崩盤

ChainCatcher 消息，半導體分析師 Jukan 分享一篇經其英譯的評論，作者為中國本地賣方機構銷售人士。該人士：9 月中下旬硬體快速轉入 B 浪下跌，中國與韓國率先調整且跌幅更深、持續時間更長，日本、台灣及半導體 ETF SOXX 隨後走弱；市場對 AI 是否進入中周期崩盤分歧很大，但對行業仍在推進爭議較小。該人士歸納受訪投資者觀點：美國長端利率偏高、資本開支開始依賴外部融資並與市場爭奪資金、多層槓桿疊加以及資金偏緊，是本輪下跌主因，CoreWeave 等公司融資結構與成本負擔明顯惡化。模型調用價格下降，但資本開支和供應鏈成本難以快速下降，投資回報短期難以兌現。ASML 與台積電本季指引強勁，並不排除近端壓力，牛鞭效應和價值鏈層級差異可能使波動大於預期。該人士還稱，編碼以外的企業用例正出現在 SaaS 與 AI 藥物研發等場景，或逐步緩解投資回報疑慮並擴大需求。其個人判斷：在更多證據出現前，當前更像高波動階段而非崩盤已經開始，下跌或尚未結束，硬體領導地位可能讓給應用。中期選舉即使兩院易手，影響或主要限於部分數據中心項目約束，美股財報季需核驗大型科技公司表現。

ChainCatcher 消息，研究機構 10x Research 發文指出，比特幣當前價格約 6.3 萬美元是關鍵關鍵水平，將決定市場情緒走向底部還是崩盤。比特幣在 2024 年美國大選前曾在 6 萬美元附近窄幅震盪六個月，該水平也是 2021 年周期的頂部構建區。特朗普勝選確認後，比特幣從 7 萬美元快速漲至 9 萬美元，2025 年 4 月關稅衝擊期間曾短暫跌破 9 萬美元，但因多數持有者仍處盈利，該回調交易清淡。10x Research 稱，由於 7 萬至 9 萬美元區間換手極少，其在 2025 年 11 月已警示若跌破 9.3 萬美元，比特幣將易出現急劇下跌，因該區間至 6.5 萬美元附近幾乎沒有供給可減緩跌勢，隨後跌勢也印證了這一判斷。目前比特幣再次在 6 萬美元區域盤整約六個月，但此期間實際換手籌碼分布已顯著變化，對該位置的下一步走勢具有實質影響。該機構還將進一步闡述該水平重要性、交易所餘額角色以及槓桿交易者可能重返市場的時機。

ChainCatcher 消息，Cryptoquant 發布報告稱，7 月 31 日，隨著 Coldcard 用戶爭相轉移資金，鏈上活動急劇爆發。每日活躍 Bitcoin 地址從 7 月 30 日的 64.5 萬個飆升至近 100 萬個，為 2024 年 12 月 10 日以來最高水平，幾乎完全由發送地址驅動。當日單筆低於 1 BTC 的轉帳量達 3.96 萬枚 BTC，略低於 FTX 崩盤後的 3.99 萬枚 BTC；單筆低於 10 萬美元的轉帳額達 32 億美元，創 2024 年 11 月 21 日以來新高。長期持有者支出從 7 月 30 日的 26.9 萬枚 BTC 躍升至 40.6 萬枚 BTC，為 1 月 14 日以來最高。小額持有者交易所充值量飆升至 2 月 6 日以來最高。內存池交易從 3.3 萬筆躍升至約 9.6 萬筆，為 6 月 20 日以來最高。分析指出，大量用戶已採取行動遷移資金，但仍有未知數量的持有者面臨風險。

ChainCatcher 消息，在 Coldcard 錢包疑似遭遇黑客攻擊持續發酵之際，比特幣小額轉帳活動大幅增加，達到 FTX 交易所暴雷以來的最高水平，市場對比特幣自托管安全問題再次展開討論。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 披露數據，鏈上流通的 1 BTC 以下比特幣轉帳數量升至 2022年 11 月以來最高水平，單日共有約 39,600枚 BTC 完成轉移，僅比 FTX 申請破產數日後的 2022年 11月 16 日紀錄（39,900 BTC）低約 300 枚，他認為用戶主動採取行動應對風險是積極信號。此外，彭博 ETF 高級分析師 Eric Balchunas 認為比特幣 ETF 憑藉成熟的監管框架和便利性，可能為部分用戶提供更安全的投資方式。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，穩定幣市場在 6 月出現近年來最大規模回調，當月總市值減少 77 億美元，創下自 2022 年 5 月 Terra-Luna 崩盤以來最大單月降幅。自 5 月峰值以來，穩定幣市場累計縮水約 100 億美元，其中兩大穩定幣發行商成為本輪回調的主要推動因素：Tether 發行的 USDT 市值已從 5 月的約 1900 億美元降至 1840 億美元，減少約 60 億美元；Circle 發行的 USDC 則從 2026 年 3 月接近 800 億美元的高點回落至約 730 億美元，縮水約 70 億美元。不過，相較於 2022 年加密寒冬期間穩定幣市場超過 26% 的累計跌幅，本輪調整幅度仍較為溫和，華爾街機構依然看好穩定幣長期前景，花旗此前預計 2030 年全球穩定幣市場規模將在基準情景下達到 1.9 萬億美元，樂觀情景下可升至 4 萬億美元。

ChainCatcher 消息，据 Protos 報導，由 a16z 領投、定位於服務非洲無銀行賬戶人群的去中心化借貸協議 Goldfinch 深陷危機。鏈上數據顯示，該項目 8 個借款方中已有 2 個正式違約、6 個進入債務重組，累計損失超 1,800 萬美元，存款人直呼"5000 萬美元打水漂"。其原生代幣 GFI 自 2022 年 1 月高點 32.94 美元跌至 0.07 美元以下，跌幅達 99.8%，項目市值從峰值 3.9 億美元縮水至不足 600 萬美元。Goldfinch 此前曾向肯尼亞摩托車出租公司、尼日利亞預支薪資平台等 18 個國家的借款方累計放貸逾 1 億美元，但核心問題在於鏈下信用審核嚴重缺失，借款方挪用資金、拒絕還款的情況屢見不鮮。隨著違約率攀升，項目已悄然放棄非洲新興市場定位，轉向 Ares、Apollo 等機構信貸基金，原有的普惠金融願景名存實亡。

ChainCatcher 消息，Bybit 最新期權週報稱，四周方向性判斷本週全部兌現：BTC 最低觸及 $59,130，超越此前 $65k - $67k 目標位。上週開盤 $73,760，最低 $59,130，創 FTX 崩盤以來最大單週跌幅（約 -20%），現反彈至 $63,000。近期三重利空疊加：非農超預期重燃加息預期、SpaceX IPO 抽走流動性、Strategy 四年來首次賣出 BTC。ETF 單週淨流出 $17 億創歷史紀錄。ETH 日線 RSI 跌至 12.78 歷史極值，BTC RSI 同步跌至 15.45，技術反彈概率上升但趨勢反轉待確認。DVOL 從歷史低位 35 飆升至 55 後回落至 48，看跌期權已獲利了結。當前不追多，BTC $63k - $65k 存在重壓力區間，待 CPI 及 DVOL 回落至 40 或 BTC 有效收復 $65,000 再行入場。

ChainCatcher 消息，比特幣上週一度跌破 6 萬美元，創下自 2022 年 FTX 交易所崩盤以來最差單週表現。截至上週日的 7 天內，比特幣累計下跌 16%，較 2025 年超過 12.6 萬美元的歷史高點已回撤逾 50%。多位市場分析師警告稱，當前反彈或難以持續，比特幣可能尚未觸及本輪週期底部。Primal Fund 聯合創始人 Griffin Ardern 表示，市場距離"真正的底部"仍有相當距離。數據顯示，美國現貨比特幣 ETF 已連續 13 個交易日錄得淨流出，累計流出資金約 55 億美元。同時，比特幣上週跌破被廣泛視為關鍵支撐位的 200 週移動均線，進一步削弱市場信心。加密交易公司 Wincent 高級主管 Paul Howard 將當前行情形容為"無聲熊市"，認為跌破 200 週均線是市場進入熊市階段的重要確認信號。分析人士指出，美國與伊朗衝突持續、美聯儲降息預期逆轉以及美國就業數據強勁，正在推動市場重新定價利率路徑，高利率環境不利於包括加密資產在內的風險資產表現。此外，部分資金正從加密市場流向人工智慧及科技股板塊。儘管如此，本輪回調幅度仍低於歷史熊市週期。過去幾輪熊市中，比特幣通常自高點回撤約 80%，而本輪跌幅約為 50%。部分交易員認為，若宏觀環境持續惡化，以及持有大量比特幣的企業面臨融資壓力，市場未來仍存在進一步下行風險。

ChainCatcher 消息，DWF Labs 聯創 Andrei Grachev 在 X 平台表示，BitMine 和 Strategy 有很大機會製造加密貨幣歷史上最大的市場崩盤。我交叉手指祈禱這不會發生，但如果真的發生了，用戶應當考慮比特幣崩盤到 1 至 2 萬美元時應當採取什麼策略。隨著加密市場近期持續回調，Michael Saylor 領導的 Strategy 持有 843,706 枚 BTC，均價 75,699 美元，浮虧約 122.7 億美元。Tom Lee 支持的以太坊財庫公司 BitMine 目前持有 5,416,901 枚 ETH，均價 3,500 美元，浮虧約 103.5 億美元。

ChainCatcher 消息，此前官宣清倉 ETH 的 Bankless 聯合創始人 David Hoffman 發布觀點表示，目前比特幣價格恰好位於 200 周移動平均線（MA）上。復盤行情歷史，BTC 僅在 Terra、三箭資本、FTX 接連暴雷引發行業連環清算的熊市階段有效跌破該均線，也是加密行業史上破壞力極強的系統性危機。在他看來，Michael Saylor 旗下 Strategy 推出可轉債等操作帶來的市場風險，遠達不到當年連環暴雷的危害級別。此外其再度披露持倉籌碼成本，NEAR 建倉成本約 1.4 美元，HYPE 約 45 美元，ZEC 約 560 美元。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，嘉信理財數位資產研究總監 Jim Ferraioli 表示，比特幣近期走弱並非因機構需求消退或 Michael Saylor 賣出比特幣，而是正在失去市場主導動量交易的地位。其指出，加密投資者歷來追隨動量，而目前動量已離開加密領域。資金正流向人工智慧相關股票和 IPO 等熱門敘事，SpaceX 的 IPO 可能估值達 1.8 萬億美元，一批其他 IPO 合計可能籌集超 2000 億美元，從加密市場抽走流動性。加密交易者也在 Hyperliquid 等 DEX 上通過合成衍生品合約投機 pre-IPO 股票。Ferraioli 淡化了 Strategy 出售 32 枚比特幣的影響，認為這只是為已發生的更廣泛趨勢提供了一個便利的敘事。他指出，比特幣 ETF 雖擴大了接入渠道，但該資產類別仍主要由散戶和動量交易者主導，夏季歷來是比特幣季節性疲軟期，目前缺乏買入理由，因為投資者有其他選擇。

ChainCatcher 消息，据 Cryptopolitan 报道，新加坡加密借貸平台 Hodlnaut 前 CEO 朱俊濤因涉嫌誤導用戶關於 TerraUSD 敞口，被指控六項虛假陳述欺詐罪。Hodlnaut 在未披露的情況下將用戶帳戶中的 3.17 億美元投資於 Terra 的 Anchor Protocol，UST 崩盤後損失 1.897 億美元。該平台於 2022 年 8 月關閉時，欠用戶約 2.81 億美元，資產僅 8800 萬美元，缺口約 1.93 億美元。檢方指控朱俊濤在 UST 崩盤期間及之後指示員工在官方 Telegram 群組和電子郵件中作出虛假承諾，包括稱公司未投資 LUNA 或 UST、未遭受損失等。朱俊濤當庭表示不認罪，審前會議定於 2026 年 6 月舉行。若罪名成立，每項指控最高可判處 20 年監禁。

ChainCatcher 消息，新加坡前海軍人員張榮軒（35歲，譯音）得知友人將加密貨幣存入冷錢包後盜走 170 萬泰達幣（近 230 萬新元），並花在購買名錶、賭博和還清房貸等，被判入獄六年十個月。據悉張榮軒案發時是海軍精英潛水單位（Naval Diving Unit）人員，軍銜是上尉，他與受害人相識後還與友人一起經營非同質化代幣交易平台，該平台隸屬 Upstairs Research Pte Ltd，並由 DiGi Selection Holdings Pte Ltd 所有，安全公司追蹤加密貨幣錢包後張榮軒坦承因 FTX 交易所倒台蒙受巨額損失才會犯案。

ChainCatcher 消息，据市場消息，近期倒閉的歐洲加密交易所 Zondacrypto 的實際控制人據稱藏匿在迪拜，該交易所客戶損失可能超過 1 億美元。波蘭媒體 Onet Wiadomości 披露，Zondacrypto 的官方負責人與一名綽號"Maniek"的男子一同在迪拜，後者是該加密業務的真正掌控者，而 CEO Przemysław Kral 僅是"前台人物"。Kral 自公司被曝儲備金下降超過 99% 後失蹤，此前被認為逃往以色列，現確認在阿聯酋。該交易所前身為 2014 年創立的 BitBay，2021 年由 Kral 接手並更名為 Zondacrypto，遷至愛沙尼亞運營。波蘭媒體稱該交易所可能受俄羅斯坦波夫黑幫控制，約 3 萬波蘭人或成受害者，初步估計損失至少 3.5 億茲羅提（約 9700 萬美元），實際可能更高。此外，創始人 Sylwester Suszek 於 2022 年失蹤，據稱其掌握的一個包含 4500 枚比特幣的錢包密鑰從未移交。

ChainCatcher消息，幣安創始人趙長鵬（CZ）在新書《幣安人生》中詳細回顧了 Terra/UST/LUNA 崩盤事件。2018 年，幣安創投部門以 300 萬美元投資 Terra，換取 LUNA 代幣。2022 年 5 月 7 日起，UST 開始脫鉤並迅速崩盤，價值蒸發約 600 億美元。同時，團隊告知早期投資的 LUNA 已價值 16 億美元，CZ 決定不賣出套現，理由是不想引發市場恐慌、傷害項目，也不願被視為跑在散戶前面。儘管如此，其持有的 LUNA 幾天內從 16 億美元市值暴跌至幾千美元，幣安遭受巨大損失。CZ 在書中指出，Terra 聲稱擁有數十億美元儲備卻未用於穩定 UST，創始人 Do Kwon 缺乏透明回應。UST 設計依賴 LUNA 作為儲備，脫鉤後系統瘋狂鑄造 LUNA，總量增加 1000 倍，加速崩盤。Terra 最終動用 30 億美元比特幣儲備救場卻為時已晚，他表示對 Do Kwon 可能私留 2 億美元做法律費用感到震驚。

ChainCatcher 消息，据彭博 ETF 分析師 James Seyffart 在 X 平台發文披露數據顯示，比特幣 ETF 錄得約 90 億美元的大規模資金流出，但目前已收復其中約 30 億美元的流出資金。儘管整體淨流出仍超過 60 億美元，但從年內表現來看，比特幣 ETF 資金流入和流出已基本接近持平，顯示市場情緒出現一定修復。

ChainCatcher 消息，据市場消息，曾在 LUNA/UST 崩盤時做空 BTC 獲利 516 萬美元的聰明錢於今日清倉 XAUT，建倉點位為 4150.89 美元，清倉點位為 5131 美元，獲利 484.5 萬美元，目前 XAUT 價格為 4547.55 美元，距其清倉點位已下跌 11.4%。該地址此前還曾通過 BTC 和 ETH 抄底獲利 1329.3 萬美元。