ショートスクイーズ

『フォーチュン』の報道によると、ビットコインは今週大幅に上昇し、一時は数週間続いた6.2万ドルから6.7万ドルの範囲を突破し、金曜日には7.7万ドルを超えました。市場の重要な転換点は、アメリカ財務省が長期国債の買い戻し規模を拡大することを発表した後に現れ、長期米国債の利回りとドルが同時に下落し、ビットコインや金などの代替資産が同時に強くなりました。アメリカ財務省は、以前の債券市場の売却圧力を和らげるために、少なくとも長期国債の買い戻し規模を倍増させると述べました。一方で、アメリカの国債総額は40兆ドルを突破し、インフレやエネルギー価格の圧力が重なり、市場はドルの購買力や長期的な財政状況に対する懸念が高まり、資金はいわゆる「通貨価値の下落取引（debasement trade）」に流れ始め、ビットコインは今週20％以上の累積上昇を記録しました。以前、多くのトレーダーはBTCが6.7万ドル付近で抑制され続けると賭けていましたが、財務省の行動が利回りとドルを下げた後、ビットコインはその価格を突破し、ショートポジションを強制的に買い戻させました。ポジションの解消自体がBTCを買う必要があり、さらに価格を押し上げ、より多くの清算を引き起こしました。CoinGlassのデータによると、金曜日時点で、この上昇期間中に40億ドル以上の暗号通貨のショートポジションが清算されました。さらに、トランプは今週ホワイトハウスで開催された暗号通貨会議で、再び議会に『CLARITY Act』の推進を促しました。CFTCの議長マイク・セリグは、その後、既存の権限を利用して政府の暗号政策アジェンダを推進することを表明し、今回の市場の動きに政策面での触媒を提供しました。

Arthur HayesはXプラットフォームでインタビュー動画を再投稿し、Ethena（ENA）エコシステムが現在低迷しているが、市場環境の改善に伴い、その収益メカニズムが再起動する可能性があると述べました。ENAの価格は歴史的な高値から約99%下落しており、ベンチャーキャピタルの売り圧力や暗号市場の低迷が収益率の低下を引き起こし、全体のメカニズムが停滞しています。Arthur Hayesは、ビットコインが上昇し大規模なショートカバーを引き起こすと、市場のベーシス（basis）が急速に拡大する可能性があり、より高いベーシスがEthenaの収益率を現在の約4%から8%-9%に引き上げると述べました。収益率が回復すると、Ethenaの収益駆動メカニズムが再び正の循環を形成し、エコシステムが再び活性化する可能性があります。

CryptoQuant のアナリスト BorisD は、ビットコインの今回の上昇の主な原動力は現物買いではなく、バイナンスの先物市場でのショートポジションの集中清算によって引き起こされた受動的な買い入れであると述べています。データによると、バイナンスの今週のショートスクイーズの数値は 6.94 に達し、2024 年 11 月の 5.38 を上回り、当時以来の最高水準となっています。今後、持続的な現物需要が不足する場合、先物主導の反発は動きが鈍化した後に調整リスクに直面する可能性があります。

"BTC OG 内幕巨鲸"代理人 Garrett Jin 分析、ビットコインが7万ドルを突破したのは、アメリカ財務省の債券買い戻しの拡大、SECが提案する暗号資産規制フレームワーク、ホワイトハウスの暗号サミットなどの複数の好材料によるものです。現在の価格は6万ドルの後半から8万ドルの低位のロックアップゾーンに入っており、最初の抵抗層に緩みが見られます。Garrett Jinは、過去2ヶ月間に6万ドルを超えるエリアに大量の新しいポジションコストが蓄積され、今回の突破に底支えを提供したと指摘しています。空売りの清算によって引き起こされるショートスクイーズが短期的にビットコインを8万ドル以上に押し上げる可能性はありますが、8万ドルから8.25万ドルは特に注目すべき抵抗ゾーンであり、ショートスクイーズの勢いは長期的には持続しにくいです。もし突破前に8万ドル以下で効果的に資金を吸収できれば、その後の動きの健全な発展により有利です。同日、SKハイニックスは韓国史上最大規模の株式買い戻しおよび消却計画を発表し、2027年までの予想自由キャッシュフローの少なくとも50%を株主に還元することを約束しました。株価は一時10%以上急騰し、韓国KOSPI指数は買い方のサーキットブレーカーを発動させました。分析によると、この動きは韓国半導体株のリスク嗜好の低下に対する市場の懸念を和らげることができますが、メモリ業界自体の周期的な動向を変えることはできません。

8月20日、ビットコイン市場は突然反発し、価格は一時8%近く上昇し、短時間で7万ドルを突破し、6月初以来の新高値を記録し、2021年以来最大の空売り清算の波を引き起こしました。約1時間で10億ドル以上のビットコインの空売りポジションが清算され、数ヶ月間の弱気取引が集中して決済され、BTCの急速な反発を促しました。アナリストは、今回の上昇は市場の空売りポジションが過度に集中していることを反映しており、価格が上昇に転じると、強制的な買い戻しがさらなる上昇を拡大させると指摘しています。今回の反発は複数の要因によって推進されました。アメリカのトランプ大統領がホワイトハウスでCoinbase、Kraken、Blockchain.comなどの暗号企業の幹部と会談し、市場はアメリカ政府がより友好的なデジタル資産の規制枠組みを推進し続けると予想しています。アメリカ証券取引委員会（SEC）は今週、新しい暗号資産の発行ルールを提案し、一部のデジタル資産の発行登録要件を免除することを検討しています。マクロ面では、アメリカ財務省が長期国債の買い戻し規模を拡大し、10年から30年の国債の買い戻し操作の規模を少なくとも倍増させ、市場の流動性を強化し、長期米国債の利回り圧力を緩和し、リスク資産の感情をさらに高めることを発表しました。反発の動きは暗号市場全体に広がり、イーサリアムは一時19%上昇し、3月以来の最大の単日上昇幅を記録しました。暗号関連株も同様に大幅に上昇し、Coinbaseは約10%上昇し、ビットコイン準備会社Strategyは約13%上昇し、ステーブルコイン発行者Circleは約10%上昇しました。アナリストは、ビットコインの次のステップは、今回の空売り圧縮を実際の買いに転換できるかどうか、そして7万ドル以上の抵抗区域を突破できるかにかかっていると述べています。

データ分析プラットフォーム Glassnode（@glassnode）が発表した報告によると、BTCの価格は依然として歴史的な高値を大きく下回っているにもかかわらず、Hyperliquidプラットフォームのトレーダーは引き続きロングポジションを増やしており、押し目買いの感情が下落トレンド全体に広がっており、市場のショート圧力が徐々に蓄積されています。一方で、アルトコインのサイクル信号は再び「アルトシーズン」に戻り、アルトコインの売り圧力は枯渇しつつありますが、BTC側は依然として下落圧力を受けており、現在の市場は依然としてBTCの動きが主導しています。

データによると、ビットコインのインプライド・ボラティリティは36%に低下し、約8ヶ月ぶりの新低値を記録しました。これは市場がBTCが短期的に引き続き横ばいを維持することを予想していることを示しています。ボラティリティの低下自体は市場の方向性を示すものではありませんが、現在のデリバティブ市場のデータは、ショートポジションが過度に集中している可能性があることを示しています。もしBTCが82,000ドルを突破すれば、大規模なショートスクイーズを引き起こす可能性があります。CoinGlassの清算ヒートマップによると、78,000ドルから83,000ドルの範囲に大量のBTCショートポジションが集まっています。一方で、BTCは約4ヶ月間90,000ドルを再び超えることができておらず、一部のショートポジションはより強いベア予想を構築し始めています。さらに、Glassnodeのデータによると、BTCの30日オプションのデルタスキューは現在14%に維持されており、プットオプションはコールオプションに比べて明らかなプレミアムが存在し、プロのトレーダーは依然としてBTCの下落リスクをより懸念していることを反映しています。現在、BTCが72,000ドルを再度試す期待は市場で部分的に織り込まれていますが、もしBTCが82,000ドルを突破すれば、より強力なレバレッジショートの清算が引き起こされる可能性があります。

Santimentがソーシャルメディアで発表したところによると、過去数日間、多くのトレーダーがHYPEの下落に賭けており、各取引プラットフォームの資金調達率データに顕著な負の値の急上昇が見られました。しかし、HYPEの価格は継続的に上昇し、クラシックなショートスクイーズを形成し、ベアトレーダーは自動的にポジションを買い戻さざるを得ず、さらに価格が押し上げられました。現在、HYPEの未決済契約の総額は19.2億ドル以上の非常に高い水準を維持しています。市場は一般的に清算が未決済契約の崩壊を引き起こすと考えていますが、HYPEは現在の暗号市場で最も人気のある資産の一つであり、新しいトレーダーが継続的に参入しているため、未決済契約は高水準を維持しています。今回の上昇の主な触媒は、Hyperliquid関連のETF製品に対する市場の熱意の高まりです。2026年5月、Bitwiseや21SharesなどがHYPEに連動するETFを発表し、従来の投資家に対して暗号ウォレットや分散型取引所を直接使用せずにこの資産へのエクスポージャーを提供する手段を提供しました。市場分析では、これらのETFの導入はHyperliquidがニッチなDeFiプラットフォームから機関に認められた暗号エコシステムへと進化していることを示していると考えられています。

暗号分析家のAli Martinezは、5月が始まるにつれてビットコインが狭い範囲で揺れ動いていると述べ、重要な価格帯の注文のクラスターが形成されており、大規模な清算の核心領域になる可能性があるとしています。上方の抵抗：80,000ドル。この位置は主要な心理的および技術的抵抗であり、大量のショート流動性が集まっています。もし突破すれば、ショートスクイーズを引き起こし、価格が急速に84,000ドルまで上昇する可能性があります。下方の支持：80,000ドルを突破できなかった場合、下方の流動性範囲には75,000ドル、73,000ドル、70,000ドルが含まれ、調整を受ける可能性があります。現在の市場は強気と弱気の綱引きの段階にあり、価格が日足で75,000ドルから80,000ドルの範囲を有効に突破すれば、今月の全体的なトレンドを決定する可能性があります。

The Blockによると、ビットコインの価格が78000ドルを突破し、恐怖と欲望の指数は極度の恐怖の領域から脱却しました。K33 Researchは、ビットコインが上昇基調を維持し、短期的にさらなるショートスクイーズが発生する可能性が高いと述べています。K33の報告によれば、過去一週間で金利はさらに低下し、価格は三ヶ月の高値に達しました。未決済契約の量は引き続き増加し、安値も徐々に上昇しています。レバレッジは徐々に上昇しており、金利が極めて低いため、ショートポジションが着実に増加していることを示しています。これは将来のショートスクイーズの可能性を高めるだけでなく、その潜在的な規模も拡大しています。

ビットコインオプション市場は今週の金曜日に約79億ドル規模の集中満期を迎え、そのうち約3.95億ドルのコールオプションが7.5万ドルの行使価格付近に集中しています。現在の資金調達率は負の値に転じており、市場全体が弱気の配置を反映しています。価格がこの重要な水準の上に安定して留まる場合、潜在的なショートスクイーズのリスクが高まる可能性があります。

CryptoQuantのアナリスト@AxelAdlerJrによると、昨晩の米イランのニュースを受けて、ビットコインは7.4万ドルから7.8万ドルに反発し、今回の上昇はクラシックなショートスクイーズのすべての特徴を持っているとのことです。21時の時点で、市場は3.57億ドルのショート清算のピークを吸収しました。@AxelAdlerJrは、この反発は新たな需要によって拡大されたのではなく、強制的にショートポジションを清算することによって引き起こされたと考えています。「これは重要です。なぜなら、ショートスクイーズは価格を非常に迅速に上昇させることができますが、それ自体だけでは持続可能な現物需要を確認することはできません。」

CoinDeskの報道によると、ビットコインは現在74,700ドルで、24時間で0.4%下落しています。米国とイランの停戦交渉のニュースがリスク感情を高め、S&P 500指数は木曜日に史上最高値を更新しました。トランプ氏は、米国とイランが永久停戦に達する見通しは「非常に楽観的に見える」と述べ、イランが核の野心を放棄し、核材料を引き渡し、ホルムズ海峡を再開することに同意したと主張しましたが、イランはまだこれらの譲歩を確認していません。一方、市場はビットコイン価格の動向の背後にある構造的なシグナルに注目しています。ZeroStackのCEOであるダニエル・レイス＝ファリア氏は、「資金調達率が非常に低いことは、市場がショートポジションを大量に持っていることを示しています。この状況下でビットコインがさらに上昇し続けると、大量のショートポジションが強制的に決済され、価格の上昇が加速する可能性があります。」と述べています。彼は、ショートポジションが強制決済されると、ビットコインは今後30日から60日以内に125,000ドルに達する可能性があると予測しています。オンチェーンアナリストのCryptoVizArtは別の視点を提供しています：ビットコインの「実際の市場平均」（TMM）は、アクティブな保有者の平均保有コストが現在の価格を上回っており、保有者全体が浮損状態にあることを示しています。2016年以降、この平均を持続的に下回ることは、ビットコインの最も厳しい下落サイクルと高度に重なっており、2018年から2019年のベアマーケット（最大下落幅57%、持続282日）や2022年から2023年のLunaおよびFTX崩壊後の下落（最大下落幅56%、持続339日）を含んでいます。アナリストは、上記の2つの判断は相互に排他的ではないと指摘しています。資金調達率が極端に低いことによって引き起こされるショートスクイーズとアクティブな保有者全体の浮損という構造的な圧力は共存可能であり、前者は大幅な上昇を引き起こすかもしれませんが、最終的には後者によって売却されて消化される可能性があります。今後の市場の動向は、米国とイランの停戦が来週の期限後に継続できるかどうかに依存するかもしれません。

The Blockの報道によると、ビットコインは6.6万ドルを下回り、24時間で3.7%の下落を記録し、ここ数週間は6万ドルから7万ドルの範囲で推移しています。Glassnodeは、現物需要が売り圧力を吸収し始めたが、持続的な上昇を促すにはまだ不十分であると述べています。現在の価格を上回るコストで保有しているBTCは800万から900万枚と推定され、反発を抑制する「抵抗」を形成しています。また、長期保有者は高値で損失を実現しており、資金の再分配段階はまだ終わっていないことを示しています。デリバティブ市場では、資金調達率は第1四半期のほとんどの期間で負の値を維持しており、トレーダーはショートポジションを維持するためにプレミアムを支払っています。Bitfinexのアナリストは、「トレーダーは下落リスクを維持するためにプレミアムを支払う意欲がある」と指摘しており、このショートポジションの集中が上昇モメンタムに遭遇した場合、ショートスクイーズを引き起こす可能性があると述べています。オプション市場の需要も減少しており、インプライドボラティリティは収縮し、スキューはわずかに下向きの保護を示しており、投資家はブレイクアウトに賭けるのではなくリスクヘッジを好んでいることがわかります。マクロ経済の観点から、Bitunixのアナリストは市場が「サプライチェーンの破壊」段階に入ったと述べており、エネルギーと工業金属の生産が妨げられ、インフレに伝播し始めています。ビットコインの現在の上方流動性は69,000ドルから70,100ドルに集中しており、下方の重要なテストポイントは65,500ドル付近です。K33は、トレーダーが通常は比較的静かなイースター休暇のウィンドウに「攻撃的な慎重さ」で入っていると指摘しています。長期的な視点では、Pantera Capitalの創設者Dan Moreheadが最近のポッドキャストで、ビットコインは底を打つまでに6か月から8か月かかる可能性があると述べていますが、同時にビットコインは「脱出速度」に達しており、機関投資家の参加度は依然としてゼロに近く、次の上昇はより広範な採用によって推進されると考えています。

Circle（CRCL）株価は月曜日に9.7%上昇し、過去1ヶ月で累計86%の上昇を記録しました。アナリストは、イランの状況の悪化が原油価格を2月28日以来約35%上昇させ、インフレ期待を高めており、これが米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを遅らせる可能性を示唆していると述べています。ステーブルコインの発行者はドルへの投資を通じて利益を得るため、高金利環境は通常彼らにとって有利です。さらに、10x Researchの創設者であるMarkus Thielenは、今回の大幅な上昇はトレーダーのポジションにも影響されていると述べています。ヘッジファンドが決算発表前に大量のプットポジションを積み上げたため、企業の第4四半期の堅調な業績が高い確率でショートスクイーズを引き起こしました。現在、Circleのショートポジションは流通株の約13%を占めています。

据 CoinDesk 报道，比特币在周中触及 7.4 万美元后回落，过去 24 小时下跌约 3.7% 并短时跌破 7 万美元，分析认为此轮回调主要反映出短线交易者的获利了结压力，部分投资者在反弹中买入后选择套现离场，尽管近期出现反弹，但市场对涨势能否持续仍缺乏足够信心。衍生品市场情绪亦偏悲观，资金费率持续处于明显负值，意味着交易者正在支付费用维持空头仓位，但与此同时现货需求依然存在。近期流入交易所的稳定币规模创下 2026 年以来新高，而现货比特币 ETF 资金流也重新转为净流入。当前市场出现明显分化，机构现货买盘持续累积比特币，衍生品交易者则不断增加空头仓位，历史上当现货累积与负资金费率同时出现时往往可能触发"空头挤压"，即空头被迫平仓推动价格上行，但这一结果并非必然。

ビットコインが 7 万ドルを下回る現在、市場には明らかな分化が見られ、機関投資家は現物のビットコインを継続的に買い増している一方で、デリバティブトレーダーはショートポジションを増やし続けています。歴史的に、現物の蓄積と負の資金調達率が同時に発生すると、しばしば「ショートスクイーズ」を引き起こす可能性があり、これはショートポジションが強制的に決済され、価格が上昇することを意味しますが、この結果は必ずしも確実ではありません。分析によれば、今回の調整は主に短期トレーダーの利益確定圧力を反映しており、一部の投資家は反発の中で購入後に現金化して退場することを選択しています。最近反発が見られましたが、市場は上昇が持続するかどうかについて十分な信頼を欠いています。デリバティブ市場の感情も悲観的で、資金調達率は明らかに負の値のままであり、これはトレーダーがショートポジションを維持するための費用を支払っていることを意味しますが、一方で現物の需要は依然として存在しています。最近、取引所に流入したステーブルコインの規模は 2026 年以来の新高値を記録し、現物ビットコイン ETF の資金流入も再び純流入に転じました。

OneKey の創設者 Yishi は X プラットフォームで次のように述べています："75,000 附近のショート OI（空売り未決済建玉）の混雑度に注目してください。一度 crowded short（ショートポジションの集中）とマーケットメーカーの受動的デルタ買いの正のフィードバックが形成されると、クラシックなガンマスクイーズ（オプション逼迫相場）が発生する可能性があり、ショートの流動性が逆にロングの燃料となります。"

据 CoinDesk 报道，在美国和以色列对伊朗发动袭击后，比特币此前一度跌至 63,000 美元的低点，目前正试图在潜在的空头挤压中收复 64,000 美元。与此同时，根据 CoinGlass 的数据，永续合约资金费率跌至 -6%，创下过去三个月来的第二低水平。当费率为正时，持有多头头寸的交易者向持有空头头寸的交易者支付费用。当费率转为负值时，空头向多头支付。深度负费率通常标志着激进的做空头寸和看跌情绪，因为交易者愿意支付溢价来维持看跌押注。与此同时，在过去 24 小时内，以币计价的未平仓合约从 668,000 BTC 增加到 687,000 BTC。以 BTC 口径衡量未平仓合约，可以剔除价格波动造成的失真。未平仓合约在负费率背景下上升，表明市场参与度正在增长，同时有越来越多的交易者布局进一步下跌。