11月

Castle Labs の最新の研究報告によると、暗号「オンチェーンバンク（Onchain Banks）」のインフラが急速に成熟していることが示されています。データによると、2025年11月までに暗号カードの月間取引量は4.06億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。その中で、Visaのステーブルコイン関連カードの年換算取引規模は35億ドルに達しています。ステーブルコイン決済プラットフォーム RedotPay の年換算決済規模は100億ドルを超えました。さらに、etherfi の非管理型暗号カード製品 Cash は、プロトコルの約50%の収入を貢献しており、約30万のアカウントと近く7万枚のアクティブカードを保有しています。研究報告は、オンチェーンバンクが支払い、貯蓄、貸付などのシーンから徐々に従来の新型銀行（Neobank）モデルに近づいていると考えています。

CryptoQuantは、ビットコインのネットワーク活動指数が数ヶ月の下降後に反発し、日々の取引量が約61.5万件に達し、2024年11月以来の最高水準であると発表しました。これは、アドレス、取引、UTXOなどの複数の指標に関連しています。分析によれば、現在のビットコインの手数料は依然として低水準にあり、このような環境下では取引所や大口保有者がUTXOの統合や資金の再編成を行っている可能性があります。活動の急増は、単なる有機的な需要ではなく、操作的な行動に起因している部分もあります。

分析プラットフォームSantimentはXプラットフォームで、追跡可能なウォレットデータに基づいて、現在取引所に保管されているビットコインの割合が最低水準に達したと発表しました。過去8年以上の間に、暗号市場と世界のマクロ環境は大きな変化を遂げており、取引所のビットコインの準備比率は継続的に減少しており、通常は市場によって長期保有の傾向が強まっていることや、流通抑圧が減少していることの信号の一つと見なされています。

CoinDesk の報道によると、Santiment のデータは、XRP が 2022 年 11 月以来最大規模の実現損失を記録したことを示しています。週次の実現損失は 193 億ドルに達し、保有者に集中した恐慌売りが発生しています。注：実現損失とは、投資家が資産を売却する際、取引価格が購入コストを下回ることによって実際に確認され、ロックされた損失を指します。それに対して未実現損失は帳簿上の浮損に過ぎず、まだ売却されていないため統計には含まれません。オンチェーンデータにおいて、実現損失の大幅な増加は通常、多くの保有者が損失状態で売却を選択することを意味し、市場における集中した損切りや「降伏的な売却」が発生していることを反映しており、感情が著しく弱まることがよくあります。

Glassnode は X プラットフォームで発表し、ビットコインの実体調整後の実際の損失（7 日移動平均）が日々 8.89 億ドルに達し、2022 年 11 月以来の最高の単日実現損失額であると述べました。

据 Gate 行情数据显示，现货黄金突破 4940 美元/盎司，日内涨 5.99%。创下自 2008 年 11 月以来的最大单日涨幅。現物銀は現在87.12ドル/オンスで、日内で10％以上上昇しています。

現在、ビットコインと銀の為替レートは約780です。この水準は、2017年にビットコインが2万ドルに達した時のピークを下回っており、2022年11月の約700に近づいています。この時、ビットコインも1.55万ドル付近で底を打ちました。この比率の再収束は、銀がビットコインに対してより脆弱な段階に入っている可能性を示唆しています。歴史的に見ると、銀の段階的なトップは毎年の年初に集中して現れることが多く、ほとんどが上半期に発生します。この歴史的な傾向は、現在の銀の価格動向に潜在的なリスク信号をもたらしています。もし歴史が再び繰り返されるなら、銀は今回のサイクルの高点に達している可能性があり、すでに天井を打っていることも排除できません。

据金十报道，美元兑日元 USD/JPY 向下触及 154，创去年 11 月 14 日以来新低，日内跌幅达 1.11%。金十の報道によると、ドル円 USD/JPY は下落し154に達し、昨年11月14日以来の最安値を更新し、日内の下落幅は1.11%に達しました。

据金十报道，美联储所青睐的 PCE 通胀指标在 11 月的表现与预期基本相符。最新数据显示，美国 11 月核心 PCE 物价指数环比上涨 0.2%，同比上涨 2.8%。由于数据因政府长时间停摆而延迟发布，这些数字反映的是去年 11 月的情况。尽管 PCE 是美联储青睐的通胀衡量指标，但报告的时效性可能导致官员们更少重视这一数据。美联储似乎准备在下周的政策会议上维持利率不变。

Glassnode はソーシャルプラットフォームでデータを発表し、STH-NUPL 指標（新しい投資家の未実現損益が短期保有者の時価総額に対する比率を測定する）が、新しい投資家が引き続き純未実現損失の状態にあることを示しています。このグループが純利益の状態に戻るためには、ビットコインの価格が約 9.8 万ドル以上に回復することが最低限の条件のようです。ChainCatcher の報道によると、歴史的な熊市と大幅な調整のパターンに従えば、熊市の間に続く下落は、これらの短期保有者（STH、新しい投資家）が浮損の中で徐々に手放す（損失を実現して売却する）ことを促す可能性があります。2018 年の熊市では、STH-NUPL は -0.6 近くまで深く下落し、短期プレイヤーが大量に損切りを行い、巨額の損失を実現しました。最終的に大量の投機バブルが排除され、市場は底を打った後、新たな牛市が始まりました。2022 年の熊市（FTX 崩壊後）では、STH の実現損失が記録的なピークに達し、弱い手が清算された後、価格は 1.6 万ドル付近で底を打ち、その後牛市が始まりました。

据金十报道，美国 11 月 PPI 月率 0.2%，预期 0.2%。金十の報道によると、アメリカの11月PPI月率は0.2%、予想は0.2%です。

据金十报道，美国 11 月核心 PPI 年率为 3%，高于市场预期的 2.7%。金十の報道によると、アメリカの11月のコアPPI年率は3%で、市場の予想である2.7%を上回りました。

加密市場研究機関 Santiment は X プラットフォームで、誕生から10年を迎えたプライバシーコイン ZEC が 2025 年 9 月 22 日から 11 月 16 日の間に時価総額が約 15 倍に成長したと発表しました。しかし、過去2ヶ月で価格は40%下落し、その開発活動は 2021 年 11 月以来の最低水準にまで落ち込んでいます。Santiment は、歴史的な経験から、開発活動の増加が優れた暗号通貨を際立たせることが多いと述べています。逆に、「油断」し、継続的な革新や改善を停止した暗号通貨は生き残るのが難しい傾向があります。

市場の情報によると、2025年11月下旬にビットコインが約80,000ドルに暴落した際、利益を得ている短期保有者の供給量と損失を被っている短期保有者の供給量の比率が、重大または局所的な熊市の底と一致する歴史的な水準にまで低下しました。Glassnodeのデータによれば、この比率は0.013にまで下がり、過去にこの水準に達した際には、局所的な底または熊市の絶対的な低点が現れることを示しています。これには2011年、2015年、2018年、2022年が含まれます。Glassnodeは短期保有者を、ビットコインを155日未満保有している投資家と定義しています。11月の底値の時期に、利益を得ている短期保有者の供給量の7日移動平均は約30,000枚のビットコインにまで低下し、損失を被っている短期保有者の供給量は245万枚に急増しました。これは2022年11月のFTX崩壊以来の最高値で、その時ビットコインは約15,000ドルで底を打ちました。2026年初頭からビットコインは約94,000ドルに反発し、7%以上の上昇を見せました。この期間中、損失を被っている短期保有者の供給量は190万枚にまで減少し、利益を得ている短期保有者は85万枚に反発しました。両者の比率は約0.45です。歴史的に見て、この比率が1に近づくと、しばしば突破して拡大し続け、ビットコインの価格も持続的に上昇する傾向があります。現在、この比率は0.5%未満であり、指標がバランスに達する前に大幅な拡張の余地があることを示しています。市場のピークは通常、この比率が100に近づくと現れます。

据 PeckShield 监测，2025 年 12 月发生了约 26 起重大加密货币攻击事件，造成总损失约 7600 万美元。这一数字比 11 月份的 1.9427 亿美元总额减少了 60% 以上。PeckShield の監視によると、2025 年 12 月には約 26 件の重大な暗号通貨攻撃事件が発生し、総損失は約 7600 万ドルに達しました。この数字は 11 月の 1.9427 億ドルの総額から 60% 以上減少しています。

据 The Kobeissi Letter 报道，比特币与贵金属的比率近期大幅下降。比特币兑白银比率已降至 1,104，创 2023 年 9 月以来新低，自 5 月以来下跌 67%，显示白银明显优于比特币表现。同时，比特币兑黄金比率降至 19，为 2023 年 11 月以来最低，自今年 1 月以来下跌 50%。相比之下，在 2022 年熊市低点时，这两个比率分别为 680 和 9。

据金十报道，美元兑瑞郎 USD/CHF が 0.79 を下回り、11 月 14 日以来初めてとなりました。

財新は『2026 新年特集回顧と展望』を発表し、その中で2025年に「トランプ取引」が発動し、金価格と仮想通貨が競い合うこと、3月に行政命令を署名し、連邦政府が保有する約21万枚のビットコインを国家戦略備蓄に組み入れること、安定通貨やデジタル通貨に基づくさまざまな取引が2025年に大量に実施され、上場企業がデジタル通貨を専門に蓄積する財庫会社に転換し、投機を引き起こすことを指摘しています。しかし、陳志電信詐欺グループの150億ドルのビットコインがアメリカに押収されたことで、取引の安全性問題が重視され、ビットコインは年末に歴史的高値から下落しました。2026年に入ると、トランプが11月の中間選挙に向けて準備を始める際、彼の政策はどの分野のフィードバックに基づいて調整され、さまざまな大類資産のパフォーマンスにどのように影響を与えるかが、2026年に引き続き注目すべきテーマとなります。

RootData カレンダーページによると、来週はプロジェクトの動向、マクロ経済、トークンのロック解除、インセンティブ活動、プレセールイベントなどの重要なニュースが含まれています。詳細は以下の通りです：12 月 22 日：MBG が 2,166.67 万枚のトークンをロック解除し、価値は 1,104.72 万ドル、流通量の 16.615% を占めます。12 月 23 日：ZORA が 16,666.67 万枚のトークンをロック解除し、価値は 683.79 万ドル、流通量の 3.715% を占めます；AVAIL が 20,913.19 万枚のトークンをロック解除し、価値は 139.88 万ドル、流通量の 5.787% を占めます；アメリカの第3四半期実質GDP年率初値。12 月 24 日：NIL が 613.92 万枚のトークンをロック解除し、価値は 34.43 万ドル、流通量の 2.174% を占めます。12 月 25 日：日本銀行総裁の植田和男が日本経済団体連合会で講演を行います。12 月 26 日：AMI が 2,638.89 万枚のトークンをロック解除し、価値は 26.44 万ドル、流通量の 22.615% を占めます；W が 4,031.85 万枚のトークンをロック解除し、価値は 131.16 万ドル、流通量の 0.789% を占めます；ALT が 24,658.98 万枚のトークンをロック解除し、価値は 269.19 万ドル、流通量の 4.971% を占めます；日本の 11 月の失業率。12 月 27 日：WAL が 1,750 万枚のトークンをロック解除し、価値は 218.83 万ドル、流通量の 1.134% を占めます；12 月 28 日：AltLayer 第二段階 EIGEN エアドロップの受け取り締切は 12 月 28 日 08:00 UTC です；XPL が 8,888.89 万枚のトークンをロック解除し、価値は 1,172.22 万ドル、流通量の 4.938% を占めます；SIGN が 9,666.67 万枚のトークンをロック解除し、価値は 308.49 万ドル、流通量の 6.519% を占めます。さらに、RootData カレンダーページの上部には画像共有ボタンがあり、ユーザーが重要なイベントを選択して共有することをサポートしています。リスク提示：このカレンダーは投資のアドバイスを構成するものではありません。