высокий спрос на искусственный интеллект, недавний рост цен на нефть и постоянная слабость иены способствуют тому, что цены производителей остаются на высоком уровне, что поддерживает продолжение инфляции. Аналитики считают, что это также усиливает ожидания рынка относительно последующих повышений ставок Банком Японии. Уэда Казуо заявил, что необходимо действовать проактивно, чтобы сдержать инфляцию.

Что касается темпов повышения ставок, Уэда Казуо отметил, что у него нет конкретных идей относительно шагов по повышению, и решение будет приниматься после тщательного обсуждения на каждом заседании, при этом будет учитываться время и темп корректировки политики. Когда его спросили о возможности повышения на 50 базисных пунктов или о последовательном повышении, он заявил, что не исключает никаких конкретных политических опций заранее, темп и размер повышения зависят от динамики цен. Медленные темпы повышения ставок не всегда являются хорошим знаком. Курс доллара к иене краткосрочно упал примерно на 50 пунктов, вернувшись ниже уровня 157, а затем продолжил расти, в настоящее время увеличившись на 1% за день.

Уэда Казуо заявил, что сложно оценить, является ли финансовая среда слишком мягкой, и пообещал внимательно следить за накопленным влиянием повышения ставок на финансовую среду.

Статья Уолл-стрит сообщает, что Банк Японии повысил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 1,25%, что является самым высоким уровнем с 1995 года и шестым повышением ставок с момента выхода из политики отрицательных процентных ставок в марте 2024 года. Темпы повышения ставок стали самыми быстрыми с 1990 года, что знаменует собой новый этап нормализации японской денежной политики.

Решение не было принято единогласно. Из девяти членов, назначенных премьер-министром Японии Санаэ Такаичи, двое членов, выступающих за реинфляцию, Асата Тосиро и Сато Аяно, проголосовали против, выступая за сохранение текущей политики, что отражает существующие разногласия внутри комитета по дальнейшему ужесточению.

Главный стратег по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Wells Fargo Чиду Нараянан считает, что этот результат "недостаточно ястребиный для рынка, что должно способствовать росту доллара к иене и снижению доходности краткосрочных японских облигаций". Чиду Нараянан также отметил: "Хотя на этом заседании двое членов проголосовали против, они как раз являются самыми голубиными членами комитета по политике, что не поддерживает ожидания рынка о том, что Банк Японии быстро проведет серию повышений ставок."

Инфляция приближается к цели, риски перегрева нельзя игнорировать

Что касается инфляции, Уэда Казуо выпустил более четкий сигнал тревоги. Он заявил, что потенциальная ценовая динамика продолжает приближаться к целевому уровню в 2%, и на фоне активизации зарплат и ценового поведения существует риск превышения целевого уровня инфляции.

Он подчеркнул, что необходимо избегать отклонения цен от цели, которое может нанести ущерб экономике, и стабилизация инфляции на уровне около 2% является важным аспектом текущей политики.

Кроме того, Уэда Казуо отметил, что весенние переговоры по зарплатам являются важным фактором, влияющим на ценовую динамику.

Что касается роста инфляции, президент Банка Японии Уэда Казуо заявил, что Банк Японии должен действовать проактивно, чтобы гарантировать, что инфляция не выйдет из-под контроля, как это произошло несколько лет назад в США и Европе. На пресс-конференции после решения по политике он выразил надежду избежать ситуации, когда цены превысят целевой уровень до такой степени, что потребуется быстрое повышение ставок.

Ситуация на Ближнем Востоке, спрос на ИИ и валютный курс — ключевые переменные

Уэда Казуо назвал три внешние переменные, влияющие на направление будущих процентных ставок: ситуацию на Ближнем Востоке, расширение спроса на искусственный интеллект и динамику курса иены. Он отметил, что под воздействием этих факторов цены производителей в Японии в настоящее время находятся на высоком уровне, а недавний рост цен на нефть еще больше усиливает инфляционное давление.

Аналитики отмечают, что неопределенность этих экзогенных переменных может как ускорить темпы повышения ставок Банком Японии, так и стать основанием для осторожного ожидания, окончательное направление процентной ставки в значительной степени будет зависеть от эволюции этих рисков.

Уэда Казуо: трудно предсказать подходящий уровень нейтральной процентной ставки

Президент Банка Японии Уэда Казуо заявил, что этап выполнения политики изменился. Повышение ставок обусловлено необходимостью быть внимательными к рискам роста цен, и решение будет приниматься после тщательного обсуждения на каждом заседании.

Что касается темпов повышения ставок, Уэда Казуо отметил, что у него нет конкретных предположений о темпах повышения. Ключевым моментом в настоящее время является стабилизация цен на уровне около 2%. Трудно предсказать подходящий уровень нейтральной процентной ставки, конечная ставка также трудно определима.

Президент Банка Японии Уэда Казуо, отвечая на вопрос о том, может ли банк последовательно повышать ставки или проводить более значительное повышение, заявил, что перед заседанием комитета по политике банк не будет заранее исключать никаких конкретных политических опций.

Экономика умеренно восстанавливается, денежные условия остаются мягкими

Уэда Казуо выражает осторожный оптимизм относительно японской экономики в целом. Он отметил, что японская экономика находится на пути умеренного восстановления, хотя все еще существуют некоторые признаки слабости, но ожидается, что она продолжит умеренно расти.

Что касается денежно-кредитной политики, Уэда Казуо заявил, что в настоящее время финансовые условия в Японии остаются мягкими, и ожидается, что мягкая денежная среда будет поддерживаться и продолжит оказывать сильную поддержку экономике.