疑問

比特コインの準備会社MetaplanetのCEO、Simon Gerovichは、Xプラットフォームで会社の株式インセンティブプランとMMXX Venturesに関する論争に応じて投稿しました。Gerovichは、"Series 10 株式取得権"と呼ばれるインセンティブの取り決めについて、会社が"十分に説明できなかった"ことを認め、MMXXの親会社の"重要だが非支配的な株主"であり、取引の意思決定には関与していないと述べました。この論争は、2022年12月に設立された株式権利プランに起因しており、報酬プールはMetaplanetの完全希薄化株式の20%に設定されています。2024年4月にビットコイン準備戦略に移行して以来、会社が新株を発行するたびに既存株主が希薄化され、Gerovichのオプション権益も増加しています。8月18日、取締役会は浮動調整メカニズムを廃止し、Series 10プールを3.19億株に固定し、5年間のロックアップ期間を設定しましたが、報酬プールはビットコイン戦略開始時の水準には戻されませんでした。8月28日、Gerovichは92,000件のSeries 10権利を行使し、6,400万株の新株を取得し、現在会社の約6.2%の株式を保有しています。彼とMMXXは、完全希薄化株式の27%以上を保有しています。株主はこれに不満を示しています。仮名The Bitcoin Pharaohの株主はX上で、8月の調整は"正しい方向への一歩"であると述べましたが、Gerovichに発生した問題に答え、MMXXの所有者を開示し、報酬プールをビットコイン戦略開始時の水準に戻すよう求めています。

Arbitrumの共同創設者であるSteven GoldfederとSolanaの共同創設者であるTolyは、オンチェーン取引手数料、MEV防護、単一ソーターのモデルについて議論を交わしました。Stevenは、表面的な手数料だけを比較することはできないと述べました。Arbitrum OneとRobinhood Chainは、先行取引やほとんどの有害なMEVを積極的に防ぐ一方で、手数料が低いと主張する一部のチェーンでは、個人投資家に対する先行取引を含むより高いMEVコストが存在すると言います。彼は、低い手数料のために先行取引やサンドイッチ攻撃などの隠れた損失を被るよりも、明確な費用を事前に支払う方が良いと述べました。Tolyは反論し、Arbitrumの現在の売買スプレッドはより不利で、手数料も高いと指摘しました。手数料からの10%の取り分を基点に換算すると、そのコストはサンドイッチ攻撃の損失率を超えており、彼の推定では約10倍で、スプレッドの影響はまだ考慮されていないと述べました。彼は、「株主価値の最大化を追求する単一ソーターは、許可のない競争に勝つことは決してできない」と強調しました。

DeFi 研究員のIgnasは、Robinhoodが以前に600万ドルを超える1日の手数料記録を樹立したことを発表しました。そのうち約10%がArbitrumに流れ、最終的にEthereum L1に分配される収入は「非常に少ない」と述べています。Ignasは、このモデルは完全に受け入れられないわけではないかもしれないと考えています。Uberが初期に補助金を使って成長を促進したように、EthereumもL2を通じて伝統的な金融業務をエコシステムに引き込むことができ、エコシステムが高い転換コストを形成した後に「家賃」を徐々に引き上げることができるかもしれません。しかし、Ethereumの開発者が明確な戦略を策定し、まずはより多くのL2を引き付け、その後転換コストが十分に高くなった時に収益化を実現できれば、逆にL1にとって長期的なビジネスモデルの利点となる可能性があります。しかし、現在のEthereumのロードマップにはそのような明確な戦略は見られず、「私が間違って理解しているのか？」と反問しています。

安定したコインの発行者TetherのCEOパオロ・アルドイーノは、安定したコインはトークン化された銀行預金よりも信頼できる通貨の形態であり、前者はほぼ米国債によって完全に裏付けられているのに対し、後者は通常10%の流動資産によってのみ支えられていると述べています。国際決済銀行（BIS）の総裁パブロ・エルナンデス・デ・コスは、安定したコインには償還能力、供給、相互運用性、犯罪を助長する問題があると述べ、トークン化された銀行預金は通貨システムの基盤を保持し、トークン化を利用するより直接的な道であると述べています。アルドイーノは、USDTの時価総額が1830億ドルを超え、一部の新興市場で国内および国境を越えた商業に使用されていることを指摘しました。「デジタル資産市場透明性法案」（CLARITY Act）に関する議論の中で、銀行は暗号取引所が安定したコインに報酬を提供することを許可することが預金の移転を引き起こすのではないかと懸念しています。

Alphabetの株価は5月13日に歴史的な最高値を記録した後、ピークから15%下落し、市場価値は6,920億ドル消失しました。市場はその人工知能分野での優位性と人材流出に懸念を示し、投資家の信頼が損なわれました。

腾讯グループの上級執行副社長、クラウドおよびスマート産業事業群のCEO、汤道生は、腾讯の内部刊行物において、「腾讯はAIに遅れを取っている」という外部の疑問に応じて発言しました。彼は、全く焦らないことは不可能であり、混元大モデルは何度も再構築され、混元Hy3は同等のパラメータを持つ大モデルの中で優れた効果を示していますが、会社全体の計算能力が深刻に不足しているため、モデルのトレーニングと製品の開発が遅れ、大きな影響を及ぼしていると述べました。汤道生は、早起きすることが最も重要ではないかもしれないとし、AIの後半戦はまだ始まったばかりであり、長く耐えることで新たに出現する機会をつかむチャンスがあると語りました。

《ウォール・ストリート・ジャーナル》のチーフエコノミックジャーナリストで、「連邦準備制度のスポークスマン」として知られるNick Timiraosが最新の記事で、連邦準備制度の議長ケビン・ウォッシュが議会からの厳しい監査の圧力に直面していると述べています。現地時間の水曜日、上院銀行委員会のメンバーであるクリス・ヴァン・ホレン（Chris Van Hollen）を筆頭に4人の上院議員が連名でウォッシュに手紙を送り、アメリカ合衆国大統領トランプとのすべてのコミュニケーションの詳細を公開するよう求めました。以前の報道によれば、ウォッシュは就任後、トランプと頻繁に電話連絡を取っていたが、連邦準備制度が公開したウォッシュの就任初期のスケジュールには関連する通話が記録されていませんでした。議員たちは、この「選択的透明性」が政府の貨幣政策への干渉に対する外部の懸念を引き起こす可能性があると考えています。ホワイトハウスの国家経済会議の議長ケビン・ハッセットは以前、ウォッシュがトランプと長期にわたって経済について議論していると述べましたが、トランプが連邦準備制度に圧力をかけることはないと述べました。その後、トランプは関連する報道を否定し、数日前にウォッシュと短い会話をしただけだと述べました。現在、連邦準備制度は依然として定められたルールに従って議長のスケジュールの公開を遅らせています。市場はウォッシュが関連情報を補足するかどうか、またこの件が連邦準備制度の独立性に対する外部の信頼に影響を与えるかどうかに注目しています。

AIチップスタートアップのEtchedは、最近210億ドルの評価額で7億ドルの資金調達を完了しましたが、その技術の宣伝は業界から疑問視されています。著名なハッカーGeorge Hotzが設立したAI計算チームthe tiny corpは、Etchedのマーケティング手法を公然と批判しました：投資家、注文、ハードウェアの写真は多いが、実際の性能を検証できる第三者データは非常に少ないです。Etchedの核心的な売りはLVI（低電圧推論）技術で、万億パラメータのスパースMoEチップが80％以上の理論的ピーク性能（MFU）を発揮できると主張しています。チップ設計の専門家Wesley Yueはこれに技術的な疑問を呈しました：高いMFUは必ずしも絶対的な性能の強さを意味するわけではありません------もしチップ自体のピーク性能が低ければ、利用率が80％に達しても、実際の性能は競合に劣る可能性があります。Yueは、Etchedの設計は「第一原理から見て通用しない」と考えており、初期のTransformer ASICにおける消費電力の問題を受けて再包装された結果かもしれないと指摘しています。Etchedはこれまでに完全な計算能力、消費電力、第三者のベンチマークデータを公開しておらず、公式ウェブサイトでは「初期顧客のテストが先進的なレベルに達した」とのみ述べており、詳細な性能データは「後で公開する」としています。現時点では、Etchedが詐欺を行った証拠はありません。Etched側はこの件について公に応答していません。

Decrypt の報道によると、ブロックチェーンフォレンジック会社 Chainalysis Government Solutions は 7 月 27 日にアメリカ連邦請求裁判所に調達抗議を提起し、アメリカ合衆国移民・関税執行局（ICE）が単一ソース方式で約 9460 万ドルの契約を競合他社 TRM Labs に授与したことに反対しています。この契約の期間は 2026 年 7 月 1 日から 2027 年 6 月 30 日までで、国土安全保障特捜隊の詐欺、サイバー犯罪、性による恐喝事件の調査に使用されるブロックチェーンフォレンジックソフトウェアおよびサポートサービスが含まれています。Chainalysis は、ICE の決定が恣意的かつ不合理であると考えています。TRM Labs は 7 月 28 日に介入被告としてこの事件に参加し、アメリカ政府と共にこの契約を維持しています。裁判所は Chainalysis に訴状の一時的な封印を許可し、口頭弁論は 9 月 2 日に行われる予定です。ICE は、約 6 日間の市場調査の後、8 社の応答企業が要件を満たすことができないと判断したと述べています。

TetherのCEOパオロ・アルドイーノは、The Blockのインタビューで、KPMG U.S.が初の完全な財務監査を完了した後も続く批判に応えました。彼は、一部の批評家が自分たちの過去のTetherに対する判断が間違っていたことを認められないと述べ、「正直なところ、私は気にしない」と言いました。アルドイーノは、Tetherが何度も自らの耐久性を証明してきたと述べました。彼は、2022年にTetherが48時間以内に700億ドルの償還を処理したことを挙げ、その時の準備金の約10%に相当し、その間に償還を停止しなかったと述べました。彼は、多くの伝統的な金融機関がこのような短期間で同規模の引き出しに対応するのは難しいと考えています。彼はまた、批判自体は悪いことではなく、Tetherをより良く、より強くするためのものであると述べました。一部の批評家がTetherを「悪役」と見なしても、TetherがUSDTに依存する6.5億人のユーザー、特に新興市場のユーザーにサービスを提供し続ける限り、彼は気にしないと述べました。関係者によると、Tetherはプライベート企業であり、監査済みの財務諸表を公開することはないとのことです。会社は今後毎年完全な監査を行う計画であり、四半期ごとの保証報告書を引き続き発表する予定です。全体として、KPMGの監査はTetherの透明性を高める重要なステップですが、その準備金、開示の程度、そしてシステミックな影響に関する議論は完全には収束していません。

ChianCatcher のニュースによると、Offchain Labs の共同創設者 Steven Goldfeder はツイートで、Arbitrum が複数の面で時代をリードしていると述べています。チームは当時論争があったインタラクティブ証明設計を強く主張し（現在は楽観的 Rollup の標準となっています）、ビジネスモデルが高度に議論されている中でビジネスを立ち上げることを選択しました。多くの人が永続契約を理解していない中で、そして多くの人が DeFi を諦めている時に DeFi に焦点を当て、業界がさらなるチェーンを必要としないと一般的に考えられている中で専用ブロックチェーンを導入しました。毎回反発に直面していますが、今や業界は彼らが初日から目指してきた方向に整合しています：堅牢で高性能な金融インフラを構築することです。Goldfeder は Offchain チームが世界クラスの製品を非常に迅速に提供していることを誇りに思っており、現在多くの人がその必要性を理解していなくても、業界はすぐに理解するだろうと述べています。

OpenGradient の共同創設者 Matthew は、彼のマーケットメイキング（MM）チームが BitMart 取引プラットフォームでの資金を現在引き出せないと発表しました。その理由は、取引プラットフォームが負債超過であることに関連している可能性があります。Matthew は、BitMart が関連サービスを停止する一週間前に、トークン保有者に資産を取引プラットフォーム内にロックするよう要求していたことが「衝撃的」であると述べています。彼は、BitMart が以前にユーザーにロックアップを促進した行為は、本質的には流動性を得るためだけであったと考えています。現在、BitMart 側はこの関連する告発に対してまだ応答していません。この事件は、コミュニティに対して中央集権型取引プラットフォームの資金安全性、資産管理、及び流動性管理リスクへの関心を引き起こしています。

『フォーチュン』の報道によると、トランプ家族は予測市場分野への進出を加速しており、トランプメディアテクノロジーグループは、重大な出来事に関連する予測契約をユーザーが取引できる予測市場プラットフォーム TruthPredict を開発しています。また、同社は Truth API を立ち上げ、ウォール街に Truth Social コンテンツへの迅速なデータアクセスサービスを提供しています。さらに、トランプの長男ドナルド・トランプ・ジュニアは現在、Kalshi の戦略顧問を務めており、彼の運営するベンチャーキャピタル会社1789 Capitalは競合の Polymarket に投資し、Polymarket の顧問委員会にも参加しています。これは、トランプ家族が現在の二大予測市場プラットフォームと関係を持っていることを意味し、トランプメディアグループは独自の予測市場ビジネスを構築しています。現時点でドナルド・トランプ・ジュニアやトランプ家族が政府の内部情報を利用して取引を行ったという公的証拠はありませんが、大統領の公表情報、市場取引、家族のビジネス利益が交錯することによって生じる潜在的な利益相反が外部の関心を引き起こしています。連邦機関は、前ホワイトハウスのテレプロンプターオペレーターであるガブリエル・ペレスがトランプの演説内容を事前に知っていた情報を利用して Kalshi に関連する市場で取引を行ったかどうかを調査しています。ドナルド・トランプ・ジュニアのチームとトランプメディアテクノロジーグループは、予測市場に関連する内部取引についてのコメント要請に対して、これまで正式に応答していません。

アメリカ合衆国上院議員エリザベス・ウォーレンは、アメリカ合衆国商務省に対し、アラブ首長国連邦に関する政策の説明を求めた。これは、アラブ首長国連邦関連の実体がトランプ家族が支援する暗号プロジェクトWorld Liberty Financialに投資した後、アメリカがアラブ首長国連邦に対してより多くのAIチップの輸出許可を与えたことに関係している。ハワード・ルトニック商務長官宛の手紙には、アブダビのある実体が1月にWorld Liberty Financialに5億ドルを投資したことが記載されている。また、アラブ首長国連邦関連の別の企業がWorld LibertyのUSD 1ステーブルコインを使用して暗号取引所バイナンスに対する20億ドルの投資を完了したことも述べられている。アメリカ合衆国商務省は、アラブ首長国連邦をCountry Group A:5に分類を変更し、先進的なチップを含むより多くの免許不要の輸出を受けられるようにした。この部門はまた、20億ドルのバイナンス投資を完了したアラブ首長国連邦の実体MGXへのチップとサーバーの輸出許可申請を「積極的に審査する」と述べた。ウォーレンは、商務省の行動が大統領の暗号ビジネスの利益が機関の運営や国家安全保障に影響を与える可能性について重大な問題を引き起こすと述べた。6月には、ウォーレンを含む複数の上院議員がWorld Liberty Financialの5億ドルの取引について公聴会を開催するよう求めている。

彭博の上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、Coldcardウォレットのセキュリティ事件についてコメントしました。「私は今知ったのですが、Coldcardのチームはわずか5人です。このような重要な会社にとって、この数字は本当に少なすぎます。あなたは5人だけの銀行にあなたの生涯の貯蓄を預けることを望みますか？これは暗号通貨の分野では特徴かもしれませんが、私にとっては明らかに警告信号です。」バルチュナスはさらに、CoinbaseやLedgerなど、より大規模なチームを持つ機関は、セキュリティ投資や運営能力の面で優位性を持つ可能性があると述べました。たとえユーザーがより高い取引コストを負担する必要があってもです。そして、ビットコインETFは別の選択肢を提供します：投資家は、大規模で専門的、規制された金融機関が提供するセキュリティを得ることができ、同時に低い管理費用を享受することができます。

OneKeyの創設者王一石（@ohyishi）がXプラットフォームで投稿し、スクリーンショットが録画される可能性があることに加え、第三者の入力法がユーザーのクリップボードの内容を継続的に読み取る可能性があると警告しました。これらの行為は、助記詞などの敏感な情報の漏洩を引き起こす可能性があります。複数のネットユーザーがその後のコメントで、画像を保存せず、関連する内容をコピーした後に拼多多を開くと、プラットフォームのおすすめページに以前の画面内容やクリップボードの内容と高度に関連する商品情報が表示されることを指摘し、アプリが画面やクリップボードを読み取る行為が存在するのではないかと疑問を呈しました。しかし、関連する主張は現在、主にユーザーの実測とソーシャルプラットフォームからのフィードバックに基づいており、拼多多の公式な公開回答はまだ見られていません。

オンチェーン探偵のZachXBTはXで更新し、最初にLABチームから資金提供を受けた実体がAsterに1840万枚のLABを預け、約1830万ドル相当で、DEX現物市場で売却し、LABの価格が再び54%下落し、1.2ドルから0.55ドルに下がったと述べています。ZachXBTは、この実体が7月10日から11日の間に3つのAster預金アドレスにLABを送金し、現在約8150万枚のLABを保有していると報告しています。彼はさらに、この実体が2026年4月にLABチームから1.96億枚以上のLABを受け取り、その後Bitgetアドレスに送金し、5月11日から12日の間にBitgetから10のアドレスに引き出したと補足しました。ZachXBTは以前にLABに関するマーケット操作や内部供給の問題を疑問視する投稿を何度も行っており、LABチームのマルチシグ署名者の一人がRIVER操作に関連するアドレスと資金的な関係があったと述べ、近く2.26億枚のLABが3月から4月の間にBitgetに預けられたことを指摘しています。

経済学者であり金の支持者である Peter Schiff は X プラットフォームで投稿し、市場は一般的に Bitcoin が 2 万ドルに下落することは「ほぼ不可能」と考えているが、この判断には根拠が欠けていると述べた。Bitcoin は約 3.5 年前に 2 万ドルの水準を下回ったことがあり、この時期はそれほど遠くないため、再びその価格帯に戻る可能性を排除することはできない。資産が短期間で大幅に下落することは金融市場では珍しくない。

金十の報道によると、米ドル指数が強力に突破し、市場はトランプの弱いドル戦略に疑問を呈しています。トランプは弱いドルを実現したいと考えていますが、彼の政策は逆にドルを強くしているようです。現在、「戦争ドル」は退潮し、「金利ドル」が市場を支配しています。今後のドルの動向が注目されています。