マクロ

The Blockの報道によると、Algorand財団は2026年3月18日に25%の従業員削減を発表しました。財団は、この人員削減は世界的なマクロ経済の不確実性と暗号市場全体の低迷に対処するための措置であり、軽率な決定ではないと述べています。報告によれば、財団の従業員数は200人未満です。現在、財団は約3800万ドル相当の資産と110万枚のALGOトークンを保有しており、ALGOの時価総額は約8.058億ドルで、世界で78位にランクされています。財団は、Algorandプロトコルの長期的な発展とエコシステムの構築に引き続き注力すると述べています。この人員削減は、最近の暗号業界の人員削減の潮流の縮図であり、OP Labs、Messari、Blockなどの複数のプロジェクトも最近相次いで人員削減を発表しています。

金十の報道によると、国聯民生マクロは、米連邦準備制度は年内にまだ利下げの余地があると述べており、原油価格の影響はリズムにもっと現れ、利下げの全体的なトレンドを変えることはないとしています。利下げは遅れても必ず実施されるでしょう。

ビットコインがマクロ圧力環境下で強さを維持ビットコインはマクロ圧力環境下で引き続き強さを示し、価格は約2%上昇して7.2万ドルを突破し、米株市場を上回るパフォーマンスを見せました。一方、ナスダック100とS&P500指数の先物はアジア取引時間中に一時下落し、ドル指数（DXY）は100を突破しました。この動きは通常、暗号資産などのリスク資産に圧力をかけるものですが、暗号市場はその日全体で依然として上昇を維持しました。デリバティブ市場の状況デリバティブ市場では、過去24時間の暗号業界の先物未決済建玉（OI）が5%増加し1076億ドルに達し、資金が継続的に流入していることを示しています。その中で、ビットコインのOIは68.72万BTCに上昇し、2月25日以来の最高値を記録しました。イーサリアムのOIも1372万ETHに上昇しました。同時に、XRP、SOL、ADA、SUIなどのトークンの先物未決済建玉も明らかに増加しています。さらに、ビットコインの30日年率インプライドボラティリティ（BVIV）は55%に低下し、2週間ぶりの低水準となり、市場のボラティリティが低下し、現物価格のさらなる上昇に向けた条件を提供しています。一方、イランの紛争が引き続きエスカレートしているため、原油価格は100ドル/バレル付近で維持されていますが、ビットコインは地政学的およびマクロの不確実性の中で相対的に安定したパフォーマンスを維持しています。

一項アメリカの10年国債利回りと中国の10年国債利回り（US10Y × CN10Y）を組み合わせたマクロモデルが最近「非常に正確な」強気のクロス信号を示しており、ビットコインの次の上昇の指針となる可能性があります。歴史的データによると、この指標は2013年、2017年、2020年～2021年、2023年の牛市前に類似の信号を発しており、それぞれビットコインの上昇率は約8700%、1900%、600%、および350%以上に達しました。さらに、オンチェーンデータも示しているように、クジラアドレス（1000～10000枚のBTCを保有するウォレット）が最近の価格調整期間中に再び増持段階に入っており、以前の複数の市場底部付近の行動パターンに似ています。分析によれば、ビットコインが200週移動平均線付近で安定し反発すれば、価格は8月に10万ドルを試す可能性がありますが、7.8万ドルの重要な抵抗線を突破できない場合、「牛市トラップ」が形成されるリスクが依然として存在します。

過去一週間、世界市場はエネルギー価格の影響と地政学的リスクに支配されました。中東の状況の悪化が国際原油価格を押し上げ、WTI原油は週で25%以上の上昇を記録しました。マクロリスクの感情の影響を受けて、BTC、ETHは米国株と同様に下落しました。オンチェーンデータによると、DEXの取引量は全体的に高水準を維持しており、ステーブルコインの総規模は約3,300億ドルに達し、USDCが主要な増加源となっています。デリバティブ市場では、BTCの永久資金調達率は引き続きマイナスであり、オプションのインプライドボラティリティは60%以上に回復し、市場はテールリスクに対して依然として警戒を保っています。機関の側面では、伝統的な金融と暗号市場の連動が強化される中、機関インフラが引き続き整備されています。Gateは最近、TradFi APIを導入し、量的チーム、機関トレーダー、専門投資家により効率的な実行環境を提供しています。同時に、GateはBank Frickと戦略的提携を結び、同社のxPULSE決済インフラに接続し、機関顧客向けに多通貨法定通貨の入金および出金ルートを提供しています。取引と資金の通路インフラが引き続き整備される中、Gateは機関顧客向けの総合サービス体系の構築を加速しています。

公式のSNS情報によると、分散型契約取引プラットフォーム「孫悟空（SunX）」は、本日20時（UTC+8）に「原油破百：マクロの動乱下での取引機会」というテーマのライブ配信を開催します。Crypto.0824、小孩、蕉易員527、小莉同学、Michillなどの暗号KOLが招待され、世界的なマクロ環境の激しい変動の中で、商品市場と暗号資産市場の連動関係、そして原油価格が重要な関門を突破した後の取引戦略と資金の流れに与える潜在的な影響について議論します。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は投稿し、「マクロの逆風が引き続き暗号市場に圧力をかけており、現在のリスク資産環境が厳しい中、暗号市場は依然として圧力を受け続けています。最新のマクロ経済データは、米連邦準備制度の決定をさらに複雑にしています。インフレは依然として根強く、需要は依然として弾力性を持ち、同時に失業率は上昇し始めており、全体的な経済状況はますます複雑になっています。最新の非農業雇用報告書では、解雇者数が市場の予想を大幅に上回り、不確実性をさらに悪化させています。一方で、市場の流動性は依然として厳しい状況です。この状況は、ブラックロックのような機関にも影響を及ぼしており、最近では利用可能な流動性が不足しているため、投資家の引き出しを制限せざるを得なくなっています。したがって、米連邦準備制度の政策バランスはさらに困難になり、短期的には引き続き様子見の姿勢を維持する可能性が高いです。この流動性の制約は、暗号市場にも影響を与えています。今年初めから取引所へのステーブルコインの純流入は全体としてマイナスのままです。しかし、この傾向は安定の兆しを見せ始めており、この変化はビットコインが現在の価格帯で安定を試みている状況とも呼応しています。より積極的なトレンドが現れるためには、現在市場から流出している流動性（または石油、貴金属などの資産に流れている資金）が最終的に再び暗号市場に戻る必要があります。」

今週、暗号資産業界はウォール街からのいくつかの好材料を迎えました。例えば、モルガン・スタンレーがBNYメロンを現物ビットコインETFのカストディアンとして選択したこと、クラーケンが連邦準備制度の決済システムへの接続資格を取得したこと、OKXが250億ドルの評価でICEから投資を受けたことなどです。しかし、ビットコインは一時7.4万ドルに迫った後、6.9万ドルを下回るまでに回落し、全体の時価総額は約1100億ドルが蒸発しました。市場分析によれば、ドル高、原油価格の上昇、金利予想の変化などのマクロ要因がリスク資産のパフォーマンスを抑制し、暗号市場の上昇を持続できなかったとされています。オンチェーンデータによると、短期保有者は価格が7.4万ドルに近づいた際に取引所に2.7万BTC（約18億ドル）を移入し、利益確定を行ったため、短期的な売り圧力が強まりました。短期的な動きは圧力を受けていますが、資金面では一部のポジティブなシグナルが見られます。アメリカの現物ビットコインETFは先週、約7.87億ドルの純流入を記録し、今年の1月中旬以来初めてプラスに転じました。これは一部の機関投資家が再び暗号市場に注目していることを示しています。

据 The Block 报道，比特币在近期反弹后再度回落并跌破 7 万美元关口，宏观环境趋于谨慎，市场仍面临不确定性。分析指出，自伊朗冲突升级以来，现货市场买盘明显增强，但 ETF 资金流在连续三日净流入后出现反转。当前市场仍在同时消化地缘冲突升级、科技行业盈利压力以及私人信贷市场脆弱性等多重不确定因素，若油价持续高位推升收益率，可能限制风险资产进一步反弹空间。衍生品方面，目前未见明显杠杆过热迹象，未平仓合约增长基本与现货需求同步，资金费率仍处于温和水平，整体来看加密市场仍处于现货需求改善与宏观压力并存的微妙平衡之中。

Gate 研究院は『TradFi 資産の永続化、Gate マクロ永続契約の体系的な重ね合わせの利点』という報告書を発表し、2026年にマクロの変動が激化し、クロスマーケットの連動が強化される背景の中で、暗号取引者によるステーブルコイン建て、組み合わせ可能で24時間365日実行可能なマクロリスクツールの需要が明らかに高まっていることを指摘しました。Gateはこのため、マクロ取引を2つの補完的なルートに分割しました。一方では、Gate TradFi（MT5+CFD）を通じて、より伝統的な市場ルールに近い専門的な取引入口を提供し、もう一方ではUSDT決済のマクロ永続契約を導入し、株式、金属、指数、外国為替、大宗商品などのマクロ資産を契約口座の統一保証金およびリスク管理システムに直接組み込むことを可能にしました。報告書によると、Gateは株式、金属、指数、外国為替、大宗商品の5つのカテゴリーにわたる数百種類のマクロ永続資産をカバーしています。メカニズムの面では、プラットフォームはPrice-Holdメカニズムを通じて、参考市場の休市時の価格連続性を処理し、分割ポジションモードで同市場のロングとショートの並行、全ポジションと逐次ポジションの混合保有、及び逐次ポジションのロングとショートの独立したレバレッジ設定をサポートすることで、ヘッジ、イベントドリブンのポジション調整、および戦略の再利用の実行可能性を向上させています。

据金十报道，美联储施密德表示需关注宏观形势，并将通胀目标降至 2%；预计在 2026 年将出台大量财政刺激措施。金十の報道によると、米連邦準備制度のシュミットはマクロ経済の状況に注目する必要があり、インフレ目標を2％に引き下げると述べました。2026年には大量の財政刺激策が導入される見込みです。

据 HyperInsight 监测显示，0x7c9 開頭の巨鯨が展開したヘッジポートフォリオは、日内で双方向の損失を被り、資金の回撤は50万ドルを超えました。現在、そのアカウントの純資産は約188万ドルで、総ポジション規模は依然として1407万ドルに達しています。この巨鯨は、以前に約800万ドルのGOLD（ゴールドマッピング契約）およびSILVR（シルバーマッピング契約）のロングポジションを重視し、同時に約600万ドルの一括ショートポジションを持ち、102種類の暗号通貨をカバーしています。これにはBTC、ETHなどの主要コインや多くのアルトコインが含まれ、極端なリスクに対するヘッジを試みました。しかし、市場の動向は彼の予想とは完全に逆行しました：貴金属は日内で下落し、暗号市場は回復の兆しを見せました。ロングとショートの両方が同時に圧力を受け、元の浮利はすべて吐き出されました。

据彭博社报道，美国、以色列与伊朗之间紧张局势升级，交易员转向加密交易场所进行全天候对冲。Hyperliquid 上与石油挂钩的永续合约上涨约 6.2% 至每桶 70.6 美元，黄金和白银永续合约分别上涨超 5% 和 8%，达到每盎司 5464 美元和 97.5 美元。白银永续合约过去 24 小时交易量超 4 亿美元，黄金合约交易量近 1.4 亿美元，平台上的美股指数合约下跌 1% 至 2%。イランの衝突は暗号市場の避難売りを引き起こし、ビットコインは一時 3.8% 下落し 63038 ドルとなり、その後 64000 ドル付近で安定した。ETH は一時 4.5% 下落し 1836 ドルとなった。CoinGecko のデータによると、衝突が発生した後、デジタル資産の総時価総額は約 1280 億ドル消失した。Wintermute の店頭取引責任者 Jake Ostrovskis は、ビットコインが 24 時間取引可能であるため、他の市場が閉じているときにトレーダーがマクロの見解を表現するための最も流動性の高い資産となっていると述べ、より多くの資産クラスが 24 時間取引の方向に進んでいると述べた。Felix の共同創設者 Charlie Ambrose は、これは Hyperliquid 上の永続契約を通じて 24 時間の価格発見を実現するもう一つの週末であり、世界市場の運営方法におけるマクロの変化を促進することが期待されると述べた。

ビットコインは週日夜に67,600ドルから64,700ドル近くに急落し、2時間以内に4％以上の下落を記録しました。他の主要コインも同様に下落し、ETHは24時間で5.77％下落し1,861ドル、XRPは6.42％下落し1.33ドル、SOLは8.3％下落し77.6ドルとなりました。CoinGlassのヒートマップデータによると、1時間以内に約3.6億ドルのロングポジションが清算されました。

Bitfinex は分析レポートを発表し、アメリカ市場のインフレが落ち着き、利下げの期待が高まることでリスク資産に心理的な支えを提供しているが、暗号市場の動向は一方向のトレンドよりも段階的な変動を示す可能性が高いと指摘しています。米連邦準備制度のバランスシートの拡大はシステミックな流動性リスクを低下させ、歴史的にはビットコインのような希少資産にとって通常は好材料ですが、現在の流動性の回復ペースは緩やかであり、今週初めに現物ビットコインの売圧が再び現れ、累計売却規模は数十億ドルに達しました。市場は売り圧力の吸収能力が以前より改善しているものの、オンチェーン指標は調整後のSOPR（支出済み出力利益比率）が0.92～0.94の範囲に低下しており、ほとんどの通貨が損失状態で移動していることを反映しており、構造的な圧力は依然として存在しています。現在のマクロ環境は暗号市場に一定の流動性バッファを提供していますが、持続的なブルマーケットを支えるには不十分です。ビットコインは短期的に戦術的な反発の余地がありますが、長期的な構造的上昇にはより明確なインフレの落ち着きの信号と持続的な現物需要の支えが必要です。

据 CoinDesk 报道，比特币周四走势持续震荡，在一度跌至约 65,900 美元后反弹至 67,000 美元附近，市场关注焦点转向特朗普最新关于贸易与关税的表态。彼は以前に Truth Social で、アメリカの貿易赤字は他国や企業に対する関税の課税により「78% 減少した」と述べ、今年は数十年ぶりに黒字に転換する見込みであると表明しました。分析者は、関税の期待が高まるとインフレの道筋に影響を与え、「金利がより高く、より長く維持される」という市場の価格設定を強化する可能性があると考えています。この状況下では、通常、ドルは強くなり、リスク資産は圧力を受け、ビットコインなどの暗号資産も流動性や金利の期待の変化に影響を受けやすくなります。市場の見解では、関税の話がさらに強化され、ドルが強くなり、金融環境が引き締まると、ビットコインの反発の勢いは持続しにくいとされています。一方、関連する発言が政治的な雑音に過ぎないと薄れる場合、暗号市場は資金の流れ、レバレッジの状況、重要なテクニカルレベルの得失に再び焦点を当てる可能性があります。

市場の情報によると、現物取引量が縮小する中で、レバレッジが短期的な変動の主要なドライバーとなっています。「構造的な買い手」（売り圧力を吸収できる長期資金）が変動を吸収しない限り、市場は買いと売りの両端で急激な上昇と下落が発生します。テクニカル面では、BTCは200週移動平均線付近でサポートを見つけており、歴史的にここはしばしば熊市の底が形成される位置です。Wintermuteは、マクロレベルで明確なシグナルが再び現れるまで、すべての反発はリスク回避の機会と見なされ、追い上げの理由とはならないと考えています。暗号通貨にとって、上昇軌道に戻るための鍵は依然としてマクロの明確さに依存しています。200週移動平均線は依然としてサポートを提供しており、市場には構造的な損傷が見られないため、マクロの不確実性が解消されれば、修復のスピードは現在の感情が示唆するよりも速い可能性があります。短期的には、我々はレンジの振動、やや下向きの状態にあります；市場はレバレッジによって主導されており、7万ドルは依然として近い端の重要な抵抗レベルです。

据金十报道，全球市场下周将迎来"数据轰炸"周。美联储将于周四 03:00 公布 1 月货币政策会议纪要，市场将从中寻找关于 2026 年降息路径的更多线索；周五 21:30 公布的美国第四季度 GDP 初值及核心 PCE 物价指数则成为焦点，作为美联储首选通胀指标，PCE 读数若高于预期，或影响年内政策宽松节奏。央行方面，多位美联储官员将密集发声，澳洲联储公布会议纪要，新西兰联储发布利率决议。市场普遍预计新西兰联储按兵不动，澳洲联储则可能强调通胀上行风险。资产表现上，现货黄金维持高位震荡，周内一度大幅回落后反弹收高；原油冲高回落，市场传出欧佩克+或于 4 月恢复增产；美元走势成为关键变量，若未创新低，或在关税裁决临近背景下维持相对强势。与此同时，美国国债需求升温，或引发新一轮资产再配置。重大事件方面，Supreme Court of the United States 将于 2 月 20 日发布意见，其中包括针对特朗普"解放日"关税政策的案件裁决。若裁决不利，或对相关关税措施造成重大影响，并牵动全球贸易与市场情绪。公司层面，财报季进入尾声。Walmart 将公布财年第四季度业绩。