崩壊

CoinDesk の報道によると、ステーブルコイン市場は 6 月に近年最大の規模の調整を迎え、当月の総市場価値は 770 億ドル減少し、2022 年 5 月の Terra-Luna 崩壊以来、最大の単月減少幅を記録しました。5 月のピーク以来、ステーブルコイン市場は約 100 億ドル縮小しており、その中で二大ステーブルコイン発行者が今回の調整の主要な推進要因となっています：Tether が発行する USDT の市場価値は 5 月の約 1900 億ドルから 1840 億ドルに減少し、約 60 億ドル減少しました；Circle が発行する USDC は 2026 年 3 月の約 800 億ドルの高値から約 730 億ドルに戻り、約 70 億ドル縮小しました。しかし、2022 年の暗号冬季の間にステーブルコイン市場が 26% を超える累積減少幅を記録したことと比較すると、今回の調整幅は依然として穏やかであり、ウォール街の機関はステーブルコインの長期的な展望を依然として楽観視しています。シティグループは以前、2030 年には世界のステーブルコイン市場規模が基準シナリオで 1.9 兆ドルに達し、楽観的なシナリオでは 4 兆ドルに達するとの予測を立てています。

国際決済銀行（BIS）は最新の年次報告書で、AIバブルの崩壊、インフレの反発、及び主権債務の圧力が現在の世界経済の繁栄を脅かす三大核心リスクであると警告しています。報告書は、AI分野への投資収益が期待に及ばない場合、現在の資本支出の熱狂が長期的な投資の萎縮に変わり、顕著なマクロ経済の動揺を引き起こす可能性があると指摘しています。BISは特にAI産業チェーンにおける複雑な「循環融資」モデル、例えばチップメーカーとAIラボやクラウドサービスプロバイダー間のクロスホールディングや計算能力のバインド調達契約について警告しています。この機関は、このような取引は通常透明性に欠け、同一資産が複数回担保にされる危険性があると強調しています。さらに、地政学的な対立によるエネルギーショックがインフレの二次反発を引き起こす可能性があり、ヘッジファンドが政府債券市場での高レバレッジのアービトラージ取引を行うことで、世界の金融システムの脆弱性がさらに悪化することになります。

Protos の報道によると、a16z がリードした、アフリカの無銀行口座の人々にサービスを提供する分散型貸付プロトコル Goldfinch が危機に直面しています。オンチェーンデータによると、このプロジェクトの8つの借り手のうち2つが正式にデフォルトし、6つが債務再編に入っており、累積損失は1800万ドルを超え、預金者は「5000万ドルが水の泡になった」と叫んでいます。元のネイティブトークン GFI は2022年1月のピーク32.94ドルから0.07ドル以下に下落し、下落幅は99.8%に達し、プロジェクトの時価総額はピーク時の3.9億ドルから600万ドル未満に縮小しました。Goldfinch は以前、ケニアのバイクレンタル会社やナイジェリアの給与前払いプラットフォームなど、18カ国の借り手に対して合計1億ドル以上を貸し出していましたが、核心的な問題はオフチェーンの信用審査が深刻に欠如しており、借り手が資金を流用し、返済を拒否するケースが頻繁に見られます。デフォルト率が上昇する中、プロジェクトは静かにアフリカの新興市場のポジショニングを放棄し、Ares や Apollo などの機関信用ファンドに転向し、元々のインクルーシブファイナンスのビジョンは名ばかりとなっています。

チェーン上のアナリスト余烬の監視によると、2日間でSIRENのコントローラーは6.8億枚のSIREN（総量の94%）をほぼすべて「分割」しました。これらのSIRENの売却による取引は価格を96%下落させ（1.3ドルから0.05ドル）、約6480万枚のUSDTを得ました。そのうち約2億枚がBinance、Gate、KuCoinなどの中央集権型取引所に流入し、大部分は価格が0.1ドル以下に下がった後、数百のアドレスによってチェーン上で少額購入されました。これらの少額購入は、コントローラーによるものである可能性が高く、低価格でのチップ回収、追跡の難易度を増加させ、次回の操作の準備をすることを目的としています。

Bybitの最新オプション週報によると、4週間の方向性判断が今週すべて実現しました：BTCは最低$59,130に達し、以前の$65k - $67kの目標を超えました。先週の始値は$73,760で、最低$59,130に達し、FTX崩壊以来の最大の週次下落幅（約-20%）を記録し、現在は$63,000に反発しています。最近、三重の悪材料が重なっています：非農業部門の雇用者数が予想を上回り、利上げ期待が再燃、SpaceXのIPOが流動性を吸収、Strategyが4年ぶりにBTCを売却しました。ETFの週次純流出は$17億で、歴史的な記録を更新しました。ETHの日次RSIは12.78の歴史的極値に下落し、BTCのRSIも15.45に同時に下落しました。技術的反発の可能性は上昇していますが、トレンドの反転は確認待ちです。DVOLは歴史的な低位35から55に急上昇した後、48に戻落し、プットオプションは利益確定しました。現在はロングを追わず、BTCは$63k - $65kに重圧区間が存在し、CPIとDVOLが40に戻落するか、BTCが$65,000を有効に回復するまで再度入場を待ちます。

ビットコインは先週一時6万ドルを下回り、2022年のFTX取引所崩壊以来最悪の週のパフォーマンスを記録しました。先週日曜日までの7日間で、ビットコインは累計で16%下落し、2025年の12.6万ドルを超える歴史的高値からは50%以上の下落となっています。複数の市場アナリストは、現在の反発が持続するのは難しいかもしれず、ビットコインはまだこのサイクルの底に達していない可能性があると警告しています。Primal Fundの共同創設者であるGriffin Ardernは、市場は「本当の底」からまだかなりの距離があると述べています。データによると、アメリカの現物ビットコインETFは13日連続で純流出を記録し、累計流出資金は約55億ドルに達しています。同時に、ビットコインは先週、広く重要な支持線と見なされている200週移動平均線を下回り、市場の信頼をさらに弱めました。暗号取引会社Wincentの上級管理者Paul Howardは、現在の市場状況を「静かな熊市場」と表現し、200週移動平均線を下回ることが市場が熊市場段階に入った重要な確認信号であると考えています。アナリストは、アメリカとイランの対立が続き、連邦準備制度の利下げ期待が逆転し、アメリカの雇用データが強いことが市場の金利パスの再評価を促していると指摘しています。高金利環境は、暗号資産を含むリスク資産のパフォーマンスに不利です。さらに、一部の資金が暗号市場から人工知能やテクノロジー株セクターに流れています。それにもかかわらず、今回の調整幅は歴史的な熊市場サイクルよりも低いです。過去のいくつかの熊市場では、ビットコインは通常高値から約80%下落しましたが、今回の下落幅は約50%です。一部のトレーダーは、マクロ環境が悪化し続け、大量のビットコインを保有する企業が資金調達の圧力に直面する場合、市場には今後さらなる下落リスクが存在すると考えています。

DWF Labs の共同創設者 Andrei Grachev は X プラットフォームで、BitMine と Strategy が暗号通貨の歴史上最大の市場崩壊を引き起こす大きなチャンスがあると述べました。私はこれが起こらないことを祈っていますが、もし本当に起こった場合、ユーザーはビットコインが 1 万ドルから 2 万ドルに崩壊したときにどのような戦略を取るべきかを考慮する必要があります。暗号市場が最近継続的に調整している中、Michael Saylor が率いる Strategy は 843,706 枚の BTC を保有しており、平均価格は 75,699 ドルで、浮損は約 122.7 億ドルです。Tom Lee が支持するイーサリアム財庫会社 BitMine は現在 5,416,901 枚の ETH を保有しており、平均価格は 3,500 ドルで、浮損は約 103.5 億ドルです。

以前、ETHの清算を公式に発表したBanklessの共同創設者David Hoffmanは、現在のビットコイン価格がちょうど200週移動平均線（MA）の上に位置していると述べました。過去の市場を振り返ると、BTCはTerra、三箭キャピタル、FTXの連続破綻によって業界全体の連鎖清算が引き起こされた熊市の段階でのみ、この均線を有効に下回りました。これは暗号業界の歴史の中で非常に破壊的なシステム的危機です。彼の見解では、Michael SaylorのStrategyが発表した転換社債などの操作による市場リスクは、当時の連鎖破綻の危害レベルには達していません。また、彼は再度保有資産のコストを開示し、NEARの建玉コストは約1.4ドル、HYPEは約45ドル、ZECは約560ドルであると述べました。

CoinDesk の報道によると、嘉信理財のデジタル資産研究ディレクターである Jim Ferraioli は、ビットコインの最近の弱含みは機関投資家の需要の減少や Michael Saylor がビットコインを売却したためではなく、市場の主導的なモメンタムトレーディングの地位を失いつつあるからだと述べています。彼は、暗号投資家は常にモメンタムを追いかけてきたが、現在そのモメンタムは暗号分野から離れていると指摘しています。資金は人工知能関連の株や IPO などのホットなナarrティブに流れており、SpaceX の IPO は評価額が 1.8 兆ドルに達する可能性があり、他の一連の IPO は合計で 2000 億ドル以上を調達する可能性があり、暗号市場から流動性を引き抜いています。暗号トレーダーも Hyperliquid などの DEX で合成デリバティブ契約を通じて pre-IPO 株に投機しています。Ferraioli は、Strategy が 32 枚のビットコインを売却した影響を軽視し、これはすでに起こっているより広範なトレンドに便利なナarrティブを提供したに過ぎないと考えています。彼は、ビットコイン ETF がアクセスチャネルを拡大したが、この資産クラスは依然として主に個人投資家とモメンタムトレーダーによって支配されていると指摘し、夏は例年ビットコインの季節的な弱含みの時期であり、現在は投資家に他の選択肢があるため、買いの理由が欠けていると述べています。

The Blockの報道によると、スタンダードチャータード銀行は、最近のETH価格の大幅な下落はイーサリアムネットワーク内部指標の継続的な改善を反映していないと考えており、これを2001年のテクノロジーバブル崩壊後のアマゾンの段階に例えています。同銀行はETH価格目標を維持しており、2026年末には4,000ドル、2030年末には4万ドルに達すると予想しており、ETH/BTCの為替レートは今十年末までに約0.08に回復すると見込んでいます。同銀行は、イーサリアムがステーブルコインとRWA（現実世界資産のトークン化）分野で主導的な地位を占めており、2028年までにステーブルコインと非ステーブルコインのRWAの時価総額がそれぞれ約2兆ドルに達することを予想しており、これがイーサリアムの取引量とTVLの新記録を推進し、ETH価格の上昇を促すとしています。

Cryptopolitan の報道によると、シンガポールの暗号貸付プラットフォーム Hodlnaut の元 CEO 朱俊涛は、TerraUSD のポジションについてユーザーを誤導した疑いで、6件の虚偽陳述詐欺罪で起訴されています。Hodlnaut は開示せずにユーザーアカウントから 3.17 億ドルを Terra の Anchor Protocol に投資し、UST の崩壊後に 1.897 億ドルの損失を被りました。このプラットフォームは 2022 年 8 月に閉鎖された際、ユーザーに約 2.81 億ドルの負債があり、資産はわずか 8800 万ドルで、ギャップは約 1.93 億ドルでした。検察は、朱俊涛が UST の崩壊期間中およびその後に、公式の Telegram グループや電子メールで従業員に虚偽の約束をするよう指示したと主張しています。これには、会社が LUNA や UST に投資していない、損失を被っていないなどの発言が含まれます。朱俊涛は法廷で無罪を主張し、審理前の会議は 2026 年 6 月に行われる予定です。もし有罪となれば、各起訴に対して最大 20 年の懲役が科される可能性があります。

BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズはツイートで、10年物米国債（TSY）の利回りが持続的に急上昇しており、トランプ政権は中国と早急に合意を結ばざるを得なくなるだろう、さもなければ従来の金融市場（TradFi）は崩壊のリスクに直面するだろうと述べた。彼は同時に、この機会を利用して底値買いをしていると述べた。

シンガポールの元海軍関係者、張栄軒（35歳、音訳）は、友人が暗号通貨をコールドウォレットに保管した後、170万テザー（約230万シンガポールドル）を盗み、名品時計の購入、ギャンブル、住宅ローンの返済に使ったとして、6年10ヶ月の懲役刑を言い渡された。報道によると、張栄軒は事件発生時に海軍エリート潜水部隊（Naval Diving Unit）の隊員で、階級は大尉であった。彼は被害者と知り合った後、友人と共に非代替性トークン取引プラットフォームを運営しており、そのプラットフォームはUpstairs Research Pte Ltdに属し、DiGi Selection Holdings Pte Ltdが所有している。セキュリティ会社が暗号通貨ウォレットを追跡した後、張栄軒はFTX取引所の崩壊によって巨額の損失を被ったために犯行に及んだことを認めた。

市場の情報によると、最近倒産したヨーロッパの暗号取引所 Zondacrypto の実際の支配者はドバイに隠れているとされており、同取引所の顧客損失は1億ドルを超える可能性があります。ポーランドのメディア Onet Wiadomości は、Zondacrypto の公式責任者が「Maniek」というあだ名の男性と共にドバイにいることを明らかにしました。この男性はこの暗号ビジネスの真の支配者であり、CEO の Przemysław Kral は「表向きの人物」に過ぎません。Kral は会社の準備金が99%以上減少したことが報じられた後に行方不明となり、以前はイスラエルに逃げたと考えられていましたが、現在はアラブ首長国連邦にいることが確認されています。この取引所は2014年に設立された BitBay が前身で、2021年に Kral が引き継ぎ、Zondacrypto に改名し、エストニアに移転して運営されています。ポーランドのメディアは、この取引所がロシアのタンボフマフィアに支配されている可能性があり、約3万人のポーランド人が被害者となる可能性があると報じています。初期の推定では損失は少なくとも3.5億ズロチ（約9700万ドル）に達する可能性があり、実際の損失はさらに高くなる可能性があります。さらに、創業者の Sylwester Suszek は2022年に行方不明となり、彼が保有していた4500枚のビットコインを含むウォレットの鍵は未だに引き渡されていないとされています。