安定コイン

The Blockによると、SparkとUniswapは共同で安定コイン交換システムFX Layerを立ち上げました。FX Layerは、発行者が接続できる共有プールを作成することで、機関が米ドルに連動するトークン間で取引を行い、スリッページを最小限に抑えることを目的としています。Sparkは、1.5億ドルをそのUSDSエコシステムからUniswap v4に移行し、USDS、TetherのUSDT、PayPalのPYUSDのスワッププールをサポートするための流動性基盤を構築すると述べています。FX LayerはUniswap v4上で共有流動性と取引インフラストラクチャとして機能し、銀行、フィンテック企業、決済会社などの複数の安定コイン発行者がそれぞれ独自の流動性プール、市場形成者、在庫管理を構築・立ち上げるのではなく、共通のシステムに接続できるようにします。Sparkはオーケストレーション層として、異なる安定コイン間で流動性をどのように配分、管理、調整するかを決定し、Uniswapはプログラム可能なAMMアーキテクチャを提供します。

日本金融グループ SBI Holdings は正式に円安定コイン JPYSC の発行を発表し、初回の発行が完了しました。この安定コインは SBI 新生信託銀行が資産管理を担当し、ライセンスを持つ暗号通貨取引所 SBI VC Trade が流通と配布を担当します。SBI は、JPYSC が日本初の信託銀行によって管理される円安定コインであり、また日本初の《支払いサービス法》に基づいて「電子決済手段の同類製品」として認定されたことを示しています。以前の日本で導入された資金移動型安定コインとは異なり、JPYSC は単一取引および口座残高 100 万円の上限制限を受けません。SBI は、JPYSC がより低い取引コストと大口取引のサポート能力を活用して、小売および機関ユーザーを引き付け、オンチェーンの外国為替市場、機関貸付、及び RWA（現実世界資産）トークン化決済の円の基礎資産として機能することを期待しています。現在、JPYSC は SBI VC Trade の口座保有者にのみ開放されており、規制および税務の枠組みがさらに明確になった後に使用範囲を拡大する予定です。SBI はまた、JPYSC の貸付サービスを開始する計画もあります。近年、日本はコンプライアンス安定コインを主流金融システムに統合することを推進しています。2025 年に JPYC が日本初の合法的に認められた円安定コインとして承認された後、日本の三大銀行------三菱 UFJ 銀行（MUFG）、三井住友銀行（SMBC）、および瑞穂銀行（Mizuho）も安定コインプロジェクトを共同で推進しており、2026 会計年度に商業取引を開始する計画です。

『日本経済新聞』の報道によると、SBIグループは日本の金融庁の承認を得て、今週中に円に連動したステーブルコインJPYSCを発行する計画であり、日本国内初の信託型ステーブルコインとなります。このステーブルコインはSBI新生信託銀行が発行者を務め、SBIVC Tradeが取引を担当し、シンガポールのフィンテック企業Startale Groupと共同開発されています。SBIグループはJPYSCを傘下の証券、暗号資産、銀行などの金融サービスと深く統合し、ユーザーの利用便利性を向上させる計画です。

Blockaidの監視によると、アルゴリズム安定コインMIMがArbitrumでペッグを外れた状況が発生しています。MIMは現在、実行可能なパスでの取引価格が約0.91から0.92ドルであり、これはArbitrumの流動性プールの流動性不足または不均衡によるものです。オンチェーンデータによると、MIMの複数のチェーンでの現在の価格は約0.871---0.874ドルで、24時間の下落幅は約11%です。

Uniswap は X プラットフォームで発表し、資産管理会社の富達投資が Uniswap をそのステーブルコイン FIDD の流動性インフラとして選択したことを明らかにしました。FIDD 流動性プールは Uniswap プロトコルで稼働しています。以前の 2 月の情報によると、富達のステーブルコイン FIDD は正式にローンチされ、小口投資家と機関投資家に向けて開放されました。

Aleoはプライバシー安定コインのホワイトペーパー『Stablecoin Privacy』を発表し、プライバシーレイヤーがブロックチェーン決済トラックが主流機関に採用されるために欠けている重要なインフラであると述べました。Aleoは、GENIUS法が安定コインの大規模採用の機会を提供する一方で、公共ブロックチェーン上の取引情報が永久に公開される問題が、機関が給与支払い、資金管理、サプライヤーへの支払いなどのシナリオで安定コインを使用することを妨げる可能性があると指摘しています。Aleoは、既存のソリューションが機関のプライバシー保護とリスク管理のニーズを十分に満たしていないと述べています。このホワイトペーパーは、Aleoに基づく無許可のプライベート安定コインアーキテクチャを提案しており、ゼロ知識技術とプログラム可能なスマートコントラクトを通じて、取引のプライバシーを保護しながらプログラム可能なリスク軽減メカニズムを導入し、機関がコンプライアンスとリスク管理を犠牲にすることなくプライベート取引を行えるようにします。このホワイトペーパーの背後にいるチームメンバーは、長年にわたり暗号学、政策、金融システムの交差分野の研究に取り組んできたことが知られています。Aleoのグローバル政策責任者Yaya J. Fanusie、暗号革新委員会のメンバーでありCoinbaseの前グローバル金融犯罪コンプライアンス責任者Valerie-Leila Jaber、そして暗号学者でジョンズ・ホプキンズ大学のコンピュータサイエンス教授Matthew Greenが、プライベートペイメント、金融規制、ゼロ知識暗号学に関する貴重な実務経験を持っています。

アナリストのDarkfostがCryptoQuantのデータを引用したところによると、Binanceのステーブルコインの純流出は約12億ドルであり、これは2ヶ月間の正の流入からの反転を示しています。これは暗号市場の流動性が継続的に減少していることを示しており、最大の暗号取引プラットフォームであるBinanceのステーブルコインの準備金は2025年11月の510億ドルから440億ドルに減少しました。Darkfostは、ビットコインが年初以来反発しているものの、持続的な流動性に支えられた持続可能なトレンドはまだ確立されていないと考えています。現在のこの反発は、過剰売却後の技術的な反発のようです。

欧州中央銀行（ECB）は、ユーロ安定コインの規制緩和の提案を拒否し、これらの措置が過度にリスクが高く、金融の安定性や金融政策の伝達に悪影響を及ぼす可能性があると考えています。Bruegelは、キプロスのニコシアで開催されたEU財務大臣の非公式会議で、安定コイン発行者の流動性要件を引き下げ、必要に応じてECBの資金支援を受けられるようにするべきだと提案しました。これは、ドル安定コインが主導する市場に対抗し、「デジタルドル化」を避けるためです。しかし、中央銀行総裁ラガルドを含む官僚たちは強く反対し、安定コインが銀行預金を不安定にし、銀行の資金調達コストを引き上げ、貸出能力を弱め、金利調整を妨げると考えています。一部の財務大臣が提案に対して混合的な態度を示す一方で、多くの中央銀行の官僚はECBを安定コイン発行者の「最後の貸し手」とするという考えに疑問を呈しています。EUは現在、MiCAR規則に基づいて安定コインに対して厳格な規制を実施しており、アメリカは2025年に通過したGENIUS法案でより緩やかな規則を採用しています。現在、ユーロ安定コインは世界の安定コイン供給量のわずか0.3%を占めており、ヨーロッパは支払いの自主権を強化するためにデジタルユーロプロジェクトを推進しています。

ロイター通信によると、3人の情報筋が明らかにしたところによれば、欧州中央銀行は金曜日にEU財務大臣に対し、より多くのユーロ安定コインを発行する提案が銀行の貸出を減少させ、金利のコントロールをより困難にする可能性があると警告した。ブリュッセルに本拠を置く経済シンクタンクBruegelは、EUの最高金融政策決定者のために報告書を準備し、暗号通貨発行者の流動性要件を緩和し、彼らが欧州中央銀行の資金支援を受けられるようにする可能性を呼びかけた。その目的は、現在ドルトークンが支配するヨーロッパの安定コイン市場を発展させることである。しかし、情報筋によれば、欧州中央銀行総裁のクリスティーヌ・ラガルドを含む他の中央銀行の官僚は直ちにこれに反対した。彼らは、このような措置が銀行預金をより不安定にし、経済にとって重要なこの部門を弱体化させ、中央銀行の金利調整能力を低下させることを懸念している。

日本円ステーブルコイン発行者 JPYC は、シリーズ B の第二回資金調達が間もなく完了することを発表し、累計資金調達額は約 50 億円に達する見込みです。本ラウンドの新たな投資者には、ライフデザインファンド、IHD ストラテジーファンド、阿波銀行傘下のファンド、明治安田未来共創ファンドなどの機関が含まれています。JPYC は、新たな資金調達は主にシステムとアプリケーションの開発、ビジネス拡大のための人材採用、ステーブルコインの支払いと管理業務の推進、AI エージェントの M2M（機械対機械）支払いシーンの構築に使用されると述べています。JPYC は 2025 年に日本の資金移動業者ライセンスを取得し、同年に日本円 1:1 にペッグされたステーブルコイン JPYC の発行を開始しました。会社によれば、発行から約 7 ヶ月以内にアカウント数は 1.8 万件に達し、累計発行額は 25 億円を突破し、総取引額は 350 億円を超えています。現在、JPYC は Ethereum、Polygon、Avalanche、Kaia の 4 つのチェーンに展開されており、LINE エコシステムの Web3 ウォレット Unifi に接続されており、ステーブルコインの日本の一般ユーザーへの普及を目指しています。

Fireblocksの《2025年ステーブルコイン現状報告》によると、小売仮想資産サービスプロバイダー（VASP）が処理するユーロステーブルコインの取引量は、15ヶ月で12倍に増加し、7.77億ドルに達しました。欧州の銀行とフィンテック企業は、EUの《暗号資産市場規制法》（MiCA）フレームワークの実施後、コンプライアンスに準拠したステーブルコインの生産展開を加速しています。Banking CircleとSG-Forgeは、MiCA準拠のステーブルコインの先駆者となり、それぞれユーロに裏付けられたデジタル資産EURIとEURCVを発表し、現在は生産運営規模を拡大しています。この成長は、欧州のデジタル資産インフラのより広範な変化を反映しており、銀行はパイロットプロジェクトからトークン化された資産とステーブルコインの決済トラックの生産システムの構築へと移行しています。Fireblocksの研究によれば、欧州の銀行はステーブルコインとトークン化された資産インフラを2026年のロードマップの重要な構成要素と見なしており、MiCA準拠により規制の不確実性が軽減され、展開プロセスが加速しています。

彭博社の報道によると、イギリス中央銀行は業界からのステーブルコインの保有量制限提案に対する反対に応じて、代替案を検討している。イギリス中央銀行の副総裁サラ・ブリーデンは、中央銀行がステーブルコインの総発行量に一時的な「バリア」を設定することを研究していると述べており、これは既存の提案の代替オプションとして考えられている。この発言は、イギリス中央銀行がステーブルコインの規制の取り決めを再評価していることを示している。

公式発表によると、アメリカ国家信用協同組合管理局（NCUA）は、GENIUS法案の下でNCUAが許可する安定コイン発行者の運営およびリスク管理基準を概説した提案規則を発表しました。NCUAの議長Kyle Hauptmanは、この提案規則は信用協同組合が基準の面で不利にならないようにし、銀行子会社の提案基準と一致させることを目的としていると述べました。提案規則は連邦公報に掲載され、意見募集期間は2026年7月17日に終了します。

KB金融グループは、ウォンのステーブルコインが支払い、決済、国際送金などのシーンでの技術的概念検証を完了したと発表しました。この検証は、KB金融グループが電子決済企業KG Inicis、パブリックチェーンKaia、デジタル資産ソリューション会社OpenAssetと共同で実施し、ウォンのステーブルコインの発行、オフライン決済、商業者決済、国際送金などの完全な金融サービスプロセスをカバーしています。報道によると、このソリューションはユーザーの既存の金融サービスの使用習慣を維持しつつ、内部決済システムをブロックチェーンアーキテクチャに移行しました。その中で、実際の支払いシーンは、チェーンコーヒーブランドHollysのオフラインセルフサービス端末を通じてテストが完了し、ユーザーはデジタルウォレットをインストールすることなくQRコードで支払いができ、システムは決済段階で自動的にオンチェーンスマートコントラクトを実行します。さらに、国際送金のテストでは、システムがまずKaiaのオンチェーン流動性を通じてウォンのステーブルコインを米ドルのステーブルコインに交換し、次にベトナムの現地パートナーが法定通貨の入金を行います。全体の送金プロセスは約3分で完了し、手数料は従来のSWIFT送金モデルに比べて約87%減少しています。

アメリカ合衆国上院銀行委員会は最近、15対9の超党派投票で「デジタル資産市場CLARITY法案」を推進し、アメリカの暗号市場構造規制フレームワークが前進したことを示しています。研究機関HashKey Groupは、この法案が実現すれば、機関投資家の暗号市場への参加におけるコンプライアンスの確実性が大幅に向上し、米ドルステーブルコインが世界のデジタル金融システムにおける中心的な地位を強化すると指摘しています。分析によれば、より明確なアメリカの規制フレームワークは、銀行、資産管理機関、主権ファンドがコンプライアンスのあるステーブルコインをより広く採用することを促進し、特にアジア市場での需要が顕著になるとされています。しかし同時に、アメリカによる「利息を生むステーブルコイン」の制限は構造的な外部効果を生む可能性があります。HashKeyの研究者Tim Sunは、アメリカがステーブルコインの収益メカニズムを厳しく制限すれば、資本がアジア市場に流れるか、「パッケージ型商品」を通じて間接的により高い収益を得る可能性があると述べています。報告書は、アジア市場（例えば香港やシンガポール）が活発な国際貿易、頻繁な資本移動、外部ショックに対して自国通貨がより影響を受けやすいといった特徴を持ち、高いドル調達コストの環境下で、米ドルステーブルコインが重要な流動性ツールとなることを指摘しています。しかし、分析はこの競争がゼロサムゲームではないことも強調しています。CLARITY法案が進むにつれて、世界的な競争の焦点は「取引プラットフォームとトークン発行」から「ステーブルコインの流動通路と金融インフラのコントロール」に移る可能性があり、つまり誰がより効率的にドルの流動性、地域資産、コンプライアンスのある金融チャネルを結びつけることができるかが重要になります。

Token Terminal のデータによると、5 月 13 日時点でユーロステーブルコインのオンチェーン総時価総額は 7.742 億ドルの歴史的な新高値に達しました。イーサリアムはユーロステーブルコインエコシステムで主導的な地位を占めており、すべてのトークン化されたユーロステーブルコインの 66.2% を担っています。ユーロステーブルコインの採用率の増加は、EU市場におけるブロックチェーンベースの法定通貨代替案への需要が引き続き高まっていることを反映しており、複数の発行者とパブリックチェーンが市場シェアを争っています。

CoinPost の報道によると、日本のブロックチェーンインフラ企業である日本ブロックチェーン基盤は、信託型の円安定コイン EJPY の発行を正式に決定し、Japan Open Chain（JOC）と Ethereum に展開する計画で、2026 会計年度内に JOC での発行と流通を開始することを目指しています。発表によると、EJPY に必要な信託型の構造は段階的な進展を遂げています。同社は、EJPY が企業間決済、デジタル資産の支払い、送金、さまざまな Web3 支払いシーンに重点を置いてサービスを提供し、JOC を中心にマルチチェーンの展開を進めると述べています。実際の発行時期、発行条件、協力機関、適用されるブロックチェーンなどの詳細については、規制当局および関連機関との協議を経て必要な手続きを完了した後に別途発表される予定です。