ハッシュ

CryptoQuantのデータによると、ビットコインネットワークのハッシュレートは最近の下落トレンドを終えた後、再び回復し、マイナーの活動が回復していることを示しています。

灰度研究主管 Zach Pandl が投稿し、Zcash がプライバシー機能を備えた Bitcoin 類デジタル通貨として、現在そのマイニングが非常に利益を上げていることを指摘しました。Bitcoin ネットワークのマイナーの日々の報酬は約 3,500 万ドルで、Zcash の約 200 万ドルを大きく上回っていますが、Zcash の単一マシンの日々の収益は Bitcoin の約 2 倍であり、1 メガワット時の収益は Bitcoin の約 4 倍で、さらには一部の AI/高性能計算クラウドサービスをも上回っています。トークン価格の強いパフォーマンスに後押しされ、Zcash の全ネットワークのマイニング活動は今年 2.5 倍以上に増加し、「価格上昇---マイニング増加---ネットワークセキュリティ強化---価格支援」という良性の循環を形成しています。Pandl は、現在の評価に基づいて、Zcash のマイニングは依然として魅力的であり、そのネットワークセキュリティを引き続き強化していると考えています。

The Hashgraph Groupは、メルク社（Merck）とPwCドイツのコンサルティングおよび実施サポートのもと、カカオのトレーサビリティソリューションの試験運用を行っています。このソリューションは、メルクのM-Trust物理認証技術と、Hederaネットワークに基づくTrackTraceデジタル製品パスポートプラットフォームを組み合わせており、カカオが農場から消費者までの産地、真偽、品質、リコール要求およびコンプライアンスデータを検証することを目的としています。カカオはEUの「反森林破壊規則」（EUDR）でカバーされる7つの商品之一です。2025年12月に達成された再延長の取り決めに基づき、大規模オペレーターおよび商業者は2026年12月30日から関連義務を履行する必要があり、マイクロおよび小規模オペレーターは2027年6月30日から適用されます。このソリューションは、EUの「持続可能な製品エコデザイン規則」（ESPR）におけるデジタル製品パスポートの推進方向にも対応していますが、食品および飼料は現在ESPRの範囲から明確に除外されており、カカオに関してはEUDRのデューデリジェンスが依然として最近の拘束的要求となっています。パートナーは、この構造がカカオに限らず、将来的には医薬品、高級品、工業部品などの分野にも拡張可能であると述べています。PwCドイツの企業ブロックチェーン事業責任者であるHusen Kapasiは、このソリューションが検証可能であり、食品のリコールやコンプライアンス調査において重要な役割を果たすことができると指摘しています。

シリコンバレーのエンジェル投資家 Liron Shapira は今朝 X に投稿し、「私は断言します（50%の確信があります）：AIが人々がビットコインに持っている安全性と安定性の保証を揺るがすため、今後2年間でBTCの価格は50%以上暴落するでしょう。」と述べました。イーサリアムの共同創設者 Vitalik Buterin はこれに反論し、「私は全く逆の意見を持っています。私の基本的な理由は、長期的にはネットワークの安全性に非常に楽観的であり、主な難点は移行期間をどのようにスムーズに乗り越えるかだと思っています。また、BTCは社会的合意を必要としないすべての問題（例えば、クライアントのアップグレードやマイニングプールなど、ネットワーク層の攻撃に対処するためのもの）を適切に処理できると考えています。さらに、ハッシュアルゴリズムやプルーフ・オブ・ワークメカニズムが本当に攻撃される確率は微々たるものだと思います。あなたと賭けをしたいと思っていましたが、私の現在の資産配分を考慮すると（あなたもイーサリアムETHについて同じ意見だと思います）、私はこの賭けに約90%の資産を賭けてしまいました。」と述べました。

Twenty One Capital の CEO、Elektron Energy の創設者 Rapha Zagury は、Bitcoin Asia 2026 の講演で、ビットコインネットワークが歴史上初めてのハッシュレートのベアマーケットを経験していると述べました。ビットコインネットワークのハッシュレートは昨年末に一時 1.3 ZH/s に近づき、その後緩やかに低下し、現在は歴史的な高値からの低下が最長記録を更新しています。Zagury は、ビットコインマイニングは単純な「良いビジネス」や「悪いビジネス」ではなく、重要なのはマイニング企業がコスト曲線のどの位置にいるかだと考えています。エネルギーコストが低く、マシンの効率が高いマイニング企業は高い利益率を維持できる一方で、エネルギーコストが高く、設備効率が低いマイニング企業は閉鎖を余儀なくされる可能性があります。現在、ビットコインのハッシュプライスは以前より改善されているものの、歴史的な水準で見ると依然として相対的に低い位置にあります。ビットコインの価格上昇速度がネットワークのハッシュレートの成長速度を上回ると、マイニングは BTC に勝つ可能性が高くなります。企業にとって、リスク調整後の最適な配置は単に「BTC を買う」または「マイニングをする」ことではなく、両者の組み合わせであると彼は考えています。しかし、もし 1 ドルしか配置できない場合は、まず BTC を購入することをお勧めします。エネルギー問題について、Zagury は、エネルギー消費自体が浪費を意味するわけではなく、エネルギーは経済発展と人類の進歩の基盤であると述べました。彼は、ビットコインマイニングの最大の特徴の一つは負荷の柔軟性が高いことであり、マシンはエネルギー供給に応じて迅速にオンオフできるため、電力網が余剰または過剰な電力を消化するのを助け、ある程度電力網の安定性を強化することができると考えています。さらに、彼はビットコインマイニングが過去には明らかではなかった「オプション価値」を生み出していると考えており、エネルギー利用、市場シェア、ビットコインプロトコルへの近接、インフラストラクチャなどの側面が含まれます。AI と高性能計算（HPC）の需要が増加する中で、マイニング企業の既存のエネルギーとデータセンターのインフラストラクチャは、AI のハッシュレートなどの追加のアプリケーションシナリオを得る可能性もあります。現在、大規模な上場マイニング企業の中で、大規模なビットコインマイニングを続けられる企業はますます少なくなっており、業界はエネルギー革命とビットコイン革命が交差する重要な段階にあります。

ビットコインのHashpriceは過去4日間で20.41%上昇し、日々31.8ドル/PH/sから38.29ドル/PH/sに達しました。Hashpriceは特定の算力に対するマイニング収入を測定するために使用され、この上昇はマイナーの収入を押し上げました。現在、ビットコインネットワークには133の大小のマイニングプールおよび個人マイニング事業が算力を提供しています。マイニングプールのFoundry USAは214.73 EH/sで首位を占め、AntpoolとF2poolはそれぞれ156.17 EH/s、110.62 EH/s、ViaBTCは91.02 EH/sです。ビットコインネットワークの総算力は約922 EH/sに上昇し、1 ZH/sに近づいています。8月のマイナーは現在、ブロック補助金と取引手数料から6.8269億ドルを得ており、そのうち取引手数料の収入は514万ドルで、7月の8.75億ドルを下回っています。ビットコインネットワークのブロック平均間隔は10分5秒で、現在のデータでは当日の難易度調整が約1%減少する見込みです。1キロワット時0.1ドルの電気料金で計算すると、Bitmain Antminer S23 Hydro 3Uは1日あたり約17.86ドルの利益を見込んでいます。

イーサリアム財団の形式的検証チームがYukon、zkSecurityと協力して構築したオープン自動研究チャレンジbetter.codesが現在オンラインになりました。このプラットフォームは、Proximity Prizeの自己包含問題をLeanで形式化し、koalaIRS12の機械検査の信頼性界を公共ランキングに入れ、誰でも推進して向上させることができるようにし、ハッシュベースのSNARKおよび後量子イーサリアム関連のセキュリティ基準を進めます。解決者はAIエージェントを持ち込むことができ、このReed-Solomon近接問題に対してより高い信頼性下界を証明し、固定の128ビット目標に向かって進みます。Leanカーネルは各提出物を検証し、昇格した証明は公開界を向上させ、その新しい補題、証明技術、不可能性結果は上流で同期され、すべての参加者が再利用できるようになります。生産環境におけるほとんどのハッシュSNARKは関連する近接ギャップと関連する合意結果に依存していますが、現在証明可能な結果は研究者が信じる基準を下回っており、このチャレンジはオープンで増分的、検証可能な方法でこのギャップを縮小することを目的としています。koalaIRS12は関連論文に由来し、エンドツーエンドでArkLibに形式化されています。参加者はGitHubを通じてログインし、チャレンジリポジトリをクローンし、固定定理の陳述と検証フレームワークの下で提出することができます。比較器とLeanカーネルが確認した後、結果は公共リポジトリに記録され、解決者と使用したモデルが明記されます。本日オンラインになったのは、koalaIRS12の証明された下界を128ビットに引き上げる信頼性チャレンジであり、今後はさらに多くの問題が追加される可能性があり、詳細はプロジェクトの条項に準じます。

BeInCrypto の報道によると、2025 年 11 月以来、ビットコインの 30 日間平均ハッシュレートは 19% 減少し、1,108 EH/s から 898 EH/s に下がりました。Glassnode のデータによれば、この 9 ヶ月間の減少はネットワークの歴史の中で最も長い期間です。今回の減少は、史上最大規模の資本移動が行われている時期と重なり、マイニング企業は 700 億ドル以上の AI 契約を保有しており、一部はビットコインマイニングに使用されていた電力容量が AI ホスティングに移行しており、元に戻るのは難しいかもしれません。

独立したビットコインマイナーが月曜日の02:11 UTCにビットコインブロック960804を採掘し、3.1568983 BTCの報酬を得ました。これは約20万ドルの価値があります。この報酬には3.125 BTCのブロック補助金と、4243件の取引からの0.032 BTCの手数料が含まれています。CKPoolの開発者Dr-ckは、このブロックがCKPoolを通じて採掘された317番目の独立ブロックであり、勝利アドレスはbc1qdyqjq9qccp34pyv3kxmsrkn7p0amnsqqy8kdeqであると述べています。そのハッシュレートは大きく変動し、ピークは100 PHに達し、レンタルされた計算能力であると推測されています。当時のビットコイン全体のハッシュレートは924 EH/sであり、このピークは全体の約0.011%を占め、約64日に1つのブロックが採掘されることに相当します。CKPoolは独立したマイナーが完全なビットコインノードを運営することなくそのインフラに接続できるようにし、採掘されたブロックから2%の手数料を徴収します。

2026年6月23日現在、Foundry Digital、AntPool、ViaBTC、F2Poolは合計でビットコインネットワークの70%以上のハッシュレートを制御しており、それぞれ約31%、18%、13%、10%です。Foundry Digitalはアメリカのマイニングプールで、Digital Currency Groupの支援を受けており、主に大規模な機関や上場マイニング企業を対象としています。D-Centralが2026年上半期に示した中本係数は3であり、つまり3つのマイニングプールだけで過半数のブロックを生成できることを意味します。

BBXのデータによると、昨日の伝統的な決済機関の暗号基盤の配置に分化が見られ、機関はETHとアルトコインのトラックに対する見解に明確な相違が生じました。核心的な動向は以下の通りです：Mastercard Incorporated (NYSE: $MA) は3月17日に最高18億ドル（うち3億ドルはパフォーマンスに基づく支払い）で英国のステーブルコイン基盤企業BVNKの買収契約を締結しました。これにより、Mastercardは以前進めていたZerohash（非公開株）の戦略的出資計画を放棄しました。CoinDeskの5月19日の報道によると、MastercardはBVNKの買収が完了した後、Zerohashとの交渉から撤退しました。Zerohashは現在、15億ドル以上の評価額で新たな資金調達ラウンドを開始しようとしています（2025年9月の1.04億ドルD-2ラウンドの際に確立された10億ドルの評価額を上回る）。MastercardがBVNKを買収する戦略的な論理は、BVNKが130カ国以上をカバーするステーブルコイン決済基盤と迅速に複製することが難しい多国籍決済ライセンスの組み合わせを持っていることにあります。Mastercardの最高製品責任者Jorn Lambertは、目標はステーブルコインをMastercard Moveの国際決済のコアネットワークに統合することであり、周辺の実験として扱うのではないと述べています。JPMorgan Chase & Co. (NYSE: $JPM) のアナリストは、CoinDeskの5月19日の報道を引用して、最新の研究報告を発表し、現在の市場環境においてイーサリアムとより広範なアルトコインのトラックはビットコインに対して引き続き遅れをとると指摘しました。核心的な理由は三つの構造的な弱点です：ネットワークの活性度の低下、DeFiエコシステムの成長の停滞（SolanaのTVLは2025年のピークの131億ドルから約55億ドルに減少）、および現実世界での採用シナリオが依然として限られていることです。アナリストは、アルトコインのトラックがビットコインのパフォーマンスに追いつくためには「重大なネットワーク活性度の爆発」という前提条件が必要であり、この条件は現在、短期的な触媒が見当たらないと考えています。

Mastercardは、暗号インフラ企業Zerohashへの投資計画を放棄しました。以前、同社は3月に英国のステーブルコインインフラ企業BVNKを18億ドルで買収することに合意していました。Mastercardは今年1月にシカゴに本社を置くZerohashへの戦略的投資を検討していました。当時、Zerohashは15億ドルの評価額で2.5億ドルの資金調達を求めており、現在同社はさらに高い評価額での新たな資金調達を進めています。2017年に設立されたZerohashは、主に暗号、ステーブルコイン、トークン化された製品にAPIと開発者ツールを提供しています。一方、Krakenの親会社PaywardとBullishなどの最近の取引は、デジタル資産インフラ分野の統合が続いていることを示しています。ステーブルコインの決済に関して、MastercardはBVNKを18億ドルで買収し、さらに3億ドルの業績対価を支払う可能性があります。BVNKは現在、Worldpay、Deelなどの決済および給与プラットフォームにサービスを提供しており、国際送金、資金決済、財務管理に利用されています。MastercardはBVNKの技術をMastercard Moveネットワークに統合し、決済機関と商人の受け取り側のために7×24時間のステーブルコイン決済をサポートし、決済ゲートウェイにステーブルコインのチェックアウト機能を追加することを検討しています。分析によれば、この取引はMastercardとVisaの決済ネットワークのネットワーク戦略における競争をさらに激化させ、従来の国際清算システムがステーブルコイン決済モデルへと加速的に進化することを促進するでしょう。

Ionic Digitalは2026年4月に監査されていないマイニングおよび運営の更新報告を発表し、4月に合計20.45枚のビットコイン（BTC）を採掘したことを明らかにしました。これは前月比で27.1%の減少です。日平均ハッシュレートは1.51 EH/sで、前月比で26.2%の減少となりました。これは主にオクラホマ州のGXDホスティングマイニングファームが全面的に停止したためで、現在そのサイトは稼働していません。現在、会社はMidlandの4つのマイニングファームのみが運営を続けており、4月には全ての20.45枚のBTCの生産に貢献しました。同期間中、世界のネットワークハッシュレートは2.1%減少しましたが、ブロックの生産は基本的に安定しており、前月比で0.5%の増加となっています。財務面では、Ionic Digitalはゼロ負債の状態を維持しており、4月にはBTCを一切売却していません。4月30日現在、会社は2,836.4枚のBTCを保有しており、前月から約19.9枚増加しました。

イーサリアムの共同創設者である Vitalik Buterin は、イーサリアムの状態ストレージ問題についてコメントし、ユーザーがデータを自分で保存し、ブロックチェーンがハッシュのみを保存し、取引が証明を含む場合でも、証明を検証するために必要なデータを保存および更新する必要があり、これらのデータは最終的に状態自体とほぼ同じ大きさになると述べました。Vitalik は、関連する問題には解決策が存在するが、多くの構成要素が関与し、現在のイーサリアムと比較してトレードオフが必要であると述べました。以前、DeFi コンテンツライターの marilyn100x.eth は、イーサリアムには状態ストレージの問題があり、開発者はデータを書き込むために一度だけ料金を支払い、ノードは長期間にわたってストレージコストを負担するが、EIP-8037 は時間加重の家賃や継続的な費用ではなく、新しい契約、アカウント、およびストレージスロットの初期ガスコストを大幅に引き上げ、拡張プロセス中に状態の成長を制御することを目的としていると述べました。

VanEck のアナリスト、マシュー・シゲルとパトリック・ブッシュは、ビットコインに2つの歴史的な強気のシグナルが現れたと分析しています：負の資金調達率とハッシュレートの集中下降、同時にボラティリティが和らいでいます。米国とイランの緊張が緩和する中、ビットコインの実現ボラティリティは56%から41%に低下し、7日間の平均資金調達率は負の値に転じ、-1.8%となり、2023年以降の最低水準を記録しました。歴史的データから見ると、負の資金調達率は通常、強力な将来のリターンを示唆しています：2020年以降、負の資金調達率の期間中の30日間のビットコインの平均リターンは+11.5%であり、全体のリターンは+4.5%で、命中率は77%に達しています。-5%未満の資金調達率は30日間の期間内に+19.4%のリターンをもたらしました。さらに、過去30日間でハッシュレートは16パーセンタイルに低下しており、2021年のマイニング禁止以来、ハッシュレートが最も集中して回復したケースとなっています。過去7回のハッシュレートの低下のうち、6回は90日後にビットコインの価格が上昇し、中位数の上昇幅は+37.7%でした。

公式の発表によると、トランプ家族の鉱業企業 American Bitcoin は約 11,298 台の ASIC マイニング機器の電源投入を完了し、さらなる拡張計画を進め、全体のマイニング能力を向上させることを発表しました。データによると、今回の拡張後、会社の総算力は約 28.1 EH/s に達し、以前より約 12% 増加しました。マイニング機器の総規模は約 89,242 台に増加し、その中で新たに追加された算力は約 3.05 EH/s、エネルギー効率は約 13.5 J/TH です。運営面では、現在稼働中のマイニング機器は約 58,999 台で、対応する算力は約 25.0 EH/s、平均エネルギー効率は約 14.1 J/TH です。会社は、この拡張がビットコインの蓄積における構造的な優位性を強化すると述べています。

CoinDeskの報道によると、中東の紛争による原油価格の上昇の影響で、ビットコインのハッシュレートが明らかに低下し、マイナーや全体の市場に圧力をかけています。過去1週間で、ネットワークのハッシュレートは約8%減少し、920 EH/sに達し、新たなマイナーの減少段階に入る可能性を示唆しています。これは通常、価格の下落圧力を伴います。現在のビットコイン価格は72,000ドルを下回り、月曜日の高値から約5%下落しています。ネットワークは約8%のハッシュレートの難易度調整を行うと予想されており、これは過去5年間で2番目に大きな負の調整です。2月中旬には、ビットコインも歴史的な大幅な難易度調整を経験しており、マイニング活動の変動が激しいことを示しています。分析によると、マイナーが直面している圧力は、競争の激化、取引手数料の持続的な低下、ビットコイン価格の変動から来ており、利益の余地が圧迫されています。多くの上場マイニング企業は、AIや高性能計算を含む多様な展開を始めており、運営を維持するためにビットコインの販売を増やしているため、これもビットコイン価格に一定の抵抗を形成しています。

VanEckは2026年2月中旬のビットコインオンチェーンレポートを発表しました。レポートでは、「BTCは継続的に下落し、市場の感情が弱まっている：過去30日間でビットコインは29%下落し、NUPL（未実現純利益/損失）指標が'不安ゾーン'に近づき、一時は'恐怖ゾーン'に入った」と指摘しています。その一方で、レバレッジは完了し、未決済契約の規模は2024年9月以来の水準に戻りました。中期保有者が分配を主導していますが、売却は鈍化しています：実現された売却は依然として保有期間1年から5年のグループに集中していますが、過去1か月間で保有期間1年以上のチップの分配速度は明らかに鈍化しています。マイナーの利益率は圧迫され、ハッシュレートは収縮しています：過去90日間で、全ネットワークのハッシュレートは約14%減少し、マイニングの経済性が厳しくなっていることを反映しています。歴史的に類似の状況は、ビットコインのその後のリターンがより強くなることを示唆しています。

ビットコインマイニングが厳しい段階に突入ビットコインマイニングは厳しい段階に突入し、単位算力の収益は約35ドル/PHの歴史的低水準に落ち込んでいます。市場の大幅な調整の影響を受け、ビットコイン価格は2025年の高値12.6万ドルから50%以上下落し、現在は6万ドルの範囲で推移しています。この背景の中、全ネットワークの平均単枚ビットコインの完全生産コストは約8.7万ドルで、現在の市場価格を約45%上回っており、2022年の熊市以来初めて大規模な「水中運転」が見られています。CryptoQuantは現在の段階を「降伏段階」と定義しており、古いマイニング機器の加速的な停止や全ネットワークの算力の明らかな収縮が見られます。この影響を受け、MARA HoldingsやRiot Platformsなどの上場マイニング企業の今週の株価は20%以上下落し、資金は金などのより安定した伝統的資産に流れています。同時に、北米のマイニングの中心地（特にテキサス州）は厳寒の嵐に見舞われ、一部のマイニング施設は民間電力網の安定を確保するために電力制限を余儀なくされています。マイナーの退出が重なり、全ネットワークは2月9日に約11%の歴史的な難易度調整を迎えました。しかし、コイン価格の下落幅が大きいため、難易度調整による利益修復効果は限られています。業界の「マイナーの利益損失持続可能指数」は21に低下し、少数の低電力料金や高効率のオペレーターを除いて、大多数のマイナーの利益空間は完全に圧縮されています。電力料金が1kWhあたり0.05ドルを超えるか、旧型のマイニング機器を使用している企業にとって、今回の難易度調整は全面的な停止リスクを覆すことは難しいです。「2026年のマイニング寒冬」に備えて、主要企業は人工知能（AI）や高性能計算（HPC）への転換を加速しています。IRENやCore Scientificは、一部のデータセンターの電力容量を生成的AIビジネスにシフトし、より安定した長期契約収入を得ることを目指しています。Bitfarmsは最近、ビットコインマイニング事業から全面的に撤退し、AI戦略への転換に集中することを発表しました。

据港交所公告，港股上市公司德林控股发布比特币挖矿业务报告，其中披露于 2026 年 1 月 1 日至 2026 年 1 月 31 日期间比特币挖矿总产量为 51.937 枚，相当于每日平均产品为 1.675 枚比特币，实际哈希率已由 2025 年 12 月 31 日的约 3.36 EH/s 增长至约 4.03 EH/s。此外，德林控股还披露 1 月并未抛售比特币，截至 1 月末该公司的比特币总持有量达到 84.555 枚。