負債

据金十报道，中金研报指出，选择谁作为美联储主席都很难撼动资产负债表常态化扩张。尽管美联储已于去年 12 月开启扩表，流动性边际改善，但狭义流动性仍远低于"充裕水平"的下限，美元流动性指标显示仍处于疫情以来较紧张状态。债务压力和金融市场稳定压力下，流动性趋势扩张可能是大概率事件，全球资产牛市有持续可能。

据金十数据报道，中国人民银行副行长陆磊发文称，未来的数字人民币是中央银行提供技术支持保障并实施监管、具有商业银行负债属性，以账户为基础、兼容分布式账本技术特点，在金融体系内发行、流通的现代化数字支付和流通手段，具备货币价值尺度、价值储藏、跨境支付职能。展望未来，数字人民币的业务技术模式选择将坚持以满足实体经济需要为根本出发点，对账户型、价值型数字货币发展方向采取兼收并蓄、审慎取舍的原则，推动数字人民币满足不同场景、不同经营主体需求。

Coinbase Institutional は X プラットフォームで発表し、米連邦準備制度が今週 25 ベーシスポイントの利下げを発表したことが予想通りであると分析しています。しかし、今後 30 日以内に米国債の準備管理購入（RMP）を行う計画があることは、少なくとも前向きなニュースと言えます。今回の流動性注入は予想よりも早く、準備の増加は 2026 年 4 月まで続く可能性があります。Coinbase Institutional は、米連邦準備制度が資産負債表の縮小から純注入に転じることを「軽度の量的緩和」または「隠れた量的緩和」と見なしており、これが暗号通貨市場に対する支えとなる可能性があると考えています。RMP と連邦基金先物が示すところによれば、2026 年の最初の 9 か月で 2 回（50 ベーシスポイント）の利下げが行われることが示されており、市場のタカ派的な感情は予想よりも低い可能性があります。

据金十报道，摩根大通全球固定收益部门主管米歇尔表示，美联储"绝对"会继续扩大其资产负债表。

Bitfinexは最新の報告を発表し、最近のアメリカの労働力データが疲弱な結果となった後、市場は連邦準備制度が本日（12月10日）に利下げを発表することを予想しています。現在の自主退職率は約1.8%に低下しており、2020年以来の最低水準となっています。一方、解雇率は3年ぶりの高水準に近づいています。これは賃金上昇の圧力が弱まっていることを示しており、利下げの根拠となります。これがビットコイン（$BTC）や他のリスク資産の重要な推進要因となっています。消費者はますます信用に依存しています。現在、消費者物価指数（CPI）の前年比上昇率は2.5%から2.7%の間で推移しており、依然として2%の政策目標を上回っています。一方、アメリカのクレジットカード債務は1.2兆ドルを突破し、平均金利は20%を超えています。家庭の財政状況が厳しくなり、リスク資産が直面するマクロ環境はさらに脆弱になっています。トレーダーにとって、労働力データの疲弱と信用使用の増加が共存する状況は、慎重な戦略を取るべきことを意味しています。利下げは資産価格を支える可能性がありますが、成長の乏しさと消費者の厳しい状況は、市場の衝撃の強度を増幅させる可能性があります。

加密分析家のベンジャミン・コーウェンは投稿し、2019年に連邦準備制度が量的引き締め（QT）を8月1日に終了すると発表したが、最後の国債の満期決済が8月中旬まで完了しなかったため、連邦準備制度のバランスシートは8月も引き続き減少したと述べています。今回のQTは12月1日に終了しますが、これはバランスシートがすぐに回復し始めることを意味するわけではなく、彼は2026年初頭までこの回復を見ることはできないかもしれないと考えています。

据官方消息，Wormhole 基金会已购入 500 万美元的 W 代币，计入其资产负债表。公式の発表によると、Wormhole財団は500万ドルのWトークンを購入し、その資産負債表に計上しました。

据金十报道，美联储理事米兰表示，有意将美联储的资产负债表更多地转向美国国债。金十の報道によると、連邦準備制度理事のミラン氏は、連邦準備制度のバランスシートをより多くアメリカ国債にシフトする意向を示しました。

曾在纽约美联储公开市场部门担任交易员、如今以 The Fed Guy 为名活跃在 YouTube 频道上的约瑟夫·王（Joseph Wang）认为，在经历三年缩表后，美联储大概率将在年底前重启资产负债表扩张。彼は一部の投資家の見解に同意していない------つまり、連邦準備制度がこの行動を取るのはリスク資産の価格崩壊を防ぎ、国債利回りを低位に維持し、さらには流動性危機を回避するためだというものだ。彼は、連邦準備制度が証券を購入してシステムにより多くの流動性を注入しなければ、短期金利に対する制御権を失うことになる、つまり、もはや金融政策を策定できなくなると考えている。約瑟夫·王にとって、旺盛なリポ需要と拡大するTGA口座は、連邦準備制度に毎年3000億から5000億ドルの資産負債表の拡張を強いることになる。（金十）

美股上場半導体会社 Sequans（NASDAQ: SQNS）は、約970枚のビットコインを売却して可変債務の半分を償還したため、株価が火曜日に16.6%下落し、5.92ドルとなり、2025年の高値53.9ドルから約89%下落しました。Sequansは、この措置を「戦略的資産再配置」と位置付けており、約30%のビットコイン保有（3,234枚から2,264枚に減少）を売却することで、未償還債務を1.89億ドルから9,450万ドルに減少させました。CEOのGeorges Karamは、会社のビットコインに対する長期的な信念は変わらないが、今回の売却は市場環境に基づく株主価値を解放するための戦術的決定であると述べました。彼はさらに、この取引が会社の財務基盤を強化し、一部の債務制約を解除し、Sequansがビットコインを長期的な戦略的準備資産として維持しながら、さらなる戦略的発展を推進するためのスペースを創出すると付け加えました。現在、Sequansは世界で33番目に大きな企業ビットコイン保有者であり、7月の購入時から4位下落しています。

ChainCatcher のメッセージによると、PRNewswire が報じたところでは、米国株式上場企業 Hyperscale Data, Inc.（NYSE American: GPUS）は、今年これまでに約 3,000 万ドルの合併非関連債務を削減したと発表しました。同社は、返済と債務転換を組み合わせることでこの目標を達成し、レバレッジを大幅に低下させ、流動性を強化し、有利な条件で成長資本を調達する能力を向上させました。この成果は、Hyperscale Data が大規模インフラに資金を提供し、株主に長期的な価値を創出するための財務的レジリエンスプラットフォームを構築するという目標を支持しています。債務削減の取り組みは、同社がミシガン州にある 617,000 平方フィートの施設の拡張計画と一致しています。この施設は、エンタープライズ向け AI ワークロードと効率的なビットコインマイニング業務をサポートすることを目的としています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、連邦準備制度理事のミラン氏は、連邦準備制度のバランスシートを積極的に運用することを慎重に検討すると述べました。

ChainCatcher メッセージ、Bitget チェーン上の取引（Onchain）最近立ち上がったプロジェクトは上昇傾向を示しています。その中で、DEBT の上昇率は最高で 1275.6%、WORTHLESS は 1155.5%、Billy は 354.0% に達しました。

ChainCatcher のメッセージによると、businesswire が報じたところ、BSTR Holdings Inc.（"BSTR"）は本日、Cantor Equity Partners I, Inc.（ナスダックコード：CEPO）との最終的な事業合併契約を締結したと発表しました。CEPO は、世界的な金融および不動産サービスの持株会社である Cantor Fitzgerald の関連会社が設立した特別目的買収会社（SPAC）です。合併が完了すると、合併後の会社は "BSTR" を株式コードとして上場取引されます。BSTR は 30,021 枚のビットコインを用いてバランスシートを開始し、世界で4番目に大きな上場ビットコイン国庫になることが期待されています。また、最大 15 億ドルの PIPE（私募投資公開発行）資金を調達する計画もあり、これはこれまでのビットコイン国庫に関連する SPAC 合併で発表された中で最大規模の PIPE 資金調達です。さらに、SPAC は株主の償還状況に応じて約 2 億ドルを追加で提供する予定です。

ChainCatcher のメッセージ、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、現在、資産負債表の規模を縮小するのを停止する段階には達していないと述べました。米連邦準備制度は縮小のペースを遅らせており、資産負債表の規模は混乱を引き起こすことなく徐々に縮小することができます。(金十)

ChainCatcher のメッセージ、孫宇晨が X に投稿し、First Digital Trust (FDT) がすでに資金不足であることを再確認しました。これは事実の陳述であり、感情的な色合いはありません。 "その創設者である Vincent Chok がその詐欺行為に対してどのような結果に直面するかは、司法制度と規制機関が決定します。"孫宇晨は、特に彼の最も親しいパートナーに関して、誰にも彼の言葉を過度に解釈することを勧めていません。

ChainCatcher メッセージ、米連邦準備制度理事会 FOMC の声明は、連邦準備制度が 4 月 1 日からバランスシートの縮小ペースを緩めることを示しています。

ChainCatcher のメッセージによると、ウォール・ストリート・ジャーナルの記者で「連邦準備制度の伝声筒」とされるニック・ティミラオス氏が報じたところによれば、連邦準備制度の官僚はその6.8兆ドルの資産保有量の縮小政策を調整することを検討しているとのことです。過去3年間、連邦準備制度は、2020年のパンデミック期間中に市場を安定させるための措置を含む、以前の刺激策で蓄積した米国債およびモーゲージ担保証券の投資ポートフォリオを縮小してきました。現在、連邦準備制度はこの縮小プロセスを一時停止または減速することを選択する可能性があります。この措置は、2019年の状況を再現しないようにするためのもので、当時は資産負債表の縮小がオーバーナイトファイナンス市場の緊張を引き起こし、連邦準備制度が方向転換して保有量を拡大せざるを得なくなりました。連邦準備制度ニューヨーク連邦準備銀行の資産負債表の実行を監督するロベルト・ペルリ氏は今月、縮小を一時停止することは「戦術的決定」であり、「最終目標を変えるものではない」と述べました。RBCキャピタル・マーケッツの金利ストラテジスト、ブレイク・グウィン氏は、債務上限がこれらの信号を歪めるため、縮小を一時停止することは合理的だと指摘しています。現在、連邦準備制度は毎月最大250億ドルの米国債と350億ドルのモーゲージ担保証券の満期を再投資せずに許可しています。保有量が減少するにつれて、銀行の準備金も減少します。しかし、債務上限の問題がこのプロセスに干渉する可能性があるため、連邦準備制度は政府の銀行家でもあります。アナリストは、連邦準備制度が債務上限が引き上げられた後数ヶ月間は縮小を一時停止し、財務省が現金残高を再構築した後に再開する可能性があると予測しています。グウィン氏は、経済が悪化すれば、この「一時停止」が「停止」に変わり、官僚たちがこの形の政策引き締めを終了するよう促す可能性があると述べています。