レジリエンス

ナスダック上場ビットコイン財庫会社Nakamotoの会長兼CEOデビッド・ベイリーは、いわゆる「BIP-110」の長期的な論争の失敗が、結果的にビットコインに「極めて好意的」であると述べ、これがネットワークの攻撃耐性と分裂耐性をさらに検証するものであると考えています。この事件は、数年にわたる「ガバナンス層の対立の試み」と見なされ、マイニングプールの競争、クライアントのフォーク提案、UASF（ユーザーアクティベーションソフトフォーク）の動員、ノードのコンセンサス操作に関する論争、そしてソーシャルメディアと開発者コミュニティを巡る大規模な情報伝播戦など、複数のゲームが絡んでいます。デビッド・ベイリーは、このプロセスがビットコインのガバナンス構造の核心的な特徴を検証したと述べています：最終的なコンセンサスはユーザー、マイナー、開発者、産業参加者によって共同で形成されるものであり、単一のグループが主導するものではありません。歴史的に類似の事件（例えばBIP148）は、マイナーがコンセンサスから脱却することが難しいことを証明しており、今回の事件はこの結論をさらに強化し、ビットコインネットワークはこの事件において強靭な分裂耐性を示しました。

QCPは週報を発表し、地政学的緊張が高まり、原油価格の変動が増加する中で、ビットコインは約6.7万ドル付近で維持されており、一定の耐圧能力を示していると指摘した。イーサリアムの動きは安定しており、アルトコインは相対的に遅れをとっている。市場のポジションは整理され、売り圧力は緩和されている。短期的なヘッジ需要は依然として活発であり、市場はもはや過度に混雑していないことを示している。サポートは確かに存在するが、限られている。ビットコインには買い支えがあるが、全面的な追い上げはまだ見られていない。

金十の報道によると、連邦準備制度理事のバールは、経済が一連の衝撃の中で弾力性を保っているが、これらの衝撃が連邦準備制度の2%のインフレ目標を達成することをより複雑にしていると述べた。

モルガン・チェースは、ETF資金の流出、流動性の悪化、機関のデレバレッジの背景の中で、金と銀が圧力を受けている一方で、ビットコインはより強い耐久性と相対的に安定した資金流入を示していると述べています。金のETFは3月の最初の3週間で約110億ドルの純流出を記録し、銀関連の資金も明らかな撤退が見られ、金利の上昇とドルの強化が重なり、貴金属価格が弱含みました。一方で、ビットコインファンドは依然として純流入を維持しており、市場の勢いは徐々に改善しています。価格の動向に関しては、ビットコインは地政学的な対立の初期にリスク資産と共に6万ドルの範囲まで下落しましたが、その後すぐに安定し、現在は6.8万ドルから7万ドルの範囲で推移しており、長期資金がパニックの後に再び市場に入って価格を支えていることを示しています。さらに、ポジションとモメンタムデータにも分化が見られ、機関は金と銀の先物ポジションを年初以来明らかに減少させているのに対し、ビットコインの先物ポジションは全体として安定を保っています。トレンドフォロー資金は貴金属の「過剰買い」から中立レベルを下回る方向にシフトし、その下落圧力を強めています。ビットコインは過剰売りの範囲から回復し、売り圧力は緩和しています。流動性指標は、金市場の広がりがビットコインのレベルを下回っており、銀の流動性はさらに弱まっていることを示しています。モルガン・チェースは、この変化が現在のマクロおよび地政学的環境の中で、ビットコインが従来の避難資産とは異なるパフォーマンス特性を徐々に示していることを浮き彫りにしていると考えています。

QCPマーケットの分析によると、トランプがイランにホルムズ海峡を開放するよう要求した期限を過ぎた後、予定されていた行動が延期され、市場のリスク選好が一時的に回復した。BTCは週末に一時7万ドルを下回ったが、過去の避難売りに比べて強いパフォーマンスを示した。QCPは、米国債が39兆ドルを超え、スタグフレーションの圧力とドル脱却の議論が高まる中で、BTCは「高ベータリスク資産」の価格設定フレームワークから徐々に脱却している可能性があると考えている。

据 CoinDesk 报道，Circle 近期股价大幅跑赢其他加密相关公司，William Blair 分析师认为，这反映的不仅是宏观因素，还体现出 USDC 市场份额韧性及 Circle 在稳定币基础设施上的领先地位。分析师指出，自今年 2 月低点以来，Circle 股价已上涨约 126%，显示市场开始认可稳定币作为全球支付基础设施核心层的潜力，USDC 可能成为少数主导跨境支付标准之一，得益于其流动性、先发优势及跨链集成能力。同时，Circle 支付与基础设施生态活动的增长也表明，基于稳定币的结算市场正在逐步形成。William Blair 维持对 Circle 股票的跑赢大盘评级，认为近期反弹凸显投资者对公司核心业务模式和技术壁垒的信心。

Matrixport の発表分析によると、2月初め以来、ビットコインは全体的に横ばいの状態を維持しています。地政学的緊張が高まる中、アメリカの雇用データが弱含みで、世界の株式市場が一般的に調整を受けているにもかかわらず（韓国の株式市場は一時大幅に下落しました）、ビットコインは依然として強いレジリエンスを示しています。週末に原油価格が大幅に上昇したにもかかわらず、ビットコインは66,000ドル付近のサポートラインまでしか下落せず、その位置は持続的にサポートを形成しています。この機関は以前のデイリーレポートでも言及しており、ビットコインが再び強気になり、70,000ドルから80,000ドルの範囲に戻る可能性が高まっています。市場がイランの紛争の影響を徐々に消化するにつれて、ビットコインは地政学的要因の影響から解放され、より高い取引範囲に修正されることが期待されています。

据 QCP Capital 最新市场评论，尽管周末伊朗紧张局势升级推动油价突破 115 美元，全球股市转向防御，但比特币表现出明显韧性。期权流动也显示市场对进一步下跌的担忧减轻，看跌偏度较上周初冲击时有所缓和。报告指出，美国国债和黄金未能提供通常的避险功能，因油价飙升加剧通胀担忧推高收益率，美元反而成为首选避险资产。比特币的下行保护仍存在，但期权流动反映出更为微妙的预期，例如购买 4 月到期的跨式期权表明市场预期持续波动而非单边下跌。3 月最高未平仓合约集中在 7.5 万和 12.5 万看涨期权，显示尽管宏观不确定性持续，但对比特币的乐观情绪正在回归。本周关注焦点包括周三 CPI、周四失业金申请人数和周五核心 PCE 及 JOLTS 职位空缺数据。

以下是翻译后的文本：イーサリアムの創設者であるヴィタリックがイーサリアムの目的を再確認する投稿をしました。「イーサリアムの創設は、金融をより効率的にしたり、アプリケーションをより便利にするためではなく、人々に自由をもたらすためです。」これは『無信任宣言』の中の重要で物議を醸す言葉であり、その意味を再考し、より良く理解する価値があります。「効率的」や「便利」といった言葉は、元々かなり良い状況において平均的な状態を改善するという含意を持っています。効率とは、世界で最も優れたエンジニアたちが魂を込めて、遅延を473ミリ秒から368ミリ秒に減少させたり、利回りを4.5% APYから5.3% APYに引き上げたりすることを指します。便利さとは、人々が3回ではなく1回のクリックで済むようにし、登録時間を1分から20秒に短縮することを指します。これらのことは実行するのが良いかもしれません。しかし、私たちは、このゲームでシリコンバレーの企業プレイヤーに勝つことは決してできないことを理解しなければなりません。したがって、イーサリアムがプレイする主要な基盤ゲームは異なるゲームでなければなりません。このゲームはレジリエンスです。レジリエンスは4.5% APYと5.3% APYの比較ではなく、あなたが-100% APYのリスクを最小化することに関するものです。レジリエンスとは、あなたが政治的に不人気になって封じ込められたり、アプリケーションの開発者が破産したり消失したり、Cloudflareがダウンしたり、インターネットのネットワーク戦争が勃発した場合でも、あなたの2000ミリ秒の遅延が2000ミリ秒のままであることです。レジリエンスは、世界中の誰もがどこでもネットワークにアクセスし、一流の参加者になることができることです。レジリエンスは主権です。「デジタル主権」や「食料主権」の意味での主権――外部依存の脆弱性を積極的に減少させること、これらの依存はいつでも恣意的に剥奪される可能性がある、これこそがイーサリアムが勝つべきゲームです。イーサリアムはまず最も重要なこととして、分散型で無許可かつレジリエントなブロックスペースを持たなければなりません――そしてそれを豊かにする必要があります。

Vitalik Buterin は X プラットフォームで、イーサリアムの創立の目的は金融効率の向上やアプリケーションの利便性ではなく、ユーザーの解放であると述べました。Vitalik Buterin (vitalik.eth) は、高効率と利便性には価値があるものの、イーサリアムのコア競争力はレジリエンスにあると指摘しました。レジリエンスはより高い利益を追求することではなく、資産損失の 100% のリスクを最小限に抑え、開発者の失踪、プラットフォームの禁止、ネットワーク戦争などの極端な状況下でもネットワークが安定して運営されることを保証します。Vitalik Buterin は、レジリエンスは主権であり、外部依存の脆弱性を減少させ、ユーザーを企業の従属者ではなく平等な参加者にすることを目指していると強調しました。Web2 技術の遺伝子はレジリエンスシステムの構築には適しておらず、金融業界のレジリエンスは一面的すぎます。イーサリアムの最優先の任務は、分散型で許可不要かつレジリエンスのあるブロックスペースを提供し、その基盤の上で空間の十分性を実現することです。

据金十报道，美联储主席鲍威尔表示，GDP 增长预期的上调部分反映了消费者的韧性。

公式の発表によると、Circleは財団を設立したことを発表しました。これは、アメリカおよび世界の金融のレジリエンスと包摂性を推進することを目的とした新しい慈善イニシアチブです。Circle財団は、Circleの「Pledge 1%」株式コミットメントによって立ち上げられました------このグローバルなプログラムは、数千の企業を集め、株式やリソースの一部を慈善事業に使用することを約束しています。Circle財団は、人々の日常的な依存を強化する金融システムを支える団体を支援します。これには、アメリカのコミュニティで小規模企業を支援する組織や、現代的な人道支援インフラの近代化に取り組む国際組織が含まれます。最初の段階では、Circle財団はアメリカの小規模企業の金融レジリエンスを強化することに重点を置きます。小規模企業は、アメリカの民間部門の従業員のほぼ半分を雇用し、国内総生産（GDP）の40％以上を推進していますが、多くの企業は依然として手頃な資金調達、デジタルツール、成長に必要な資本の準備を得るのに苦労しています。助成金を通じて、Circle財団は使命に基づいた貸付機関、すなわちコミュニティ開発金融機関（CDFI）と協力します。これらの機関は、従来の金融が残した重要なギャップを埋めています。財団は、結果指向で技術的に進んだCDFIを優先的に支援し、これらの機関はそのネットワーク内でベストプラクティスとデータ駆動の洞察を共有し、各ドルの支援の範囲と効果を拡大します。

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport が発表したグラフによると、「最近、市場の変動が激化していますが、ステーブルコインの資金は引き続き流入しており、市場の強いレジリエンスを反映しています。年初以来、テザーは約 420 億ドルの新規発行を行い、サークルは約 320 億ドルを増発しており、合計で約 740 億ドルの資金が暗号エコシステムに注入されています。アメリカ財務長官ベッセントが予測した将来の万億ドル規模と比較すると、現在の水準はまだ低いですが、デジタル資産分野が急速に成熟し発展していることを十分に示しています。ドル脱却のトレンドが加速する中で、市場のステーブルコインに対する需要はさらに高まっています。ステーブルコインは、高利回り資産への資金流入の重要なチャネルであり、法定通貨の価値下落リスクをヘッジするための重要なツールでもあります。全体的に見て、流動性は引き続き暗号市場に流入しており、その経路はより成熟し、多様化しています。」

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport のアナリストによる最新の分析では、イーサリアムが最近、予想を超える価格の弾力性を示していることが指摘されています。オンチェーンの活発度は依然として低迷しており、ガス料金に明確な回復は見られませんが、ETH の価格は依然として堅調に上昇しています。報告書では、この市場のパフォーマンスは主に三つの要因によって推進されていると考えられています：機関投資家が引き続き ETH を増持し、「デジタルゴールド」としての資産属性を強化していること；イーサリアムネットワークのステーブルコイン発行が活発に行われ、エコシステムに十分な流動性を提供していること；そして、アメリカの「GENIUS法案」の順調な進展が市場に中長期的な政策の恩恵をもたらしていることです。さらに、季節的な市場要因と楽観的な市場心理の共鳴が、現在の価格構造をさらに強化しています。技術分析では、2500ドルの水準が依然として強気派が守るべき重要なサポートレベルであることが示されています。

ChainCatcher のメッセージによると、Matrixport は毎日のチャート分析を発表し、成長が鈍化しているにもかかわらず、ステーブルコインの資金は依然として着実に流入しており、暗号エコシステムが引き続き発展していることを反映しています。これは、山崩れのようなアルトコイン市場の活況を引き起こすには至っていませんが、業界が停滞していないことを明確に示しています。注目すべきは、株式市場と債券市場が不確実性に直面している中でも、ステーブルコインの資金流入が増加していることで、暗号資産がより非相関的な資産クラスへと進化していることを示唆しています。関税と貿易戦争の議論が続く中、暗号の潜在的な応用シーンはますます魅力的になり、市場の見通しに対してやや楽観的な気持ちを抱かせています。

ChainCatcher のメッセージによると、ブローカーのバーンスタインは、ビットコインが強いレジリエンスを示していると述べています。特に最近の市場の混乱の中で26%下落したことは、過去の50-70%の崩壊と比較して小幅な下落であり、需要が強いことを示しています。関税はビットコインのマイニング企業に影響を与えましたが、アメリカの代替品や人工知能の機会がサポートを提供しています。ビットコインの動きは依然としてテクノロジー株のようであり、金のようではありませんが、市場の終値時には、ビットコインは流動性リスク資産として機能します。長期的には、ビットコインはよりボラティリティが高く、流動性が強い金のバージョンに非常に似ています（約2兆ドル、金市場は20兆ドル）。ETFや企業債券（供給量の10%を占める）を通じた機関の採用はビットコインをより堅牢にしています。年初から現在までビットコインは15%下落していますが、ETFの流入は依然としてプラスを維持しており、売却圧力は主に短期トレーダーから来ています。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、Bernstein のアナリストが、アメリカの大統領ドナルド・トランプの関税政策が最近暗号通貨と伝統的市場に影響を与えたにもかかわらず、ビットコインは「印象的なレジリエンス」を示していると述べています。アナリストは、過去の危機の時期（例えば、新型コロナウイルスのパンデミックによる市場の恐慌や金利の衝撃など）には、ビットコインは通常50%から70%の調整を示すが、現在はわずか26%の下落にとどまっており、よりレジリエントな資金がビットコインを支えていることを示唆しています。アナリストは、時間的な観点から見ると、ビットコインは確率的な「金」であり、その特性はより高いボラティリティと強い流動性を持つ金のバージョンとして現れると考えています。