トークン化株式

The Defiant の報道によると、AMC エンターテインメントの CEO アダム・アーロンとロビンフッドの間でのトークン化された AMC 株式に関する争いは、トークン化された株式発行者間でどのモデルが業界標準となるべきかについての議論に発展しています。Dinari の共同創設者ガブリエル・オッテは、ロビンフッドとオンドの合成トークンが「最終投資家にとって通常の株式よりも悪い」と批判し、ユニスワップの創設者ヘイデン・アダムズはこれを初期のステーブルコインに例え、ユーザーのプログラム可能性と 24/7 取引のニーズを満たしていると述べました。現在、29.1 億ドルのトークン化された株式市場で競争している三つのモデルがあります：ロビンフッドの株式トークンは、ジャージー島の実体が発行した債務証券で、非米国人のみを対象としています；オンド、xStocks、そして Dinari は、規制された仲介者を通じて基礎株式を保有し、経済的利益を伝達します；セキュリタイズとスーパーステートは、企業登録株式を直接ブロックチェーンに載せます。アメリカ SEC の企業財務部は、1 月 28 日に三つのモデルに対して法的定義を行いました。rwa.xyz のデータによると、トークン化された株式の総規模は 29.1 億ドルで、30 日間で 14.4% 増加し、オンドが 8.696 億ドルで首位に立っています。セキュリタイズの CEO カルロス・ドミンゴもアーロンの立場を支持し、他者が企業株式のオフショア派生商品を作成することを望んでいないと述べました。グライダーの共同創設者ブライアン・ファンは、取引所がパッケージ形式よりも重要であり、AMM はユーザーが最良の実行を得ることを保証できないと考えています。

デジタル資産管理会社 Bitwise は、条件を満たす投資家が暗号財布で直接アメリカの株式のバスケットを保有し、自動的にリバランスできるトークン化株式自動投資ポートフォリオ（ATP）を発表しました。これらの製品は、Coinbase が最近発表したトークン化アメリカ株式を使用し、ポートフォリオ技術プロバイダー Glider が Bitwise が設計したモデルに基づいてリバランスを実行します。現在、これはアメリカ以外の適格投資家のみを対象としています。最初のポートフォリオは、AI、ロボットに焦点を当てた構成と、Apple、Microsoft、NVIDIA、Alphabet、Amazon、Meta、Tesla などの重みを持つ「米国株の七大巨頭」の拡張版を含んでおり、SpaceX も組み込まれています。Bitwise の最高投資責任者 Matt Hougan は、専門モデルを取得することは過去100年以上にわたり資産をファンドに委ねることを意味していたが、ATP により投資家は自分の財布に資産を保有し、モデルが自らアプローチすることを可能にすると述べています。この発表は、Coinbase が Base ネットワーク上で Apple、NVIDIA、Meta、Alphabet のトークン化株式を発表した翌日に行われました。Bitwise は約900億ドルの資産を管理する資産管理会社で、最近では DeFi 金庫のキュレーションなどのオンチェーン資産管理業務にも進出しています。Glider は自動化ポートフォリオの専門機関で、今年初めに Ondo Finance と提携し、トークン化株式製品を利用してパーソナライズされたポートフォリオを提供しました。

CoinbaseはLayer 2ネットワークBaseでトークン化された現金株式サービスを開始し、ユーザーが実体のある株式の裏付けを持つ上場企業のトークンを取引できるようにしました。

公式の発表によると、Gateは2026年8月14日にGate Cardポイント報酬プログラムをアップグレードします。アップグレード後、Gate Cardポイントで交換可能な資産は、従来の主にUSDTとGTをサポートするものから、USDT、GT、BTC、ETH、GUSD、さらにNVDAG、AAPLG、GOOGLG、SPCXG、TSLAG、MUG、SNDKG、SKHYGなどのトークン化された株式資産に拡大されます。これらはそれぞれNVIDIA、Apple、Google、SpaceX、Tesla、Micron Technology、SanDisk、SK Hynixに対応しています。今回追加されるトークン化された株式資産は、AI、半導体、消費者テクノロジーなどの多くの人気分野をカバーしており、ユーザーは条件を満たす日常の消費でポイントを獲得した後、自身の好みに応じてBTC、ETHなどの主流の暗号資産に交換することも、NVIDIA、Apple、Tesla、SpaceXなどに対応するトークン化された株式資産に交換することもできます。さらに、Gate Cardポイントは金のステーブルコイン（XAUT）への交換もサポートし、ユーザーのポイント交換の選択肢を豊富にします。Gate Cardポイントの交換比率は引き続き100ポイント=1 USDT相当の資産で、ポイントは永久に有効であり、他の核心ルールは変更ありません。ユーザーは引き続き条件を満たすGate Cardの消費を通じてポイントキャッシュバックを獲得でき、キャッシュバックの比率はユーザーのT0--T5 / VIPレベルに基づいて計算されます。今回のアップグレードは、既存のポイント獲得メカニズムには影響を与えず、ポイント交換の面でユーザーにより多くの資産選択肢を提供し、Gate Cardポイントの利用シーンを拡大します。ポイント報酬プログラムのアップグレードを通じて、Gate Cardは支払い消費と資産蓄積をさらに結びつけ、ユーザーにより豊富な権利選択とより柔軟な資産管理体験を提供します。

バイナンスが発表したトークン化株式製品 bStocks は、ローンチから2ヶ月足らずで、トークン化株式の価値が暗号通貨取引所 Kraken の xStocks を超え、第二の発行者となりました。bStocks の規模は約 6.24 億ドル、xStocks は約 5.79 億ドル、Ondo Finance は約 9.27 億ドルです。火曜日時点で、bStocks の規模は 6.106 億ドルに減少しましたが、依然として第二位で、xStocks の 6.012 億ドルをわずかに上回っています。過去1年で、トークン化株式市場の発行者別の総価値は約 8000 万ドルから約 27 億ドルに増加しました。バイナンスは 6 月 11 日に bStocks を発表し、投資家はブロックチェーントークンを通じて米国株式へのエクスポージャーを得ることができ、対象株式を直接保有する必要がありません。バイナンスの共同創設者で前 CEO の Changpeng Zhao は、bStocks の急成長はバイナンスのユーザーベースのおかげだと述べています。

OKX Web3 ウォレットチームが管理する Dune パネルデータによると、Robinhood Chain の過去7日間のトークン化株式 DEX の日平均取引量は 2970 万ドルに達し、Solana 上の xStocks（1110 万ドル）と Backpack Sunrise（1340 万ドル）の合計を超えました。成長の主な要因は、Bankr や long.xyz などのローンチプラットフォームが 7 月中旬からユーザーにトークン化株式を流動性ペアとして発行するミームコインを許可したことです。これにより、90 以上の株式コードがカバーされ、ミームコイン取引に伴って株式トークン取引量が生成され、株式トークンが流動性プールにロックされます。オンチェーン取引量が最も多いトークン化株式は NVIDIA（日取引量 1390 万ドル）で、次いで SpaceX（620 万ドル）と Apple（450 万ドル）です。日々のアクティブなトークン化株式トレーダーは 7 月 20 日の週に 2 万人を超え、すべての株式トークンプラットフォームの中で最高となりました。しかし、Binance の bStocks は BNB Chain 上で日平均取引量が 6.768 億ドルに達し、Robinhood の 20 倍以上となっています。トークン化株式は依然として Robinhood Chain の総 DEX 取引量のごく一部に過ぎず、オンチェーンの大部分の活動は依然として CASHCAT などのミームコインが主導しています。

Baseの共同創設者Jesse Pollakは、Robinhood Chainがイーサリアム仮想マシン環境でトークン化された株式の推進において一定の進展を遂げている一方で、Baseはこの方向で相対的に遅れていると述べました。これに対して彼は不満を表明しましたが、BaseがCoinbaseと共にこの問題を解決する方向に近づいていると述べました。

CoinDesk の報道によると、資本市場のトークン化競争が激化する中、米国証券移転協会（STA）は最近、米国証券取引委員会（SEC）に意見書を提出し、第三者機関によって発行された株式トークンが市場の完全性を損なう可能性があると警告し、規制当局に対して今後のルール策定において上場企業の承認を受けたトークン化証券を優先的に支持するよう呼びかけました。STA は複数のウォール街の移転代理機関を代表しており、そのメンバーは、真のトークン化株式は発行会社によって正式に承認され、公式株主名簿に記録されるべきであり、独立したプラットフォームによって「パッケージ化」されたトークン製品が作成されるべきではないと考えています。協会は、第三者の株式トークンが投資家に実際に保有している権利を混乱させ、投資家がプラットフォームの信用、保管、運営リスクに直面し、上場企業との直接的な法的関係を築くことができなくなる可能性があると指摘しています。したがって、トークン化証券に対する革新的な免除、パイロットプロジェクト、または恒久的な規制フレームワークは、発行者支持モデルに優先的に適用されるべきです。STA はまた、SEC に対して既存の直接登録システム（DRS）の改革を促し、現在の米国証券保管システムがオンチェーン証券のリアルタイム移転と決済のニーズを満たすのが難しいと考え、規制当局に対して米国預託信託および清算会社（DTCC）と協力してデジタル証券インフラを最適化することを提案しました。現在、世界の約 20 億ドル規模のトークン化株式市場は主に第三者モデルによって主導されており、Ondo Finance や Kraken が関連製品を提供している一方で、Securitize や Figure などの機関は発行者承認モデルを採用しています。

SolanaFloor のデータによると、Solana は 2026 年第 2 四半期に、トークン化された株式の現物取引、dApp の収入、オンチェーン取引の活発度、永続的な先物の名目取引量を含むいくつかの重要な指標で新記録を達成しました。その中で、Solana のトークン化された株式の取引量は 484 億ドルに達し、市場シェアは 96% を超えました；エコシステムアプリケーションの四半期収入は 2.57 億ドルで、9 四半期連続で各公チェーンの中でトップに立っています。

Cointelegraph の報道によると、Ondo は、イーサリアムと BNB チェーン上で 24 時間年中無休のトークン化された株式と ETF の発行および償還機能を開始したと述べており、Solana が近日中に開始される予定です。

The Kobeissi Letterによると、SpaceXのIPOは、オンチェーンのトークン化された株式取引量の爆発的な成長を大きく促進しました。データによると、オンチェーンのトークン化された株式の累積移転取引量は初めて200億ドルを突破しました。その中で、過去30日間の取引額は43億ドルに達し、歴史的な新高値を記録し、前年同期比で140％以上の成長を遂げました。6月15日にSpaceXのトークン化された株式（$SPCX）が上場した後、Solanaの1日の現物取引量は初めて1億ドルを突破し、全体のシェアは一時99％に達し、Jupiterがその対象の取引量最大のプラットフォームとなりました。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn は、アメリカ証券取引委員会（SEC）が「全国市場体系条例」（Reg NMS）の第611条「注文保護ルール」と第610(e)条ルールを廃止することを検討していると発表しました。この動きは、トークン化された株式の発展において重要な転換点となる可能性があります。Thorn は、611条ルールが取引に全市場最優価格（NBBO）に従うことを要求しているため、AMMはリアルタイムで注文をルーティングしたり、低遅延の市場データにアクセスしたり、他の取引所により優れた価格が存在するために取引を停止することができず、長期的には規制要件を満たすことが難しく、トークン化された米国株がDeFiシーンに落ち着くための主要な構造的障害の一つとなっていると指摘しました。彼は、将来的に証券会社の「最良執行義務」が逐次取引の規制要件に取って代わる場合、オンチェーン流動性プールとAMMメカニズムがより容易にコンプライアンスフレームワークに組み込まれるだろうと述べました。トークン化された証券は依然として取引所の登録、清算、決済などの問題に直面していますが、SECが今後導入する予定の「イノベーション免除」メカニズムは、関連する発展をさらに促進することが期待されています。Thornは、これはSECが「Project Crypto」ロードマップを実施するための重要なステップであり、重要な市場構造の障害を廃止することで、トークン化された株式、AMM、およびオンチェーン証券取引の革新への道を開くと考えています。

代替資産プラットフォーム RootData は『取引所代替資産供給者及びライセンスマップ』を発表し、Binance、Gate、Bitget、Bybit などの主要取引所における実際の株式、TradFi 株式、CFD スプレッド契約および代替株式などの製品に関する供給者、ブローカーの経路と規制ライセンスを体系的に整理しました。 図は、現在の取引所株式類資産が徐々に三層構造を形成していることを示しています：実際の株式現物は主に規制された証券会社システムに依存して証券の実行と保管を提供しています；TradFi 株式は CFD/Perps が主流です；代替株式は主に Ondo、xStocks などのソリューションによって支えられています。 その中で、Binance は現在 Nest Trading を通じて Alpaca Securities に接続し、実際の米国株/ETF エクスポージャーを提供し、Alpha 区で Ondo 株式代替トークンを立ち上げ、今後 bStocks を発表する予定です；Gate プラットフォームの実際の株式は AIpaca と提携し、CFD は MT5 モードを採用し、永続契約はプラットフォームの自営です；Bybit は現在主に Backed Finance（xStocks）ソリューションを採用しています；Bitget は自社の Reality（rToken）ブランドを通じて 1:1 の米国株/ETF 代替製品を提供しています。 RootData は、代替株式市場が活性化するにつれて、取引所の競争が単なる製品の立ち上げから、基盤となるブローカー、実際の証券保管および規制ライセンス能力へと徐々に移行していると考えています。Alpaca Securities などのライセンスを持つ証券会社は、複数のプラットフォームエコシステムにおけるインフラストラクチャーの役割を強化しています。

アメリカのSEC委員ヘスター・パースは、SECのトークン化された株式に対する「革新免除」措置が、オンチェーンの株式製品にのみ適用されると予想していると述べました。彼女は、株式の価格パフォーマンスを模倣するだけで、完全な株主権を持たない合成トークンは、関連する規制免除の要件を満たさないと予想されると指摘しました。

データによると、トークン化された株式の取引量は月曜日に歴史的な新高を記録し、1日の総取引額は35.7億ドルに達しました。今年初めから、オンチェーンの株式取引量は継続的に増加しており、4月には数週間にわたって上昇した後、さらに突破しました。現在、ほとんどのトークン化された株式の取引量は、世界最大の中央集権型取引所であるBinanceと、オンチェーンのデリバティブ取引プラットフォームであるHyperliquidの2つのプラットフォームに集中しています。また、KrakenのxStocks、Ondo、Bitgetなどのプラットフォームも、オンチェーンの株式取引規模を拡大させており、累積取引量は数十億ドルのレベルに達しています。

Ondo Finance は X プラットフォームで発表し、そのトークン化株式の総ロック量（TVL）が 15 億ドルを突破し、成長トレンドを維持していると述べています。Ondo Global Markets では、現在取引が最も活発な五つの資産は次の通りです：Circle トークン化資産、S&P 500 ETF、Micron Technology、NVIDIA、そして BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) のトークン化バージョンです。データによると、上記の五つの資産は合計でトークン化株式市場の約 25% のシェアを占めており、この市場が「米国株 + ETF + 暗号資産」の混合構造に急速に集中していることを反映しており、伝統的な米国株市場へのチェーン上のマッピング規模を継続的に拡大しています。

Ondo Financeの公式Twitterによると、ますます多くの伝統的な金融大手が決算電話会議でOndoのトークン化株式ビジネスに言及しており、これは資本市場のトークン化トレンドの重要な代表となりつつあることを示しています。その中で、金融インフラ企業BroadridgeのCEO Tim Gokeyは、2026年4月の決算電話会議でOndo Global Marketsを「この分野のリーディングプロバイダー」と称しました。さらに、フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）のCEO Jenny Johnsonも、以前の決算会議でOndo Global Marketsが同社のトークン化ETF製品の重要な流通パートナーであると述べました。Ondoは、1年前には伝統的な金融機関が「資産のトークン化」を観察中の概念と見なしていたが、現在では多くの大手金融機関のCEOがOndo Global Marketsを未来の資本市場インフラの重要な構成要素と見なすようになったと述べています。

Ondo Financeは、その傘下のOndo Global Marketsが総ロックアップ量（TVL）で10億ドルを突破し、オンチェーン金融の歴史の中で最も急成長しているトークン化株式およびETFプラットフォームの一つとなったことを発表しました。公式データによると、このプラットフォームは8か月以内にこのマイルストーンを達成し、現在約70％以上のトークン化株式市場シェアを占めており、累計取引量は180億ドルを超え、ユーザー数は数万人に達しています。Ondo Global Marketsは現在、260種類以上のトークン化株式およびETFをサポートしており、人工知能、バイオテクノロジー、防衛、エネルギーなどの多くの人気業界をカバーしており、Solana、BNB Chain、Ethereumなどの複数のパブリックチェーンに展開されています。プロジェクトチームは、トークン化資産がより多くの資産クラスに急速に拡大しており、その成長速度はステーブルコインや米国債のトークン化の初期段階を超えており、世界の資本市場へのアクセス方法が構造的に変化していることを反映していると述べています。

PR Newswire の報道によると、資産トークン化プラットフォーム Securitize は、Jump Trading Group および分散型取引アグリゲーター Jupiter と提携し、完全にオンチェーンで運営され、規制されたトークン化株式取引を開始することを発表しました。この統合は、Securitize のエンドツーエンドの規制インフラ、Jump の流動性、Jupiter のフロントエンド配信インターフェースを組み合わせて、完全な市場構造スタックを作成することを目的としています。この動きは、トークン化株式が発行からスケーラブルで流動性のある二次市場へと移行することを示しています。Securitize の CEO Carlos Domingo は、この提携が既存の規制フレームワーク内で流動性、アクセス可能性、コンプライアンスを同時に実現できることを証明していると述べました。Jump は Solana 上に展開された PropAMM を通じて流動性を提供し、Jupiter はユーザーのアクセス入口として機能します。全体のシステムは既存の証券規制の下で運営されています。このシステムは、発行者に大規模な流動性サポートを提供し、配信プラットフォームに統合されたトークン化証券のコンプライアンスパスを提供し、規制当局に対してブロックチェーンベースの市場が効率性、透明性、アクセス可能性を向上させながらスケーラビリティを備えていることを示しています。