貸出市場

DeFiプロトコルSentoraは、Aave V4上で独立した貸借市場を運営するためのARFC提案を発表しました。この提案に基づき、Sentoraは市場運営を担当し、担保資産と金利を管理しますが、Aave DAOはスマートコントラクトの所有権と最終的な管理権を保持します。貸借資産はRLUSD、PYUSD、OUSDに限定され、担保にはUSDe、PRIME、mWIN、PST、kBTCが含まれます。市場から得られるプロトコル収益は、Aave DAOとSentoraで分配される見込みです。

AaveはAvalanche上で現実世界資産（RWA）貸出センターを発表する予定で、機関がトークン化された金融資産を担保として安定コインを借り入れることができ、既存の保有を売却する必要がありません。TetherのUSATは主要なドル流動性の供給源として機能します。Aave V4がAvalancheにローンチされてから2ヶ月で、預金規模は2000万ドルを超えました。

AvalancheはXプラットフォームで発表し、AaveがAvalanche上に専用のRWA貸出市場を立ち上げることを発表しました。このRWA Hubは、機関がトークン化された金融資産を担保として安定コインを借り入れることを可能にし、基礎となるポジションを売却する必要がありません。TetherのUSATはこの市場の中心として機能し、主要なドル流動性の供給源を提供し、最初の主要な機関のユースケースの一つとなります。Aave V4はAvalancheでのローンチからわずか2ヶ月で、2,000万ドル以上の預金を集めています。RWA Hubはこのインフラをトークン化された金融市場に拡張し、資産をチェーン上で資金調達、担保、運用することを可能にします。

Compound財団は、ホワイトリストに登録された機関向けの貸出市場Institutional Marketを発表し、USDCを使用してETH、wstETH、WBTC、cbBTCを借り入れることをサポートし、貸出価値比は最大87%に達します。この市場は、立ち上げ初日に超過申込を受け、DeFi Saver、K3/Nexo、KPK、Yearnなどの機関が参加しました。入場基準は10万USDCの預金で、Compoundは20万USDCを供給者インセンティブとして確保し、3ヶ月以内にホワイトリスト参加者に比例配分され、供給上限は2000万ドルです。この市場は、Compound DAOが8月に承認した5200万ドルの計画の中で最初に実現した製品であり、財団によってv3.5に基づいて構築されたInstitutional Cometとして説明されています。DAOが資金提供するV4ロードマップとは独立しています。Compoundは、v3が4年間運用されており、脆弱性事件が発生していないと述べています。現在、Compoundの総ロック量は15.3億ドルで、そのうちEthereumチェーン上は14.2億ドルであり、DefiLlamaの貸出プロトコルで第六位にランクインしており、過去30日間で23%の成長を遂げています。Compound財団は8月17日に5200万ドルの予算で再起動し、チームはCoinbase、Anchorage、NEAR、Mapleから構成されています。

Galaxy Research は Q2 2026 の暗号レバレッジ市場レポートを発表し、暗号担保貸出の総額が前四半期比で 16.78% 減少し 561.6 億ドルとなり、2025 年 Q3 の高点 786.9 億ドルから 40.13% 減少したことを示しています。その中で DeFi 貸出は前四半期比で 27.61% 減少し 204.3 億ドル、CeFi 借入は前四半期比で 9.62% 減少し 229.8 億ドルとなり、2023 年 Q3 以来初めて CeFi の規模が DeFi を上回りました。Tether は依然として 58.54% のシェアで CeFi 市場を支配しています。レポートは、現在のデレバレッジと以前の熊市との重要な違いは「秩序ある穏やかな」ペースにあると指摘しています：連続して三四半期でそれぞれ 10%、5%、17% のみの減少であり、2022 年のような単四半期で 55% 超の急落ではありません。先物市場に関しては、Q2 の未決済契約は前四半期比でわずかに 3.08% 減少し 1032 億ドルとなりましたが、7 月には約 1140 億ドルに反発しました。機関企業の債務に関しては、Strategy が 5 月に 15 億ドルの債務買い戻しを完了し、DAT 業界の未償債務総額を 161 億ドルに引き下げました。レポートは、市場に激しい清算やカウンターパーティのデフォルトがなければ、デレバレッジは階段状の緩やかな減少パターンを継続する可能性があると考えています。

CryptoQuantのデータによると、2026年Q1のCeFiクレジット市場の総貸出規模は前四半期比で6%減少し233億ドルとなり、2024年Q3以来初めて全業界の収縮が見られました。貸出規模の減少は、暗号ユーザーがベアマーケットでレバレッジを減少させたことに起因しています。Tetherは依然として最大の貸出者で、貸出規模は158億ドル、市場シェアは68%です。その後にMaple Finance（21億ドル、9%）とNexo（18億ドル、8%）が続きます。市場シェアはMaple、Nexo、Coinbaseに移行しており、三者はそれぞれ当四半期に1.0、0.5、0.7ポイントの成長を記録しました。CoinbaseとMapleの貸出規模は前四半期比で約6%増加し、Nexoは近く1%の成長を記録し、成長している主要な貸出者の中で唯一の3社となりました。その他の機関は貸出規模が縮小しており、Galaxy Digital（-21%）とLedn（-19%）が大きな減少を記録し、Tetherの貸出規模は7%減少しました。

CertiK の監視によると、Edel Finance の貸出市場が攻撃を受けました。攻撃者は wGOOGLx の担保価格を操作することによって（この価格はその GOOGLx の残高に依存しています）、不正な貸出を行い、合計で約 20.4 万ドルの損失をもたらしました。現在、関連する攻撃取引はマークされており、安全機関はユーザーにリスクに注意するよう警告しています。

Aaveの創設者Stani Kulechovは投稿で、Aaveが事業の境界を暗号資産から伝統的な資産分野に拡大し、証券担保ローンと証券貸出事業を開始することを示しました。Aaveの幹部Luigi D'Onorio DeMeoは、世界の証券貸出市場が約4.6兆ドルの証券規模を持ち、年間収入が約350億ドルであることを指摘しましたが、ほとんどの収益は証券会社やプラットフォーム（例：Robinhood、Schwab）によって奪われ、ユーザーは通常、非常に小さな割合の貸出手数料しか受け取れません。AaveはV4を通じて、ユーザーがトークン化された株式（例：AAPL、TSLA）をチェーン上に担保または貸出資産として直接利用できるようにし、完全な貸出金利を得ることを計画しており、リアルタイムの透明な価格設定、再担保不要、中間業者の手数料なしなどの利点を提供し、伝統的な証券貸出市場のシェアを争うことを目指しています。

Venus Protocolは、BNB Chain上でトークン化された株式（bStocks）の担保貸出機能を開始したことを発表しました。ユーザーは現在、TSLAB、NVDAB、SPCXBなどのオンチェーン米国株資産をVenus Core Poolに担保として預け入れ、株価のエクスポージャーを維持しながらUSDT、USDCなどの資産を借りることができ、ポジションを売却する必要がありません。これはVenusが初めてトークン化された株式を担保資産としてサポートするものです。bStocksの開始により、トークン化された株式は正式にVenusとBTC、ETH、BNBおよびステーブルコインが共有するオンチェーン流動性市場に加わりました。XAUmなどのトークン化資産に続き、Venusはオンチェーン担保の範囲を株式資産にまで拡大し、RWAとDeFiの深い統合を促進しています。

JustLend DAO は正式に第 40 号提案を発表しました。この提案では、$U を新しい貸出市場としてプラットフォームに導入する計画です。具体的な措置には、U/TRX 価格オラクルの追加とスマートコントラクトにおける jU のサポートの強化が含まれています。また、担保係数を 75%、準備金係数を 10% に設定します。この取り組みは、ステーブルコインの供給選択肢をさらに拡大し、プラットフォームの全体的な流動性とエコシステムの多様性を向上させることを目的としています。この提案が順調に承認されれば、ユーザーは $U を供給することで高い利益を得ることができ、他の資産を借りるための担保としても利用できます。

加密借贷プラットフォームLednは、ビットコイン担保貸出市場が今後10年間で現在の約30億ドルから1兆ドルに成長する可能性があると報告しています。報告は、アメリカとオーストラリアの1244名の暗号資産保有者を対象にした調査データを引用しており、88%の回答者が暗号資産を担保にしたローンや信用商品を利用する意向があると述べていますが、実際の利用者はわずか14%にとどまっています。Lednは、これは市場に「6:1の意欲と採用のギャップ」が存在することを意味しており、現在の業界最大の障害は需要不足ではなく、信頼の問題であるとしています。報告は、ユーザーが最も懸念している問題には、暗号資産の価格変動、強制清算リスク、規制の不確実性が含まれると指摘しています。さらに、プラットフォームの信頼性、資産保管の安全性、ローン条件の透明性、リスク管理能力が、金利そのものよりも重要視されています。

Delphi Digital の最新の発表によると、WETH、USDT、USDC は Aave のイーサリアム市場で最大の3つの貸出市場であり、総借入額の89%を占めています。これら3つの市場の供給金利は借入金利より約25%-35%低く、年間で約5200万ドルの利益を失い、Aave の第一四半期の年換算収入のほぼ半分に相当します。リザーブファクターを完全に取り消しても、約3600万ドルの損失が残ります。Delphi は、Aave のピアツーピアモデルには明らかな構造的欠陥があると考えています。4月18日の KelpDAO ブリッジ攻撃事件は、この問題をさらに浮き彫りにしました。攻撃者は2.92億ドルの rsETH を利用して Aave でレバレッジをかけた借入を行い、Aave に近く2億ドルの不良債権を生じさせ、WETH などの主要市場は100%の利用率で5日間凍結されました。

HyperEVM ネイティブ非管理型貸出プロトコル HypurrFi は、ブランド運営を段階的に停止し、HyperEVM 上の Euler に基づく Mewler 貸出市場インフラを Euler に移管して維持・運営することを発表しました。HypurrFi は、すべての市場が現在も返済能力を維持し、正常に運営されており、安全上の脆弱性やプロトコルの攻撃はないと述べています。ユーザーの預金、担保、およびポジションはすべて安全で完全です。Clearstar Labs は引き続き Prime、Yield、Earn の金庫のリスクキュレーターを務めます。発表によると、HypurrFi Pooled 市場は数週間から数ヶ月の秩序ある閉鎖段階に入る予定で、現在は新たな貸出を停止しており、ユーザーの返済移行を促進するために貸出上限を段階的に引き下げていきます。USDXL 利率は 30% に引き上げられ、借り手に対して早期返済を促すインセンティブが提供されています。さらに、HypurrFi はユーザーがポジションを Euler Prime と Yield 市場に移行するのを助ける移行ツールを導入しました。将来的には、Hyperliquid のサポートが Euler の公式 UI に段階的に統合される予定です。HypurrFi は、今回の調整は安全事件や緊急事態ではなく、積極的な運営判断であると強調しています。Legacy と Pooled 市場は、2026 年 7 月 15 日までに閉鎖と清算を完了する見込みです。

The Blockの報道によると、SolanaエコシステムのインフラプロバイダーであるJupiterは、Bitwiseに委託してJupiter Lend上でUSDeのための隔離された専用貸出市場を構築しました。これは、機関資産管理会社がJupiter Lend上で市場を企画するのは初めてのことです。この市場は、機関資本のリスクを低減するために、Jupiter Lendの既存の流動性層から隔離されます。Jupiterはまた、分散型プロトコルFluidを利用して、貸出および担保インフラのサポートを提供しています。Bitwise DeFi戦略責任者のJonathan Manは、この設計が深い流動性とリスク軽減機能を提供すると述べています。USDeの発行者であるEthena LabsのCEO、Guy Youngは、USDeはスケール化のために構築された機関レベルの貯蓄商品であると述べています。

World Liberty Financial のウェブサイトのデータによると、World Liberty Financial は分散型貸付プロトコル Dolomite と統合し、Ethereum エコシステムに基づく貸付市場を立ち上げました。現在、USD1 の利回りは 34.51% に達しています。注：金利はリアルタイムで変動し、正確な金利は製品のウェブサイトで確認できます。

GlobeNewswireによると、ブロックチェーン資本市場会社Figure Technology Solutionsが発表した2026年3月および第一四半期の初期運営データによれば、同社の第一四半期の消費者ローン市場の取引額は290.2億ドルに達し、前年同期比で113%の増加となりました。その中で、3月の取引額は119億ドルで、前月比で33%、前年同期比で102%の増加です。2026年3月31日現在、流通中のYLDSステーブルコインの価値は約59.8億ドルで、2025年第四四半期比で83%の増加です。さらに、Democratized Primeプラットフォームのマッチングオファー残高は36.8億ドルで、前月比で79%の増加；利用可能な貸し手供給量は45.3億ドルで、前月比で112%の増加です。

Lookonchain の監視によると、Mantle (@Mantle_Official) の貸出市場規模は 13.5 億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。

Ondo Finance は、Ondo Global Markets のトークン化された株式が DeFi 貸出市場に登場したことを発表しました。最初にリリースされたのは SPYon と QQQon で、Morpho と Gauntlet と統合されています。Ondo のトークン化された株式と ETF は、Ethereum DeFi における効率的なリスク管理担保資産として利用可能です。