genius法

公式ブログによると、Paradigmはアメリカ財務省にGENIUS法案の州レベルの規制パスルールの策定に関するコメントレターを提出しました。Paradigmはこの提案の核心的な構造を支持していますが、4つの問題を修正しない限り、州レベルのパスは発行者に効果的にサービスを提供できないと指摘しています。第一に、提案は連邦フレームワークをまだ最終決定されていないOCC規制に固定しており、州と発行者が未確定の基準に基づいて計画を立てることを要求しています。これは市場へのアクセスを直接妨げており、財務省はOCCの実施ルールが最終決定される前にこのルールを確定すべきではありません。第二に、提案は財務省、連邦準備制度、FDICの責任者が一致して同意しなければ州レベルの制度を認証できないとしていますが、決定の期限、拒否の説明基準、または単一のメンバーが無期限に認証を阻止するのを防ぐメカニズムが設定されていません。Paradigmは180日間の決定期限を設定し、補足提出の修正手続きを確立し、具体的な拒否の説明を提供することを要求することを提案しています。第三に、提案は州レベルの制度に12ヶ月の運営費用の準備金を強制的に規定することを要求していますが、これは初期の発行者を排除する可能性があります。各州が発行者の規模とリスク状況に応じて準備金の要件を調整できるようにすることを提案しています。第四に、提案は個別の州の敵対的行動を十分に先取りしておらず、この抜け穴は埋める必要があります。

The Blockの報道によると、Bitwiseの最高投資責任者Matt Houganは、Circle傘下のArc、Canton Network、Stripe傘下のTempoの3つの企業向けブロックチェーンが最近合計で10億ドル以上の資金調達を完了したことを指摘しています。この3件の資金調達はすべて2025年7月に《GENIUS法案》が署名された後に発生し、Houganはこの法案が以前の機関資本の参入を抑制していた規制の行き詰まりを打破したと考えています。Houganは3つの主要な信号をまとめました。1つ目は、3つのチェーンがすべて原生プライバシー取引をコアデザインとしており、機関の取引の機密性のニーズを満たしていること。2つ目は、《GENIUS法案》の施行により規制の不確実性が著しく低下し、次の重要な変数は進行中の《Clarity法案》であり、ステーブルコインおよびトークン化インフラが恩恵を受けることが期待されること。3つ目は、3つのチェーンの背後にはゴールドマン・サックス、シタデル、ブラックロック、ストライプ、ビザなどのトップ機関が集結しており、イーサリアムやソラナの草の根からの成り立ちとは対照的であることです。Houganは、資金は依然として主に原生暗号プロジェクトに賭けており、新興企業チェーンが全体的な競争基準を向上させ、より多くの資本を引き寄せると考えています。

Anchorage Digital Bank は、アメリカ通貨監理署による《GENIUS Act》の提案規則に関するコメントを提出しました。同社は現在、複数のパートナーのために3種類のステーブルコインを発行しており、Tetherと提携したUSAT、OSL Groupと提携したUSDGO、Ethenaと提携したUSDtbが含まれます。Anchorage Digitalは、近い将来に西聯匯款と共同で4番目のステーブルコインUDSPTを発行する計画を示しており、GENIUS Actが施行された後、正式に認可された決済ステーブルコイン発行者となることを期待しています。

アメリカ財務省は、ステーブルコインの革新に関する「GENIUS法案」の実施作業を正式に開始し、提案された規則の制定通知を発表しました。この法案の最初の実施規則は合計87ページで、一般の意見募集期間は60日です。「GENIUS法案」に基づき、発行総額が100億ドルを超えない決済ステーブルコインの発行者は、州レベルの規制制度を受け入れることを選択できます。ただし、その州の規制フレームワークが連邦の規制フレームワークと「実質的に類似している」ことが前提です。アメリカ財務省は、この通知を通じて「実質的に類似している」と判断するための広範な原則を策定します。

《南華早報》に正反の討論が掲載された。Terminal 3の共同創設者であるGary Liuは、GENIUS法案が3兆ドルを超えるステーブルコイン市場の99%をドルの覇権を強化する道具に変えると指摘し、世界各国が平行システムを構築するための窓口が急速に閉じつつあると述べた。上海交通大学の経済学者である劉曉春は、ステーブルコインをカジノのチップと定義し、ワシントンがCBDCを封鎖し、民間のステーブルコインを許可することは、暗号業者の利益を守るためであり、通貨の革新を促進するものではないと批判した。ステーブルコインの需要は確かに存在している---トルコ、ナイジェリア、アルゼンチンの人々はこれを利用して自国通貨の価値下落に対抗しており、世界の国際送金市場の規模はほぼ1兆ドルに達している。以前、香港金融管理局は36件のライセンス申請を審査し、HSBCやスタンダードチャータードをリードする財団、そしてOSLグループが選ばれた。しかし、香港ドルと米ドルが連動する固定為替制度は、香港版ステーブルコインが最終的に米ドルの軌道から脱することが難しいことを決定づけている。

アメリカ合衆国下院金融サービス委員会の委員長フレンチ・ヒルは、「CLARITY法案」が「GENIUS法案」でまだカバーされていないいくつかの規制問題を解決することが期待されていると述べました。ヒルはインタビューで、銀行業界が提案されている暗号規制の枠組みに対して依然として懸念を抱いており、特に将来の暗号会社が受ける可能性のある規制の方法に注目していると指摘しました。ヒルは、下院が昨年の夏に二党の支持を得て「CLARITY法案」を通過させたことを指摘し、その中には78名の民主党議員が賛成票を投じたと述べました。この法案は、ワシントンがデジタル資産の規制体系を確立することを推進する一環であり、アメリカの金融市場におけるステーブルコインおよびその他のデジタル資産の運用方法を明確にすることを目的としています。さらに、政策立案者は、暗号会社が銀行と同じレベルの規制を受けるべきかどうかについても議論しています。ヒルは、二党が一つの重要な原則で合意に達したことを示し、それはステーブルコインが保有者に利益を支払うべきではないというものであり、この問題は「GENIUS法案」を巡る議論の核心でもあります。

据 CoinDesk 报道，美国联邦存款保险公司（FDIC）主席 Travis Hill 表示，根据 GENIUS 法案规则，稳定币持有者将无法获得任何形式的存款保险，包括金融机构代表客户获取的 "转嫁保险"。他指出，GENIUS 法案明确将稳定币与银行存款区分开来，后者由美国政府提供最高 25 万美元的担保。Hill 解释称，当前转嫁保险规则要求能够在日常运营中确定最终客户的身份和利益，而大型稳定币安排目前并不具备这一特征。尽管稳定币无法获得 FDIC 保险，但法律规定其必须保持全额储备，由发行方自身的保障措施提供保护。Hill 还表示，FDIC 正在考虑 GENIUS 法案未涉及的代币化存款问题，认为无论采用何种技术或记录保存方式，代币化存款在法律上应被视为存款，并享有与非代币化存款相同的监管和存款保险待遇。

FDIC の会長トラビス・ヒルは、アメリカ銀行家協会のワシントンサミットで、FDIC が GENIUS 法案に基づく支払い型ステーブルコインが「伝達型保険」の資格を満たさないことを明確にする規則を提案する計画であると述べました。つまり、第三者金融機関はユーザーのために政府の預金保護を取得することはできません。ヒルは、この立場が GENIUS 法案の立法意図と一致していると述べましたが、同法案はそのような取り決めを明示的に禁止していません。ヒルは、現在の伝達型保険規則は、エンドユーザーの身元と権利が通常のプロセスで確認できることを要求しており、これは大規模なステーブルコインの取り決めには一般的な特徴ではないと指摘しました。ステーブルコインは FDIC 保険を享受できませんが、GENIUS 法案は全額準備を要求しています。さらに、ヒルは FDIC がトークン化された預金の位置付けについて検討しており、どのような技術や記帳方法を使用しても、トークン化された預金は預金として扱われ、非トークン化された預金と同じ規制および預金保険の待遇を受けるべきだと提案しました。ホワイトハウスの暗号顧問パトリック・ウィットは、X プラットフォームで CLARITY 法案を擁護し、それを反競争法案に変えようとする試みは好ましくないと述べています。ジェフリーズのアナリストは今週、ステーブルコインの成長が今後5年以内に銀行のコア預金が3%から5%流出する原因となる可能性があると指摘しました。

アメリカ財務省が議会に提出したGENIUS Act報告書では、議会がデジタル資産に対する「ホールド法」を制定することを検討すべきだと提案しています。この提案は、暗号プラットフォームに法的な避難所を提供し、調査期間中に自発的に疑わしい活動に関連するデジタル資産を一時的に凍結することを許可することを目的としています。TRM Labsの政策責任者であるAri Redbord氏は、この法律が法執行機関に対してブロックチェーン取引の高速特性に対応するための時間を稼ぐことになると述べています。「銀行秘密法」は疑わしい活動報告を提出する機関を保護していますが、現在、裁判所の命令なしに資金を凍結することを明示的に許可する法的条項が不足しています。この報告書は、この措置が公私部門の協力を強化し、暗号詐欺やマネーロンダリング行為を撲滅することにつながると指摘しています。

アメリカのトランプ大統領は、アメリカ初のステーブルコイン発行に対する規制枠組みを提供するGENIUS法案が銀行業界によって脅かされ、弱体化されていると述べました。彼はTruth Socialで、銀行が関連する立法プロセスに影響を与えようとしており、議会に対して暗号市場構造法案を早急に進めるよう促しました。トランプは「アメリカは市場構造に関する立法を早急に完了させる必要がある。アメリカ人は自分の資金からより高い利益を得るべきだ」と述べました。彼はまた、銀行業界が記録的な利益を上げている一方で、政府が推進する暗号政策の議題を妨害しようとしていることを批判し、規制枠組みが明確にならない場合、アメリカの暗号分野での優位性が中国などの国に流出する可能性があると警告しました。報道によれば、銀行業界は常にGENIUS法案のステーブルコインの利益に関する条項の修正を推進しており、一部のロビー活動家は、ステーブルコインが利益を提供することを許可すると、銀行預金が従来の銀行システムから流出する可能性があると考えています。これに対し、トランプは銀行がGENIUS法案を弱体化させようとすべきではなく、CLARITY法案の進行を人質に取るべきではないと述べ、銀行業界と暗号業界がアメリカの公衆の全体的利益に合致する合理的な妥協に達するよう呼びかけました。

アメリカ通貨監理署（OCC）は、管轄内の「許可された決済型ステーブルコイン発行者」と外国発行者および一部の保管業務に対して規制要件を設定する提案規則を発表しました。BSA/AMLおよびOFAC制裁に関連する条項は、財務省によって別途規則が策定されます。公衆の意見の締切は『連邦公報』掲載後60日です。

loomberg Intelligence は、Coinbase がワシントンで積極的にロビー活動を行い、重要なステーブルコインの収入源を維持しようとしていると述べています。BI のアナリスト Paul Gulberg と Samuel Radowitz の評価によれば、支払いの採用率が加速すれば、トランプ大統領が 2025 年 7 月に署名した GENIUS 法案の枠組みの下で、Coinbase のステーブルコイン収入は 2 倍から 7 倍に増加する見込みです。現在、この法案はステーブルコイン発行者が保有者に利息や利益を支払うことを禁止しており、交渉中の法案は取引所がステーブルコイン残高に連動した報酬を提供することをさらに禁止する可能性があります。これは、Coinbase が Circle からの USDC 収入共有契約から得る利益に影響を与える可能性があります。Coinbase の 2025 年のステーブルコイン収入は 135 億ドルで、総収入の 19% を占めています。CEO の Brian Armstrong は先週、「前進の道」を見つけたと述べ、顧客に利益を支払うことが禁止されても、Circle からの経済的利益を保持し、利益率を向上させることができると語りました。

据 CoinDesk 报道，在 Consensus Hong Kong 大会上，Sui 高管 Stephen Mackintosh 与 Evan Cheng 表示，2025 年成为机构加密采用的"分水岭之年"，在"Genius 法案"出台后，机构对加密资产的认知与配置需求显著上升。Mackintosh 指出，数字资产金库（DAT）工具激增、现货比特币 ETF 成功发行，以及 Citadel、Jane Street 等大型交易机构入场，均表明机构正在加速布局加密基础设施与人才储备。他称，即便市场情绪阶段性走弱，但期权交易量创纪录，结构性增长趋势未变，"机构需求从未如此强劲"。Cheng 则强调，传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）未来将走向融合而非竞争。他指出，传统产品多为"T+1"或更长结算周期，而 DeFi 为"T+0"即时结算，在效率上具备明显优势。通过资产代币化，投资者可在获取资产后立即进行抵押借贷，从而在传统敞口之上叠加 DeFi 策略。两位高管同时表示，代币化与"代理式商业"（agentic commerce，即 AI 驱动的链上交易）将成为下一阶段重点方向。

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は、安定コインの規則を拡大し、国家信託銀行がGENIUS法案の枠組みに基づいてドルに連動するトークンを発行することを許可しました。

ステーブルコインのクロスボーダー決済における適用が加速する中、約9000億ドル規模のグローバル送金市場が再構築の危機に直面しています。業界関係者は、ステーブルコインがブロックチェーン技術を活用することで、クロスボーダー送金のコストと時間を大幅に削減できるため、ウエスタンユニオンを代表とする従来の送金システムに衝撃を与える可能性があると指摘しています。世界銀行のデータによると、現在のクロスボーダー送金の平均手数料は依然として6％を超えており、発展途上国への送金を行う低所得層にとって特に重い負担となっています。専門家は、ステーブルコインがデジタルウォレットを通じてピアツーピア送金を実現でき、費用と摩擦が従来のチャネルよりも大幅に低いと考えています。規制の面では、アメリカのトランプ大統領が7月にGENIUS法案に署名し、ステーブルコインのための連邦規制フレームワークを確立し、主流の金融視野への進出を促進しました。その後、ウエスタンユニオンやPayPalを含む従来の決済および送金機関は、ステーブルコイン関連の製品の展開を開始しました。アナリストは、従来の送金機関がグローバルな顧客ネットワークと成熟したコンプライアンスシステムを持っており、大規模な採用において優位性を持つ一方で、既存のビジネスモデルが転換の障害となる可能性があると指摘しています。これに対して、暗号ネイティブ企業や大規模取引プラットフォームは技術と製品のイテレーションにおいてより柔軟性を持っていますが、ブランドの信頼性と規制の実施に関する課題に直面しています。市場では、ステーブルコインの送金分野における競争は、従来の金融機関、暗号ネイティブ企業、フィンテックプラットフォームの三者の駆け引きに進化すると広く考えられています。規制の詳細が徐々に整備される中、ステーブルコインのグローバル送金市場における浸透率は今年も引き続き向上する見込みです。

弁護士 Jake Chervinsky は X プラットフォームで、国会が GENIUS 法案を通過させ、収益型ステーブルコインを禁止したことが銀行に巨大利益をもたらしたと述べています。この政策には最初から合理的な理由がなく、全ての革新的な暗号製品を抑圧しています。現在、銀行は市場構造をさらに混乱させようとしており、これに反対の意を示しています。

複数の暗号業界の幹部と提唱団体は、銀行業界のロビー活動の要求に従って安定コインの規制枠組み「GENIUS Act」を修正し、第三者を通じて安定コイン保有者に利益を提供することを制限すれば、アメリカのグローバル金融システムにおける競争力が弱まる可能性があり、さらには「国家安全保障の罠」を構成する可能性があると警告しています。親暗号の弁護士ジョン・ディートンは、安定コインの利益メカニズムを禁止することが、逆に市場を中国の利息付きデジタル人民元に向かわせ、ドルの地位を弱める可能性があると述べています。暗号業界団体ブロックチェーン協会は、現在のところ安定コインの発展が従来の銀行システムを破壊するという証拠は存在せず、このような修正はむしろ大手銀行が既存の二党合意の後に競争を阻害する行為のように見えると指摘しています。パラダイムの政府業務副社長アレクサンダー・グリーブも、現行の報酬制度を覆すことは立法上の進展を無駄にすることになると警告しています。一方、ギャラクシー・デジタルのCEOマイク・ノボグラッツは、アメリカが業界の圧力により関連規則を撤回することは誤った選択になると明言しています。

複数の暗号業界の幹部と提唱団体は、銀行業界のロビー活動に従って安定コインの規制枠組み「GENIUS Act」を修正し、第三者を通じて安定コイン保有者に利益を提供することを制限すれば、アメリカのグローバル金融システムにおける競争力が弱まる可能性があり、さらには「国家安全保障の罠」となる恐れがあると警告しています。親暗号の弁護士ジョン・ディートンは、安定コインの利益メカニズムを禁止することが、逆に市場を中国の利息付きデジタル人民元に向かわせ、ドルの地位を弱める可能性があると述べています。暗号業界団体のブロックチェーン協会は、現在、安定コインの発展が伝統的な銀行システムを破壊する証拠はないと指摘しており、このような修正はむしろ大手銀行が既存の二党合意の後に競争を阻害する行為に見えるとしています。パラダイムの政府業務副社長アレクサンダー・グリーブも、現行の報酬制度を覆すことは立法上の進展を無駄にすることになると警告しています。一方、ギャラクシー・デジタルのCEOマイク・ノボグラッツは、アメリカが業界の圧力により関連規則を撤回することは誤った選択になると明言しています。