供需

ChainCatcher 消息，SK 海力士表示，公司股价被低估。芯片供需结构性失衡短期内将持续。主要客户的 AI 收入和现金流将改善，主要客户的 AI 投资负担将有所缓解。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 最新分析指出，比特币虽有支撑，但复苏进程不均衡。首先是交易所储备方面，从 10 月初约 267 万 BTC 升至约 268 万 BTC，仍远低于 1 月水平。低储备并不意味着供应持续收缩，转移或反映托管变化，上升本身不证明抛售。其次现货需求复苏受挫，30 天现货需求一度接近零后再次转负。永续合约需求为正，支撑总体需求。最后是巨鲸行为分化，持有 100–1000 BTC 的地址过去 60 天仍净积累，但低于 9 月末峰值；1000–10000 BTC 群体净减少趋近于零；超 10000 BTC 群体为负。积累并非全面展开。CryptoQuant 认为，目前仍存在支持比特币筑底的条件。若要实现稳固的复苏，需要持续的现货需求支撑，买方需能够消化回流至交易所的 BTC，且吸筹行为应扩散至更多的持有群体。市场对美国中期选举及货币政策的预期，必须转化为实际的买入行为。关键在于，价格上涨能否吸引规模不断扩大且持久的买方群体。

ChainCatcher 消息，美光科技将于 9 月 30 日公布财年第四季度业绩。英伟达 CFO Colette Kress 在 8 月 26 日财年第二季度电话会议上表示，公司看到“内存极端定价条件”，价格涨幅已超出先前预期，并“将在明年进一步走高”。定价压力已体现在英伟达利润率上，Kress 指引毛利率在第四季度触底至 71%-72% 区间，随后在财年 2028 年回升至 72%-73%。Kress 表示当前内存短缺在很大程度上由 AI 建设本身驱动。SK 海力士预计内存市场最早到 2030 年才能达到供需平衡，并已投入约 383 亿美元通过 2031 年扩建韩国国内两个基地。SK 海力士持有约 50% 高带宽内存市场份额，领先于三星的 33% 和美光的 18%。

ChainCatcher 消息，北京大学教授、中国人民银行货币政策委员会委员黄益平在北京一场经济论坛上表示，人工智能可能加深并拉长中国供给强、需求弱的失衡。黄益平称：随着 AI 更广泛部署、创新加速，强供给弱需求的失衡可能恶化，总需求与总供给的矛盾短期内可能不会很快消失，甚至会持续一段时间。黄益平提出，中国应进一步推进市场化改革，让市场在资源配置中发挥更大作用，并提高居民收入在经济中的比重；同时考虑深化海外投资与产业合作，而非单纯依赖出口。他还建议中央政府增加举债，以修复地方政府、金融机构和企业的资产负债表，称若不恢复这些主体开展新经济活动的能力，刺激政策效果将有限。

ChainCatcher 消息，据工商时报报道，随 HBM、2 奈米以下先进逻辑同步扩产，法人预估全球矽晶圆供需缺口将由 2026 年底约 8%，扩大至 2027 年的 15%、2028 年的 24%，环球晶、合晶及台胜科营运可望受惠。法人指出，2027 年中将是关键转折点，若供给扩充速度未能跟上，2027 年下半年至 2028 年上半年可能出现新一轮缺货与抢货潮。SEMI 统计，2026 年第二季全球矽晶圆出货面积达 35.73 亿平方英寸，季增 9.1%、年增 7.4%。法人估算，2026 年全球 12 吋矽晶圆月产能约 1069 万片、年增 7%，2027 年仅增约 3% 至 1100 万片，2028 年约增 6% 至 1170 万～1176 万片，新增供给包括环球晶第二阶段初期约 30 万片以及合晶约 10 万片。法人预估，2027、2028 年 HBM 矽晶圆消耗量分别年增 23%、28%；一般 DRAM 新产能自 2027 年起陆续开出，至 2028 年新增月产能约 35 万～45 万片。先进逻辑方面，2027、2028 年逻辑制程矽晶圆消耗量分别年增 12%、11%。目前客户矽晶圆库存仍约 100～120 天，距 50～70 天正常水准尚需时间消化。

ChainCatcher 消息，国际能源署（IEA）月报称，今年全球石油供需缺口将比此前预期更大，因伊朗战争未结束，中东石油流量恢复正常时间推迟至 2027 年，导致燃料价格飙升。库存对市场平衡发挥关键作用，但缓冲减少，全球炼油系统被拉伸至极限。

ChainCatcher 消息，据 DIGITIMES 报道，目前 IC 设计与半导体行业普遍认为，本轮成熟制程芯片供需紧张的持续时间会更长。多数行业观点判断，至少到 2028 年，行业都要积极争夺产能，涨价或将成为行业常态。甚至有观点认为，到 2030 年，成熟制程芯片供需关系都未必能够恢复平稳。IC 设计行业人士坦言，目前终端整体市场行情并不算火热，只是云端 AI 相关需求体量过于庞大，并且规模还在持续扩张。

ChainCatcher 消息，Serenity 发文提醒，存储短缺的基本面并没有改变，甚至可能变得更加紧缺。市场会从一个瓶颈板块轮到另一个，但公司本身没变，变的是估值和叙事。Serenity 补充了几条存储供需缺口可能比市场预期更差的证据：日经报道日本分销商称存储需求缺口已达 40% 至 60%，年底价格可能再涨约 50%；SpaceX 未计入超大规模云厂商约 1.3 万亿美元资本开支口径，总开支可能超预期；闪迪的 80% 毛利率预期能维持到 2030 年；三星等公司订单可见性已延至 2031 年。 Serenity 强调，存储股波动极大，自己部分仓位浮盈高达超 270%，因此更能拿得住，但公司经营基本面和短期股价经常对不上。同样的逻辑也适用于光模块、CW 激光和衬底等其他卡脖子环节，股价反弹之后无需认为短缺结束。存储价格与供需结构仍然紧张，市场情绪和估值叙事正在快速轮动。

ChainCatcher 消息，Sharplink 研究主管 Steven Ehrlich 发文分析指出，以太坊在 2026 年 7 月开局强劲，本月迄今涨幅约11%，历史数据显示投资者或应关注 ETH 七月行情表现。Steven Ehrlich 指出，ETH 七月行情的核心优势并非单纯波动性，而是上涨与下跌之间的不对称性：当 7 月上涨时，平均涨幅约 43%，而下跌年份平均跌幅仅约 5%（2020 年至 2025 年）。 ETH 历史上的大涨月份通常由“以太坊特有催化剂+供需失衡”共同推动，当前市场环境也存在类似机会，比如：机构基础设施正在建设、以太坊路线图持续升级、以及企业资金持续增持 ETH ，目前以太坊正在进入一个新的发展阶段，机构采用、技术升级以及资金配置可能成为推动 ETH 行情的重要因素。

ChainCatcher 消息，加密 KOL Ansem在 X 平台发文表示，市场可能显著低估 SpaceX 流通盘供需错配带来的上行弹性，并认为当前共识偏空情绪或将导致更多空头被挤压。SpaceX 目前已成为按成交量与期权交易双双排名第一的个股，但市场对其业务在多元化方向（包括 AI 与其他垂直领域）进展存在短视理解，过度聚焦当前营收表现，这种结构性认知偏差可能推动公司在今年年底冲击全球市值第一。 不过，Ansem 提示投资者 8 月 SpaceX 的股份限售/锁定接触或成为阶段性“局部顶部”触发因素。

ChainCatcher 消息，据链上数据指出，当前市场状况与比特币突破 10 万美元时的情形如出一辙。买盘流动性正在枯竭，现有流动性仅在市场内部循环而非扩张，简言之流动性陷入停滞。若无新资金注入，供需失衡问题将无法解决。 历史数据显示，这种失衡通常只能通过价格下跌来修正。比特币在 10 万美元上方时正是如此，如今相同模式再度浮现。 分析指出，若新流动性未能进场，市场可能面临长期盘整或短期反弹。然而此类反弹将毫无意义，最终可能迎来进一步下跌。这反映出加密货币市场在缺乏新资金推动下，价格难以维持高位的结构性问题。

ChainCatcher 消息，美联储主席鲍威尔表示，不会评论黄金或比特币价格，认为通胀是由基本面供需因素驱动的。现在判断人工智能对生产率的影响还为时尚早。

ChainCatcher 消息，Solana 在其官方 X 账户发文表示，所有资产最终都将成为数字资产，代币化用基于密码学的所有权取代了基于纸质文件的所有权，从根本上保障了资产的安全、全球化等特征，代币化也使所有资产都能与稳定币和 DeFi 兼容，正因如此，机构和资产托管实体纷纷转向加密货币。 Meme 币、创作者代币、NFT 等所谓“用户生成资产”其实都是互联网原生资产，它们扩展了资产的基本概念。但是，只有在可交易的情况下才能算资产，如果无法交易，资产就无法估值。资产越容易交易，卖家就越容易找到买家，资产的流动性就越强。所以，每个加密网络最终都会在供需匹配效率方面展开竞争，最终关乎技术、构建于加密网络之上的产品、以及由此衍生的社区。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美联储理事巴尔表示，就业市场供需平衡正在显现，这表明经济易受冲击影响。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美联储主席鲍威尔表示，劳动力供需均出现不寻常且具有挑战性的下降。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant CEO Ki Young Ju 发文称，比特币 ETF 需求虽有所放缓，但仍保持净流入状态。 他表示，当前牛市周期将持续到出现明显的 ETF 资金外流为止，而持续的净流出需求则将预示着熊市周期的开始。 Ki Young Ju 强调，在市场中真正重要的只有供给和需求，其他因素都只是市场噪音。

ChainCatcher 消息，据 morningstar 报道，根据 CryptoQuant 分析师的计算，如果以太坊目前的供需动态持续存在，该加密货币可能会在明年创下历史新高并升至 5000 美元以上。 与此同时，CryptoQuant 的分析师在最近的一份报告中写道，尽管以太坊的总供应量处于 2023 年 4 月以来的最高水平，但自 9 月以来，通过交易费用销毁的以太坊数量一直呈上升趋势，这表明该加密货币的供应增长一直在放缓。