觀點

ChainCatcher 消息，据分析师 Alicharts，比特幣正處於變盤關鍵節點。比特幣正在測試 100 日簡單移動平均線 (SMA) 這一阻力位，這是其六個月內第三次測試。此前兩次均以失敗告終：去年 10 月份，比特幣遭遇拒絕，導致從 116,000 美元下跌 30% 至 80,000 美元。1 月份，比特幣同樣遭遇拒絕，導致從 97,000 美元下跌 39% 至 59,800 美元。Alicharts 警告稱，在這裡第三次遭遇拒絕將是一個重大的結構失效。它可能引發三重頂效應，將比特幣價格潛在推回年度低點 59,800 美元。如果 BTC 最終能夠突破這一障礙並收盤於 100 日 SMA 上方，那麼上限將被打破。這裡突破將開闢通往 80,000 -- 84,000 美元的直接路徑，確認宏觀調整可能已經結束。

ChainCatcher 消息，日本央行行長植田和男釋放鴿派信號，表示在伊朗戰爭對日本經濟影響不確定的情況下採取更謹慎的立場，這為比特幣突破 74,000 美元提供了助力。近年，日本央行加息行為多次引發加密市場震盪。2024 年 8 月 5 日，日本央行意外加息曾引發日元套利交易平倉，導致比特幣在 48 小時內從 64,000 美元跌至 49,000 美元。本月 28 日，日本央行將召開議息政策會議。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，宏觀投資者 Jordi Visser 表示，比特幣和以太坊距離可能預示今年趨勢反轉的關鍵價位並不遙遠，儘管行業內越來越多觀點認為市場已進入熊市周期。他表示："如果比特幣突破 76,000 美元，同時以太坊突破 2400 美元，我認為這將是今年可持續上漲行情的開始，因為我認為不會出現經濟衰退。"Visser 還表示："我認為通脹將持續處於高位，人們將需要在標普指數沒有任何漲幅的世界中尋找能夠盈利的資產。"預測市場 Kalshi 上目前將 2026 年經濟衰退概率定價為 24%，較過去 30 天下降了 10 個百分點。Visser 的觀點與當前加密行業日益增長的悲觀預期形成對比------部分人士甚至預期比特幣將跌破 2 月 6 日年內低點 60,000 美元。資深交易員 Peter Brandt 於 3 月 31 日表示，今年比特幣可能在 9 月或 10 月重新測試甚至"略低於"該價格水平，屆時將是本輪熊市低點。

ChainCatcher 消息，Coinbase Institutional 發布 2026 年第二季度加密市場展望，維持中性觀點。報告指出，伊朗局勢升級打亂市場對財政與貨幣刺激的預期，推動資金回流現金資產。儘管全球市場劇烈波動，比特幣跌幅顯著小於標普 500，在震盪中展現更強韌性。機構認為，當前宏觀環境快速變化，地緣政治風險與通脹、利率預期相互交織，加密市場短期缺乏明確方向。Coinbase Institutional 建議在中性配置下，重點關注比特幣等流動性強、共識穩固的標的，等待地緣風險緩和與宏觀政策明朗後的趨勢信號。

ChainCatcher 消息，Defillama 創始人 0xngmi 談及"Polymarket 將推出原生穩定幣 Polymarket USD"時表示，Polymarket 用戶錢包中總計約有 12.5 億美元，如果平台願意保留利息收入，按目前利率每年將產生 5400 萬美元利息收入。

ChainCatcher 消息，比特幣在週三觸及 6.9 萬美元後回落，此前美國總統特朗普的講話未能保證結束伊朗戰爭，WTI 原油價格上漲至 110 美元上方，引發市場避險情緒。同時，美國財政部對 2 萬億美元私人信貸市場表達擔憂，管理 3070 億美元資產的 Blue Owl 宣布旗下兩隻私人信貸基金出現「非常規贖回請求」，並將提款請求上限設為 5%。美國持續申領失業救濟人數升至 184 萬人。比特幣本週守住 6.6 萬美元支撐位，但面臨多重拋壓。美國上市現貨比特幣 ETF 自 3 月 24 日以來淨流出 4.5 億美元，行業持有 880 億美元比特幣資產，其中 BlackRock 的 IBIT 以 539 億美元領先。MARA Holdings 在 3 月出售 15133 枚 BTC，Riot Platforms 轉出 500 枚 BTC 準備出售，Nakamoto Holdings 出售 284 枚 BTC。美國聯邦赤字預計 2026 年將達 1.9 萬億美元，市場認為經濟刺激措施可能在中期對比特幣價格形成支撐。Strategy 和 Metaplanet 等公司仍在持續買入比特幣，部分抵消了上述拋售壓力。

ChainCatcher 消息，据分析师 Alicharts，比特幣自 2025 年 10 月峰值已下跌 52%，2 月 27 日出現 3 日 SMA 交叉信號（50 週期與 200 週期 SMA 均線死叉），目前已持續 30 天，歷史模式暗示 3-6 天內或進入本周期最終積累窗口。Alicharts 指出，歷史記錄顯示，自 2014 年以來的每一個主要周期中，50 和 200 SMA 交叉都標誌著絕對底部和黃金買入機會。過去周期顯示，在交叉後 23-33 天，會出現最後一次 40-52% 的下跌，完成熊市洗盤。本輪周期潛在的洗盤目標位在 3 萬至 4 萬美元，之後才迎來下一輪牛市。

ChainCatcher 消息，Coin Center 執行董事 Peter Van Valkenburgh 表示，若加密市場結構法案 CLARITY 法案未能通過，未來對行業不友好的美國政府可能再次加強對加密行業的監管。CLARITY 法案及 Blockchain Regulatory Certainty Act 中有關開發者保護的立法若被否決，而優先考慮短期商業利益及當前監管環境，將可能使行業面臨不利局面。Peter Van Valkenburgh 表示，通過 CLARITY Act 的目的在於通過法律約束未來政府，而非依賴當前政府態度；若缺乏相關法律保護，加密行業可能受執法裁量、政策變化及不確定性影響。據其披露，CLARITY Act 因銀行、加密企業及立法者未能就關鍵條款（包括是否允許穩定幣收益）達成一致，已在參議院受阻。該法案涵蓋加密中介註冊框架、數字資產監管及代幣分類等內容。此外，在缺乏立法明確性的情況下，未來政府司法部可能加強對隱私工具開發者的執法，將其視為未註冊的資金傳輸機構，同時現有監管解釋性指引也可能被撤銷。此前美國證券交易委員會前主席 Gary Gensler 因通過執法行動及與加密企業達成和解推動政策，而非正式規則制定，受到行業批評，自其於 2025 年 1 月 20 日卸任以來，美國證券交易委員會已撤銷多起針對加密企業的長期執法案件，並發布更為寬鬆的監管指引。

ChainCatcher 消息，《南華早報》刊登一場正反辯論。Terminal 3 聯創 Gary Liu 指出，GENIUS 法案將逾 3000 億美元穩定幣市場的 99% 轉化為鞏固美元霸權的工具，全球各國建立平行體系的窗口正快速關閉。上海交通大學經濟學家劉曉春則將穩定幣定性為賭場籌碼，批評華盛頓封鎖 CBDC、放行私人穩定幣，本質是保護加密業者利益而非推動貨幣創新。穩定幣需求確實真實存在---土耳其、尼日利亞、阿根廷民眾藉此對沖本幣貶值，全球跨境匯款市場規模近 1 萬億美元。此前香港金管局已審核 36 份牌照申請，匯豐、渣打領銜之財團，以及 OSL Group 入圍。然而港元與美元掛鉤的聯繫匯率制度，決定了港版穩定幣終究難脫美元軌道。

ChainCatcher 消息，据金十報導，在市場普遍預期美聯儲將降息的背景下，一位美聯儲政策制定者預測明年將會加息。這一觀點屬於少數派，大多數決策者仍認為今年會降息。隨著油價大幅上漲，市場對明年利率上升的討論可能會加劇。目前，美聯儲的 19 名政策制定者中，有 7 人認為年底利率將保持不變，7 人認為需要降息 0.25 個百分點，5 人則認為至少需要降息兩次。

ChainCatcher 消息，据分析師 Ali Charts，從技術角度來看，比特幣在日線收盤價突破 73,344 美元阻力位後，有望迎來一波上漲行情。為了維持上漲勢頭，該價位必須守住，成為結構性支撐。上漲目標分別為：79,234 美元、85,555 美元。Ali Charts 稱，隨著近期對 73,344 美元的重新測試，上漲波動的可能性已經出現。

ChainCatcher 消息，英國前首相 Boris Johnson 在 X 平台發文表示，他長期懷疑比特幣是一個"巨大的龐氏騙局"，並稱近期聽到的一些投資虧損案例讓他更加擔憂這一判斷可能正確。對此，比特幣財庫公司 Strategy 創始人兼首席執行官 Michael Saylor 回應表示不同意該觀點，他指出龐氏騙局通常需要一個中心化運營者承諾回報，並用後來投資者的資金支付早期投資者收益，而比特幣不存在發行方或推廣者，也沒有任何保證回報，僅是一個由代碼和市場需求驅動的開放式去中心化貨幣網絡。

ChainCatcher 消息，据 DL News 報導，美國財政部在最新發布的國會報告中首次承認，加密混合器（Token Mixer）等隱私工具可服務於合法的金融隱私目的，措辭較此前明顯軟化，被視為特朗普政府對加密行業監管態度持續鬆綁的最新信號。Nansen 高級研究分析師 Jake Kennis 指出，政治緊張局勢、監管收緊與零知識（ZK）技術成熟三股力量正共同推動隱私賽道從邊緣投機領域走向主流機構主題。目前資本已加速流向 Railgun、Nocturne、Zama、Aleo、Nillion 等合規隱私項目，覆蓋代幣化、支付、貿易金融及托管等場景。然而風險不容忽視：財政部報告同時披露，朝鮮黑客在 2024 至 2025 年間通過混合器洗白數十億美元；歐盟亦計劃於 2027 年禁止交易所上架 Zcash、Monero 等隱私幣。與此同時，Tornado Cash、Samourai Wallet 等隱私工具開發者相繼在美歐遭到司法追訴，行業合規壓力持續上升。

ChainCatcher 消息，美國《CLARITY 法案》討論引發銀行業與白宮加密政策官員公開爭論，德州獨立銀行家協會總裁 Christopher Williston VI 在 X 平台發文公開表示如果銀行業在該法案上做出妥協將損害地方貸款與經濟生產能力，並稱不會在支撐地方經濟的流動性問題上退讓。對此，白宮數字資產顧問委員會執行主任 Patrick Witt 回應稱，若在《CLARITY 法案》問題上不作任何妥協，意味著不會對中介機構提供穩定幣獎勵設立限制，若按照銀行業關於"存款外流"的說法，這種情況可能帶來災難性後果，這一邏輯"就像看著一名縱火者威脅要燒毀自己的房子"。

ChainCatcher 消息，彭博社專欄能源和大宗商品作者 Javier Blas 撰文稱，伊朗襲擊對油價影響惡劣但並非衝擊。Blas 文章指出，市場最擔心的是雙方是否會瞄準能源基礎設施，以及油輪航線的被迫關閉。這兩件事都尚未發生。目前還沒有。儘管擔心伊朗可能放火燒毀中東能源工業，瞄準油田、煉油廠和出口碼頭，但德黑蘭尚未將石油變成武器。以色列和美國也尚未針對伊朗的石油基礎設施。分析稱，油價將會飆升，但即使是最看漲的交易員也在談論可能達到每桶 100 美元，遠低於 2022 年俄烏衝突爆發後創下的每桶 139 美元，以及 2008 年創紀錄的每桶 147.50 美元。用那個廣角鏡來看，這次中東不太可能觸發一場石油衝擊。此外，儘管實物市場一直疲軟，但金融石油市場一直看漲，因預期油價上漲而搶購石油。一年前，以色列和美國對伊朗的 12 日戰爭讓許多交易員措手不及，引發一波買盤，導致原油價格飆升。這一次，看漲頭寸的數量處於過去十年來的最高水平之一。因此，石油交易員準備更充分來消化這場危機。

ChainCatcher 消息，据彭博社報導，美國、以色列與伊朗之間緊張局勢升級，交易員轉向加密交易場所進行全天候對沖。Hyperliquid 上與石油掛鉤的永續合約上漲約 6.2% 至每桶 70.6 美元，黃金和白銀永續合約分別上漲超 5% 和 8%，達到每盎司 5464 美元和 97.5 美元。白銀永續合約過去 24 小時交易量超 4 億美元，黃金合約交易量近 1.4 億美元，平台上的美股指數合約下跌 1% 至 2%。伊朗衝突引發加密市場避險拋售，比特幣一度下跌 3.8% 至 63038 美元，隨後在 64000 美元附近企穩；ETH 一度下跌 4.5% 至 1836 美元。據 CoinGecko 數據，數字資產總市值在衝突爆發後蒸發約 1280 億美元。Wintermute 場外交易主管 Jake Ostrovskis 表示，由於比特幣全天候交易，它成為交易員在其他市場關閉時表達宏觀觀點的最具流動性資產，更多資產類別正朝著全天候交易方向發展。Felix 聯合創始人 Charlie Ambrose 表示，這是通過 Hyperliquid 上的永續合約實現全天候價格發現的又一個週末，有望推動全球市場運作方式的宏觀轉變。

ChainCatcher 消息，Jane Street 市場操縱猜測引發的比特幣 ETF 機制討論持續發酵，Bitwise 顧問 Jeff Park 就此發文表示，比特幣價格是否被 Jane Street 壓制這一問題並非針對單一機構，而是由比特幣 ETF 架構中的結構型特徵決定的。每個授權參與者（AP），包括 Jane Street Capital、摩根大通、高盛等，都擁有創設和贖回 ETF 份額的豁免權，這使得他們在市場中可以靈活操作倉位，包括使用期貨或衍生品對沖，而不必購買現貨比特幣，從而可能影響價格發現機制。這種灰色操作空間源於監管豁免和 SEC 對實物交割的批准。儘管沒有證據顯示任何 AP 明確壓制比特幣價格，但現有結構可能改變價格形成的自然機制，值得監管和投資者關注。彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 回應表示，這種機制確實很難理解，我很好奇那些每天出現、然後又突然消失的"模式型拋售"背後是誰或什麼力量在操作。比特幣技術公司 Jan3 首席執行官 Samson Mow 則表示，成為 AP 並不是壓制價格策略的唯一因素，關鍵在於他們未披露的交易和對沖活動有多"廣泛"。這是讓資本成本接近零的一個渠道。

ChainCatcher 消息，loomberg Intelligence 表示 Coinbase 正在華盛頓積極遊說，以保留其關鍵的穩定幣收入來源。據 BI 分析師 Paul Gulberg 和 Samuel Radowitz 評估，若支付採用率加速，在特朗普總統於 2025 年 7 月簽署的 GENIUS 法案框架下，Coinbase 的穩定幣收入有望增長兩倍至七倍。目前該法案禁止穩定幣發行商向持有者支付利息或收益，且正在談判的立法草案可能進一步禁止交易所提供與穩定幣餘額掛鉤的獎勵。這可能影響 Coinbase 從 Circle 的 USDC 收入共享協議中獲取的利潤。Coinbase 2025 年穩定幣收入為 13.5 億美元，占其總收入的 19%。首席執行官 Brian Armstrong 上週表示，目前已找到"前進之路"，並稱即便禁止向客戶發放收益，公司仍可保留來自 Circle 的經濟收益，從而提高利潤率。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，在 Consensus Hong Kong 大會上，Sui 高管 Stephen Mackintosh 與 Evan Cheng 表示，2025 年成為機構加密採用的"分水嶺之年"，在"Genius 法案"出台後，機構對加密資產的認知與配置需求顯著上升。Mackintosh 指出，數字資產金庫（DAT）工具激增、現貨比特幣 ETF 成功發行，以及 Citadel、Jane Street 等大型交易機構入場，均表明機構正在加速佈局加密基礎設施與人才儲備。他稱，即便市場情緒階段性走弱，但期權交易量創紀錄，結構性增長趨勢未變，"機構需求從未如此強勁"。Cheng 則強調，傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）未來將走向融合而非競爭。他指出，傳統產品多為"T+1"或更長結算周期，而 DeFi 為"T+0"即時結算，在效率上具備明顯優勢。通過資產代幣化，投資者可在獲取資產後立即進行抵押借貸，從而在傳統敞口之上疊加 DeFi 策略。兩位高管同時表示，代幣化與"代理式商業"（agentic commerce，即 AI 驅動的鏈上交易）將成為下一階段重點方向。