研究主管

Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn は、アメリカの暗号規制法案 CLARITY Act が 4 月末までに上院委員会の審議を通過しなければ、2026 年に通過する可能性が大幅に低下すると述べています。この法案は 5 月初めに上院全体の投票議題に入る必要があります。現在、ステーブルコインの収益に関する議論は主な障害と見なされていますが、Thorn はこの問題が妥協に達した場合でも、DeFi、開発者保護、SEC の権限、倫理などの他の議論に直面する可能性があると指摘しています。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn は X プラットフォームで、オンチェーンデータ、重要価格帯の技術的な弱さ、マクロの不確実性、そして短期的に明確なカタリストが不足していることが、BTC が今後数週間から数ヶ月の間に引き続き弱含み、200週移動平均線付近まで下落する可能性を示唆していると述べています。歴史的な経験から見ると、これらの位置は長期投資家にとって非常に良いエントリーゾーンであることが多いです。1月28日から1月31日まで、ビットコインは累計で15%下落し、週末には下落が加速しました。土曜日だけで10%下落し、現在約46%のビットコイン供給が含み損の状態にあります。1月の終値後、ビットコインは2018年以来初めて4ヶ月連続で月足が下落しました。2017年という特異な年を除けば、ビットコインの歴史の中でATHから40%の下落後、3ヶ月以内に50%以上の下落がさらに拡大しなかったことはありません。現在のATHから50%下落すると、BTCの価格は約63,000ドルになります。82,000--70,000ドルの範囲には明らかなオンチェーンポジションの真空が存在し、短期的にその範囲の需要をテストするために下落する可能性が高まっています。現在の実現価格（Realized Price）は約56,000ドル、200週移動平均線は約58,000ドルです。現在、クジラや長期保有者の明確な増加の証拠は不足していますが、長期保有者の利益確定は明らかに鈍化しています。短期的なカタリストは依然として不足しています；ビットコインは金や銀と共に「通貨の価値下落に対するヘッジ取引」に参加できておらず、ナラティブの面でも不利です；暗号市場の構造的立法（「CLARITY法案」）が通過すれば外生的なカタリストになる可能性がありますが、最近その通過の確率は低下しており、たとえ通過しても、その正の影響はBTCよりもアルトコインに有利である可能性が高いです。BTCはETFのコスト価格から最大約-10%（現在約76,000ドル）付近で振動する可能性がありますが、上記の要因を総合すると、ビットコインがさらに供給ギャップの底部70,000ドル付近まで下落し、実現価格（56,000ドル）や200週移動平均線（58,000ドル）をテストする確率は依然として高いです。時間的には今後数週間から数ヶ月の間に起こる可能性があります。歴史的に見て、これらの領域は周期的な底を示すことが多く、長期投資家にとって強力なエントリー機会を提供します。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn は X プラットフォームで、来週に暗号通貨市場構造に関する立法プロセスの重要な公聴会が行われると発表しました。上院農業委員会の共和党員は「デジタル商品仲介法案」の草案を発表しました。この法案は将来的に上院銀行委員会が完成させる関連立法と統合され、完全な「暗号通貨市場構造法案」を構成することが期待されています。上院農業委員会はアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の監督を担当しているため、この草案は主にデジタル商品市場に焦点を当てており、核心的な内容はCFTCに現物暗号市場（暗号取引所、取引業者、ブローカーを含む）に対する独占的な監督権を付与することです。委員会は1月27日（火曜日）に法案修正の公聴会を開催する予定で、その際に両党の議員が修正案を提出する可能性があります。暗号市場構造の議論において、商品属性部分（CFTCの現物市場に対する監督権を含む）は通常、証券属性部分よりも論争が少ないと考えられていますが、この草案には明らかな党派性が見られます。現在、民主党の主要な交渉代表の支持は得られていませんが、以前に民主党と協議して合意に達した条項が多く含まれています。この上院農業委員会の立法文書は全体として市場の期待にほぼ合致しており、その核心はアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）を中心としたデジタル商品現物市場の監督フレームワークを構築することです。上院銀行委員会が議論している関連の問題と比較すると、このバージョンは範囲が狭く、政治的な敏感性や論争性も相対的に低いです。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn は X プラットフォームで、アメリカ合衆国上院銀行委員会が今後行う暗号市場構造法案の投票について分析を発表しました。彼は現在、上院の議席数は 53 対 47 で分配されているが、通常法案が通過するには 60 票が必要であり、通過のハードルにはまだ距離があることを指摘しました。これは、共和党がこの法案を通過させるために 7 ～ 10 名の民主党議員の支持を必要とすることを意味します。Alex Thorn は、暗号市場構造法案の重要性についても言及しました。この法案には、DeFi のマネーロンダリング規則下での分類、ステーブルコインの準備金収益の取り扱い、非保管型開発者の保護、SEC によるトークン発行の権限の付与または制限が含まれており、もし通過すれば暗号通貨の普及の主要な強気の触媒となるでしょう。もし進展がなければ、暗号業界のファンダメンタルズへの全体的な影響は比較的小さいものの、ネガティブな市場心理を引き起こす可能性があります。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn は X プラットフォームで、アメリカ合衆国上院銀行委員会の委員長 Tim Scott が暗号市場構造法案の公聴会を延期することを発表したと述べています。報道によると、ステーブルコインの利回り問題が交渉の重要な焦点となっており、銀行のロビー団体は、利息のあるステーブルコインが銀行預金を吸い上げ、銀行システムの安定を脅かすことを懸念して、ステーブルコインの報酬を制限するよう積極的に働きかけています。議員の支持を得るために提案された妥協案は、最終的にステーブルコイン業界にとって受け入れがたい条件と見なされ、一部の人々はこの問題が彼らの生存に関わると考えています。他の未解決の問題には、DeFi と違法活動に対する制限、ならびにトークン化された証券の革新に対する制限が含まれます。さらに、Alex Thorn は Tim Scott が新しい公聴会の日程を発表していないものの、上院が来週休会するため、銀行委員会が最も早く修正公聴会を再開するのは 1 月 26 日から 30 日の週になる可能性があると明らかにしました。また、CFTC に関連する業務を担当する上院農業委員会も、修正公聴会を 1 月 27 日に延期したことが以前に報告されています。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn は X プラットフォームで投稿し、アメリカ合衆国上院銀行委員会の委員長 Tim Scott が新しい公聴会の日程を発表していないものの、上院が来週休会するため、銀行委員会が最も早く修正公聴会を再開するのは 1 月 26 日から 30 日の週になる可能性があると述べました。また、CFTC に関連する業務を担当する上院農業委員会も、修正公聴会を 1 月 27 日まで延期したとされています。以前、Tim Scott は暗号市場構造法案の公聴会を延期すると発表しましたが、安定コインの収益問題が交渉の重要な焦点となっているとのことです。銀行のロビー団体は、利息のある安定コインが銀行預金を吸い上げ、銀行システムの安定を損なうことを懸念し、安定コインの報酬を制限するよう積極的に推進しています。議員の支持を得るために提案された妥協案は、最終的に安定コイン業界にとって受け入れ難い条件と見なされ、一部の人々はこの問題が彼らの生存に関わると考えています。他の未解決の問題には、DeFi や違法活動に対する制限、トークン化された証券の革新に対する制限が含まれます。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn の X プラットフォームでの暗号市場構造法案の最新進展「今日、民主党と共和党がこの法案を推進するための核心的な要求について議論する二党会議が開催されました。私たちは、この会議で形成された重要な文書をレビューしました。民主党の DeFi に関する主要な要求には以下が含まれます：前端は制裁コンプライアンス要件を遵守する必要がある。財務省に「特別措置」の権限をより大きく与える。「非中央集権的」な DeFi に対する規制ルールを策定する。民主党のその他の要求には以下が含まれます：暗号資産の分類方法を調整する。暗号 ATM および FTC 消費者保護のために新しい投資家保護条項を導入する。回避条項を追加する（証券法やその他の規制要件を回避するための抜け穴を防ぐ）。発行者が最大で 2 億ドルを調達できる上限を設定し、協定当事者に SEC への申告を求め、その証券に該当しないことを説明させる。まださらなる議論が必要な事項には、ステーブルコインの収益の規制と処理方法、倫理基準および利益相反などが含まれます。共和党員は、来週の木曜日（1 月 15 日）に上院銀行委員会がこの法案を審議するよう促しています。現在、両党が合意に達し、超党派の法案となるかどうかは不明であり、多くの問題が未解決のまま残っています。」

Galaxy 研究主管 Alex Thorn は X プラットフォームで暗号市場構造法案の最新進捗を共有しました：「今日、民主党と共和党がこの法案を推進するための核心的な要求について議論する二党会議が開催されました。我々はこの会議で形成された重要な文書をレビューしました。民主党の DeFi に関する主要な要求には、フロントエンドが制裁遵守要件を遵守する必要があること；財務省に対する「特別措置」の権限を強化すること；「非分散型」の DeFi に対する規制ルールを策定することが含まれます。民主党の他の要求には、暗号資産の分類方法の調整；暗号 ATM および FTC 消費者保護のための新しい投資家保護条項の導入；回避防止条項の追加（証券法やその他の規制要件を回避するための抜け穴を利用することを防ぐため）；発行者が最大 2 億ドルを調達できる上限を設定し、協定者に SEC への申告を求め、その証券に該当しないことを説明することが含まれます。今後さらに議論が必要な事項には、ステーブルコインの収益の規制と処理方法；倫理規範や利益相反などの事項が含まれます。共和党員は、上院銀行委員会が来週の木曜日（1 月 15 日）にこの法案を審議するよう促しています。両党が合意に達し、これを超党派法案にすることができるかどうかは不明であり、まだ多くの問題が未解決のままです。」

据 Cointelegraph 报道，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在 Milk Road 节目中表示，根据一年移动平均线等指标，比特币可能已经进入熊市两个月了。Moreno 预测，根据比特币的实际价格和历史表现，未来一年的熊市底部可能在 5.6 万至 6 万美元之间。Cointelegraph の報道によると、CryptoQuant の研究責任者 Julio Moreno は Milk Road の番組で、1 年移動平均線などの指標に基づいて、ビットコインはすでに 2 か月間ベアマーケットに入っている可能性があると述べました。Moreno は、ビットコインの実際の価格と歴史的なパフォーマンスに基づいて、今後 1 年間のベアマーケットの底は 5.6 万ドルから 6 万ドルの間になる可能性があると予測しています。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn は X プラットフォームで、ビットコインが 2025 年に正のリターンを実現するためには、年末の最終日の終値が 93,389 ドルを上回る必要があると述べました。しかし、現在のビットコイン投資家の感情は間違いなく低迷していますが、一部のポートフォリオマネージャーは 2026 年 1 月にビットコインを再評価するかもしれません。今年、ビットコインは多くの好材料を迎えましたが、この「好材料」は常態化しているようです。年末のパフォーマンスは平凡ですが、アメリカのビットコイン ETP のパフォーマンスははるかに安定しており、10 月に記録した 620 億ドルの歴史的高値以来、累積流入資金はわずか 9% 減少しただけであり、これはこの資産クラスの成熟度が高まっていることをさらに強調しています。Galaxy は、ビットコインが金に倣って通貨の価値下落に対するヘッジツールとなるのは時間の問題であると考えており、いくつかの大規模な資産配分者や中央銀行がこの熱潮を引き起こす可能性があります。

据 CoinDesk 报道，Mike Novogratz 旗下 Galaxy Digital 的研究主管 Alex Thorn 在周三给客户的一份报告中写道："尽管比特币的结构性投资逻辑依然强劲，但周期性动态已发生变化。"考虑到巨鲸分布、对比特币相关投资兴趣减退、资金转向黄金、人工智能和稳定币等竞争性投资领域以及财库公司的"疲软"等因素都对比特币构成不利影响，Thorn 将比特币的年底价格目标从 185,000 美元下调至 120,000 美元。至少还有两位分析师的观点略显乐观。ByteTree 首席投资官 Charlie Morris 表示，目前没有必要对比特币过于悲观，10 万美元的价位有可能成为一个重要的支撑位，因为它已经多次经受考验。渣打银行的 Geoffrey Kendrick 从波动中看到了机会，并提出分阶段逢低买入策略。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、K33 の研究責任者である Vetle Lunde は、先週の急落後の反発が火曜日に勢いを失ったにもかかわらず、現在の下落は建設的な設定であり、ビットコインは重要なレバレッジのリセット後に安定していると指摘しています。彼は火曜日の報告で、最近のレバレッジ清算後に BTC に対して建設的な楽観的な見方を持っているが、忍耐を持つ必要があると述べました。彼は、トレーダーが強制的な売却から回復していることを指摘し、短期的な流動性は依然として低位に維持される可能性があるが、このようなレバレッジ清算はしばしば市場の底を示すことを意味すると述べました。さらに、彼は「現在の価格帯は非常に魅力的であり、BTC の現物ポジションを増やすのに適している。なぜなら、レバレッジが大幅に清算されたからです。加えて、緩和政策の期待、機関需要の高まり、ETF に関連する触媒を含む有利な背景があり、現在の状況はビットコインを徐々に積み増すのに適しています。」と述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、イーサリアム（ETH）の価格が近年で最高水準に達する中、アメリカのイーサリアム現物 ETF は1日で最大の資金流入記録を樹立しました。データによれば、月曜日にイーサリアム現物 ETF は合計で10億ドル以上の資金を引き寄せ、今年に入ってからこの9つのファンドの資金流入総額は82億ドルを超えました。これらの ETH を主とする「国庫会社」は、イーサリアムの上昇を促進する重要な力となっています。これらの上場企業はデジタル資産の保有を継続的に増加させています。Strategic EthReserve.xyz のデータによれば、いわゆる「デジタル資産国庫会社」は累計で150億ドル以上の ETH を吸収しています。量子取引会社 Presto の研究責任者であるピーターは次のように指摘しています。「最近通過したステーブルコインに関する法律や、アメリカ証券取引委員会の議長による暗号通貨に関する発言は、イーサリアムブロックチェーンがウォール街の認知を得る準備が整っていることを示しています。」

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、10x Research の研究責任者 Markus Thielen は、投資家に対して慎重であるべきだと警告しています。なぜなら、ステーブルコインの発行指標が高い活発なレベルに回復していないため、現在の反発の持続可能性に影響を与える可能性があるからです。アナリストは、95000ドルがビットコインの重要な抵抗レベルであり、市場の不確実性が引き続き低下すれば、ビットコインは10万ドルの大台を突破する可能性があると指摘しています。

ChainCatcher のメッセージ、Galaxy の研究責任者 Alex Thorn が投稿し、「私は今、アメリカ政府が今年ビットコインを戦略的備蓄として購入する可能性があると考えていますが、最も簡単（かつ最も可能性が高い）な方法は、既存のデジタル資産の備蓄にあるアルトコインを活用することです。」

ChainCatcher のメッセージ、Bitwise の研究責任者 Jeff Park が記事を発表し、私たちは現在、ビットコインの歴史の中で最も速い下落の一つを経験していると述べています。先見の明のある人々にとって、今はまさに貴重な機会です。戦略的ビットコイン準備（SBR）の失敗は、その急いで発表された通知がビットコインが世界的な価値の保存（SoV）として最終的に採用されるための道を開かなかったことにあります。これは、真の意味での SBR が多国間の協力に依存しなければならないからです。そして、この協力の欠如が、今日の市場で日本の主導の下に売りが出る原因となっています。さらに、彼は市場の流動性が回復するだろうとも述べています。トランプはあらゆる手段を使って経済を推進し、世界の M2 流動性指標もすでに上昇し始めています。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところによれば、投資アナリストや暗号業界のリーダーたちは、トランプ大統領が「アメリカ戦略ビットコイン準備および国家デジタル資産準備庫」を設立するという大統領令が、ビットコインのより広範な採用を促進する触媒となると考えています。Bitwise の研究責任者ライアン・ラスムッセンは、これが連鎖反応を引き起こし、他の国や民間投資家がより強い自信を持ってビットコインに投資するようになると予測しています。彼は「最終的な目標は決して『アメリカ政府が世界中のすべてのビットコインを購入すること』ではない」と強調しました。ラスムッセンは、富裕層向け資産管理会社、金融機関、年金プランなどの大規模な機関投資家が、現在「ビットコインやトランプ政権に認められた他の暗号資産へのエクスポージャーを増やさない理由はない」と強調しました。彼は、売却圧力が和らぐにつれて、アメリカ政府や州がビットコインを購入する可能性が高まっていることを指摘し、「アメリカ政府がビットコインを保有することは、政府がビットコインを禁止する可能性をゼロにする」と明言しました。

ChainCatcher のメッセージによると、Galaxy Digital の研究責任者 Alex Thorn が明らかにしたところによれば、アメリカ政府が現在再計画のために利用できるビットコインの残高は最大 8.8 万枚であり、これは現在の保有量の 43% に過ぎません。これは、アメリカ政府が保有する約 19.8 万枚のビットコインのうち、11.2 万枚が取引所 Bitfinex に返還される必要があるためです。Alex Thorn は、市場は「押収」と「没収」の違いを理解することになるだろうと述べました。彼は、政府が保有する暗号通貨の中で、97.7% がビットコインであり、WBTC（ラップドビットコイン）を含めると、この割合は 98% に達すると付け加えました。