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ChainCatcher 消息，彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 在最新報告中指出，黃金 ETF 過去 22 年的運行軌跡或為比特幣 ETF 提供重要參考。黃金與比特幣 ETF 均是圍繞「無收益資產」的包裝產品，缺乏股息、票息或政府背書，價格主要由投資者情緒驅動。報告稱，黃金 ETF 龍頭 GLD 曾一度登頂全球最大 ETF，隨後經歷長達約八年的低迷整理，但每一輪周期的高點均抬升。Balchunas 認為，比特幣 ETF 同樣可能經歷「快速攀升---劇烈回撤---漫長恢復」的反覆周期，高點或隨周期逐步抬高。

ChainCatcher 消息，ARK Invest 發布 2026 年 Q2 比特幣報告稱，比特幣第二季度下跌約 14%，跌破短期持有者實現價格、200 日均線及鏈上均值，技術面仍偏空。不過，虧損供應占比升至約 54%，長期持有者供應量升至約 1,485 萬枚 BTC 的歷史新高，ARK 將其視為潛在賣方衰竭信號。報告同時指出，比特幣尚未回落至約 4.9 萬至 5.3 萬美元的鏈上成本區間，下行風險仍未完全釋放；美國現貨比特幣 ETF Q2 淨流出約 7.1 萬枚 BTC，Strategy 的 STRC 優先股最低跌至 74.57 美元。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 上分析師 thechessONCHAIN 指出，比特幣 NUPL（淨未實現利潤/虧損）當前為 0.158，其 100 日指數移動均線為 0.215，30 日指數移動均線為 0.155。6 月 2 日，30 日均線已下穿 100 日均線，顯示市場動能減弱，但兩者目前仍均高於零軸。

ChainCatcher 消息，据 Bitcoin News 引援分析师 @gaah_im 報導，比特幣礦工周期壓力綜合指數已跌至 2026 年新低，進入歷史"低估"區間。該指標結合了 Puell Multiple 與反向礦工投降指數，兩者分別衡量礦工收入與成本動態，其同步信號在歷史上對比特幣周期底部具有較強指示意義。此前該綜合指數同步崩潰分別出現在 2015 年、2018 年、2020 年、2022 年和 2024 年比特幣主要底部附近。該綜合指數此前唯一一次觸及 0 是在 2015 年投降期間，當時比特幣在一周內從約 300 美元跌至 160 美元。該指標在 2026 年重現類似行為，標誌著礦工壓力再次達到歷史罕見水平。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，華爾街投行 Cantor Fitzgerald 發布報告稱，加密市場正進入當前熊市周期的最後階段。分析師指出，截至 6 月 10 日，比特幣距 2025 年高點已過去 252 天，跌幅約 51%。此前三個市場周期中，比特幣平均在見頂後 384 天觸底，若歷史重演，本輪下跌可能在 10 月底前後見底。報告提醒該模型並非精確擇時工具，宏觀、監管和地緣政治風險仍存，但加密市場的反身性特徵意味著歷史周期可能自我強化。Cantor 建議投資者將關注點從投機活動轉向具有持久價值累積能力的網絡，識別出 Hyperliquid 是通過費用驅動代幣經濟學的典型案例，比特幣仍是基準貨幣資產，以太坊是鏈上金融的主導抵押層，Solana、Sui、XRP 和 Zcash 各有差異化優勢但尚需證明可持續價值。Cantor 還將數字資產財庫公司 Forward Industries 和 Cypherpunk Technologies 納入研究覆蓋範圍，給予增持評級，目標價分別為 7.9 美元和 0.9 美元。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，比特幣未花費交易輸出（UTXO）數據顯示，當前市場中虧損成交占比/盈利成交占比已降至本輪熊市周期最低水平，顯示投資者正進入明顯的"投降"階段。該指標此前在歷史周期底部區域也曾多次觸發。上一次類似低位出現在 2023 年中期熊市深度階段，當時比特幣價格一度跌至約 26,000 美元，分析認為這類階段通常對應市場情緒極度低迷，長期投資者開始逐步重新累積籌碼。Darkfost 指出這是本輪回調啟動以來該信號首次觸發，表明以虧損狀態賣出的 UTXO 數量正在顯著上升，反映更廣泛的拋售與投降行為已經開始。同時他補充稱長期持有者的比特幣支出產出利潤率（SOPR）也逐步進入負值區間。

ChainCatcher 消息，分析師 Gaah 引用 CryptoQuant 資料稱，比特幣周期動量指標顯示目前熊市尚未結束。該指標尚未升至中性區（0）上方，因此熊市仍在持續。該指標已觸及 -30 點區間，這在歷史上是形成周期性底部的深度區域。從歷史來看，這區間（-30）構成了 BTC 的主要支撐位。然而，要確認趨勢反轉，價格必須形成看漲形態，同時該指標突破中性區。

ChainCatcher 消息，加密分析人士 Lark Davis 指出，比特幣 Puell Multiple 指標當前讀數顯示，市場已接近或正處於本輪週期底部區域。該指標透過追蹤礦工日收入與 365 日均值之比來衡量礦工盈利狀況，當礦工收入持續低迷、被迫拋售 BTC 以覆蓋運營成本時，歷史上往往對應週期低點。Davis 表示，儘管指標尚未觸及綠色超賣區間，但礦工承壓信號已經出現，而這在歷史上通常標誌著熊市尾聲的開始。他同時指出，本輪週期價格信號整體較歷史規律更為溫和。Davis 認為，59,000 美元能否守住作為本輪低點，將在未來數月內見分曉，但目前跡象已趨於明朗。

ChainCatcher 消息，Bitwise 首席執行官 Hunter Horsley 在 X 平台發文表示，"上世紀 90 年代，互聯網剛剛興起。幾乎每個想法都看似可行。數百家公司憑藉著這些可能性，估值達到了 5 億到 10 億美元。進入 21 世紀初，這種樂觀情緒消退了。不再有數百家公司競相角逐。取而代之的是，少數幾家真正證明了自身價值的公司蓬勃發展。正因為它們憑藉著可證明的價值而成功，所以它們的運營時間更長，規模也比上一輪週期更大。加密貨幣領域也正在經歷類似的轉變。贏家數量將會減少，但贏家們將憑藉著可證明的價值而脫穎而出。它們的規模將更大，運營時間也將比人們預期的更長。"

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 發文表示，比特幣可能已進入新的積累區域，但本輪周期的潛在結構性底部仍位於約 4.8 萬美元。目前比特幣調整後賣方風險比率在跌破 6 萬美元時首次進入紅色區域，意味著虧損供應量開始超過盈利供應量，持幣者未實現壓力顯著上升。另一方面，累計價值銷毀日（CVDD）估值模型顯示，比特幣當前周期的結構性底部約為 4.8 萬美元，Axel Adler Jr. 總結稱，歷史上類似區域往往對應市場投降階段和底部形成過程，例如 2019 年和 2023 年的周期低點，不過後續需要觀察價格能否守住 6 萬美元區域，同時賣方風險比率平滑線持續回升。雖然比特幣價格已回升至約 6.6 萬美元，但市場依然處於估值區間下部，仍需警惕周期底部的最終確認過程。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 發文稱，比特幣調整後賣方風險比率（SSRR）在 BTC 跌至 6 萬美元時首次進入紅色區間，虧損供應量超過盈利供應量，反映持有者深度承壓。該指標歷史上進入紅色區域常與底部形成期重合。與此同時，CVDD 估值模型顯示結構性底部位於 4.83 萬美元附近，該水平在比特幣歷史上幾乎從未被收盤跌破。目前比特幣已回升至 6.6 萬美元，平滑 SSRR 開始掉頭向上。分析師認為，6 萬美元為行為壓力區，4.8 萬美元為結構性風險邊界。後續確認復甦的信號是平滑 SSRR 走出紅色區間且價格站穩 6 萬美元上方；主要風險則是在更低水平出現新的紅色信號並測試 4.8 萬美元支撐。整體來看，市場正逐步轉向吸籌格局。

ChainCatcher 消息，据 BBX 数据，上周機構研究定性歷史性轉向，比特幣儲備企業加速去槓桿，核心動態如下：Standard Chartered PLC（LSE: $STAN）數字資產研究全球負責人 Geoffrey Kendrick 於 6 月 12 日發布研究報告，正式宣告"加密冬天很可能已經結束"，認為比特幣 $59,000 一線已構成本輪熊市周期低點，標誌著市場情緒的重大轉折。Kendrick 表示，SpaceX IPO 後大量 IPO 分配資金將回流風險資產、比特幣現貨 ETF 資金流有望在本輪調整後實現結構性逆轉，疊加企業儲備需求持續擴張，三重因素支撐其看法。這是 2026 年迄今機構研究層面最強力的"熊末"定性------上一次類似明確表態來自 Standard Chartered 同一團隊，時間是 2023 年 12 月，此後比特幣在 2024 年確認突破歷史高位。Nakamoto Inc.（NASDAQ: $NAKA）（納什維爾，比特幣運營公司，同時運營 Bitcoin Magazine）於 6 月 11 日通過 BusinessWire 官方新聞稿披露系列資產負債表優化舉措：出售約 600 枚 BTC 及比特幣相關衍生品，淨入帳約 $4,800 萬，用於償還 Kraken（Payward Interactive）貸款 $4,500 萬；剩餘貸款餘額 $1.65 億 USDT（從原始 $2.1 億壓縮），按新條款重組：$6,000 萬 USDT 於 2026 年 12 月 4 日到期，$1.05 億 USDT 展期至 2027 年 6 月 30 日；新利率降至 7.75%（前為 8%），需在 Bitwise Asset Management 托管賬戶內維持 2,000 枚 BTC 抵押，年化融資成本節約約 $400 萬；董事會同步批准 $2,500 萬股票回購計劃（截至 2026 年 12 月 31 日）。交易完成後公司持有約 4,467 枚 BTC（約合 $2.84 億，按近期價格估算）；公司此前於 5 月底完成 1 比 40 縮股，並於 6 月 9 日收到 Nasdaq 確認已恢復最低 $1 股價合規要求；消息公布後 $NAKA 盤中一度漲約 20%。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，渣打銀行分析師 Geoffrey Kendrick 在週五的一份報告中表示，加密貨幣市場已觸及本輪貨幣周期的最終底部。比特幣的周期低點目前鎖定在 5.9 萬美元，較 10 月 6 日創下的 12.6 萬美元歷史新高下跌了 53%。Kendrick 預計到今年年底，以太坊的價格將達到 4,000 美元，比特幣的價格將達到 10 萬美元。其指出，有兩個核心因素支撐了此次市場反彈。首先，近幾周比特幣現貨 ETF 遭遇了自成立以來最猛烈的拋售。自 5 月第二周以來，贖回總額已超過 57.2 億美元。他還指出，據傳聞，ETF 持有者一直在清倉以釋放資金參與 SpaceX 的首次公開募股 (IPO)。Kendrick 表示，SpaceX 本週五的 IPO 可能會結束當前的拋售壓力。其次，如果美伊之間達成的 G7 相關和平協議屬實，則有助於阻止油價飆升。油價下跌將抑制不斷上漲的美國國債收益率，從而緩解加密貨幣市場的宏觀壓力。為了確認市場底部穩固，Kendrick 將在未來幾天密切關注：週一公布的 Strategy（MSTR）本週增持比特幣的消息；本週五美國現貨比特幣 ETF 能否恢復淨流入。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，K33 最新報告顯示，目前超過 50% 的比特幣流通供應量處於浮虧狀態，較一個月前從 30% 大幅上升。K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，雖然每次達到 50% 以上浮虧後，比特幣通常會在數週內見底（往往還需經歷最後一波下跌），但從該信號出現後一年內，BTC 漲幅在 69%-359% 之間。目前比特幣還觸及 200 周均線，並伴隨"極度恐懼"情緒，符合歷史底部特徵。K33 維持觀點，認為 60,000 美元可能是本輪周期低點，或至少是極具吸引力的長期積累區間。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 稱，鏈上估值指標顯示 Bitcoin 目前被低估，但未達到此前週期底部的便宜程度。他表示，本輪熊市可能比過去更淺，因為前一輪牛市漲幅較小，加上 ETP 可用性、財富平台部署和機構採用等市場結構改善。Zach 認為投資者可關注兩大短期催化劑：參議院《Clarity 法案》的進展，以及槓桿 Bitcoin 持有者能否穩定其資產負債表。他仍對《Clarity 法案》持樂觀態度，但預測市場顯示該法案通過概率不高。Pandl 認為當前價格水平為長期投資者提供了分批建倉的機會，而短線交易者或可等待法案進展。

ChainCatcher 消息，BitMEX 高級研究分析師 Shang Wu 發文表示，政府債券收益率持續上升預示著即將到來的"結構性"轉變，這將為比特幣創造價格上漲的"超級周期"。Shang Wu 指出，在美國 39 萬億美元巨額債務、AI 基礎設施巨額支出等壓力下，央行最終將通過貨幣貶值和隱形流動性注入來應對。屆時，投資者將拋售貶值的傳統資產，轉而配置比特幣這一無法通脹的稀缺資產。上週，30 年期美國國債收益率突破 5.14%，而日本央行 10 年期政府債券收益率觸及 2.8%。他認為，短期波動雖不可避免，但長期來看，這將是比特幣最大的結構性利好。

ChainCatcher 消息，鏈上數據分析師 Murphy 表示，成本基礎和價格行為的關係變化是觀察 BTC 形成底部結構的最佳視角之一，而 "1-3 個月短期持有者成本基礎"（1-3m_RP）是其中最有效的參考依據。每一輪熊底結構的形成都伴隨著短期持有者成本基礎（1-3m_RP、黃線）逐漸轉向的過程，以此前週期為例：15-16 年，BTC 首次突破短期持有者成本基礎後很長一段時間內圍繞其上下穿梭；19-20 年，BTC 強勢突破短期持有者成本基礎，此後走出一段小牛行情；22-23 年，BTC 突破短期持有者成本基礎後又二次回踩，獲得支撐後再次反彈。本輪 BTC 在 4 月 15 日突破至今，仍維持在短期持有者成本基礎之上。但無論接下來走勢如何，底部終將形成，BTC 都將突破黃線並必然轉向。分析師認為，重要的不是預測具體走勢，而是提前做好應對並合理配置倉位。往年走勢只是舉例說明並非投資建議。