アメリカの非農業部門

来週のマクロデータの重点は金曜日のアメリカの非農業雇用報告で、非農業雇用者数、失業率、平均時給が含まれ、美連邦準備制度の金利パスに直接関連しており、10月の政策決定会議前の重要な雇用データです。日本時間で、水曜日の20:15にアメリカの9月ADP雇用者数が発表され、20:30にアメリカの8月コアPCE物価指数の年率が発表されます。木曜日の20:30にはアメリカの9月26日までの週の新規失業保険申請者数が発表され、金曜日の20:30にはアメリカの9月季節調整後の非農業雇用者数と失業率が発表されます。官僚の発言に関しては、木曜日の16:00にイギリス中央銀行総裁ベイリーが発言し、21:30に欧州中央銀行総裁ラガルドが発言します。水曜日の未明から美連邦準備制度の官僚の公開活動が比較的密集しており、2027年FOMC投票委員、シカゴ連邦準備銀行総裁グールスビーと、2028年FOMC投票委員、セントルイス連邦準備銀行総裁ムサレムが順次発言します。FOMCの常任投票委員、ニューヨーク連邦準備銀行総裁ウィリアムズはバッファロー大学で基調講演を行います。木曜日には美連邦準備制度理事クック、ミネアポリス連邦準備銀行総裁カシュカリ、リッチモンド連邦準備銀行総裁バルキンが連続して発言し、金曜日にはウィリアムズとダラス連邦準備銀行総裁ローガンが依然として公開活動があります。アメリカ株式市場に関しては、美光が水曜日の取引後に決算を発表し、ナイキが木曜日に最新の四半期決算を発表します。これらの2社はそれぞれストレージチップと消費需要に関連しています。

金十によると、今週は多くの重要な経済データとイベントが発表される予定です。月曜日には中国の7月製造業PMIおよびアメリカの6月建設支出月次率などのデータが発表されます；火曜日にはアメリカの6月貿易収支およびJOLTs求人件数に注目が集まります；水曜日にはアメリカのADP雇用者数およびISM非製造業PMIなどが発表されます；木曜日にはスイスの失業率およびアメリカの新規失業保険申請件数が注目されます；金曜日にはアメリカの7月失業率および非農業雇用者数などの重要なデータが発表されます。さらに、SpaceXの決算は火曜日のアメリカ株式市場の取引終了後に発表される予定です。

金十の報道によると、スイスのLombard Odier Investment ManagersのFlorian Ielpoは、これはかなり「完璧な」雇用報告だと考えています。データは予想を上回っていますが、過熱するほどではなく、また直接的にインフレ圧力を示しているわけでもありません。市場はこれに対して比較的穏やかな反応を示しており、中期的にはこの報告はリスク資産にとって非常に有利です。特に、投資家が潜在的なインフレリスクに対して警戒を続けている状況下ではなおさらです。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道に基づき、アメリカ政府が火曜日に発表した年度ベンチマーク修正の初期結果によれば、今年の3月までの12ヶ月間で、アメリカの非農業雇用者数が91.1万人下方修正される見込みであり、これは平均して毎月約7.6万人の減少に相当します。最終データは来年の初めに発表される予定です。この調整は、最近の労働市場の減速が連邦準備制度の利下げの基盤を築く可能性があることを示しており、トレーダーは一般的に次回の会議で連邦準備制度が利下げを発表することを予想しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、S&Pグローバル市場情報が来週金曜日の米国の月次雇用報告（非農業雇用データを含む）が労働市場の強さに関する最新の手がかりを提供すると述べています。1月のデータは雇用の増加が予想を下回ったことを示していますが、同時に失業率が4.1%から4.0%に低下し、賃金の成長が3.8%から4.1%に上昇したことも示しています。したがって、労働市場のデータは一般的に、今年の米連邦準備制度が利下げのペースを緩めることを支持するものと見なされています。「ただし、大統領選挙以降の経済状況を示すさらなる兆候を待つ必要があります。」

ChainCatcher のメッセージによると、ウォルター・ブルームバーグの報道では、シティグループのアナリストが火曜日に顧客向けの報告書で、発表が予定されているアメリカの非農業雇用者数 (NFP) が 12.5 万の新しい雇用を増加させ、失業率が 4.3% になると予測していると述べています。シティグループは「インフレから雇用へのシフトは完了した」と述べており、これは連邦準備制度の政策の焦点がインフレ指標から雇用データに移ることを示しています。シティグループの予測によれば、雇用者数が 12.5 万増加し、失業率が 4.3% であれば、連邦準備制度は 50 ベーシスポイントの利下げを行うのに十分です。報告書は、失業率がわずかに 4.2% に低下した場合、連邦準備制度は 25 ベーシスポイントの利下げを選択する可能性があると指摘していますが、これはシティグループの労働市場の緩和と経済の減速に関する予測を変更するものではありません。労働市場の変動性は、近年のインフレデータと同様に明らかになっています。

ChainCatcher メッセージ金十の報道によると、アメリカ労働局は2024年第1四半期の非農業雇用および賃金調査の初期報告（QCEW）を発表しました。新しいデータは、アメリカの雇用成長が最初の報告よりもはるかに弱いことを示しています。アメリカ労働統計局は、年間ベンチマーク修正の初期推定により、2024年3月のアメリカの非農業雇用総数が81.8万人下方修正され、修正幅は0.5%で、2009年以来最大のものとなったと述べています。以前の一部の機関は、最大で100万人減少するとの予測を立てていました。修正されたデータは、市場や経済学者の懸念を再び引き起こす可能性があります。彼らは、労働市場の悪化が最初の予想よりもはるかに速いと考えており、これらのデータは、連邦準備制度が利下げにおいて状況に遅れをとっているという懸念を強める可能性があります。水曜日に発表されるデータは、連邦準備制度のパウエル議長による労働市場の最新評価に影響を与える助けとなるでしょう。パウエルは金曜日にワイオミング州ジャクソンホールで開催される連邦準備制度の年次セミナーで講演を行います。