低估

ChainCatcher 消息，灰度研究發布報告稱，其認為 AAVE 代幣的公允價值在一年內可能升至約 175 美元，目前 75 美元的價格被低估。報告指出，DeFi 協議自 2023 年以來累計產生近 250 億美元費用，已成為產生真實收入的資產類別。灰度將加密資產劃分為從純商品到現金流驅動資產的頻譜，AAVE、UNI 和 SKY 更接近現金流資產。報告指出，Aave 近三年協議收入增長超 6.6 倍，運營利潤率約 50%。報告預計 Aave 2026 年將賺取約 6,000 萬美元收入，按金融科技公司 20-25 倍市盈率計算，目前公允價值市值 12-15 億美元，對應代幣價格 80-100 美元。若監管清晰加速代幣化資產採用，AAVE 一年內公允價值可能升至 175 美元。灰度還指出，DeFi 價值累積通常通過銷毀、回購、返利和質押實現，協議收入本身不足以決定代幣價值。

ChainCatcher 消息，Grayscale 研究主管 Zach Pandl 發布研究報告表示，綜合多項鏈上估值指標看，Bitcoin 當前價格已低於長期平均水平，顯示其處於被低估狀態，但低估程度不及 FTX 崩盤後等以往週期低點。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 稱，鏈上估值指標顯示 Bitcoin 目前被低估，但未達到此前週期底部的便宜程度。他表示，本輪熊市可能比過去更淺，因為前一輪牛市漲幅較小，加上 ETP 可用性、財富平台部署和機構採用等市場結構改善。Zach 認為投資者可關注兩大短期催化劑：參議院《Clarity 法案》的進展，以及槓桿 Bitcoin 持有者能否穩定其資產負債表。他仍對《Clarity 法案》持樂觀態度，但預測市場顯示該法案通過概率不高。Pandl 認為當前價格水平為長期投資者提供了分批建倉的機會，而短線交易者或可等待法案進展。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Crypto Dan 發文指出，比特幣 MVRV 當前為 1.1，已接近歷史上標誌重大市場底部的低估值區間。若價格進一步下探至 5 萬美元低位，MVRV 或將觸及 1 的完全低估值水平。歷史數據顯示，該水平曾在 2015 年、2019 年及 2022 年三次熊市底部出現，並均成為強勁中長期反彈的起點。

ChainCatcher 消息，韓國總統李在明在就任一周年記者會上表示，韓國股市目前仍被低估。此前，韓國首爾綜指週一盤初一度下跌 8.8 % 並觸發熔斷，Samsung Electronics 跌幅一度達 10 % 。韓國交易所隨後召開緊急市場評估會議，稱將強化應急響應，並加大對非法賣空和不公平交易的監察力度。李在明還表示，韓國將推進 AI 在全產業整合應用，籌備晶片產業相關大規模投資項目，並在房地產領域加快住房供應、提高非自住房產持有者稅負。

ChainCatcher 消息，据分析師 Darkfost 數據，比特幣已回踩 Power Law 模型跌破 4% 分位線，進入極端低估區間，歷史上僅 4% 時間處於此類估值水平。Darkfost 強調，這是長期構建倉位的合適時期，並非短期價格預測。

ChainCatcher 消息，据金十報導，T. Rowe Price 首席美國經濟學家 Blerina Uruci 表示，市場可能仍然低估了美聯儲進一步收緊政策的可能性。她指出，自 5 月初以來，伊朗衝突持續時間超出預期，油價走高，美國經濟增長保持韌性。Uruci 認為，未來 12 個月聯邦基金利率將保持不變的概率為 45%，到年底或 2027 年初加息的概率為 35%，降息的概率為 20%。

ChainCatcher 消息，加密資產管理公司 Bitwise 表示，Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 是"目前加密市場中定價最扭曲的資產之一"，儘管其價格今年已大幅跑贏市場。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 在週二的一份報告中指出："Hyperliquid 是多年來最重要的加密項目之一。其原生代幣 HYPE 是 2026 年表現最佳的大市值加密資產，年初至今已上漲 77%。但我仍然認為，投資者低估了它的影響力和價值。"Hougan 認為，HYPE 定價扭曲的部分原因在於，市場僅將 Hyperliquid 視為一個永續加密貨幣期貨交易所，而它實際上應該被定價為一個"全球超級應用"。他指出，Hyperliquid 平台除了主流的加密永續期貨交易外，還支持股票、預測市場等資產的交易，目前其近一半的交易量已與非加密資產相關。Bitwise 已於上週五在紐約證券交易所推出了 HYPE 交易所交易基金（ETF）。此前一週，21Shares 也推出了類似的 HYPE 基金，但首日僅吸引 120 萬美元淨流入，相較於其他山寨幣 ETF 的首秀表現較低。Hougan 補充稱，Hyperliquid 已逐漸成為美國證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins 所構想的"超級應用"------一個"不受 SEC 監管的平台"，為投資者提供多種資產類別的敞口。不過他也指出，該平台"仍需成熟發展"，目前尚未對美國用戶開放，並且需要融入美國的監管體系。

ChainCatcher 消息，Coinbase 與 Glassnode 最新全球投資者調查顯示，超過 70% 的加密投資者認為比特幣當前被低估，其中 82% 的機構投資者、70% 的非機構投資者認為市場正處於"熊市後期"或"價值回撤階段"。調查共覆蓋 91 名全球投資者，包括 29 家機構與 62 名非機構投資者。數據顯示，約 75% 的機構投資者與 61% 的非機構投資者認為 BTC 被低估，僅有少數受訪者認為價格被高估。鏈上數據同樣釋放偏向底部區域的信號。CryptoQuant 分析師 Woominkyu 的 Bitcoin Combined Market Index（BCMI）近期從 0.26 升至 0.37，該指標綜合 MVRV、NUPL、SOPR 及市場情緒，歷史上通常對應比特幣深度低估階段。此外，1 週至 1 個月短期持有者的已實現市值佔比已降至 3.91%，接近 2023 年 10 月比特幣約 2.7 萬美元時水平。分析認為，這意味著市場投機活躍度明顯下降，比特幣或正進入"價值積累區間"。

ChainCatcher 消息，据 CriptoNoticias 報導，某獨立安全研究員披露 Coinbase AgentKit 存在 prompt injection 漏洞，攻擊者可通過惡意指令誘導 AI agent 執行未經授權的代幣轉帳，且無需人工確認。該漏洞已在 Base Sepolia 測試網上通過實際交易驗證。此外，研究員指出該漏洞還暴露了 ERC-20 代幣的無限授權流程，以及在 agent 同一執行上下文中對遠程伺服器的訪問權限，將風險擴展至錢包被清空以外的範圍，但報告未詳述哪些具體基礎設施可能受影響。該漏洞於 2 月提交至 Coinbase 漏洞賞金計劃並獲官方驗證，最終按中危處理並支付 2,000 美元賞金。不過，研究員強調漏洞的實際影響遠大於官方評級。

ChainCatcher 消息，加密分析師 PlanB 在 X 平台發文表示，當前比特幣價格維持在 6.7 萬美元區間，但 S2F 模型仍預測 2024-2028 年周期可達 50 萬美元。若模型判斷準確，則意味著比特幣當前價格被嚴重低估且很可能是一個潛在的長期買入機會，但市場也在討論該模型是否已失效，PlanB 同時向社區發問稱"比特幣未來走勢究竟會是看漲還是破滅？"

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，比特幣技術公司 Jan3 首席執行官 Samson Mow 表示，相對於黃金和全球貨幣供應量，比特幣目前被低估，這可能預示著價格反轉。Mow 在 X 平台上發文稱，比特幣相對於黃金市值或全球貨幣供應量低於其趨勢線 24% 至 66%，而黃金則處於超漲狀態。Mow 還引用了比特幣 Z-score 指標，該指標追蹤 BTC 價格與其歷史均值的偏離程度。比特幣與黃金比率的 Z-score 目前約為 -1.24。當該比率 Z-score 跌破 -2 時，比特幣此前曾經歷"重大"價格上漲。TradingView 數據顯示，2022 年 11 月 FTX 崩盤期間該指標跌破 -3，隨後 12 個月內 BTC 價格上漲超 150%。2020 年 3 月新冠疫情期間也曾出現類似模式，該指標跌破 -2 後比特幣在接下來 12 個月內飆升超 300%。

ChainCatcher 消息，据金十報導，在伊朗對海灣城市美軍基地發射導彈、航空公司暫停航班、運載石油及其他產品的油輪暫停通過霍爾木茲海峽之際，局勢變得更加混亂。瀚亞投資固定收益團隊的投資組合經理 Rong Ren Goh 表示，中東的尾部風險增加了。市場將重新定價，從地緣政治衝擊轉變為政權風險衝擊、長期衝突，而不僅僅是報復行動，除非伊朗表示願意談判。分析師認為，一個更大的風險在於市場的自滿情緒。市場一直假設衝突影響將是有限的，並且不屑於將此次衝突與 1979 年伊朗政權更迭相提並論。巴克萊分析師表示，歷史有力地證明，不要在衝突爆發時追漲，而應該"賣事實"。但令人擔憂的是，投資者現在已經習慣了"賣事實"的思維，可能低估了局勢失控的風險。建議不要立即買入任何下跌。如果股市回調幅度足夠大，比如標普 500 指數下跌超過 10%，那麼可能會出現買入時機。但還不是現在。

ChainCatcher 消息，Riot Platforms 副總裁 Pierre Rochard 在 X 平台發文表示，比特幣仍是世界上最被低估的資產。

ChainCatcher 消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 在社交媒體發文回應"為什麼 Coinbase 總是被華爾街誤解或低估"，表示："我確實認為 Coinbase 是一家被誤解的公司。這是一個典型的'創新者困境'。一方面，最聰明的傳統金融機構正在全面擁抱加密行業。五家全球系統重要性銀行（GSIB）已經開始與 Coinbase 合作。許多大型金融機構也在招聘加密人才。隨著監管逐漸明朗，我們看到大約 50% 的大型金融機構正在積極擁抱這一趨勢。另一方面，另外一半仍然落後並且抗拒。世界上最具顛覆性的創新幾乎都遵循類似的模式。無論是 Uber、Airbnb、自動駕駛、AI 應用，還是 SpaceX 對 NASA 的衝擊。加密行業正在直接顛覆華爾街，因此部分華爾街人士誤解加密和 Coinbase 並不意外。聰明的人會擁抱它，落後者則會被淘汰。Coinbase 和加密行業從未像現在這樣處於強勢位置。投資者要想獲得超額收益，必須'既早又對'。Coinbase 仍然被低估，這在傳統分析師中還不是共識。我建議關注公司承諾要做什麼，以及是否兌現，而不是只看分析師模型是否預測'超預期'或'未達預期'。此外，我們的 GAAP 淨利潤包含所持加密資產的未實現盈虧，因此也應關注調整後淨利潤（即便在下行市場，我們上季度仍實現盈利，不少媒體報導對此存在誤解）。

ChainCatcher 消息，Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 在 X 平台發文回應"為什麼華爾街總是誤解或低估 Coinbase"，他表示當前傳統金融機構對加密行業呈現明顯分化趨勢，一部分領先金融機構正積極擁抱加密資產，目前已有五家全球系統重要性銀行（GSIB）開始與 Coinbase 展開合作，同時約一半大型金融機構正加速佈局加密業務並招聘相關人才。隨著監管清晰度逐步提升，傳統金融對加密行業的接受度正持續提升。但與此同時，仍有部分機構保持觀望甚至抵觸態度，這部分機構的職業路徑長期建立在傳統金融體系之上，因此天然對加密帶來的結構性衝擊持懷疑態度，類似於出租車行業面對 Uber、酒店行業面對 Airbnb、以及航天行業面對 SpaceX，加密貨幣正在直接顛覆華爾街，所以華爾街有些人誤解加密貨幣/Coinbase 也就不足為奇。此外，Brian Armstrong 還披露了 Coinbase 的業績數據，包括 2025 年總交易量同比增長 156% 且市場份額實現翻倍、平台托管資產規模三年增長 3 倍、當前已有 12 款產品年化收入超過 1 億美元等，投資者應關注公司長期執行能力與業務兌現記錄，而非單純依賴分析師模型預測，同時由於 GAAP 淨利潤包含公司持有加密資產的未實現損益，因此調整後淨利潤更能反映真實經營狀況。

ChainCatcher 消息，加密市場分析機構 Santiment 在社交媒體上發文表示，如果某種加密貨幣的 MVRV 指標為負值，在該代幣上大部分普通交易者都在虧損，此時存在入場機會，因為利潤低於正常的"零和博弈"水平。收益率越負，投資者當前的買入風險就越低。當前主流代幣的 MVRV 指標分別為：ChainLink -9.5%、Cardano -7.9%、Ethereum -7.6%、XRP -5.7%、Bitcoin -3.7%，均處於價值低估區。注：MVRV 全稱是 Market Value to Realized Value Ratio，中文通常翻譯為：市值 / 已實現價值比率。該指標通常反映持有這枚幣的平均投資者是賺錢還是虧錢，以及市場整體估值是偏高還是偏低。

ChainCatcher 消息，Coinbase 在其《2026 年第一季度加密貨幣圖表》報告中指出，對 75 名機構投資者和 73 名獨立投資者的調查顯示，71% 的機構和 60% 的獨立投資者認為比特幣在 85,000 至 95,000 美元區間被低估。25% 的機構認為估值合理，僅 4% 認為被高估。比特幣目前價格為 87,600 美元，較 10 月歷史高點 126,080 美元下跌超 30%。自 10 月 10 日市場崩盤清算超 190 億美元槓桿頭寸以來，加密貨幣價格大多橫盤或下跌。同時，黃金突破 5,000 美元創歷史新高，白銀市值自 10 月翻倍，標普 500 指數上漲 3%。調查顯示，80% 的機構投資者表示若加密市場再跌 10%，將持有或增持。超 60% 的機構自 10 月以來已持有或增加頭寸。54% 認為當前市場處於積累階段或熊市。Coinbase 預計美聯儲 2026 年將降息兩次，可能利好加密市場。

ChainCatcher 消息，Coinbase 在其發布的《Charting Crypto 2026 年第一季度報告》中表示，約七成機構投資者認為，比特幣在 8.5 萬至 9.5 萬美元區間被低估。報告顯示，Coinbase 於 2025 年 12 月初至 2026 年 1 月初期間，對 75 名機構投資者及 73 名獨立投資者進行了調查。其中，71% 的機構投資者與 60% 的獨立投資者認為比特幣當前估值偏低；約 25% 的機構投資者認為其估值合理，僅有 4% 認為被高估。調查期間，比特幣價格基本維持在 8.5 萬至 9.5 萬美元區間內波動。Coinbase 指出，比特幣自 2025 年 10 月創下約 12.6 萬美元歷史高點後，價格已回落逾 30%，整體表現明顯弱於黃金、白銀等貴金屬及美股市場。受地緣政治緊張局勢、關稅不確定性等因素影響，加密市場情緒仍偏謹慎。在投資行為預期方面，80% 的機構投資者表示，若市場再度下跌 10%，將選擇繼續持有或逢低加倉；超過 60% 的受訪機構稱，自 10 月以來已維持或增加其加密資產配置。此外，54% 的機構認為當前市場仍處於"積累階段"或熊市區間。Coinbase 同時預計，美聯儲在 2026 年可能進行兩次共計 50 個基點的降息，或為包括加密資產在內的風險資產提供一定宏觀支撐。