最低水準

アナリストのMaartunnは、CryptoQuantのデータを引用して、現在のビットコインファンド市場のプレミアムが-5.9%に達し、2年来の最低水準であると述べています。これは、IBITやGBTCのようなビットコインETFが、現在その純資産価値（NAV）に対して5.9%のディスカウントで取引されていることを意味します。これは、基礎となる保有資産の価値に対して、市場がこれらのファンドへのエクスポージャーの需要が著しく減少していることを示しています。

The Blockの報道によると、HyperliquidのHYPEトークン価格は水曜日にSolanaを超え、後者は2023年以来の最低水準に落ち込みました。HYPEは火曜日に74.67ドルの歴史的高値を記録し、現在の取引価格は74.47ドルで、Solanaの71.62ドルを上回っています。過去1ヶ月でHYPEは約24%上昇し、前20大暗号資産の中で数少ない上昇した品種の一つであり、同期間中にSolanaは約14%下落しました。時価総額で見ると、Solanaは約420億ドルでHyperliquidの約160億ドルを依然としてリードしていますが、その差は急速に縮まっています。CoinSharesは火曜日に評価レポートを発表し、HYPEは少数のプロトコル活動がほぼ直接的にトークン需要に転換される暗号資産であり、ベンチマークシナリオでは2031年の目標価格は約147ドルとしています。

CNBCの報道によると、ビットコインは水曜日に2月以来の最低水準に下落し、最低で65,385ドルに達し、下落幅は2.3%でした。資金は暗号市場から他の資産クラスに流出しています。QCPは、根本的な問題は流動性のローテーションにあると述べています。株式市場は引き続き好調で、暗号ネイティブの投資家や伝統的な資産管理者の関心は、より強い株式のストーリーに引き寄せられており、投資家はビットコインからプライベートマーケットやSpaceX、OpenAI、AnthropicなどのIPOプロジェクトに資金を移している可能性があります。BTIGのテクニカルストラテジスト、ジョナサン・クリンスキーは、ビットコインは約65,000ドルを維持する必要があると考えており、これは年初からの最安値60,000ドルをテストする前の最後のサポートラインです。QCPは、初期のサポートレベルは63,000ドルから64,000ドルの範囲にあると予想しており、これを下回ると62,000ドルに注目し、その後60,000ドルの心理的な節目、次の主要なサポートレベルは58,000ドルになるとしています。

CryptoQuant のデータによると、バイナンスの XRP 流動性は 2020 年 1 月以来の最低水準に達しています。

Coinglassのデータによると、Coinbaseのビットコインの負プレミアムは現在-0.1011%で、4月以来の最低水準に落ち込んでいます。分析によれば、最近ビットコインはイランの状況が緩和されたため反発しましたが、最近継続的に拡大している負プレミアムの水準は、アメリカの投資家が加速して退出していることを示しています。

金十の報道によると、恐怖指数VIXは2ヶ月以上ぶりの最低水準に下落し、16.72を記録した。

Cointelegraphの報道によると、4月の暗号業界のベンチャーキャピタル市場は明らかに冷え込み、当月の暗号VCの資金調達総額は6.59億ドルに減少し、63回の資金調達が行われた。これは3月の26億ドル（84回）から74%の大幅な減少であり、2024年以来の最低月間資金調達レベルを記録した。2026年までに、暗号業界の累計資金調達総額は56.4億ドルに達している。2025年10月に38.4億ドルのピークに達して以来、暗号VCの資金調達は継続的に減少しており、その間に世界の暗号市場の総時価総額も約37%減少している。トラックの面では、DeFiプロトコルが12回の資金調達で首位に立ち、ブロックチェーンサービスとAI関連の暗号プロジェクトがそれぞれ8回の資金調達を完了した。マーケットメーカーのGSRのベンチャーキャピタル部門が4月の最も活発な投資者となり、4件の資金調達に参加した。Tether、Animoca Brands、Coinbase Venturesなどの機関もそれぞれ3件の取引に参加した。

CoinDeskの報道によると、ビットコインは現在74,700ドルで、24時間で0.4%下落しています。米国とイランの停戦交渉のニュースがリスク感情を高め、S&P 500指数は木曜日に史上最高値を更新しました。トランプ氏は、米国とイランが永久停戦に達する見通しは「非常に楽観的に見える」と述べ、イランが核の野心を放棄し、核材料を引き渡し、ホルムズ海峡を再開することに同意したと主張しましたが、イランはまだこれらの譲歩を確認していません。一方、市場はビットコイン価格の動向の背後にある構造的なシグナルに注目しています。ZeroStackのCEOであるダニエル・レイス＝ファリア氏は、「資金調達率が非常に低いことは、市場がショートポジションを大量に持っていることを示しています。この状況下でビットコインがさらに上昇し続けると、大量のショートポジションが強制的に決済され、価格の上昇が加速する可能性があります。」と述べています。彼は、ショートポジションが強制決済されると、ビットコインは今後30日から60日以内に125,000ドルに達する可能性があると予測しています。オンチェーンアナリストのCryptoVizArtは別の視点を提供しています：ビットコインの「実際の市場平均」（TMM）は、アクティブな保有者の平均保有コストが現在の価格を上回っており、保有者全体が浮損状態にあることを示しています。2016年以降、この平均を持続的に下回ることは、ビットコインの最も厳しい下落サイクルと高度に重なっており、2018年から2019年のベアマーケット（最大下落幅57%、持続282日）や2022年から2023年のLunaおよびFTX崩壊後の下落（最大下落幅56%、持続339日）を含んでいます。アナリストは、上記の2つの判断は相互に排他的ではないと指摘しています。資金調達率が極端に低いことによって引き起こされるショートスクイーズとアクティブな保有者全体の浮損という構造的な圧力は共存可能であり、前者は大幅な上昇を引き起こすかもしれませんが、最終的には後者によって売却されて消化される可能性があります。今後の市場の動向は、米国とイランの停戦が来週の期限後に継続できるかどうかに依存するかもしれません。

CoinDesk のアナリスト、James Van Straten は、ビットコインの資金調達率が 2023 年以来の最低水準に達したと発表し、歴史的な傾向がこのような信号が市場の底と一致することが多いことを示していると述べました。Glassnode のデータによれば、資金調達率の 7 日間移動平均は約 -0.005% に低下しています。資金調達率は、永久契約においてロングとショートの双方が定期的に支払う費用であり、契約価格を現物市場と一致させるために使用されます。率が正のときは、ロングがショートに支払い、市場の強気な感情を反映します。率が負のときは、ショートがロングに支払い、市場が弱気であることを示します。今年の 3 月から 4 月にかけて資金調達率が継続的に負であったにもかかわらず、ビットコインは 60,000 ドルから 65,000 ドルの範囲で上昇し、約 75,000 ドルに達しました。歴史的に、資金調達率が深く負のときは、ビットコインの段階的な底と同時に発生することが多いです：2020 年 3 月の新型コロナウイルスのパンデミックによる市場崩壊でビットコインは約 3,000 ドルに下落しました；2021 年に中国がマイニング禁止を発表した際には 30,000 ドルに下落しました；2022 年 11 月の FTX 崩壊時には約 15,000 ドルに達しました；2023 年のシリコンバレー銀行危機の際には一時的に 20,000 ドルを下回りました。2024 年 8 月の円アービトラージ取引の決済および 2025 年 4 月の「解放日」の売却期間中も、負の資金調達率は段階的な低点と同時に発生しました。資金調達率が継続的に負であることは、たとえ価格の動きが良好であっても、ショートポジションが依然として高水準にあることを示しています。この乖離は、市場が「不安の壁」を登っていることを意味する可能性があり、大量のショートポジションが価格のさらなる上昇を促進する燃料となるかもしれません。

The Kobeissi Letter のデータによると、アメリカの2月の政府の職務空きは70.1万に減少し、2020年12月以来の低水準で、2022年のピークから52.4万減少しました。連邦政府の職務空きは8.9万のみで、採用率は1.4%に低下し、2016年から2017年の低水準と同じです。民間企業も大幅に人員削減を行い、Oracleは最大3万人を削減し、Amazonは1.6万の職を削減し、Blockは4,000人以上を削減しました。消費者信頼感に関して、仕事が豊富だと考える割合はわずか27.3%で、2022年の約55%を大きく下回っています。労働市場の差異指標は5.8ポイントに低下し、パンデミック以来の最低水準です。Kobeissiは、この指標が失業率の上昇の信頼できる先行指標であることを指摘しており、現在の水準は経済の後退前後にのみ見られます。

英国の『フィナンシャル・タイムズ』によると、イラン戦争の間に自国の経済と通貨を支えるために、外国の中央銀行は保有するアメリカ国債を2012年以来の最低水準にまで減少させた。2月25日以来、ニューヨーク連邦準備銀行に保管されている国債の価値は820億ドル減少した。一部の中央銀行は自国通貨を支えるために外国為替市場に介入した。こうした介入は通常、危機に対処するためにドルを売却することを伴う。2月27日以来、トルコ中央銀行は220億ドル相当の外国政府債券を売却した。分析によれば、供給ショックが世界の中央銀行に巨大な圧力をかけている。

ビットコインは金曜日に65,720ドルに下落し、3月2日以来の最低価格となりました。最近の取引価格は約65,804ドルで、日内の下落幅は4％を超えています。イーサリアムは約4％下落し1,980ドル、ソラナは5％下落し83ドル未満、BNBは3％下落し608ドルとなりました。CoinGlassのデータによると、過去24時間で5億ドル以上の暗号ポジションが清算され、そのうち約90％がロングポジションです。最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyは約500億ドルのビットコインを保有しており、その株式MSTRは日内で5％以上下落し、取引中に124ドルを下回り、1か月ぶりの安値を記録しました。イーサリアムの保有規模が最も大きい上場企業BitMine Immersion Technologies（BMNR）は、取引中に18.42ドルの月内安値に達し、日内の下落幅は4％を超えました。暗号および株式取引プラットフォームRobinhood（HOOD）も月内安値に下落し、取引価格は66ドルをわずかに上回り、過去1か月で11％以上下落し、過去6か月で50％以上の下落となっています。米国株式市場の3大指数は同時に下落し、ナスダックは1.5％、S&P 500とダウ平均はそれぞれ約1％下落しました。アメリカの大統領は木曜日の取引後にイランのエネルギー施設への攻撃計画を一時停止すると述べましたが、イスラエルはその後、ミサイル攻撃を受けた後にイランへの攻撃を「エスカレート」させると発表しました。予測市場プラットフォームMyriadのユーザーは、ビットコインの次の目標が84,000ドルではなく55,000ドルになる確率を64％と見ています。

CryptoSlam のデータによると、3 月の NFT 売上高は合計 1.059 億ドルで、2021 年以来の最低月間売上記録を更新しました。

暗号分析家のDarkfostによると、Binanceプラットフォーム上のETHの未決済契約は明らかに減少しており、1月以来、ポジション量は約40万ETH減少しました。同時に、Binance上のETHの現物と先物取引量の比率は2023年の最低水準にまで低下しており、2023年は熊市が終了した年です。それにもかかわらず、現在のBinance上のイーサリアム先物取引量は現物取引量の6倍以上です。これは、イーサリアムの現物市場が現在非常に弱いことを反映しており、イーサリアム財団やVitalik Buterinの売却行動も投資家の慎重さを引き起こす可能性があります。

分析プラットフォームSantimentはXプラットフォームで、追跡可能なウォレットデータに基づいて、現在取引所に保管されているビットコインの割合が最低水準に達したと発表しました。過去8年以上の間に、暗号市場と世界のマクロ環境は大きな変化を遂げており、取引所のビットコインの準備比率は継続的に減少しており、通常は市場によって長期保有の傾向が強まっていることや、流通抑圧が減少していることの信号の一つと見なされています。

据 Cointelegraph 报道，Santiment データによると、ビットコインの非空ウォレットの数が歴史的な新高を記録し、同時に取引所内のビットコイン供給量が2017年以来の最低水準に達しました。この傾向は、ビットコインの採用率が上昇しており、より多くの投資家が資産をオフラインウォレットに保管することを選択していることを示しています。

据 CryptoQuant データによると、3,100 万枚以上の ETH が中央集権型取引所から流出し、昨年以降の最大の単月流出量を記録しました。その中で、Binance からは約 1,445 万枚が流出し、総流出のほぼ半分を占めています；OKX からは約 383 万枚が流出；Kraken からは約 104 万枚が流出しました。継続的な流出は現物取引に利用できる流動性を減少させ、トークンがプライベートウォレットやステーキングプラットフォームに移動した後、短期的な流動性が低下します。市場の活発度が回復すると、取引所の残高の減少が価格の変動を悪化させる可能性があります。暗号分析家の Arab Chain は、ETH の価格が依然として 2,000 ドル付近で推移しているにもかかわらず、デリバティブデータは小口買い手と大口売り手の間に乖離があることを示しており、市場の関心は次の点にあります：個人投資家とクジラの売買方向が一致した場合、価格はどのように反応するのか。CryptoQuant データも、Binance プラットフォームのイーサリアムの準備高が約 3,460,000 枚に減少し、2020 年以来の最低水準となったことを示しています。以前のサイクルでは、準備高が 5,000,000 枚を超えるピークに達し、その後徐々に減少していきました。Hyblock データは、異なる取引規模間での分化を示しています。小口（0--10,000 ドル）の累積取引量 Delta は約 95,000,000 ドルに達し、個人投資家主導の買いが続いていることを示しています。一方、10,000--100,000 ドルの範囲の CVD は約 -162,000,000 ドル、100,000 ドル以上の範囲は約 -357,000,000 ドルに達し、同期間に大口参加者がネット売り傾向にあることを示しています。最近、買売比率はわずかにプラスに転じ、一時 0.2 に達した後、0.03 に戻りました。これは買いがわずかに強化されているものの、全体的には広範な合意が欠けていることを示しています。未決済契約は 2 月末の約 100 億ドルから約 94.1 億ドルに減少し、レバレッジが削減されました。分析者は、個人投資家が引き続き蓄積し、大口の売り圧力が緩和されれば、買いと売りの力が一致する可能性があると考えています。その時、取引プラットフォームの供給が収縮する中で、ETH が 2,000--2,150 ドルの上にしっかりと立つことができれば、価格の上昇モメンタムが強まる可能性があります。

据 CertiK 统计，综合二月发生的所有加密领域安全事件，已确认因漏洞攻击造成的损失约为 3,570 万美元，其中约 850 万美元归因于钓鱼攻击。这一数字是自 2025 年 3 月以来最低的月度损失额。

Token Terminal のデータによると、イーサリアムの週ごとの取引件数は 1,730 万件の歴史的な新高を記録しました。一方で、取引の中央値手数料は歴史的な最低水準に低下しており、スケーリングアップグレードが効果を発揮していることを示しています。

Google のグローバル「crypto」検索量は現在、年間の低点近くで推移しており、30/100（100は最高の検索興味）となっており、投資家の感情が疲弊していることを反映しています。暗号市場の総時価総額は、歴史的な高点の4.2兆ドルを超えて約2.4兆ドルにまで下落し、市場の取引量も1月14日の1530億ドルから日曜日の875億ドルに急降下しました。暗号の恐怖と貪欲指数は先週の木曜日に歴史的な最低点5に達し、日曜日にわずかに回復して8となりましたが、依然として極度の恐怖の範囲にあります。これは2022年のテラエコシステムとそのドルペッグのステーブルコインの崩壊以来の最低水準です。その時、テラの崩壊は連鎖的な清算の波を引き起こし、2022年の熊市を加速させました。