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SpaceXからOpenAIまで、Bitgetが賭けるPre-IPOは真の革命なのか、それとも偽の需要なのか？

2026-05-13 10:36:52

コレクション

Bitgetは正式にIPO Prime第2期のpreOPAI申込を開始し、ユーザーが最低100ドルのハードルでOpenAI上場前のトークン化された株式投資に参加できるようにします。

2025年12月、SpaceXは内部株式の売却を完了しました。評価額8000億ドル、SpaceX史上最高。しかし、株式はすでに内部の従業員や機関によって分配されており、一般の人々はニュースを見ることができても、参加券を手に入れることはできません。

4ヶ月後、Bitgetはこの扉を少し開きました。

4月21日、IPO Primeの初期プロジェクトpreSPAXが現物取引を開始しました。中央集権型取引所で初めて、プラットフォームがステーブルコインを使って一般ユーザーにSpaceXのようなトップユニコーンの上場前投資に参加させました。

その後の3週間、市場からのフィードバックは予想以上に直接的でした：preSPAXは650ドルの発行価格から急上昇し、最高811.22ドルに達し、最大で24.8%の上昇幅を記録しました。

今日の午後4時、2つ目の扉も開きました------Bitget IPO Primeの第2期preOPAIの申込が開始され、基礎資産はOpenAIに連動しています。2つのプロジェクトの発行者は、規制を受けたコンプライアンス機関Republicです。

01 この壁はどれほど厚いか

暗号業界は過去2年間、利益を上げるのが難しくなりました。価格の問題ではありません------BTCは新高値を記録し、ETHもまだ生きています。問題は古い資産の物語が終わったことです：BTCを買う人はもはや世界を変えることに賭けているのではなく、むしろ「インフレ対策資産」を配置しているのです。

多くの人々は上場していない企業に目を向けています。しかし、そこには壁があります。

PwC「Global Top 100 Unicorns 2025」のデータ：世界のトップ100のユニコーンの総評価額は約2.94兆ドルで、過去数年で数倍、さらには数十倍に増加しました------しかし、一般の投資家はほとんどシェアを得ることができません。

伝統的なPre-IPO投資のハードルは300万元から始まり、トップVCや超高純資産層だけが参加できる「閉じられたゲーム」です。

SpaceXはその中でも最も極端なケースです。マスクは2002年に設立しました；ファルコン9は累計600回以上打ち上げられ、近年は世界の軌道投入質量の約90%を占めています；Starlinkは150以上の国で1000万以上の加入者を持ち、2025年の収益は約114-118億ドルです。

ロケット打ち上げを流れ作業に変えた企業が、上場しないのです。2025年12月の内部株式売却で評価額が初めて8000億を超えました------しかし、参加者はほとんど内部の人々です。

これがBitget IPO Primeが解決しようとしている問題です。

02 Bitgetはこの事をどう実現したのか

Binance、Coinbaseなどの主要取引所は現在Pre-IPO市場に参入しておらず、Bitgetが最初の企業です。

なぜSpaceXを最初に選んだのか

今年初め、マスクはSpaceXがxAIを買収することを発表し、SpaceXの物語は単なる宇宙企業から「AIと計算能力を軌道に乗せる」媒体へと進化しました。

Bitgetの戦略的方向性は全景取引所（Universal Exchange）であり、暗号資産、トークン化された株式、商品、外国為替を同じプラットフォームに統合することを目指しています------Pre-IPOはこの地図の最後の欠片です。

Republicを見つける：2年の縁、半年以上の交渉

Pre-IPO市場は非常に混乱しており、多くのプラットフォームの基礎資産は不明瞭です。

BitgetのCEO、Gracy Chenは2年前にRepublicの共同CEO、Andrew Durgeeを知っていました。しかし、企業レベルでの深い調査は2025年9月から始まり、年初に正式に協力を進めました。

Republicは、米国と欧州・アジアでコンプライアンス資格を持つ数少ない全ライセンスプラットフォームであり、株主にはValor Equity Partners（テスラとSpaceXの初期投資者）が含まれています。

協力モデルは非常にハードコアに定められました：対応するPre-IPO株式を実際に保有し、独立したSPVを通じて保有し、RepublicがそのSPVの権益をトークン化します。トークンの背後には実際に購入された株式の割合があり、契約やオンチェーンのオープンポジションではありません。

最後のスプリント

SpaceXのxAI買収が再びリズムを乱し、市場の価格設定が瞬時に混乱しました。チームは非常に短い時間内に資産を再確認し、株式売り手と調整し、Republicのコンプライアンス官を説得する必要がありました。

最終的にBitgetは約6000万ドルの総申込プールを獲得し、申込ハードルは100ドルに引き下げられました。Gracy Chenは言いました：「私たちはWeb3ユーザーが、トップのベンチャーキャピタルのように、マスクの星々の海を共有できるようにしたいのです。」

03 第一期preSPAX、今はどうなっているか

まず明確にしておきます：preSPAXはSpaceXの実際の株式ではなく、発行者が保有者に対して発行する債務証書であり、SpaceXの業績を反映し、株式、投票権、配当権を享受しません。

核心パラメータ： 隠れた評価額は1.5兆ドル、申込総量は94000件、各650ドル、総額約6110万ドル；最低100ドルからの投資、VIP7の上限は30万ドル。

申込側：3日間で1.77億ドルが流入

申込ウィンドウは3日間。開始後4時間で投入額は7700万ドルを突破し、翌日には1億ドルを超え、締切時には累計1.77億ドル、14435人が参加------超過募集は約2.9倍です。

二次市場：上場以来最高の24.8%の上昇

4月21日午後8時にpreSPAXが開盤し、最高662 USDT（+1.85%）、安定して653.4 USDT（+0.52%）付近に留まりました。

その後の3週間、市場の態度は開盤日よりも明確でした。preSPAX/USDTは上場以来最高811.22ドルに達し、650ドルの発行価格から最大で24.8%の上昇幅を記録し、隠れた評価額は1.54兆ドルから一時約1.92兆ドルに引き上げられました。

SpaceXのオープンポジション全体を見た場合（preSPAXは上場以来の高値、他のチャネルは4月21日の参考）：

発行価格に基づくと、preSPAXはすべての取引可能なSpaceXオープンポジションの中で最も低い入場価格であり、適格投資家の資格を要求しないものです。これも、開盤後に半数以上の申込ユーザーがすぐに売却しなかった理由を説明しています------彼らが賭けているのは数パーセントの開盤プレミアムではなく、SpaceXの一次評価がIPO価格に収束する全過程です。

SpaceXは2026年6月にナスダックに上場する予定で、目標価格は737ドル/株（1.75兆ドルの時価総額）、個人投資家の配分は30%------米国株の大型IPOでは珍しい高い割合です。主流の証券会社の基準シナリオに基づくと、preSPAXの650ドルの発行価格から計算すると、6ヶ月の上昇余地は約13%から20%、楽観的なシナリオでは30%から46%です。

04 第二の扉、OpenAIに開く

IPO PrimeはBitgetがトークン化資産の方向での第一歩ではありません。

以前、Bitgetはすでにトークン化された株式に深く取り組んでいました。Lookonchainのデータによれば、初期のBitget株式トークンの累計取引額は10億ドルに達しました；2025年12月には、単月取引量がOndoの世界市場シェアの89.1%を占めました。

IPO Primeはさらに上に伸びるものです：二次市場のトークン化された株式から、一次市場のPre-IPOシェアへ。一期preSPAXの成果が、直接的に第二期を生み出しました。

preOPAIの核心パラメータ

コンプライアンスフレームワークは一期と同じ：Republicケイマン免除法人が米国の「1933年証券法」S条に基づいてMirror Noteを発行し、1:1でOpenAI IPOの経済的利益に連動し、CIMAの規制と毎年の監査を受けます。
OpenAIの隠れた評価額は8982億ドル、1 preOPAI = 725ドル、申込総量は29082件、総額約2108万ドル、投入プールの上限は3億ドル、最低100ドルからの投資；VIP個人の投入上限は1万ドル（VIP 0）から60万ドル（VIP 7）まで、USDTとUSDGOをサポートします。

Bitgetの中国語責任者、謝家印はこの期の定義を「preOPAIは全ネットで唯一の実際の株式支援を受けたトークンです」としています。指し示すのは前述のRepublic + SPV + Mirror Noteの構造------トークンの背後の経済的利益はOpenAIの一次株式と1:1で連動しており、IDOでも契約の空気でもなく、オンチェーンの裸のオープンポジションでもありません。

なぜOpenAIなのか

3年で評価額が28倍に：2023年4月に300億ドルのプライベートラウンド（Thrive Capital + Microsoft）、2026年3月には8520億ドルのスーパー資金調達ラウンド（ソフトバンク、a16z、Microsoft、Nvidia、Amazon）。
ARRは2025年末に200億ドルを突破し、3年で10倍、SaaS史上最速で200億ARRに達した企業。
CFOのSarah Friarは、S-1を2026年末までに提出予定、IPOは2027年に目指し、目標評価額は1.5兆ドルであると公表しています。

8520億から1.5兆の間で、preOPAIの8982億ドルの入場価格はこの扉の鍵です。

ルールの調整

第二期では部分的なロックアップメカニズムが導入され、ユーザー向けに資産運用などの特別な報酬が準備される予定で、長期保有を奨励することを目的としています。言い換えれば、BitgetはIPO Primeのユーザー選別を積極的に行い、「中長期の希少資産配置」の論理を認める人々を残し、この事を繰り返し利用できる資産の入口にすることを目指しています。