対話 Tether CTO：ステーブルコインの運用には規制当局のさらなる指導が必要であり、DeFiのより良い発展を期待しています。

ゲスト：Paolo Ardoino、Tether最高技術責任者

インタビュー：ChainCatcher

Coingeckoのデータによると、ステーブルコインUSDtの発行量は現在833億ドルを超え、市場シェアは60％を超えており、さらに増加しています。世界最大のステーブルコイン発行者として、Tetherは常に規制当局の注目を集めており、その財務状況と透明性は市場から何度も疑問視されてきました。それにもかかわらず、TerraのUST崩壊事件や複数の暗号銀行の破綻などのブラックスワン事件の後、CircleのUSDCも一時的にペッグを外れましたが、Tetherは依然として安定したパフォーマンスを示し、複数の危機を経ても強力な成長を維持しています。今年5月、Tetherは独立した会計事務所BDO Italiaによる監査を完了したと発表し、第1四半期の純利益は14.8億ドルに達し、前四半期比で倍増しました。

データソース：Coingecko

一連の出来事の後、Tetherはさまざまな手段を通じて透明性を高めています。Tetherは2017年から全面的な監査を行うことを約束しており、そのために疑問を持たれてきました。最近、Tetherの最高技術責任者Paolo ArdoinoがChainCatcherのインタビューを受け、Tetherは業界の中で初めて準備金の構成を公開し、公開証明を提供しており、「公式監査」といった表現で公衆を誤解させることはないと述べました。

現在、Tetherは全面的な監査を完了するために努力しており、その範囲は最近数年だけでなく、数年前も含まれています。監査結果が最終的に確定次第、できるだけ早く公開される予定です。

また、インタビューの中でPaolo Ardoinoは規制の不明確さについても言及し、規制当局はステーブルコインの運用方法やそれらがどのような準備金を持つべきかについて、より多くの指導を行うべきだと考えています。

Paolo Ardoinoは、アルゴリズムステーブルコイン、USDTのさらなる利用シーン、ビットコインの国際送金などのトピックについても私たちと共有しました。以下は対話の全文です：

1、ChainCatcher： Tetherは規制当局とのやり取りにおいて「経験豊富」です。最近のアメリカの規制当局がステーブルコインと暗号市場に対して取った行動についてどう考えていますか？

Paolo Ardoino ：暗号通貨とステーブルコインの規制状況は常に進化し変化していることに注意する必要があります。一般的に、暗号通貨市場とステーブルコイン業界の規制方法は、消費者を保護しリスクを減少させることと、業界の革新と発展を促進することのバランスを取ることです。

規制当局がこの急速に変化する業界にどのように適応し続けるかはまだ不明ですが、私たちは確かに規制当局がステーブルコインの運用方法やそれらがどのような準備金を持つべきかについて、より多くの指導を行うべきだと考えています。 Tetherは安全で透明な方法で運営することに尽力しており、すべての政府のコンプライアンスと規制を遵守しています。

したがって、SECやCFTCなどの規制当局は、業界の監視を強化するために措置を講じており、たとえば暗号通貨取引所に証券業者としてSECに登録するよう求めています。

2、ChainCatcher： 現在、ステーブルコインの規制に関して客観的な基準は存在しますか？たとえば、規制当局がステーブルコインプロバイダーにどの情報を開示するよう明示的に要求するか、または保管資産銀行のような詳細の開示要求があるかどうか？

Paolo Ardoino ： 現在、世界中のすべてのステーブルコイン会社に適用される普遍的な基準はありません。ステーブルコイン会社がその金融機関のパートナーを開示する必要があるかどうかは、関連する国の法律と規制に依存します。Tetherに関しては、私たちは透明性の面で業界のリーダーとなることを積極的に目指しており、四半期ごとの証明報告を通じて準備金の証拠を提供しています。実際、ここでTetherの透明性ポリシーを確認できます：https://tether.to/en/transparency/。

3、ChainCatcher： 中央集権的なステーブルコインは確かに中央集権的な発行者への依存から逃れることはできず、規制に適合することは必然の道かもしれません。一方で、分散型のアルゴリズムステーブルコインは「規制の回避」にいくつかの試みを行ったかもしれませんが、昨年のUSTの崩壊は市場がアルゴリズムステーブルコインに対する信頼を失う原因となりました。アルゴリズムステーブルコインについてどう評価しますか？

Paolo Ardoino ：アルゴリズムステーブルコインは暗号通貨エコシステムにおいて重要な役割を果たしており、特にオンチェーンではそうです。しかし、アルゴリズムステーブルコインは高流動性の担保によって支えられる担保型ステーブルコインとは異なり、市場の運営に依存して価値を維持します。しかし、これらの市場運営はしばしば失敗し、価値が大幅に下落することがあります。Terraのアルゴリズムステーブルコインはその一例で、最終的には担保が不足していることが証明されました。安定性を実現するためにいくつかのメカニズムを採用しましたが、最終的にはこれらのメカニズムは機能しませんでした。

対照的に、Tether（USDT）は流動性のある準備金によって完全に支えられており、アルゴリズムステーブルコインと比較して市場の変動の影響を受けにくいです。Terra/Lunaの崩壊後、投資家はステーブルコインを慎重に検討し、より慎重になりましたが、Terraとその独特のアルゴリズム手法をTetherに似た資産に直接ペッグされた他のステーブルコインと区別する必要があります。TerraとUSDtは異なる設計、メカニズム、担保方法を採用しています。

4、ChainCatcher： 『フォーブス』の最近の報道では、次のような疑問が提起されました：

Tetherは基本的にその財務状況を隠してきた。Tetherはその準備金に対する全面的な監査を提出したことはなく、最近のBDO Italiaによる第三者会計事務所が作成した定期的な「証明」の形式でのみ、その口座の増分スナップショットを提供している…対照的に、競合他社のCircleは、410億ドルのデジタルドルを支える特定の国債、CUSIP、満期日の詳細を公表している。

Tetherはこれらの疑問にどのように応えますか？

Paolo Ardoino ：最近の2023年第1四半期の証明に基づき、Tetherは透明性を最優先し、新興市場で重要な進展を遂げ、ユーザーにとって市場の動揺の中で信頼できる選択肢となっています。Tetherは第1四半期に明らかな強いパフォーマンスを示し、純利益は14.8億ドルに達し、準備金は非常に強力です。さらに、流通中のトークン供給量は20％増加し、顧客のTetherに対する高い信頼を示し、会社の将来の見通しは非常に楽観的です。

残念ながら、一部の伝統的なメディアは、私たちの財務状況に関する古くて不正確な主張を広め続けています。事実は、Tetherは強力で慎重かつ流動的な投資ポートフォリオを維持し、準備金を優先しているということです。私たちは四半期ごとに保証意見を提供し、その中にはすべてのTetherトークンが準備金によって支えられていることを証明する包括的な説明が含まれています。

強調すべきは、Tetherは業界の中で初めて準備金の構成を公開し、公開証明を提供しており、公式監査であると誤解させることはありません。現在、Tetherとその主要な競合他社はステーブルコインの財務監査を行っていませんが、Tetherは全面的な監査を完了するために努力しており、 その範囲は最近数年だけでなく、数年前も含まれています。 監査結果が最終的に確定次第、私たちはそれを公開します。

準備金の面だけでなく、市場の変動の間にTetherが持続可能性を維持していることも、なぜTetherが世界で最も信頼されるステーブルコインであるかを証明しています。Terra/Lunaが崩壊した際、Tetherは48時間以内に流通するUSDtの10％以上を成功裏に償還し、約700億ドルに相当します。市場のピークから谷まで、Tetherは約200億ドルの償還を処理しました。他の伝統的なメディアに好まれるプレーヤーが市場の監視の下で揺らいでいる中、Tetherは業界最大の規模と流動性を持ち、広く採用されているステーブルコインに成長しました。

5、ChainCatcher： どのようにしてユーザーにTetherの透明性をさらに理解してもらうことができますか？

Paolo Ardoino ： ユーザーは私たちのウェブサイトにアクセスして、準備金に関する四半期ごとの保証意見を確認できます。Tetherはさまざまなチャネルを通じてユーザーを教育し、コミュニティに情報を提供することに努めています。私たちは四半期ごとの透明性報告を提供するだけでなく、監査人と協力して監査作業をできるだけ早く完了させることにも取り組んでいます。さらに、私たちはユーザーの意見を聞き、準備金のすべての商業手形を短期米国国債に変換するなど、私たちが取るすべての行動が業界とコミュニティの最善の利益に合致するように努めます。

6、ChainCatcher： デジタル決済や国際送金の他に、ステーブルコインは発展途上国でどのような使用例や潜在能力がありますか？

Paolo Ardoino ：ステーブルコインは金融分野全体を覆す潜在能力を持っており、まずデジタル決済を根本的に変革し、分散型金融においてシームレスな取引を実現することができます。TetherのUSDt自体は多くの利点を提供し、ビジネスを強化し、操作を簡素化し、取引エラーを最小限に抑え、クレジットカード詐欺を大幅に減少させることができます。

USDtの取引所と個人間の移転性は、銀行などの仲介機関への依存を排除し、これらの仲介機関は伝統的に資金移動のプロセスに関与しています。Tetherはユーザーフレンドリーな購入と販売の体験を提供でき、現在暗号通貨取引所で使用されています。したがって、市場が激しく変動する期間中、Tetherは取引所で資金を保持するための選択肢として頻繁に使用されます。

Tetherを含むステーブルコインは、特に新興市場において国際貿易と送金を促進しています。USDtは安定した効率的なドル送金手段を提供し、毎日アジア、ラテンアメリカ、ヨーロッパから数万のユーザーが利用しています。Tetherや他のステーブルコインのこれらの地域での採用は、取引活動の効率を高め、より多くのアービトラージ機会やその他のさまざまな取引を提供しています。

さらに、Tetherのようなステーブルコインは、便利さ、安定性、効率を提供し、安全で迅速な取引を実現することで企業に力を与え、世界中の経済活動を促進し、金融の風景を再構築しています。

7、ChainCatcher：USDt は現在、暗号取引に使用されるだけでなく、ラテンアメリカやアフリカなどの多くの発展途上国で小売通貨のツールにもなっています。たとえば、スイスのルガーノはUSDtを法定通貨として採用することを発表しました。 これは暗号業界全体にとって非常に意義深いことです。TetherはUSDtの大規模採用を促進するためにどのような計画を持っていますか？異なる国や地域での普及の過程でどのような課題がありますか？

Paolo Ardoino ：「Plan ₿」（Tetherとルガーノの協力イニシアチブ）を通じて、私たちはブロックチェーン技術の変革の可能性をより広く示しました。地元の企業や有名な小売業者（有名なファッションブランドのGuessなど）と協力することで、ビットコインや暗号通貨を日常生活に取り入れることの実現可能性と利点を示しました。

私たちは誇りを持って、USDtは金融の自由を実現するためのツールであり、金融の包摂性と民主性を促進することができると考えています。私たちのサービスはウォール街のホワイトカラーの顧客だけではなく、新興市場に進出し、Tetherトークンは銀行口座を持たない人々に安全な避難所を提供する製品であり、彼らに世界の金融市場へのアクセスを提供しています。

コミュニティ内で製品が有機的に成長するのを目の当たりにすることは非常に嬉しいことです。たとえば、サルバドルやトルコなどの深刻なインフレに悩まされている国々では、人々はUSDtを価値を保持する手段として使用しています。同様に、以前は高価なサービスであるウエスタンユニオンを利用して国際送金を行っていた移民労働者もTetherを選ぶようになりました。私たちのトークンは、彼らが稼いだお金をより多く節約できるようにし、制御できない外部要因からの影響を受けないようにします。

8、ChainCatcher： 以前に発表された「Plan ₿」の進捗状況はどうですか？

Paolo Ardoino ：「Plan ₿」を通じて、ルガーノは暗号通貨の採用において顕著な進展を遂げており、暗号通貨はヨーロッパだけでなく、世界中で金融と技術の革新の画期的なモデルとなっています。2022年3月に「Plan ₿」を発表して以来、ルガーノではますます多くの商業者（Guessやマクドナルドなどの有名ブランドを含む）がビットコイン、USDt、ルガーノのローカルトークンLVGAを製品やサービスの支払い手段として受け入れ始めています。ルガーノがビットコインとブロックチェーン技術を広く受け入れることは、自由でオープンで国境のない通貨システムの可能性を示しています。

ビットコインの主流採用は避けられない進展です。しかし、他の金融システムの採用と同様に、これは間違いなく時間がかかります。それにもかかわらず、ますます多くのルガーノの住民や観光客が暗号通貨での支払いの便利さを体験するにつれて、暗号通貨を受け入れる店舗や企業の数は増加し（現在150店舗）、ビットコインや他の暗号通貨の需要も自然に増加するでしょう。これが私たちの年次「Plan ₿」フォーラムが機能する場所であり、ビットコインとブロックチェーン教育を促進する上で重要な役割を果たします。Tetherトークンの採用を通じて、私たちは人々が金融自由のツールを簡単に採用できるとき、彼らはそれらのツールを使用する意欲があることを認識しました。私たちは、ビットコインの本質が個人に財務の自主権を得る機会を提供することであると確信しています。

9、ChainCatcher： 一部の見解では、ビットコインは価値の保存手段に近く、大きなボラティリティがあるため、支払い手段として受け入れられるのは難しいとされています。 あなたはこれについてどう考えますか？

Paolo Ardoino ：私たちはボラティリティに注目するのではなく、ビットコインが許可なしの支払いソリューションであることに注目しています。さらに、ライトニングネットワークなどのビットコインのスケーリング技術の進展により、その支払い効率と採用率は大幅に向上するでしょう。ビットコインはその設計の初めから分散型のピアツーピアのキャッシュ台帳システムであり、法定通貨とは独立して運営できます。これが、私たちがビットコインをピアツーピアネットワークとして推進し、世界的な金融包摂性を促進することを強く主張する理由です。

この目標をさらに実現するために、Tetherは引き続きライトニングネットワークや類似の技術の発展と採用を支援し、ビットコインがシームレスに接続できるように努めます。また、私たちはビットコインコミュニティ、開発者、ホワイトハットハッカーを支援し、ビットコインネットワークの強度、弾力性、不可逆性を強化するために投資を続けます。ビットコインをピアツーピアの金融取引手段として広く使用することを促進することで、私たちはより多くのグローバルな金融包摂性を実現できるようになります。

10、 ChainCatcher：Tetherの最近の動向について何か私たちに共有したいことはありますか？

Paolo Ardoino ：Tetherにとって、通信の自由と財務の自由は相互に関連しています。ステーブルコインの他に、私たちはHolepunchのようなピアツーピアアプリケーションのプラットフォームの構築にも注力しています。昨年、私たちはHolepunchが提供するフレームワークを利用して、Bitfinexやソフトウェア会社Hypercoreと共同でピアツーピアのテキストおよびビデオチャットアプリKeetを発表しました。これにより、ユーザーにより効果的で分散型の接続を提供し、暗号化を通じて高いレベルのセキュリティとプライバシーを保持します。

さらに、「Plan ₿」イニシアチブの成果を継続するために、私たちは再びルガーノで2週間のサマーコースを開催します。主に人々にビットコインとピアツーピア技術についてのトレーニングを提供し、それらがどのように金融の自由をもたらし、言論の自由を促進するかを理解してもらうことを目的としています。コースのテーマは、ビットコイン、ライトニングネットワーク、ステーブルコイン、ピアツーピア技術、マイニング、ブロックチェーン分析、規制、自主規制などに集中します。「Plan ₿」サマーコースでは、参加者が業界のリーダーと協力してピアツーピアのプロトタイプを開発し、技術への理解を深め、次世代の創業者、開発者、クリエイターを育成する手助けをします。

私たちは2023年10月20日から21日にルガーノで第2回「Plan ₿」フォーラムを開催し、世界のリーダー、技術専門家、企業家を招集し、国家レベルでのビットコインの採用、経済、金融の自由と言論の自由について議論します。

11、ChainCatcher：あなたは個人的に暗号通貨のどの具体的な分野に期待を寄せていますか？

Paolo Ardoino ：私はステーブルコインの分野が引き続き成長すると信じています。全体のステーブルコイン分野は、伝統的な銀行システムの規制やシステムリスクに関するより困難な課題に直面しなければなりません。Tetherは市場の変動に対して最も弾力性を示しており、もちろんUSDtは流動性の高い保守的な準備金によって支えられていますので、私はTetherの競合他社もますます良くなると信じています。私たちは革新と公正な競争を歓迎します。結局のところ、この分野にTether「一社だけ」が存在することは「業界」とは呼べません。ユーザーは一つの選択肢しか持つべきではありません。

さらに、私は2023年に分散型金融（DeFi）の分野がさらに発展することを期待しています。過去数ヶ月間、私たちは中央集権的な伝統的機関や取引所が多くの問題を抱えているのを目の当たりにしました。分散型は、ビルダーが追求すべき暗号の精神です。お金を自分の財布に入れるか、自分のスマートフォンやノートパソコンに入れること、これが人々が必要としていることであり、DeFiが注目すべきことです。DeFiは人々の実生活の問題を解決する方法であり、これはTetherのビジョンと高度に一致しています。

私たちがビットコインの創設時のビジョンを忘れ、投機や最新のミームコインで互いに競争することにのみ焦点を当てるなら、私たちは元の地点に戻ることになります------現在の銀行システムは依然として金融業界の唯一の代名詞です。