暗号市場の流動性

Allium Labsのオンチェーンデータによると、韓国の五大暗号取引所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、GOPAX）に関連するウォレットのステーブルコイン残高は、2025年7月から2026年3月中旬にかけて約55%減少し、5.75億ドルから約1.88億ドルに減少しました。資金の流出はウォンの弱さと高度に関連しており、ウォン対ドルの為替レートが1,500の関門を下回った後、売却が明らかに加速しました。DNTV Researchの創設者であるブラッドリー・パークは、投資家が高い為替レートの時期にドルペッグのステーブルコインを売却し、ウォンに換えた後、国内資産に再投資する可能性があると分析しています。同時に、証券会社の預金は3月初めの約131兆ウォンから約112兆ウォンに減少しました。Artemisのデータによると、アジア全体のステーブルコイン取引量は同期間に増加しており、今回の資金撤退は韓国市場の独立した現象であり、地域的なトレンドではないことを示しています。

BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズは、暗号市場の流動性が底を打った可能性があり、徐々に回復していると述べ、暗号通貨が上昇を始める時期であるとしています。

Matrixport の毎日の分析によると、ステーブルコインの供給は依然として拡大していますが、過去 12 ヶ月のローリング成長率は 10 月下旬にピークを迎え、その後減少しています。データによると、USDT の年間成長率は 10 月のピーク 123% から現在の 33% に低下し、USDC の年間成長率もピークから 52% に減少しています。アナリストの Markus Thielen は、ステーブルコインの流入が暗号市場の新たな流動性の減少と同期していることを指摘し、連邦準備制度の予想がより慎重な方向に転換したことが流動性の低下の重要な引き金の一つであると述べています。絶対的な新規規模は依然としてかなりのものですが、全体的な流動性環境は以前の予想よりも弱い可能性があります。

ChainCatcher のメッセージ、Glassnode の投稿によれば、ステーブルコインの供給量は引き続き増加していますが、ここ数週間の増加速度は鈍化しています。ステーブルコインが暗号市場で広く主要な評価資産として使用されているため、この鈍化は全体のデジタル資産市場の流動性収縮およびリスク選好の低下の傾向をさらに裏付けています。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、投資研究機関 Bernstein のアナリストが、規制環境の改善に伴い、暗号市場の流動性がミームコインから DeFi、ゲーム、NFT などの実用型トークン分野に移行することが予想されると述べています。チーフアナリストの Gautam Chhugani は、最近のミームコイン活動の増加は、前 SEC 議長 Gensler 時代の実用型トークンと NFT プロジェクトへの規制圧力に起因していると指摘しています。報告書によると、トランプが指名した親暗号通貨派の Paul Atkins が SEC 議長に就任する見込みであり、さらに SEC が Coinbase に対する訴訟を撤回し、OpenSea に対する調査を終了することに同意したことから、規制の姿勢が変わりつつあることが示されています。Bernstein は、ビットコインの価格が年末までに 20 万ドルに達することを予想しており、これは主に国家戦略備蓄計画、ETF の資金流入、企業の継続的な増持によるものです。アナリストは、ステーブルコインと実物資産のトークン化が業界の重点となり、国境を越えた B2B 支払いおよびグローバルな銀行間決済などの分野で重要な役割を果たすと予想しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Greeks.live のアナリスト Adam は、欧米市場がクリスマス休暇に入ったにもかかわらず、暗号市場はビットコインの影響で明らかな上昇を見せていると述べています。クリスマス休暇から年末の決済期間中は市場の流動性が低いため、価格変動に必要な動力が少なくなっています。オプションに関しては、短期的なインプライド・ボラティリティ（IV）が前日よりも低下し、マーケットメーカーのポジション移動がほぼ完了しているため、年末までIVは安定すると予想されています。現在、ビットコインの最大オプションの痛点は 84000 ドルで、イーサリアムは 3000 ドルです。これらの年間最大の痛点は、例年通り無効になる可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、欧科云链研究院 OKG Research の分析では、木曜日の午前2:00（北京時間）に発表される予定の米連邦準備制度理事会の金利決定が市場によって利下げの「最終予告」と見なされています。今回の米連邦準備制度の政策会議は、暗号市場の下半期の流動性状況に重要な影響を与えるでしょう。CME FedWatch の最新データによると、9月18日の利下げ予想に対して市場は高い一致を示しており、利下げの予想は100%に達しています。具体的には、少なくとも25ベーシスポイントの利下げの確率は89.6%に達し、50ベーシスポイントの利下げの確率も10.1%に上昇しています。7月16日の CME FedWatch データと比較すると、最近のトレーダーたちは9月の米連邦準備制度で少なくとも50ベーシスポイントの利下げに対して楽観的な感情を顕著に強めています（6.7%の可能性が現在の10.1%に上昇）。この変化は、市場が経済の見通しに対して慎重な態度を示していることを反映しているだけでなく、暗号市場を含む世界の金融市場が新たな流動性緩和を迎える可能性を示唆しています。

ChainCatcher のメッセージによると、欧科云链研究院の上級研究員である蒋照生氏は最近、大公网において、現段階での香港市場の流動性の焦点は場外取引にあると述べました。場内取引は依然として重要な位置を占めていますが、暗号流動性は徐々にOTC市場に集まっています。香港はOTC分野での競争力を維持し、強化し、流動性を受け入れるためにより安全で自由なOTC市場を構築し、仮想資産とWeb3エコシステムにおけるグローバルな発言権を高める必要があります。欧科云链研究院の不完全な統計によれば、現在香港のOTC市場は毎年約100億ドルに達する取引量を処理しており、地域特有の実体商品である暗号交換所の恩恵を受けて、世界中から若い投資者を引き付けるだけでなく、中高年層の参加者にも魅力を持っています。近年、香港のOTC市場は国際貿易やクロスボーダー決済分野の多くのユーザーや機関の注目を集め、徐々に香港が世界の資金を集める重要な手段の一つとなっています。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph の報道では、6 月の USDT 供給の増加が著しく減少し、暗号市場の流動性が減少していることを反映しています。暗号通貨の保管機関 Copper の報告によれば、6 月 24 日時点で Tether（USDT）供給の月次前年比増加は 1.5% 未満であり、4 月と 5 月の増加率（5% 超）を大きく下回っています。Copper の研究責任者 Fadi Aboualfa は次のように述べています。「これは、ビットコインとイーサリアムが下方圧力に直面する中で、暗号市場に流入する流動性が減少していることを示しており、アルトコインは依然として大きく遅れをとっており、短期的にはほとんど大幅な反発の希望がないことを示しています。」USDT の取引量は、3 月 11 日の歴史的高値 7672 億ドルから 6 月 24 日の 535 億ドルに減少しました。USDT の時価総額が 1130 億ドルに達する中、供給の増加が鈍化していることは、暗号市場に流入する資金が減少していることを示しています。さらに、ビットコイン市場では最近、日々の流出量が大幅に増加し、先週は 5.4 億ドル以上が流出しました。過去 30 日間で、ビットコイン価格は 10% 以上下落し、68000 ドルから 62000 ドルに減少しました。