Конференц-связь AMD: доходы от AI-чипов в 4 квартале впервые превысят доходы от серверных CPU, доля доходов от центров обработки данных в следующем году превысит 80%

Рост бизнеса центров обработки данных привел к тому, что результаты AMD значительно превысили ожидания, компания повысила прогноз на следующий год, ожидая удвоения доходов от серверов и более быстрого роста доходов от ИИ-микросхем.

Wall Street Journal упоминает, что во вторник, 3 числа по восточному времени, AMD объявила, что выручка за третий квартал 2026 года выросла на 45% по сравнению с прошлым годом и составила 13,377 миллиарда долларов, что является новым рекордом за квартал и примерно на 2,3% выше ожиданий аналитиков. По не-GAAP стандартам, прибыль на акцию выросла на 74% по сравнению с прошлым годом и составила 2,09 доллара, что более чем на 6% выше ожиданий аналитиков.

На последующей телефонной конференции генеральный директор AMD Лиза Су заявила, что спрос на центры обработки данных ускоряется, и ожидается, что к 2027 году доходы от центров обработки данных превысят предыдущие прогнозы, а доходы от серверов к тому времени удвоятся, составив до 80% от общего дохода.

Она отметила, что компания "уверена в своей способности поддерживать выдающийся рост доходов в ближайшие годы, и темпы роста прибыли превзойдут темпы роста доходов". Лиза Су, отвечая на вопросы аналитиков, признала, что текущий спрос действительно превышает предложение, и компания активно сотрудничает с поставщиками полупроводников, подложек, передовых упаковок, памяти и других ключевых компонентов для увеличения производственных мощностей, добавив, что компания "уверена" в возможности дальнейшего увеличения предложения благодаря глубокому сотрудничеству с экосистемой.

В области продуктовой стратегии AMD одновременно обновляет две продуктовые линии: процессоры и ИИ-ускорители. Лиза Су сообщила, что процессоры EPYC Venice начали отгрузку в третьем квартале, и первые OEM-системы ожидаются в продаже в четвертом квартале.

Что касается ИИ-ускорителей, AMD начала массовую отгрузку MI455X, и такие ведущие клиенты, как Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI и Oracle, завершили развертывание первых стоек Helios в третьем квартале. Лиза Су отметила, что клиенты запускают последние модели на Helios, и общая производительность показывает удовлетворительные результаты, а в четвертом квартале масштабы развертывания Helios значительно увеличатся.

Кроме того, Лиза Су четко предупредила, что ожидается двузначное снижение на рынке ПК в 2027 году.

Bloomberg цитирует мнение аналитика Emarketer Джейкоба Борна, который считает, что результаты этого квартала "обнадежат инвесторов, поскольку они в последнее время все более строго оценивают расходы на ИИ и их отдачу", особенно на фоне продолжающейся коррекции в секторе технологий и полупроводников.

Рекордные результаты за Q3, прогноз общего дохода на 2027 год увеличен более чем на 80%

AMD представила идеальный отчет за третий квартал этого года. Общая выручка за квартал составила 13,4 миллиарда долларов, что на 45% больше по сравнению с прошлым годом; рост прибыли на акцию (EPS) по не-GAAP стандартам составил впечатляющие 74% и достиг 2,09 доллара. Валовая прибыль также увеличилась до 56%, что на 190 базисных пунктов выше по сравнению с прошлым годом.

Настоящим катализатором рыночных настроений стали долгосрочные прогнозы, предоставленные руководством. AMD ожидает, что выручка в четвертом квартале составит около 17 миллиардов долларов (примерно на 66% больше по сравнению с прошлым годом). Более того, компания дала крайне оптимистичный прогноз на 2027 год.

Лиза Су на встрече заявила:

Основываясь на текущей видимости, мы теперь ожидаем, что выручка в 2027 году вырастет более чем на 80%, что более чем вдвое превышает наш долгосрочный финансовый прогноз, представленный на Дне финансовых аналитиков в ноябре прошлого года.

Она четко указала, что в 2027 году бизнес центров обработки данных составит более 80% от общего дохода компании, став абсолютным двигателем роста доходов и прибыли. Кроме того, ожидается, что доходы от серверов к 2027 году удвоятся по сравнению с прошлым годом.

Говоря о наиболее волнующем рынке вопросе о спросе и предложении, Лиза Су откровенно сказала:

Спрос действительно превышает предложение, поэтому мы продолжаем сотрудничать с партнерами по цепочке поставок для увеличения предложения. Учитывая наши сильные связи в экосистеме, я верю, что у нас есть хорошие шансы на это.

Исторический пересек: доходы от ИИ-микросхем в Q4 превзойдут доходы от серверных CPU

Бизнес центров обработки данных стал основным двигателем AMD в этом квартале, доходы за Q3 выросли на 97% по сравнению с прошлым годом и достигли рекордных 8,5 миллиарда долларов, доля в общем доходе выросла с 47% год назад до 64%.

За этим ростом стоит полное развертывание нового поколения продуктов. MI455X начал массовую отгрузку в третьем квартале, и ведущие клиенты, включая Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI и Oracle, быстро развернули первые стойки Helios.

Что касается четвертого квартала, финансовый директор Ху Цзин раскрыл ключевые данные о вехах:

В четвертом квартале бизнес центров обработки данных вырастет примерно на 50% по сравнению с предыдущим кварталом. На самом деле, это будет первый квартал, когда доходы от ИИ-бизнеса центров обработки данных (таких как GPU) превзойдут доходы от серверного бизнеса (CPU). По сравнению с серверной стороной, ИИ-бизнес центров обработки данных в Q4 покажет очень значительный скачок.

Чтобы еще больше усилить гонку вооружений в области ИИ, AMD в третьем квартале объявила о двух ключевых приобретениях (Taalas и World Labs). Соучредитель и генеральный директор World Labs Ли Фэйфэй присоединится к AMD в качестве главного научного сотрудника, чтобы возглавить исследования моделей и помочь сформировать будущую дорожную карту программного и аппаратного обеспечения.

"ИИ-агенты становятся следующим убийцей приложений для облачных CPU"

На глубокой и продолжительной телефонной конференции Лиза Су многократно упоминала ключевое слово — Agentic Workloads (агентные рабочие нагрузки), рассматривая его как основную силу, меняющую вычислительную инфраструктуру.

Лиза Су, делясь отраслевыми инсайтами, отметила:

Облачные провайдеры в этом квартале увеличили объемы EPYC (Сяолун) для личных и корпоративных агентов, которые быстро становятся следующим убийцей приложений для облачных CPU. Эти агенты работают непрерывно и параллельно в приложениях и корпоративных системах, создавая резкий рост спроса на CPU, одновременно увеличивая потребность в ускорителях. Применение только начинается, и мы ожидаем, что по мере более широкого развертывания агентов и выполнения более сложных задач спрос резко возрастет.

Благодаря преимуществам в производительности и общей стоимости владения (TCO), процессоры EPYC стремительно захватывают долю рынка. Лиза Су особенно отметила:

OpenAI выбрала процессоры Turin EPYC в качестве основного CPU для своей первой платформы настраиваемых ускорителей.

Кроме того, недавно представленный Helion от AMD получил беспрецедентный ранний спрос, и партнеры OEM и ODM пообещали предоставить на 20% больше платформ Venice по сравнению с предыдущим поколением.

Опасения и меры: рынок ПК в следующем году столкнется с двузначным спадом

В то время как бизнес ИИ стремительно развивается, клиентский и игровой бизнес AMD сталкиваются с неблагоприятной макроэкономической средой.

В третьем квартале доходы от клиентского сегмента выросли на 7% по сравнению с прошлым годом и составили 290 миллионов долларов, но снизились на 4% по сравнению с предыдущим кварталом. Лиза Су дала откровенное предупреждение о рынке ПК:

В конце этого квартала продажи ПК замедлились, поскольку высокие цены на память и компоненты оказали давление на спрос. Наши прогнозы на 2027 год предполагают, что объемы поставок ПК снизятся на двузначный процент.

Столкнувшись с холодом на рынке ПК, AMD решила избежать ценовых войн на низком сегменте. Лиза Су заявила:

Мы сосредоточимся на сегментах, которые могут принести максимальную ценность, таких как корпоративный, высококачественный потребительский и настольный каналы. Мы понимаем, что на низком сегменте существует много колебаний, и, откровенно говоря, это также наша наименьшая экспозиция.

Тем не менее, слабость на рынке ПК не повлияла на общую логику расширения прибыли компании. Финансовый директор Ху Цзин подчеркнул, что с ростом выручки более чем на 80% в 2027 году темпы роста операционных расходов компании будут менее половины темпов роста выручки, что приведет к "очень значительному расширению операционной маржи и улучшению прибыльности".

Полный текст телефонной конференции по результатам Q3 AMD (с помощью ИИ-перевода):

Ведущий: Добро пожаловать на телефонную конференцию по результатам AMD за третий квартал 2026 года. В данный момент все участники находятся в режиме только прослушивания, после официальной презентации будет проведен вопрос-ответ. Обратите внимание, что конференция записывается.

Сейчас я передам слово вице-президенту по финансовой стратегии и связям с инвесторами Мэтту Рэмси. Мэтт, пожалуйста, начинайте.

Мэтт Рэмси, вице-президент компании, финансовая стратегия и связи с инвесторами:

Спасибо, ведущий, и добро пожаловать на телефонную конференцию по финансовым результатам AMD за третий квартал 2026 года.

Уверен, вы уже имели возможность ознакомиться с нашим пресс-релизом о результатах и прилагаемыми слайдами. Если вы еще не ознакомились, вы можете получить соответствующие материалы на странице по связям с инвесторами на сайте AMD.com.

Сегодняшняя конференция будет в основном сосредоточена на не-GAAP финансовых показателях. Полная таблица согласования не-GAAP и GAAP уже включена в пресс-релиз и слайды, опубликованные на сайте.

Сегодняшние участники конференции включают: председателя и генерального директора доктора Лизу Су, а также исполнительного вице-президента, главного финансового директора и финансового директора Жан Ху.

Это прямая трансляция и будет доступна для повторного просмотра на нашем сайте через вебинар. Прежде чем мы начнем, позвольте мне сообщить, что AMD в этом квартале примет участие в следующих финансовых мероприятиях: конференция по технологиям и ИИ в США 1 декабря (вторник) и 24-я глобальная конференция Barclays по технологиям 9 декабря (среда).

Заявления о будущем, содержащиеся в сегодняшнем обсуждении, основаны на наших текущих убеждениях, предположениях и ожиданиях, включая прогнозы по финансам, бизнесу и отраслевым тенденциям, и представляют собой суждения на сегодняшний день, которые подвержены рискам и неопределенностям, которые могут привести к значительным различиям между фактическими результатами и текущими ожиданиями.

Пожалуйста, ознакомьтесь с отказом от ответственности в пресс-релизе для получения информации о факторах, которые могут привести к значительным различиям в фактических результатах.

Теперь я передам слово Лизе.

Лиза Су, председатель и генеральный директор:

Спасибо, Мэтт, и приветствую всех, кто слушает сегодня. Третий квартал стал нашим самым крупным и прибыльным кварталом за всю историю, благодаря тому, что мы начали продвигать массовое производство следующего поколения продуктов для центров обработки данных. Выручка выросла на 45% по сравнению с прошлым годом и составила 13,4 миллиарда долларов, что является рекордом, и основными факторами роста стали рекордные продажи EPYC и Instinct, а также сильный рост в области встроенных решений. Темпы роста прибыли на акцию были еще выше, составив 74% и достигнув 2,09 доллара.

В этом квартале мы показали отличные результаты: массовое производство Helios идет по плану, а использование EPYC в облачных, корпоративных и суперумных рабочих нагрузках продолжает расширяться. Темпы роста доходов от бизнеса центров обработки данных в этом году постоянно ускоряются, и в третьем квартале этот сегмент составил 64% от общего дохода, тогда как год назад этот показатель составлял всего 47%.

Мы ожидаем, что эта тенденция ускорения продолжится в четвертом квартале, и основными движущими факторами станут рост спроса на выводы и рабочие нагрузки агентов, а также ускоренное массовое производство новых продуктов.

Бизнес центров обработки данных

Доходы от бизнеса центров обработки данных выросли на 97% по сравнению с прошлым годом и достигли рекордных 8,5 миллиарда долларов. В сегменте серверов продажи в облаке и корпоративном секторе удвоились по сравнению с прошлым годом. Мы значительно превзошли предыдущий прогноз "рост более 80%", достигнув значительного увеличения доли дохода.

Клиенты внедряют EPYC в большее количество приложений, и рабочие нагрузки агентов приносят значительный рост. В облаке крупные облачные провайдеры развернули большое количество серверов EPYC в этом квартале для запуска большего количества внутренних услуг и расширения своих продуктов в области публичного облака. Turin в настоящее время является самым широко развернутым поколением EPYC в публичном облаке, и более 500 типов инстансов от крупных производителей открыты для глобального доступа. Облачные провайдеры также добавили большое количество мощностей EPYC в этом квартале для поддержки личных и корпоративных агентов — это быстро становится следующим "убийцей приложений" для облачных CPU.

Meta's Muse и OpenAI's Dots продемонстрировали быстрый рост личных интеллектуальных агентов ------ за первые шесть недель после запуска Muse активировало более 10 миллионов пользователей. Корпоративные клиенты также действуют быстро, активно внедряя агентов в области разработки программного обеспечения, управления цепочками поставок и ИТ-операций. Эти агенты продолжают работать параллельно в различных приложениях и корпоративных системах, способствуя росту спроса на ускорители, а также значительно увеличивая спрос на процессоры. В настоящее время соответствующие развертывания находятся на начальной стадии, и с более широким внедрением агентов и выполнением более сложных задач мы ожидаем значительного роста спроса.

В области узловых серверов мы в этом квартале выиграли важные контракты на развертывание от нескольких ведущих разработчиков моделей и облачных сервисов, которые будут реализованы в течение следующих нескольких кварталов. Лидирующая производительность EPYC и зрелая экосистема уже были полностью проверены в условиях массового производства, что делает его предпочтительным серверным процессором для платформ с индивидуальным ускорением. Например, OpenAI выбрала процессоры Turin EPYC в качестве серверных процессоров для своей первой платформы собственных ускорителей.

На корпоративном рынке продажи серверов EPYC достигли исторического рекорда, спрос со стороны новых и существующих клиентов остается очень сильным. В этом квартале мы добавили десятки новых клиентов, впервые использующих EPYC, включая крупные финансовые услуги, телекоммуникации, розничную торговлю и здравоохранение. Существующие клиенты также устанавливают EPYC в качестве своей основной вычислительной платформы, расширяя развертывание от конкретных рабочих нагрузок до более широкого охвата всей инфраструктуры.

В третьем квартале мы начали поставки процессоров EPYC Venice клиентам, первые OEM-системы также будут официально запущены в этом квартале. Судя по первоначальному спросу, Venice демонстрирует самый сильный отклик среди всех новых поколений EPYC. Партнеры OEM и ODM подтвердили более 240 платформ Venice, что на 20% больше, чем у Turin; облачные провайдеры также начали развертывание Venice в этом квартале, соответствующие экземпляры планируются к официальному запуску в начале 2027 года.

Недавно мы выпустили Helion ------ набор эталонных дизайнов на базе Venice, который предоставляет готовые к использованию системы EPYC для инфраструктуры агентов. Клиенты могут настраивать Helion в зависимости от своих рабочих нагрузок: от полного серверного шасси для облачных провайдеров до гибридных систем Venice и Instinct GPU для корпоративного использования ------ последние могут одновременно запускать агентов и модели. В конфигурации с полным CPU одно шасси Helion может поддерживать до 144 процессоров Venice, обеспечивая почти 74,000 потоков и достигая самой высокой плотности вычислений для агентов в отрасли. Все основные серверные OEM и ODM планируют предлагать продукты Helion, первые системы будут отгружены в этом квартале.

Смотрим на более широкий рынок, спрос на серверные вычисления стремительно растет в облачных, корпоративных, агентских и суперумных инфраструктурах. EPYC охватывает все эти рынки и предлагает самый широкий ассортимент продуктов в отрасли ------ лидирующая однопроцессорная производительность для облаков и агентов, однопоточная производительность для корпоративных и узловых серверов, а также варианты конфигурации памяти и ввода-вывода, оптимизированные для различных рабочих нагрузок.

На этой основе EPYC также значительно опережает все другие x86 и ARM серверные процессоры по соотношению производительности и потребляемой мощности, производительности на ядро и соотношению цена-производительность. С учетом того, что TAM (общий адресуемый рынок) ожидается на уровне около 220 миллиардов долларов к 2030 году, это даст нам возможность продолжать расширять долю рынка и значительно укреплять бизнес серверов.

Бизнес AI в центрах обработки данных

Передовые лаборатории, облачные провайдеры и облачные сервисы расширили развертывание Instinct в области вывода и обучения, что привело к рекордным доходам.

В этом квартале мы начали массовые поставки MI455X, включая таких ключевых клиентов, как Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI и Oracle, которые быстро завершили развертывание первых шасси Helios. В настоящее время клиенты запускают свои последние модели и рабочие нагрузки на Helios, и первоначальные развертывания показывают отличные результаты.

С учетом продолжающегося увеличения производственных мощностей и того, что такие партнеры, как HPE, Dell, Lenovo и Supermicro, начинают поставлять системы, мы ожидаем, что объем развертываний Helios значительно увеличится в четвертом квартале. MI455X занимает лидирующие позиции в вычислительной мощности, объеме памяти и пропускной способности горизонтального масштабирования, а после выхода Helios его преимущества в пропускной способности памяти и вертикальном масштабировании будут еще более выражены по сравнению с конкурентами.

Мы тесно сотрудничаем с производственными и OEM-партнерами, чтобы одновременно увеличивать производственные мощности в соответствии с расширением развертываний клиентами.

В области супервычислений EuroHPC выбрала GPU Instinct MI430X и процессоры шестого поколения EPYC для поддержки вычислительной мощности LUMI-AI ------ LUMI-AI является следующим поколением флагманского суперкомпьютера в Европе, который планируется к запуску во второй половине 2027 года. Двойная точность вычислений MI430X близка к девятикратному превосходству над конкурентами, что критически важно для научного моделирования. MI430X уже выбран для множества новых суперкомпьютеров по всему миру, и с учетом того, что правительства и научные учреждения планируют новый раунд крупных инвестиций, мы находимся в выгодной позиции для получения дополнительных заказов.

В области программного обеспечения мы выпустили ROCm 10, который приносит значительные обновления для массовых производственных развертываний, включая ускоренный запуск крупных кластеров GPU и повышенную устойчивость для длительных рабочих нагрузок. ROCm 10 также добавляет функции оптимизации производительности агентов ROCm.ai, которые могут анализировать рабочие нагрузки, выявлять узкие места и автоматически применять и проверять оптимизационные решения, сокращая время инженерной оптимизации с недель до часов. Клиенты также используют свои AI-агенты для оптимизации моделей на нашей открытой программной платформе. Например, Anthropic поделилась случаем, когда инженер использовал Claude для развертывания последней модели на шасси Instinct MI355X всего за один уикенд, достигнув отличной производительности.

Наше сотрудничество с передовыми лабораториями позволило им использовать свои модели для помощи в сложной разработке программного обеспечения и оптимизации производительности Instinct, и по мере продолжения улучшения этих возможностей, выгоды будут распространяться на всех участников экосистемы AMD.

В этом квартале мы объявили о двух приобретениях, чтобы укрепить наш портфель суперумных продуктов. Taalas имеет опытную команду инженеров и специализированные чипы, разработанные для эффективного вывода с низкой задержкой, и мы планируем интегрировать их технологии в наш портфель решений, чтобы удовлетворить растущий спрос на приложения суперумного с низкой задержкой. World Labs, возглавляемая соучредителем и генеральным директором доктором Ли Фейфэй, имеет команду мирового уровня, сосредоточенную на исследовании моделей пространственного интеллекта и когнитивных моделей для физического мира, что поможет нам глубже понять эволюцию передовых моделей и рабочих нагрузок. Доктор Ли Фейфэй присоединится к AMD в качестве главного научного сотрудника, чтобы возглавить наши исследования моделей и участвовать в формировании будущих дорожных карт для аппаратного обеспечения, программного обеспечения и систем. Ожидается, что оба приобретения будут завершены до конца года.

Перспективы и прогнозы

Смотрим в будущее, наша основная задача заключается в масштабном внедрении. Массовое производство Venice, серии MI450 и Helios находится на ранней стадии, и все три продуктовые линии, как ожидается, будут продолжать значительно расти.

В настоящее время мы ожидаем, что темпы роста доходов от бизнеса центров обработки данных в четвертом квартале ускорятся, и общий доход за год удвоится по сравнению с 2025 годом. Мы также продолжаем усиливать наши прогнозы на 2027 год.

В прошлом квартале мы заявили, что ожидаем рост доходов от серверов более чем на 70% в год, а доходы от бизнеса центров обработки данных удвоятся за год. С тех пор клиенты расширили планы развертывания EPYC и Instinct, и мы также обеспечили больше ресурсов для поставок, чтобы поддержать рост. В настоящее время мы ожидаем, что доходы от серверов в 2027 году удвоятся по сравнению с прошлым годом, а темпы роста доходов от AI в центрах обработки данных также превысят ожидания, которые были у нас 90 дней назад. Таким образом, мы ожидаем, что бизнес центров обработки данных в 2027 году составит более 80% от общего дохода и станет основным двигателем роста доходов и прибыли.

Смотрим в долгосрочную перспективу, взаимодействие с клиентами MI500 продолжается успешно, интерес к рынку очень высок, поскольку это еще один значительный шаг вперед в производительности. Мы активно сотрудничаем с несколькими передовыми лабораториями для оптимизации MI500 под их рабочие нагрузки, и эти клиенты планируют развертывания на уровне многогигаватт.

Бизнес клиентов и игр

Доходы от бизнеса клиентов и игр снизились на 8% по сравнению с прошлым годом, составив 3.7 миллиарда долларов. Доходы от бизнеса клиентов выросли на 7% по сравнению с прошлым годом, составив 2.9 миллиарда долларов, что в основном обусловлено сильными продажами мобильных процессоров Ryzen. Коммерческие ПК становятся все более важной частью нашего клиентского бизнеса, крупные компании внедряют Ryzen Pro коммерческие ПК среди всех сотрудников. Из десяти крупнейших банков мира восемь, а из десяти крупнейших компаний в области здравоохранения и автомобилестроения семь уже используют коммерческие ПК Ryzen Pro. OEM-производители продолжают расширять линейку коммерческих продуктов на базе чипов AMD, от повседневных бизнес-ПК до высокопроизводительных рабочих станций, такие компании, как HP и Lenovo, уже выпустили коммерческие ноутбуки и компактные настольные ПК с последними процессорами Ryzen AI Max Pro 400 серии, которые обеспечивают производительность уровня рабочих станций и могут локально запускать суперумные модели с количеством параметров до 300 миллиардов.

С точки зрения общего рынка, спрос на ПК замедлился в конце квартала из-за роста цен на память и компоненты. Мы соответственно корректируем темп бизнеса, чтобы согласовать объемы закупок с объемами продаж, поддерживая здоровый уровень запасов у клиентов и каналов. В нашем плане на 2027 год мы ожидаем, что объем поставок на рынке ПК снизится на двузначный процент. В этой ситуации мы будем опережать рынок благодаря постоянно обновляющейся продуктовой линейке и растущей доле коммерческого рынка.

Доходы от игрового бизнеса снизились на 40% по сравнению с прошлым годом, составив 773 миллиона долларов, что в основном связано с падением продаж полупроводниковых чипов текущего этапа цикла консолей, что соответствует ожиданиям. Доходы от игровых видеокарт снизились по сравнению с прошлым годом, но объемы продаж GPU Radeon увеличились по сравнению с предыдущим кварталом. За пределами игрового бизнеса доходы от Radeon AI Pro значительно выросли по сравнению с предыдущим кварталом, все больше разработчиков выбирают AMD для локального запуска и настройки моделей. Благодаря преимуществам по соотношению производительности и цены, а также открытой программной платформе, оптимизированной для последних моделей с открытым исходным кодом, мы ожидаем, что Radeon AI Pro продолжит демонстрировать сильный рост.

Встраиваемый бизнес

Доходы от встраиваемого бизнеса выросли на 29% по сравнению с прошлым годом, составив 1.1 миллиарда долларов, что стало четвертым подряд кварталом ускоренного роста. Спрос на всех конечных рынках остается очень сильным, особенно в секторах аэрокосмической и оборонной промышленности, автомобилестроения, связи и промышленности. Продолжающееся развитие центров обработки данных также увеличивает спрос на встраиваемые процессоры и адаптивные SoC в приложениях управления и оптических сетях.

Мы продолжаем продвигать цель по реализации более 18 миллиардов долларов в проектных заказах к 2026 году, что станет нашим третьим подряд рекордным годом. С момента приобретения Xilinx заказы на адаптивные решения растут каждый год, а заказы на встраиваемые x86 и полупроводниковые решения растут еще быстрее. Поскольку эти заказы будут массово производиться в ближайшие годы, мы ожидаем, что встраиваемый бизнес будет демонстрировать сильный двузначный рост в год и продолжит опережать рынок.

Итоги и прогнозы

В заключение, мы представили отличные результаты за третий квартал и ожидаем, что рост бизнеса центров обработки данных и встраиваемого бизнеса полностью компенсирует слабые продажи клиентских процессоров в четвертом квартале.

Мы входим в 2027 год с самой сильной продуктовой линейкой и значительной клиентской динамикой. Мы связали всю цепочку поставок, обеспечив ресурсы, необходимые для поддержки более высокого роста в следующем году.

На основе текущей видимости бизнеса мы ожидаем, что рост выручки в 2027 году превысит 80%, что более чем в два раза превышает целевое значение долгосрочной финансовой модели, раскрытое на дне аналитиков в ноябре прошлого года. Бизнес в области центров обработки данных станет крупнейшим вкладчиком, движущей силой которого будет постоянное расширение развертывания Helios и продолжающийся рост доли рынка EPYC. Мы также ожидаем, что бизнес встраиваемых решений в следующем году ускорит рост благодаря широкому внедрению адаптивной архитектуры и решений на базе x86.

Смотрим в будущее после 2027 года, мы увеличиваем инвестиции в НИОКР по маршруту кремния, программного обеспечения и систем, а также тесно сотрудничаем с крупнейшими клиентами, чтобы поддержать их макроинфраструктурное планирование на следующие три-пять лет. Мы также углубляем стратегическое сотрудничество с партнерами по цепочке поставок и совместно инвестируем с ними, чтобы обеспечить необходимую мощность для поддержки нашего долгосрочного роста.

В целом, все это дает нам уверенность в том, что в ближайшие годы мы сможем продолжать достигать выдающегося роста выручки и более быстрого роста прибыли.

Теперь я передам слово Жан, чтобы она более подробно объяснила финансовые данные за третий квартал.

Жан Ху, исполнительный вице-президент, главный финансовый директор и финансовый руководитель:

Спасибо, Лиза, и приветствую всех.

Сначала я кратко подведу итоги финансовых результатов за этот квартал, а затем предоставлю прогноз по результатам четвертого квартала 2026 финансового года.

Обзор финансовых результатов за третий квартал

Результаты третьего квартала оказались выдающимися, выручка достигла рекордных 13,4 миллиарда долларов, превысив верхнюю границу прогнозируемого диапазона, что в основном обусловлено ростом сектора центров обработки данных — выручка этого сегмента почти удвоилась по сравнению с прошлым годом.

Выручка увеличилась на 16% по сравнению с предыдущим кварталом, что в основном связано с сильным ростом в секторах центров обработки данных и встраиваемых решений, но частично компенсировалась снижением в сегментах клиентских и игровых решений. Сектор центров обработки данных составил около 64% от общей выручки, что является увеличением по сравнению с 58% в предыдущем квартале, подчеркивая постоянную оптимизацию нашей бизнес-структуры и ее растущий вклад в рост AMD.

Валовая прибыль составила 56%, что на 190 базисных пунктов выше по сравнению с прошлым годом, что отражает более оптимизированную структуру продуктов. Операционные расходы составили 3,6 миллиарда долларов, увеличившись на 29% по сравнению с прошлым годом, что в основном связано с нашими продолжающимися инвестициями в НИОКР для расширения возможностей кремния, систем и программного обеспечения для центров обработки данных. Операционная прибыль увеличилась на 75% по сравнению с прошлым годом и составила рекордные 3,9 миллиарда долларов, темп роста значительно превысил темпы роста выручки. Операционная маржа составила 29%, что на более чем 5 процентных пунктов выше по сравнению с прошлым годом, подчеркивая операционный рычаг, полученный за счет увеличения масштабов бизнеса.

В третьем квартале мы начали признавать бухгалтерские последствия ранее объявленных клиентских соглашений, касающихся выпущенных опционов на акции — это влияние возникло, когда мы начали отгрузку GPU серии MI450. Наш GAAP-разводненная прибыль на акцию составила 1,46 доллара, включая около 1,1 миллиарда долларов не денежного расхода (учтенного в других доходах и расходах), что в основном отражает влияние роста акций компании и изменения оценок вероятности выполнения условий для опционов.

В будущем, по мере того как мы и клиенты будем продолжать продвигаться в рамках этого соглашения, ожидается, что этот квартальный не денежный корректировочный эффект будет увеличиваться, а конкретная сумма будет варьироваться в зависимости от изменения цен на акции AMD и других оценочных предположений. Эти не денежные корректировки не влияют на результаты по не-GAAP и свободный денежный поток.

Наша не-GAAP-разводненная прибыль на акцию составила 2,09 доллара.

Состояние различных бизнес-сегментов

Сектор центров обработки данных: Выручка достигла рекордных 8,5 миллиарда долларов, увеличившись на 97% по сравнению с прошлым годом, что в основном обусловлено сильным спросом на процессоры EPYC пятого поколения, что привело к рекордным доходам от серверов, а также запуском GPU серии AMD Instinct MI450, что способствовало рекордным доходам от AI в центрах обработки данных. По сравнению с предыдущим кварталом выручка центров обработки данных увеличилась на 27%, что в основном обусловлено начальными продажами серии MI450 и сильным ростом доходов от серверов. Операционная прибыль сектора центров обработки данных составила 2,9 миллиарда долларов, увеличившись на 168% по сравнению с прошлым годом, а операционная маржа увеличилась с 25% год назад до 34%, подчеркивая мощный операционный рычаг сектора центров обработки данных.

Сектор клиентских и игровых решений: Выручка составила 3,7 миллиарда долларов, снизившись на 8% по сравнению с прошлым годом, что в основном связано со снижением продаж полупроводниковых и графических карт, частично компенсированным ростом спроса на процессоры Ryzen последнего поколения. Выручка клиентского бизнеса составила 2,9 миллиарда долларов, увеличившись на 7% по сравнению с прошлым годом, что обусловлено ростом продаж процессоров Ryzen; по сравнению с предыдущим кварталом выручка клиентского бизнеса снизилась на 4% из-за роста цен на память, что негативно сказалось на объемах отгрузки ПК, но улучшение структуры высококачественных процессоров обеспечило определенную компенсацию. Выручка игрового бизнеса составила 773 миллиона долларов, снизившись на 40% по сравнению с прошлым годом, что в основном связано со снижением доходов от полупроводников и слабым спросом на графические карты; по сравнению с предыдущим кварталом выручка от игр осталась практически на уровне. Операционная прибыль сектора клиентских и игровых решений составила 573 миллиона долларов, что составляет 15% от выручки сектора; в прошлом году она составила 867 миллионов долларов, что составляет 21%.

Сектор встраиваемых решений: Выручка составила 1,1 миллиарда долларов, увеличившись на 29% по сравнению с прошлым годом и на 14% по сравнению с предыдущим кварталом, что связано с увеличением спроса на несколько конечных рынков, особенно в аэрокосмической и оборонной, автомобильной, телекоммуникационной и промышленной отраслях. Операционная прибыль сектора встраиваемых решений составила 453 миллиона долларов, что составляет 41% от выручки сектора; в прошлом году она составила 283 миллиона долларов, что составляет 33%.

Баланс и денежный поток

В этом квартале запасы увеличились примерно на 3 миллиарда долларов до 11,5 миллиарда долларов, чтобы удовлетворить высокий спрос со стороны центров обработки данных. Денежный поток от операционной деятельности составил 1,2 миллиарда долларов, свободный денежный поток составил 554 миллиона долларов, что отражает увеличение вложений в оборотный капитал и продолжающиеся капитальные расходы для поддержки быстрого роста бизнеса центров обработки данных, включая инвестиции в мощности, специально предназначенные для удовлетворения потребностей центров обработки данных. Мы ожидаем, что будем продолжать увеличивать запасы и мощности, чтобы поддержать сильный рост в 2027 году. На конец квартала наличные и эквиваленты наличных средств и краткосрочные инвестиции составили 15,8 миллиарда долларов, а общий долг составил 7,1 миллиарда долларов, включая выпуск приоритетных облигаций на 4,75 миллиарда долларов, завершенный в августе этого года.

Прогноз по результатам четвертого квартала 2026 года

Ожидается, что выручка составит около 17 миллиардов долларов с колебаниями в 3%. Среднее значение прогноза предполагает рост выручки на 66% по сравнению с прошлым годом, что в основном обусловлено ускоренным ростом сектора центров обработки данных. По сравнению с предыдущим кварталом ожидается рост выручки примерно на 27%, при этом сектор центров обработки данных должен показать значительный рост на 50% по сравнению с предыдущим кварталом, в то время как сектор клиентских и игровых решений ожидает снижение более чем на 20%, а сектор встраиваемых решений должен показать двузначный рост.

Кроме того, ожидается, что валовая маржа по не-GAAP составит около 55%, операционные расходы по не-GAAP составят около 3,75 миллиарда долларов, чистые доходы по не-GAAP от процентов и других расходов составят около 4 миллионов долларов, а эффективная налоговая ставка по не-GAAP ожидается на уровне 13%, количество разводненных акций ожидается около 1,67 миллиарда акций (включая оценочное влияние ожидаемого завершения приобретения Taalas и World Labs в четвертом квартале), количество акций в четвертом квартале не ожидается под влиянием опционов на акции клиентов.

Заключение

Третий квартал стал выдающимся для AMD, выручка достигла исторического рекорда, операционная маржа значительно увеличилась, прибыль значительно возросла, что подчеркивает общую строгость исполнения компании. По мере продолжения расширения бизнеса центров обработки данных наша прибыльность и долгосрочная ценность для акционеров будут значительно повышены.

Теперь я передам слово Мэтту, чтобы перейти к сессии вопросов и ответов.

Ведущий: Спасибо всем. Теперь переходим к сессии вопросов и ответов, пожалуйста, задавайте вопросы.

Первый вопрос: Том О'Мэлли (Barclays)

Том О'Мэлли: Добрый вечер, спасибо за возможность задать вопрос, поздравляю с отличными результатами. Лиза, я хотел бы начать с вашего прогноза на 2027 год. Рост выручки составит 80%, но рост сектора центров обработки данных будет еще быстрее, в следующем году центры обработки данных будут составлять более 80% от общей выручки. Можете ли вы рассказать о ситуации на стороне предложения — включая полупроводники, упаковку, подложки, память и т.д. — и с точки зрения спроса, если мы сможем получить больше предложения, будет ли спрос превышать предложение?

Лиза Су, председатель и главный исполнительный директор: Конечно, Том, спасибо за ваш вопрос. Входя в четвертый квартал и 2027 год, у нас есть сильный импульс роста, общий спрос остается высоким, охватывая бизнес CPU для центров обработки данных и бизнес AI для центров обработки данных. Чтобы справиться с этой скоростью роста, мы планировали это на протяжении нескольких лет. Мы провели много глубоких обсуждений с клиентами, чтобы полностью понять их потребности в развертывании и темпы планирования; одновременно мы тесно сотрудничаем с партнерами по цепочке поставок, чтобы обеспечить наличие всех ключевых компонентов, таких как полупроводники, подложки, передовая упаковка, память и т.д.

Спрос действительно превышает предложение, поэтому мы продолжаем продвигать расширение мощностей с партнерами по цепочке поставок, и благодаря нашим глубоким партнерским отношениям в экосистеме я считаю, что это вполне достижимо. С текущей точки зрения, мы можем уверенно заявить, что общий рост компании превысит 80%, особенно что бизнес серверов удвоится по сравнению с высоким базовым уровнем 2026 года, а видимость и спрос на AI для центров обработки данных остаются сильными, что делает нас очень оптимистичными в отношении развития бизнеса центров обработки данных в 2027 году.

Том О'Мэлли: Очень полезно. Позвольте задать еще один вопрос о клиентском бизнесе: вы упомянули, что в четвертом квартале ожидается снижение более чем на 20%, что в целом согласуется с отзывами других производителей на рынке. Но ситуация в 2027 году заслуживает внимания — обычно первый квартал имеет сезонный спад, восстановление часто происходит только во втором и третьем кварталах. Как долго, по вашему мнению, продлится эта корректировка? Почему AMD смогла превзойти ожидания ранее? И как вы планируете выйти из этого спада в 2027 году?

Лиза Су, председатель и главный исполнительный директор: Рынок ПК по-прежнему остается важным для нас. Мы уже несколько раз упоминали на предыдущих телефонных конференциях, что ожидаем, что во второй половине года будет наблюдаться сезонное снижение, и фактическая ситуация действительно такова. Когда цены на компоненты растут, цены на готовую продукцию также повышаются, и рынок потребителей на это, естественно, более чувствителен, что приводит к замедлению объемов продаж. Мы осторожно управляем бизнесом, поддерживая соответствие объемов закупок и конечных продаж, чтобы гарантировать, что запасы в каналах и у клиентов остаются здоровыми.

Наши предположения по планированию на 2027 год предполагают, что объемы отгрузки ПК снизятся на двузначный процент. Мы сосредоточимся на сегментах рынка, которые могут принести наибольшую ценность — такие как корпоративный рынок (где у нас все еще есть возможности для роста), высококачественные потребительские продукты, настольные каналы, которые являются нашими сильными позициями.

К счастью, наша цепочка поставок обладает высокой гибкостью в распределении ресурсов между бизнесом ПК и центрами обработки данных, что позволяет нам гибко настраивать предложение в зависимости от рыночных сигналов. В целом, мы по-прежнему находимся в состоянии, когда спрос превышает предложение, поэтому мы будем продолжать работать над увеличением предложения в ближайшие несколько кварталов.

Второй вопрос: Вивек Арья (Bank of America Securities)

Вивек Арья: Спасибо за возможность задать вопрос. Лиза, на рынке много обсуждений о финансировании центров обработки данных, земле, электроэнергии, предложении в парке и т.д. Я хотел бы задать два вопроса: во-первых, насколько вы уверены в том, что основные клиенты AMD имеют достаточные финансовые и физические ресурсы для поддержки развертывания AMD на уровне около 3 ГВт в 2027 году? Во-вторых, многие конкуренты утверждают, что их продукты обладают большей универсальностью через инвестиции в экосистему, гарантии остаточной стоимости и т.д., будет ли это создавать конкурентное давление?

Лиза Су, председатель и главный исполнительный директор: Вивек, спасибо за ваш вопрос. Как я уже упоминала ранее, спрос со стороны наших основных клиентов в области AI для центров обработки данных очень высок. От Venice и MI455 до Helios, мы уверены в нашей конкурентоспособности и продолжаем совместно с клиентами планировать наращивание мощностей. Что касается земли, электроэнергии и инфраструктуры центров обработки данных, у нас есть хорошая видимость, и мы знаем, в каких центрах обработки данных и в каких конкретных местах будут развернуты GPU.

В 2028 году и позже моя основная точка зрения заключается в следующем: мы находимся на сильной траектории общего роста, имея прочную бизнес-основу и крепкий баланс. На этой основе наша первоочередная задача — инвестировать в рост, включая НИОКР, цепочку поставок и строительство мощностей, а также совместные инвестиции с партнерами, чтобы обеспечить наличие достаточной инфраструктуры при выходе новых продуктов на рынок. В то же время мы также будем избирательно развивать перспективные инфраструктурные решения для центров обработки данных с ключевыми партнерами, заранее определяя и фиксируя их на несколько лет вперед. Наша отправная точка: под руководством этого основного принципа инвестирования в рост, стратегически и избирательно продвигать такие сотрудничества.

Вивек Арья: Хорошо. Еще один вопрос о конкурентной среде: многие ваши клиенты из передовых лабораторий одновременно разрабатывают собственные ускорители. Как они принимают решение о выборе между EPYC и продуктами AMD? Ключевыми факторами принятия решения являются стоимость за токен, эффективность энергопотребления, гибкость программного обеспечения или сроки развертывания? Есть ли определенные рабочие нагрузки, в которых производительность GPU AMD превосходит другие альтернативы?

Лиза Су, председатель и генеральный директор: Мы очень довольны конкурентоспособностью Helios в отношении производительности и общей стоимости владения, что является наиболее важным фактором в масштабируемом развертывании. В третьем квартале мы впервые доставили MI455 и стойки Helios клиентам и подтвердили доход, что является важной вехой. В четвертом квартале мы ожидаем значительного увеличения, которое продолжится на протяжении всего 2027 года.

Ключевым моментом является постоянное подтверждение нашего преимущества TCO по всем рабочим нагрузкам. Как универсальный GPU, мы обладаем высокой универсальностью при обработке различных рабочих нагрузок. В то же время совместная работа по проектированию также активно продолжается — помимо серии MI450, мы разрабатываем MI500 и MI600, чтобы обеспечить дальнейшее соответствие технологии требованиям передовых лабораторий. Это основные факторы, влияющие на решения о развертывании.

Третий вопрос: Джошуа Бухалтер (TD Cowen)

Джошуа Бухалтер: Здравствуйте, спасибо за возможность задать вопрос, и поздравляю с достижениями. Хотелось бы поговорить о влиянии стоимости HBM на модели — с ростом бизнеса Instinct инвесторы постоянно следят за вкладом в доход на каждый GW, за последний год ваш прогноз в 15,5-20 миллиардов долларов на каждый GW оставался довольно стабильным. Это связано с тем, что закупки и ценообразование ранних продуктов зафиксированы долгосрочными контрактами? Смотрим в будущее, есть ли у вашей компании возможность переложить более высокие затраты на сырье на трех основных клиентов?

Лиза Су, председатель и генеральный директор: Джош, кратко говоря, в процессе наращивания мощностей мы подписали долгосрочные соглашения с некоторыми поставщиками и клиентами. Учитывая инфляционное давление на рынке памяти и других компонентов — поскольку с увеличением капитальных затрат по всей цепочке поставок все виды затрат возросли — мы также общаемся с клиентами, чтобы совместно разделить это увеличение затрат.

В конечном итоге все это указывает на общую стоимость владения и количество токенов на доллар, мы должны убедиться, что системы AMD Instinct и Helios продолжают предоставлять клиентам значительное преимущество в ценности. Даже в условиях определенного инфляционного давления мы по-прежнему уверены, что можем предложить ведущую в отрасли TCO для рабочих нагрузок AI.

Джошуа Бухалтер: Спасибо, Лиза. Еще один вопрос к Жану: операционные расходы в третьем и четвертом кварталах улучшились, что является ключевым моментом для инвесторов. Но учитывая такой быстрый рост доходов в 2027 году, у нас ограниченная видимость операционных расходов при превышении целевой модели более чем в два раза. Как следует рассматривать рост операционных расходов в 2027 году? И что касается валовой прибыли, сможет ли нижний предел в 55% оставаться стабильным с учетом продолжающегося роста Helios?

Жан Ху, исполнительный вице-президент, главный финансовый директор и финансовый управляющий: Джош, спасибо за вопрос. Что касается операционных расходов, как вы и сказали, мы активно инвестируем. На данный момент эти инвестиции преобразуются в ускоренный рост доходов. Показатели операционного рычага в 2026 году нас довольно устраивают — рост доходов значительно превышает рост операционных расходов, что способствует увеличению операционной прибыли. Судя по прогнозам на четвертый квартал, рост доходов также значительно превышает рост операционных расходов, и мы считаем, что эта тенденция продолжится в 2027 году.

Лиза упомянула, что мы ожидаем, что общий рост компании превысит 80%, а рост операционных расходов должен быть ниже роста доходов и не превышать половины роста доходов, что приведет к значительному увеличению операционной прибыли в 2027 году.

Что касается валовой прибыли, мы довольно довольны общей ситуацией. В третьем квартале мы продолжаем наращивать мощности MI450, и производительность бизнеса AI в центрах обработки данных на самом деле превысила наши ожидания на начало квартала. В четвертом квартале бизнес центров обработки данных вырастет на 50% по сравнению с предыдущим кварталом, и это именно тот квартал, когда бизнес AI в центрах обработки данных превысит бизнес серверов — как известно, бизнес AI оказывает определенное размывающее воздействие на общую валовую прибыль компании, но общая валовая прибыль значительно растет.

Смотрим в 2027 год, бизнес центров обработки данных составит более 80% от общего дохода компании, и изменения в структуре бизнеса окажут значительное влияние на валовую прибыль компании. Бизнес AI в центрах обработки данных будет продолжать расти в течение всего года, а бизнес серверов, как ожидается, удвоится, различия в структуре бизнеса между кварталами могут привести к определенным колебаниям валовой прибыли. Увеличение встраиваемого бизнеса в 2027 году также поможет повысить общую валовую прибыль.

В целом, наша цель — достичь сильного роста доходов и валовой прибыли, одновременно значительно увеличивая операционную прибыль и общую рентабельность при росте операционных расходов ниже роста доходов.

Четвертый вопрос: Тимоти Аркери (UBS)

Тимоти Аркери: Спасибо. Лиза, можете ли вы более подробно разобрать структуру бизнеса центров обработки данных на следующий год? Ожидания по серверным CPU были повышены с 70% до более чем 100%, но конкретные цифры по AI в центрах обработки данных не были предоставлены. Правильное понимание заключается в том, что бизнес GPU в долларовом эквиваленте все еще будет больше, чем бизнес серверных CPU, но разница незначительна? Как следует понимать общий ритм на весь год, будет ли бизнес GPU относительно равномерно распределен в течение года?

Лиза Су, председатель и генеральный директор: Тим, позвольте мне разобрать несколько аспектов. Во-первых, мы считаем, что 2027 год будет годом сильного импульса как для бизнеса CPU, так и для бизнеса AI в центрах обработки данных. Что касается нескольких ориентировочных цифр, пожалуйста, воспринимайте их как знаковые показатели: общий рост компании превысит 80%; бизнес CPU в центрах обработки данных вырастет примерно в два раза; рост бизнеса AI в центрах обработки данных значительно превысит удвоение. Как сказал Жан, в четвертом квартале объем бизнеса AI в центрах обработки данных впервые превысит объем бизнеса CPU, и в 2027 году оба сегмента бизнеса ожидают стабильного роста. Надеюсь, это даст вам базовое представление о ритме на весь год.

Тимоти Аркери: Спасибо. Еще один вопрос к Жану: относительно варрантов, можете ли вы предоставить нам некоторую справочную структуру для моделирования на весь год и 2027 год?

Жан Ху, исполнительный вице-президент, главный финансовый директор и финансовый управляющий: Спасибо за вопрос. Проще говоря, варранты состоят из трех частей.

Первая часть — влияние на чистый доход. Мы сообщаем о фактическом доходе за третий квартал, прогнозах на четвертый квартал и всех последующих доходах, которые уже являются чистым доходом, и соответствующим образом вычли часть дохода от варрантов по справедливой стоимости на дату предоставления, поэтому вам не нужно обрабатывать это отдельно.

Вторая часть — размывание долей. Доли варрантов будут учитываться в размытых долях только после того, как все условия вестинга и исполнения будут выполнены клиентом — то есть необходимо выполнить определенный объем поставок и удовлетворить несколько коммерческих условий. После начала 2027 года мы предоставим четкие указания относительно временных рамок, когда ожидается выполнение условий вестинга и исполнения, и тогда будет обеспечена полная прозрачность.

Третья часть — квартальные не денежные расходы по переоценке справедливой стоимости, которые не влияют на показатели по не-GAAP и свободному денежному потоку. Что касается количества акций, пожалуйста, дождитесь наших четких указаний после начала 2027 года.

Пятый вопрос: CJ Muse (Cantor Fitzgerald)

CJ Muse: Добрый день, спасибо за возможность задать вопрос. В отношении серверных CPU прогнозы явно улучшились, хотелось бы узнать, какой вклад в 100% роста составляют увеличение объемов поставок и структура продуктов (включая большее количество ядер), а также повышение ASP, связанное с Venice?

Лиза Су, председатель и генеральный директор: CJ, 100% рост серверных CPU обусловлен значительным увеличением объемов поставок, часть единиц с переходом на Venice имеет большее количество ядер. Я бы сказал, что рост доходов в основном обусловлен увеличением объемов поставок и числа ядер, вклад повышения ASP относительно невелик — хотя с увеличением числа ядер действительно наблюдается определенный рост ASP.

CJ Muse: Хорошо, спасибо. Еще один вопрос о сезонности первого квартала: исходя из вашего выступления сегодня вечером, я понимаю, что в первом квартале клиенты и игровой бизнес испытывают нормальное сезонное снижение, а бизнес центров обработки данных распределен более равномерно, превышая уровень декабря. Каковы ожидания по встраиваемому бизнесу?

Жан Ху, исполнительный вице-президент, главный финансовый директор и финансовый управляющий: Встраиваемый бизнес обычно имеет сезонные закономерности, в первом квартале действительно наблюдается определенное сезонное снижение. Но с точки зрения всего 2027 года встраиваемый бизнес покажет значительный рост и будет постепенно усиливаться в течение всего года.

Шестой вопрос: Стейси Расгон (Bernstein Research)

Стейси Расгон: Здравствуйте, спасибо за возможность задать вопрос. Вы упомянули, что в четвертом квартале GPU превзойдут CPU на фоне прогноза в 50%, каков масштаб этого превосходства — это незначительное превышение или значительное опережение? Я хотел бы получить базовое представление о масштабах входа на следующий год.

Жан Ху, исполнительный вице-президент, главный финансовый директор и финансовый управляющий: Стейси, позвольте мне дать вам некоторые ориентиры. Наращивание объемов производства MI450 — это значительный скачок с третьего на четвертый квартал, бизнес серверов также растет очень сильно; но бизнес AI в центрах обработки данных, который превосходит серверный, представляет собой очень значительное улучшение. В четвертом квартале доходы от AI в центрах обработки данных (в долларовом эквиваленте) будут значительно выше, чем от серверного бизнеса.

Стейси Расгон: Это в долларовом эквиваленте?

Жан Ху, исполнительный вице-президент, главный финансовый директор и финансовый управляющий: Да, в долларовом эквиваленте.

Стейси Расгон: Хорошо. Еще один вопрос, Жан: относительно валовой прибыли на следующий год, я не совсем уверен, как интерпретировать ваш предыдущий ответ. Можете ли вы дать приблизительное направление для валовой прибыли в 2027 году относительно уровня четвертого квартала — включая разумный диапазон в начале и в конце года?

Жан Ху, исполнительный вице-президент, главный финансовый директор и финансовый управляющий: Стейси, мы пока не можем предоставить квартальные прогнозы, основная причина заключается в том, что динамика валовой прибыли в 2027 году будет определяться внутренней структурой бизнеса центров обработки данных — серверный бизнес удвоится, а бизнес AI будет расти быстрее, различия в доле бизнеса между ними будут приводить к определенным колебаниям валовой прибыли в разные кварталы.

На данный момент четвертый квартал является хорошей базой для сравнения — тогда доходы от AI в центрах обработки данных будут значительно выше доходов от CPU. В 2027 году структура бизнеса в разные кварталы может различаться. Мы также ограничены текущей видимостью поставок и активно работаем с поставщиками, чтобы получить больше поставок. Оба сегмента бизнеса будут показывать отличные результаты, это точно, но конкретное распределение по кварталам в настоящее время неясно.

Седьмой вопрос: Джозеф Мур (Morgan Stanley)

Джозеф Мур: Спасибо. Мы слышали много положительных отзывов о стойках Helion. Как этот продукт отличается от традиционных стоек в полной конфигурации CPU для рабочих нагрузок интеллектуальных агентов? И каков, по вашему мнению, ожидаемый процент дополнительного развертывания GPU?

Лиза Су, председатель и главный исполнительный директор: Джо, шасси Helion действительно вызвало довольно бурный положительный отклик. Основная идея заключается в том, что такие шасси для интеллектуальных систем необходимо глубоко оптимизировать в зависимости от окружающей среды. В условиях облачных вычислений с огромными масштабами, полная конфигурация CPU и высокая плотность развертывания являются основными. Venice, как процессор с наилучшей производительностью в однопоточном режиме, может обеспечить очень высокую плотность вычислений для интеллектуальных систем при полной конфигурации CPU. В корпоративных сценариях возникает необходимость в смешанном развертывании CPU и GPU, что позволяет пользователям действительно гибко оптимизировать конфигурацию в зависимости от рабочей нагрузки. Helion внес полные открытые спецификации в проект открытых вычислений (OCP), и полностью открытый дизайн шасси также получил положительные отзывы на рынке. Обратная связь от OEM, ODM и конечных клиентов была очень положительной.

Джозеф Мур: Хорошо, спасибо. Позвольте задать еще один вопрос: если серверы достигнут 100% роста, считает ли ваша компания, что основные потребности рынка удовлетворены, или же в 2027 году будет продолжаться нехватка предложения?

Лиза Су, председатель и главный исполнительный директор: Джо, достижение такого роста само по себе означает, что мы удовлетворили значительную часть спроса. Годовой темп роста TAM серверов в ближайшие три-четыре года составит около 50%, и рост будет происходить в трех областях: традиционные облачные и корпоративные решения, рабочие нагрузки CPU для интеллектуальных систем и узловые точки. Мы уверены, что в прогнозе роста примерно на 100% каждый сегмент рынка достигает увеличения доли.

Я действительно считаю, что на рынке есть еще больше потребностей, которые необходимо удовлетворить, и мы активно работаем с партнерами по цепочке поставок, чтобы решить эту проблему, а также обеспечить готовность комплектующих, таких как чипы и DDR5. Спрос очень разнообразен и охватывает почти всех клиентов, которые расширяют масштабы развертывания AMD, что является обнадеживающим положительным сигналом. Мы будем продолжать прилагать усилия для увеличения предложения, чтобы удовлетворить эти постоянно растущие потребности.

Восьмой вопрос: Хардш Кумар (BMO Capital)

Хардш Кумар: Лиза, я хотел бы задать вопрос о Helios. Ваша компания является одной из двух компаний в мире, которые поставляют полные системы шасси. Каковы ваши цели по доле рынка? Вы добились отличных результатов в борьбе за долю на серверном рынке с сильными конкурентами, какие у вас амбиции в области GPU для дата-центров и полных шасси? Кроме того, намерена ли ваша компания выйти на корпоративный рынок?

Лиза Су, председатель и главный исполнительный директор: Хардш, мы очень довольны прогрессом Helios. Решения на уровне полного шасси требуют значительных инвестиций в НИОКР, и наращивание производственных мощностей Helios проходит очень гладко: третий квартал стал хорошим начальным периодом, а в четвертом квартале и в 2027 году мы продолжим наращивание объемов. Наша цель — стать одним из самых важных поставщиков вычислительных мощностей для крупнейших клиентов — будь то передовые лаборатории или облачные провайдеры огромного масштаба. Мы сосредоточены на наращивании производства MI450 в четвертом квартале и в течение всего 2027 года; одновременно мы ведем глубокие переговоры с крупнейшими клиентами по MI500 и MI600, стремясь завоевать большую долю их потребностей в вычислительных мощностях. Судя по всему, спрос продолжает расти.

Что касается корпоративного рынка, хотя темпы развертывания корпоративных клиентов действительно медленнее, чем у крупных передовых лабораторий и облачных провайдеров, мы считаем корпоративный рынок очень важным. Мы добились значительного прогресса в области корпоративных CPU, многие корпоративные клиенты активно запрашивают у нас рекомендации по эффективности развертывания AI, включая как локальные, так и облачные развертывания. Мы расширяем ассортимент продуктов для корпоративного сектора, выпустили несколько специализированных GPU для бизнеса и надеемся продолжать увеличивать долю на этом рынке, становясь стратегически важным поставщиком для крупных корпоративных клиентов.

Хардш Кумар: Хорошо, понял. Последний вопрос о бизнесе клиентов: исторически ваша способность управлять этим бизнесом в аналогичных ситуациях была очевидна. Если ваши основные конкуренты решат снизить цены, какова будет ваша стратегия? Вы будете следовать за ними или это будет зависеть от ситуации?

Лиза Су, председатель и главный исполнительный директор: Хардш, рынок ПК является для нас важным рынком — я всегда верила в ценность развертывания AI от конца до конца, от облака до края и до клиентского устройства, у нас есть уникальный полный ассортимент продуктов в этом направлении. На этой основе наша стратегия в бизнесе ПК всегда была сосредоточена на самых высоких ценностях и самых прибыльных сегментах — корпоративный сектор, высококачественные потребительские товары, настольные каналы — это наши сильные стороны. Мы осознаем, что на низком рынке существует значительная волатильность, и, откровенно говоря, это также самая маленькая часть нашего экспозиции на рынке ПК.

Заключительное слово ведущего

Мэтт Рэмси, вице-президент по корпоративным вопросам, финансовой стратегии и связям с инвесторами: Большое спасибо Джону за организацию этой сессии вопросов и ответов, а также всем, кто принял участие в нашем телефонном конференц-звонке, спасибо за ваши вопросы и внимание, и передаю слово Джону для завершения этой встречи. Спасибо всем.

Ведущий: Спасибо всем за участие. На этом телефонная конференция завершена, прошу всех отключиться, желаю всем хорошего дня.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

Рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Этот документ не является личной инвестиционной рекомендацией и не учитывает индивидуальные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, изложенные в этом документе, их конкретным обстоятельствам. Инвестируя на основе этого, вы берете на себя ответственность.