火币成长学院

2026年2月6日、中国の金融規制システムは同時に2つの非常に重要な政策文書を発表しました：中国人民銀行など8つの省庁が共同で発表した「仮想通貨等関連リスクのさらなる防止と処理に関する通知」（銀発〔2026〕42号）、および中国証券監督管理委員会が同時に発表した「国内資産の海外発行資産担保証券トークンに関する規制ガイドライン」。

株式契約は、従来の金融市場と暗号派生商品システムを結ぶ革新的な製品として、驚異的な速度でオンチェーン取引の構図を再構築しています。私たちは、この新興分野の製品の本質、成長ロジック、技術アーキテクチャ、そして市場エコシステムを深く探求し、直面している規制の課題と未来の展望について体系的な分析を行います。

2026年初、暗号市場は震荡相場に入りましたが、マクロの対立の激化と世界的な流動性の乱れによって共同で推進されるプレッシャーテストの段階にあります。米欧はグリーンランドの主権問題を巡る関税の脅威を巡って対立しましたが、トランプはすぐに立場を和らげ、関税の脅威を撤回しました。再びトランプ式のTACO取引が現れました。

機関資金が暗号市場における占有率を持続的に上昇させる中、プライバシーは周縁化された匿名の要求から、ブロックチェーンが現実の金融システムに組み込まれるための重要な基盤能力へと変化しています。ブロックチェーンの公開透明性はその最も核心的な価値提案と見なされていましたが、機関の参加が主導的な力となった後、この特性は構造的な限界を示しています。企業や金融機関にとって、取引関係、ポジション構造、戦略のリズムの完全な露出は、それ自体が重大な商業リスクを構成します。

2026年に入ると、暗号市場は深い構造的変化を経験しています。長い間繰り返し検証されてきた「4年の牛熊サイクル」は市場に対する説明力を失い、代わりに多様な資産ロジックの並行、資金行動の分化、価格のリズムの緩やかな構造的進化プロセスが進行しています。

2025年の暗号市場の転換点は価格ではなく構造にある：資金面では個人投資家から機関投資家へと移行し、資産面では「暗号ネイティブな物語」からステーブルコインとRWAを中心としたオンチェーンのドル体系へと進化し、制度面ではグレーなゲームから世界的な規制の常態化へと向かう。

最近の暗号市場の変動は孤立したものではなく、三つのマクロ要因が時間的に重なり合って引き起こされた構造的調整です。まず、米連邦準備制度はスーパーチャイナウィーク中に利下げを行いましたが、明確な緩和サイクルを開始することはなく、むしろドットチャートと投票構造を通じて将来の流動性を抑制する信号を発信し、「持続的な資金供給」に対する市場の期待を修正しました。

イーサリアムは2025年12月3日にFusakaと呼ばれる重大なアップグレードを行います。これはイーサリアムにとって、合併（The Merge）およびDencunアップグレード以来の3回目のマイルストーンとなる更新であり、ネットワークのスケーラビリティを大幅に向上させ、取引コストを削減し、ノードの運用効率を最適化することを目的としています。また、アカウント抽象に関する機能のアップグレードと最適化にも重点が置かれています。

最近の暗号市場は顕著な反発を経験し、ビットコインは9.4万ドルを突破して重要な区間に再び立ちました。感情と流動性は段階的に修復されましたが、この反発は主にマクロ流動性の期待改善、恐慌の清算後の資金の回帰、そして技術的な反発によって駆動されており、牛市のシステム的な開始を証明するには不十分です。

予測市場は、ソーシャルメディア、ニュース、金融端末に組み込まれる「情報価格設定層」となることが期待されており、起業や投資の機会は主にルールとオラクル、流動性と資本効率、配信とインタラクション、コンプライアンスとAIの統合などの重要なインフラストラクチャの方向に集中するでしょう。