リスク回避感

Gate Venturesの最新週報によると、地政学的リスクの高まりとAI競争の変化の影響を受けて、先週の米国株式市場の三大指数は全て下落し、エネルギー価格は著しく上昇し、金や米国債などの避難資産の動きは分化しました。暗号市場は構造的な相場を継続し、ビットコインとイーサリアムはそれぞれ1.5%と3.6%上昇し、現物BTCおよびETH ETFは共に純流入を維持しています。業界の発展に関しては、規制と実際の応用が今週の焦点となっています。日本のコンビニ大手ローソンはNetstarsと共同でステーブルコイン決済の試験運用を進め、ステーブルコインを日常消費シーンにさらに導入しています。韓国はデジタル資産を正式に国家資産管理フレームワークに組み入れ、政府債券や国有資産のトークン化を探求し、RWAインフラの構築が加速しています。ヨーロッパでは、MiCAの移行期間終了後、ライセンスを持つ機関の総数が294に増加し、新たなライセンスの数は減少したものの、機関の参加熱は衰えていません。投資と資金調達の面では、先週の暗号業界では合計16件の資金調達が記録され、基盤施設分野に高度に集中しています。その中で、Alpacaは1.35億ドルの資金調達を完了し、トークン化された証券およびAI金融インフラに注力しています。Flexは7000万ドルの資金調達を完了し、ステーブルコインの国際決済ネットワークをさらに拡大し、デジタル金融インフラに対する資本市場の長期的な期待を引き続き証明しています。Gate Venturesは、世界的な規制フレームワークが徐々に整備され、従来の金融とブロックチェーンの融合が深まるにつれて、デジタル資産エコシステムはより成熟し、多様な発展段階を迎えることが期待されると考えています。

市場の情報によると、暗号市場は金曜日に全体的に弱含み、BTCは77,800ドル付近をうろうろしており、水曜日から65,000ドルで始まった上昇トレンドは明らかに鈍化している；ETHは2,300ドルで、24時間の下落幅は約0.8%、BTCよりもパフォーマンスが劣っている。市場の圧力は主に二つの要因から来ている。一つは日本の3月の企業サービス価格指数が前年同月比で3.1%上昇し、予想を上回り、コアインフレも加速しているため、市場は日本銀行が次回の政策会議で利上げのシグナルを出す可能性があると予想しており、円高が世界のリスク資産のキャリートレードの決済を引き起こす可能性がある；もう一つはイランの戦争がホルムズ海峡の石油輸送を引き続き妨害しており、WTI原油先物は戦争勃発以来40%以上上昇し96ドル/バレルに達している。アメリカ国防総省は水雷を除去するのに少なくとも6ヶ月かかると警告しており、世界的なインフレ圧力が続く可能性があり、さらなる米連邦準備制度の利下げ余地を圧迫している。

過去一週間、世界市場はエネルギー価格の影響と地政学的リスクに支配されました。中東の状況の悪化が国際原油価格を押し上げ、WTI原油は週で25%以上の上昇を記録しました。マクロリスクの感情の影響を受けて、BTC、ETHは米国株と同様に下落しました。オンチェーンデータによると、DEXの取引量は全体的に高水準を維持しており、ステーブルコインの総規模は約3,300億ドルに達し、USDCが主要な増加源となっています。デリバティブ市場では、BTCの永久資金調達率は引き続きマイナスであり、オプションのインプライドボラティリティは60%以上に回復し、市場はテールリスクに対して依然として警戒を保っています。機関の側面では、伝統的な金融と暗号市場の連動が強化される中、機関インフラが引き続き整備されています。Gateは最近、TradFi APIを導入し、量的チーム、機関トレーダー、専門投資家により効率的な実行環境を提供しています。同時に、GateはBank Frickと戦略的提携を結び、同社のxPULSE決済インフラに接続し、機関顧客向けに多通貨法定通貨の入金および出金ルートを提供しています。取引と資金の通路インフラが引き続き整備される中、Gateは機関顧客向けの総合サービス体系の構築を加速しています。

据 CoinDesk 报道，Tether 市值达 1840 亿美元，其市场主导率近期大幅上升至 4 月以来最高水平，反映出加密货币市场整体避险情绪浓厚。現在、暗号市場は引き続き圧力を受けており、ビットコインは今月11%下落し、9.7万ドルに達しました。投資家は資金をUSDTなどのドル安定コインに移して価値を保とうとしています。歴史的データは、熊市の間にTetherの支配率が急激に上昇する傾向があることを示しています。トレーダーは資本を保護するために安定コインを保有する傾向があります。歴史的な規則から見ると、MACDのヒストグラムがゼロ軸を上回ると、通常は熊市の始まりを示し、USDTの支配率の上昇モメンタムを伴います。

据金十报道，比特币在经历抛售潮后，隔夜一度跌破关键的 100,000 美元关口，为自 6 月以来首次，目前小幅反弹。德意志银行分析师指出，过去 24 小时市场明显出现避险情绪，高企的科技股估值引发投资者担忧，打压了风险偏好。美国股指期货在开盘前显示出一定回升迹象，逐步收复跌势并趋于持平。

ChainCatcher のメッセージ、Glassnode がツイートで「ビットコインの 25 Delta Skew が過去一週間で反転し、市場の強いリスク回避感を示しています。1 週間の傾斜度は -2.6% から +10.1% に急上昇し、1 ヶ月の傾斜度は -2.2% から +4.9% に上昇し、'解放日'前の水準に近づいています。これは、トレーダーがますます下方リスクをヘッジまたは投機していることを意味します。」

ChainCatcher のメッセージによると、ブルームバーグの報道では、3月以来ビットコインは常に7.6万ドルから9.5万ドルの間で推移しています。明確な突破の触媒が不足しているため、市場は持続的な上昇モメンタムを得ることが難しくなっています。その中で、市場の信頼不足を反映する一つの信号は、分散型貸付プラットフォーム Aave から来ています。データによると、Aave 上の USDT や USDC などのステーブルコインの貸付コストは約4%に低下しており、リスク回避の感情が暗号分野に広がっていることを示しています。FRNT Financial のデータと分析責任者 Strahinja Savic は次のように説明しています。「Aave の貸付金利は、預金資産の利用率に影響されます。レバレッジ需要や他の借入取引戦略が冷え込むにつれて、その金利は自然に低下します。」

ChainCatcher メッセージ、暗号化マーケットメーカー Wintermute が市場レポートを発表し、最近 ETF の資金流出、SOL のロック解除に対する懸念、そして Bybiy のハッキングによる流動性問題が影響し、トランプが新しい関税政策を発表した際に暗号市場の下落が加速し、貿易戦争への懸念が強まった。市場のリスク回避感情が高まり、近 30 億ドルのロングレバレッジポジションが清算された。アメリカ証券取引委員会（SEC）は最近、暗号企業に対する執行措置を大幅に減少させ、以下のような措置を講じた：Coinbase に対する訴訟を撤回することに同意；OpenSea に対する調査を終了；Robinhood の暗号通貨上場に関する調査を終了；Uniswap の便利な未登録証券に対する調査を一時停止；Gemini の収益プログラムに対する約 2 年間の調査を終了；この規制の緩和は、前政権の方針からの重大な転換を示しており、SEC は暗号通貨業界に対する立場を再評価するようだ。ビットコイン ETF の純流出が記録的な水準に達し、先週は 25 億ドルが流出し、単日で 10 億ドルが流出したため、2 月の総流出は 33 億ドルに達した（2024 年 4 月に記録された 3.43 億ドルの前回記録と比較）。CME 先物の基準差は 12 月の 22% から先週の最低の 4% に減少し、基準差取引戦略の収益性が大幅に低下した。先物指標はこの変化を反映しており、ポジションは 130 億ドルに減少し、月間取引量は 2470 億ドルに減少し、双方とも 2024 年 10 月以来の最低水準にある。日曜日にトランプが「暗号戦略備蓄」を発表した後の市場の大幅な反転は、暗号市場が現在行政からの信号に非常に敏感であることを示している。市場の反応は発表の実際の内容を超えており、その内容は大部分が 1 月の行政命令を再確認するものであった。ビットコイン ETF のアービトラージ戦略の解除は、伝統的な市場と暗号市場の間の融合がますます密接になっていることを浮き彫りにしており、現在双方は互いの動向に迅速に反応している。機関投資家向けの暗号製品やプラットフォームサービスの拡大に伴い、これらの市場間のダイナミクスやユーザー活動の競争が激化する可能性がある。

ChainCatcher のメッセージによると、Matrixport は現在、暗号市場がリスク回避モードにあると述べています。マクロ経済の不確実性の影響で、多くの先物のロングポジションが解消されています。価格が下落するにつれて、先物の未決済建玉（Open Interest）が大幅に減少し、貿易戦争の激化と連邦準備制度の引き続きのタカ派的立場が一部のトレーダーにロングポジションからの撤退を選ばせています。注目すべきは、イーサリアムの未決済建玉が2024年夏以来の最低水準にまで低下していることです。トランプが最近ツイッターで「ビットコイン戦略備蓄」を設立する可能性に言及し、ホワイトハウスの暗号サミットが3月7日に開催される予定ですが、市場全体は依然としてリスク回避の感情を示しており、投資家は一般的にリスクエクスポージャーを削減しています。多くのトレーダーは、より明確なマクロ経済のシグナルを待ってから市場に再参入するようです。

ChainCatcher のメッセージによると、Coindesk の報道では、10x Research は、もし連邦準備制度が 9 月 18 日に 50 ベーシスポイント (bps) の利下げを行った場合、元々は強気だった流動性緩和のサイクルが、暗号通貨を含むリスク資産に悪影響を及ぼす可能性があると考えています。50 ベーシスポイントの調整は通常、インフレを抑制する緊急性を示し、金融市場のリスク回避の感情を引き起こします。来週の 50 ベーシスポイントの利下げは、経済に対する懸念が高まっていることを意味するか、または迫り来る経済の減速に対処するのが遅れているという感覚を引き起こし、投資家がビットコイン (BTC) や株式などのリスク資産へのエクスポージャーを縮小することにつながる可能性があります。10x Research の創設者マーカス・ティレン (Markus Thielen) は次のように述べています。「連邦準備制度が 50 ベーシスポイントの利下げを行うことは、市場がより懸念していることを意味するかもしれませんが、連邦準備制度の主な焦点は市場の反応を管理することではなく、経済リスクを緩和することです。」