革新免除

The Blockの報道によると、アメリカ証券取引委員会（SEC）がトークン化資産の革新免除プログラムを発表する準備を進める中、アメリカ合衆国下院金融サービス委員会は3月25日に「トークン化と証券の未来：資本市場の現代化」という公聴会を開催しました。共和党の下院議員アンディ・バーは、証券のトークン化はもはや避けられない流れであり、アメリカは投資家を保護しつつこのプロセスをリードする必要があると述べました。一部の民主党議員は、革新免除が核心的な証券規制を弱体化させる可能性について懸念を表明しました。SECの議長ポール・アトキンスは、同機関が近く、将来のルール作成に関連する一連の問題について一般から意見を求める予定であると述べ、その中にはオンチェーン資産の規制サンドボックスとして機能する可能性のある提案された革新免除が含まれています。さらに、暗号記者エレノア・テレットによると、ポール・アトキンスは市場が長らく期待していたトークン化の革新免除が今後数週間以内に発表される可能性があると述べました。

アメリカ証券取引委員会の委員Hester M. Peirceは、現在、トークン化された証券に関する「イノベーション免除」プログラムの研究を開始したと述べており、一部のトークン化された証券が限られた範囲で取引および技術実験を行うことを許可しています。この免除プログラムは、業界が提案した「包括的免除」よりも慎重なものになるでしょう。彼女は、イノベーション免除の枠組みの下で異なるタイプの証券トークン化モデルを試験することを許可するかどうかを検討し、発行者が第三者に自社株のトークン化バージョンを発行することに同意する必要があるかどうかを考慮すべきだと考えています。これは、技術革新を促進しつつ、規制のアービトラージを避け、コア投資家保護メカニズムを維持するためです。Hester M. Peirceは、規制当局が民間資本の配分に過度に介入すべきではないと強調しており、現在SECは複数の重要な問題を評価しています。これには、既存の情報開示制度がトークン化された証券の所有構造を十分にカバーしているか、ブローカーと清算機関のトークン化された証券の権益発行における開示義務、原子決済（atomic settlement）と現行のT+1決済ルールの互換性、そして仲介なしまたは新しい仲介構造の下での規制権限の適用性が含まれます。

アメリカ証券取引委員会の委員ヘスター・パースは、木曜日の投資家諮問委員会（IAC）会議で、SECがトークン化された証券に関する革新的な免除条項を策定しているが、その範囲は以前に議論された免除案よりも狭くなると述べました。投資家諮問委員会IACは以前、SECが包括的な免除方式を採用すべきではないと提案し、所有権の開示、中介の規制、注文保護などの核心的なメカニズムを弱体化させないようにすべきだとし、代わりに条項ごとのルールによるターゲットを絞った改革を提案し、公共の相談プロセスを経る必要があるとしました。SECの議長ポール・アトキンスは同じ会議で、委員会は革新的な免除についてすぐに議論を開始する予定であり、長期的な規制フレームワークの策定に向けて時間を確保することを目指していると述べました。トークン化された証券は現在、アメリカ連邦証券法を全面的に遵守する必要があり、革新的な免除メカニズムは、必要な投資者保護を維持しながら、より先進的な取引モデルの制御された試験を許可することを目的としています。

据 Cointelegraph 报道，美国证券交易委员会（SEC）委员 Hester Peirce 于周四在 SEC 投资者咨询委员会发表演讲，呼吁监管机构简化上市公司信息披露要求，并推进针对代币化证券的创新豁免机制。Peirce 指出，上市公司在准备强制性披露文件上耗费大量资源，但相关内容往往未能有效提升投资者的信息获取质量，反而可能造成信息遮蔽。她认为，监管机构应避免对市场进行过度干预。在代币化证券议题上，Peirce 表示，SEC 工作人员正就潜在的创新豁免机制持续推进研究，以允许在现行证券法框架评估期间，对代币化证券进行有限度的实验性探索。她同时指出，区块链系统有望实现更快速的结算，并在部分场景中减少对传统中介机构的依赖。

市場の情報によると、アメリカ証券取引委員会（SEC）の議長ポール・アトキンスは、「暗号イノベーション免除」が今月中に発表されるという以前のタイムラインを撤回し、時期について尋ねられた際に今月または来月に最終ルールを発表することを約束しませんでした。彼は、SECがまだ詳細を検討しており、この件に対して慎重な姿勢を持っていることを示し、議会で審議中の暗号市場構造法案の進展が免除ルールの発表時期にも影響を与える可能性があることを強調しました。これらの提案された免除ルールは、トークン化された証券やDeFiなど特定の暗号分野の企業に保証を提供し、それに関連する活動がSECの執行行動に直面しないようにすることを目的としています。アトキンスは昨年12月にルールが1月に発表されることを望んでいると述べましたが、今週の木曜日にCFTCと共同で開催したイベントで口調を変え、「慎重に考える必要がある」と述べ、議会が明確な方向性を示すことを期待していると語りました。

据市场消息，美国证交会（SEC）主席阿特金斯表示，加密货币公司创新豁免将于明年 1 月生效。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところによれば、アメリカ証券取引委員会（SEC）の議長ポール・アトキンスは、マンハッタンでのイベントで、同機関は依然としてアメリカでデジタル資産やその他の革新技術に基づいてビジネスを展開する企業のために「革新免除」政策をできるだけ早く確立したいと述べました。現在の政府の停滞が SEC のルール策定能力を制約しているものの、この政策の策定は今年の年末または2026年の第一四半期の最優先事項であるとしています。彼は、同機関は2025年の年末までにまたは2026年の第一四半期にルール策定作業を開始するつもりであり、実現できる自信があると述べました。暗号通貨分野で正式なルールを導入することで、従来の規制モデルから脱却できるとしています。質疑応答のセッションでは、推進している免除政策はできるだけ早く確定させたい事項の一つであり、これを通じて革新者をアメリカに迎え入れたいと述べました。さらに、政府の停滞が作業を妨げ、ルール策定が一時停止していることを指摘し、暗号通貨法案を通過させる国会の努力を称賛し、「GENIUS法案」に言及しましたが、SEC はその中で主要な役割を果たしていないと述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、4E の観察では、アメリカ証券取引委員会の会長ポール・アトキンスが年末までに「イノベーション免除」を導入する計画を示し、暗号会社が新製品を即座に発売できるようにし、煩雑な規制の制約を回避し、今後数ヶ月で関連ルールを策定することを強調しました。彼は、アメリカの IPO 数が30年前の半分に減少しており、新しい施策は資本市場の活力を高めることを目的としていると述べました。市場面では、CryptoQuant のデータが示すように、ビットコインの短期保有者がパニック売りを行い、規模は339億ドルを超え、SOPR 指標は1を下回り、多くの投資家がコスト価格以下で損切りしていることを反映しています。BTC のクジラも浮損が発生し、短期的な動きが圧迫されています。一方、ビットコインの先物未決済契約は448億ドルから428億ドルに減少し、投機的なポジションがやや後退しました。伝統的な金融大手は引き続き暗号市場から利益を上げています。データによると、ブラックロックのビットコインおよびイーサリアム ETF の年間収入は2.6億ドルに達し、そのうち BTC 製品が2.18億ドルを貢献し、AUM は850億ドルに近づき、アメリカの現物ビットコイン ETF 市場シェアの57.5%を占め、首位を維持しています。一方、イーサリアム現物 ETF の取引量の割合は15%に上昇し、昨年同期の3%を大幅に上回り、ETH の年内累計上昇率は30%を超えています。富の構造も加速して再構築されています。「2025年暗号通貨富レポート」によると、現在、全世界で100万ドル以上の暗号資産を保有している人数は24.17万人に達し、昨年より40%増加しています。その中で、1億ドル以上の暗号資産を保有する富豪は450名に達しています。4E は投資家に注意を促します：規制免除と ETF の発展は暗号市場のさらなる制度化を促進しますが、短期的な変動は依然として感情と資金の流れに主導されています。投資家には政策の実施リズムと機関資金の動向に注目し、堅実な配置とリスク分散を維持することをお勧めします。

ChainCatcher のメッセージによると、市場の情報では、米 SEC は年末までに暗号会社のために「イノベーション免除」を導入する計画です。

ChainCatcher のメッセージによると、公式発表において、アメリカ証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は共同声明を発表し、2025年9月29日にラウンドテーブル会議を開催し、暗号通貨、分散型金融（DeFi）、予測市場、永続契約およびポートフォリオマージン取引などの革新的な製品を支援するための規制調整について議論することを発表しました。両機関は、証券と商品デリバティブ市場の融合が進む中で、規制の枠組みを調整し、規制の空白を減らすことが市場の革新にとって重要であると述べました。以前に発表された現物暗号資産製品に関する共同声明は第一歩に過ぎず、SECとCFTCは、製品と取引所の定義を統一し、報告およびデータ基準を簡素化し、資本およびマージン要件を調整し、革新者と投資家に明確で予測可能な規制環境を提供するために革新免除メカニズムを活用することを探求します。会議では、取引時間の拡大、予測市場契約、永続契約の米国でのローカライズ、クロスプロダクトポートフォリオマージンおよびDeFiの革新免除などの議題も議論されます。両機関は、投資家および顧客保護基準に適合する永続契約を米国市場に導入するために、同時に措置を講じることを検討する可能性があり、これらの製品がSECおよびCFTCの規制プラットフォームで取引されることを許可するかもしれません。両機関は、この措置がアメリカ市場に革新的な製品を呼び戻し、投資家の利益を保護し、アメリカが世界の暗号およびブロックチェーン技術分野でのリーダーシップを維持することを目的としていると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、ブルームバーグの報道で、アメリカ証券取引委員会（SEC）の議長ポール・アトキンスは、今週木曜日にアメリカ合衆国下院が画期的なステーブルコイン法案を通過させた後、SECがトークン化プロセスを促進するために「イノベーション免除」を導入することを検討していると述べました。アトキンスは記者会見で、SECの職員が既存の規制枠組みの下で実施可能な調整措置を評価しており、新しい取引メカニズムの導入を許可する「イノベーション免除」を導入し、トークン化された証券エコシステムの他の重要な要素の発展を支援するために、よりターゲットを絞った免除方式を採用することを検討していると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、アメリカ証券取引委員会（SEC）の委員長ポール・アトキンスが暗号円卓会議で、SEC が DeFi プラットフォーム向けの「イノベーション免除」政策を策定していると述べました。アトキンスは、職員にルールの修正を研究するよう求めており、オンチェーン金融システムに対する規制免除を提供し、SEC の管轄下にあるエンティティが迅速にオンチェーン製品を展開できるようにすることを目指しています。SEC の暗号作業部会の責任者ヘスター・ピアースは、他者がコードを使用したために発行者の責任を問うべきではないと強調しましたが、中央集権的なエンティティは「分散化」というラベルを使って規制を回避することはできません。現在、SEC の共和党委員は 3 対 1 の多数を占めており、より友好的な暗号政策を推進しています。アトキンスは、ブロックチェーン技術が仲介者なしで金融取引を実現する機能を持っているため、SEC はこのようなイノベーションを妨げるべきではないと述べました。