借入コスト

BlocksBridge Consulting が発表した Miner Weekly のブリーフィングによると、ビットコインマイニング企業が人工知能および高性能計算分野に拡張する中で、著しく異なる借入コストに直面しており、貸出機関は大規模データセンタープロジェクトの審査をますます厳格に行っています。ブリーフィングは、大規模な AI 顧客を確保することは挑戦の一部に過ぎず、マイニング企業は数十億ドルの資金を調達する必要があると指摘しています。これは、計算能力機器の購入、データセンターの建設、契約履行に必要な電力インフラの確保に使われます。BlocksBridge は、大規模な貸出機関がデータセンターへの貸出に対してより厳選するようになり、決定は顧客の資格、契約条件、プロジェクトの完了経路にますます依存するようになっていると述べています。ビットコインマイニングから AI インフラへの転換を図る IREN は、資金調達コストの違いを示しています。この会社は 6 月に 365 億ドルの GPU 資金調達を行い、混合金利は 6% でした。8 月には 240 億ドルの資金調達を完了し、固定金利は 9% でした。これらの契約は異なるプロジェクトに対応しており、直接比較することはできませんが、同じ会社内でも借入コストに明らかな差が生じる可能性があることを示しています。資金調達の取り決めは、利息以外のコストをもたらす可能性があり、Cipher Digital に関する別の取引では、Google が 140 億ドルのリース義務に対して保証を提供し、Cipher の 5.4% の株式を代表するワラントを取得しました。行使は既存の株主の権益を希薄化する可能性があります。資金調達の需要の高まりは、マイニング企業が AI 市場に進出する際の全体的な課題を浮き彫りにしています。VanEck のデータによると、昨年 10 月のビットコインのブルマーケットのピーク時に、マイニング企業の債務は 2024 年第 2 四半期に比べて約 500% 増加しました。

フィッチ・レーティングスは、世界的な借入コストの上昇と債券利回りの上昇を指摘しました。

アメリカの住宅ローン金利が2年余りで最高水準に達し、30年固定金利住宅ローンの契約金利が7.12%に上昇しました。5年変動金利住宅ローン金利は6.1%に低下しました。借入コストが上昇する中、MBAの住宅購入指数は0.8%下落し、再融資指数は2.6%下落しました。

英国のフィナンシャル・タイムズによると、借入コストが上昇する中、ウォール街はアメリカが約1兆ドルの短期債務を発行することを予想しています。

美連邦準備制度は毎月400億ドルの短期米国債を購入する計画を立てており、この規模は以前の市場予想を上回っています。この計画は、ウォール街の主要銀行による2026年の債務発行予測の一連の修正を引き起こし、同時に借入コストの低下を促進しました。バークレイズ銀行は、連邦準備制度が2026年に最終的に購入する短期米国債の規模が約5250億ドルに達する可能性があると見積もっており、これは以前の予測である3450億ドルを大きく上回っています。連邦準備制度の積極的な措置は、資金調達の圧力に対する「耐容度が極めて低い」ことを示しています。モルガン・スタンレーとトロント・ドミニオン証券も、連邦準備制度がより大規模な債務を吸収すると考えています。アメリカン・バンクは、十分な準備金を補充し、金融市場の金利を安定させるために、連邦準備制度がこの速い購入ペースをより長く維持する必要があると予想しています。ストラテジストたちは、これらの措置が数ヶ月間にわたって連邦準備制度のポジション縮小によって蓄積された市場の圧力を和らげるのに役立つと述べています。彼らは、これらの購入計画がスワップスプレッドやSOFR-フェデラルファンド金利のベーシス取引にとって好材料になると予想しています。水曜日には、短期金利先物の取引量が急増し、2年物スワップスプレッドが4月以来の最高水準に拡大しました。これは短期市場の圧力が軽減されたことを示しています。（金十）

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、スイス銀行は、米連邦準備制度理事会のパウエル議長がジャクソンホールでの演説で9月の利下げの可能性が高まる信号を発信したが、中期的な政策フレームワークの指針が欠けていると述べています。スイス銀行は、パウエルが米連邦準備制度の独立性についてより強力な弁護を行わなかったことを指摘し、今後トランプによって政治化される可能性のある米連邦準備制度が、インフレの不確実性を再燃させ、実質的な借入コストを1ポイント増加させ、財政政策や家庭の貯蓄などに連鎖反応を引き起こす可能性があると警告しています。

ChainCatcher のメッセージによると、ブルームバーグの報道では、3月以来ビットコインは常に7.6万ドルから9.5万ドルの間で推移しています。明確な突破の触媒が不足しているため、市場は持続的な上昇モメンタムを得ることが難しくなっています。その中で、市場の信頼不足を反映する一つの信号は、分散型貸付プラットフォーム Aave から来ています。データによると、Aave 上の USDT や USDC などのステーブルコインの貸付コストは約4%に低下しており、リスク回避の感情が暗号分野に広がっていることを示しています。FRNT Financial のデータと分析責任者 Strahinja Savic は次のように説明しています。「Aave の貸付金利は、預金資産の利用率に影響されます。レバレッジ需要や他の借入取引戦略が冷え込むにつれて、その金利は自然に低下します。」

ChainCatcher のメッセージによると、Beam Capital Management のポートフォリオマネージャー、モハンナド・アーマ（Mohannad Aama）は、現在の高い債券利回りが市場リスクを増加させていると言っています。しかし、株式とビットコインは、借入コストの上昇による圧力に屈することなく、投資家の「トランプ取引」に対する熱意を利用し続けています。「悪い面」は、これがビットコインと株式の両方の資産の価格設定を完璧に近づけることになるということです。もし企業の利益が投資家の期待に達しなかったり、トランプが国家ビットコイン準備を設立するという約束を果たさなかった場合、これらの二つの市場は困難に直面する可能性があります。

ChainCatcher のメッセージ、ParaSpace の創設者 Yubo が投稿し、透明性を考慮して、彼とチームが今日行っているいくつかのことを発表しました: 1. 新しい流動性を促進し、現在の借入コストを補うためのポイントシステムを構築する 2. 大規模な流動性提供者と協力して借入金利を引き下げる 3. 犯罪活動に関与している人々に法的通知を発行する 4. Twitter と協力して盗まれたアカウントを復元する 5. 今晩、新しいスペースを開催し、コミュニティを最新の情報で更新する 6. プロトコルの安全性と債務返済履歴を示す新しい報告書を発表する 7. 新しい危機管理機関と協力する（出典リンク）