供給不足

彭博社の報道によると、OpenAIのCEOサム・アルトマンは10月31日に韓国でサムスングループの約50名の幹部と会い、ストレージチップとAIインフラストラクチャー分野での両者の協力を深めることについて議論しました。参加者はサムスン傘下の電子、金融、バイオテクノロジーなどの事業部門から来ており、議題はAIの今後10年間が産業、企業の意思決定、商業機会に与える影響を含んでいます。今回の会合は、世界的なストレージチップの供給が厳しく、価格が持続的に上昇している時期に行われました。データセンターの運営者の需要が急増し、チップ供給の競争がさらに激化しています。世界の5大AIインフラストラクチャーの参加者は、今後数年間で3兆ドル以上を投資する計画を立てており、ストレージチップはデータセンター支出の約3分の1を占めています。今回の会合は、OpenAIの「星際之門」（Stargate）インフラストラクチャープロジェクトにストレージチップを供給することや、海上浮遊データセンターなどのAIデータセンターを共同で構築することを含む、両者が以前に発表した協力を継続するものです。

10月28日、ストレージチップメーカーSKハイニックスは、ソフトウェア開発、顧客サービス、検索などの複数の分野でAIが生産性を向上させ、新たな収益成長をもたらすことにより、AIの使用量が継続的に増加し、インフラ投資が拡大することを促進し、関連する良性循環構造が確立されたと分析しています。SKハイニックスは、AI投資の主体が少数の企業に依存する初期段階を越え、一般企業や国家レベルに拡大していると述べており、今後、世界のAIデータセンターインフラ市場は安定的に成長し続けると予測しています。ストレージ市場は短期的には企業向けおよび消費者向けのAIが需要を牽引し、中長期的には自動運転やロボットなどの物理的AIが駆動し、市場は成長を続けるでしょう。供給側について、SKハイニックスは、先進的なプロセステクノロジーの難易度がますます高まっており、新しい生産施設の建設には時間がかかるため、供給が市場の需要の増加速度に追いついていないと指摘しており、2030年までにストレージ市場は供給不足の状況が続くと予測しています。

ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、AIデバイスの供給が需要に追いつくまでに2年以上かかる可能性があり、これがインフレ圧力を高める可能性があると述べました。彼は火曜日にブルームバーグのインタビューでこの発言をし、AIインフラの構築がチップやチップを使用する商品の価格を押し上げていると述べました。今後2年間のAIの供給と需要が均衡に近づくかどうか尋ねられたウィリアムズは、「もっと長い時間が必要だと思います。需要の衝動が予想通りに続くと仮定すると、これは大きな仮定です」と述べました。ウィリアムズは同時に、米連邦準備制度が今年中にもう1回利上げを行う必要があるという見解を再確認しました。彼は「もう1回利上げが必要だという見方は変わっていません」と述べました。しかし、2027年については「まだ観察が必要」とし、「現時点では、私たちがもっとやる必要があるとは思っていません」と述べました。彼はまた、金利が上昇してもAI投資は依然として強力であり、関連する投資家は価格に対して比較的鈍感で、AIが大きな生産性向上と経済変革をもたらすと考えていると予測しました。AIデバイスの供給不足は、この分野に進出するビットコインマイナーに影響を与える可能性があり、彼らはチップと電力設備を争う必要があります。IRENは7月に28億ドルの新しいAIクラウド契約を締結しましたが、ビットコインマイナーはAIプロジェクトを推進する際に巨額の資金調達の必要に直面しており、貸し手もますます厳しくなっています。

花旗のアナリストは、先進的なストレージチップメーカーが人工知能の発展における構造的変化から恩恵を受けると指摘しています。この機関は、継続的な学習がストレージ需要を大幅に増加させ、市場の供給不足が2031年まで続くと予測しています。継続的な学習は、新しいタスクと知識に基づいてモデルを強化し、モデルの更新や過去データへのアクセスに対する継続的な需要を生み出し、HBM、サーバーDDR5、eSSDなどの製品のストレージ使用量を引き上げます。花旗は、HBMビットの需要が2027年に前年同期比で62%増加し752億ギビット、2028年には前年同期比で69%増加し1270億ギビットに達すると予測しています。世界のDRAM需要は、2027年と2028年にそれぞれ前年同期比で30%と35%増加し、同時期の供給はそれぞれ19%と22%の増加にとどまり、供給と需要の比率はそれぞれ-8.7%と-9.7%になります。NANDについては、2027年と2028年の需要がそれぞれ前年同期比で29%と33%増加し、供給の増加21%と25%を上回り、供給と需要の比率はそれぞれ-6.1%と-5.5%になります。花旗が推奨するストレージ関連の銘柄には、三星電子、SKハイニックス、マイクロン、Sandisk、Kioxiaが含まれ、これらはそれぞれ継続的な学習によるストレージ不足、HBMとサーバーDDR5の需要、DRAMの供給不足、高密度eSSDとNANDの供給の引き締まりといった論理に対応しています。

暗号分析家 Darkfost が投稿し、ビットコインの2026年の表面的な需要が記録的な25,000枚に達し、実際の現物購入量がマイニングによる新しいコインを上回っていることを示し、市場の買い手の力が供給を上回っていると述べました。表面的な需要は、日々のブロック補助から1年以上未使用の供給の変動を引いたもので、構造的な蓄積が新しい供給を効果的に吸収できるかどうかを測るために使用されます。

IEA 月報は、中東地域での敵対行動の再発により、第三四半期の石油市場で180万バレル/日の供給不足が発生すると予測しており、7月の予測での80万バレル/日の不足から大幅に増加しています。

AIの需要の強さに後押しされて、MLCC市場では価格上昇と材料確保の競争が発生しています。業界からの情報によると、一部の顧客は十分な材料を確保するために、国巨や村田などの大手に対して価格を2倍から3倍に引き上げてまで発注しており、高い価格を提示した者が得るという状況が形成されています。国巨は、AI関連の顧客が供給リスクを低減するために、ますます多くの顧客が早期に生産能力を確保したいと考えていると認めています。現在、主要なMLCC製造業者の注文は満載で、生産能力はほぼ満負荷に達しており、納期は12ヶ月から16ヶ月に延びています。生産能力に関して、国巨は今季の標準品の生産能力利用率がQ2の約80%から90%以上に引き上げられると予測しており、特殊品は90%以上の高水準を維持し、全体として満載に近づいています。会社は同時に生産能力を拡大しており、新しい生産能力は四半期ごとに稼働する予定です。日本のメーカーも好調を見込んでおり、村田は年間の利益予想を大幅に引き上げ、太陽誘電もAIサーバーの需要が予想を超えていると述べています。業界では、大型顧客は通常、高い生産能力の優先順位を持っており、中小型顧客は限られた供給を確保するために価格を引き上げて争うしかないと指摘されています。国巨は、ますます多くの顧客が長期契約を通じて今後半年から数年の受動部品の供給を早期に確保したいと考えていると述べ、供給チェーンのリスクを低減しようとしています。

The Informationによると、NVIDIAはRubin Ultra GPUに対して高帯域幅メモリを減らす重大な調整策を検討しており、先進的な高帯域幅メモリチップの不足問題に対処しようとしています。

金十によると、AIの計算能力の需要が急増する中、世界のストレージチップ市場は深刻な供給不足に直面しています。深圳の華強北では、NVIDIAの新たな値上げ通知の影響を受けて、グラフィックカードの製造業者は外部への大量出荷を全面的に停止し、即納供給が急速に厳しくなっています。統計によると、主流のストレージ製品とグラフィックカードの価格は引き続き上昇しており、1TBのSSDは昨年9月の410元から950元に上昇し、上昇幅は132%です；16G DDR5メモリの上昇幅は311%に達しています；グラフィックカードのRTX 5060は約30%の上昇、RTX 5080は約50%の上昇です。

金十の報道によると、野村証券は最新の報告書で、現在の世界のストレージ業界の核心的な矛盾は依然として供給の深刻な不足であり、AI駆動の構造的な需要の増加はまだピークに達していないと考えています。最近、投資家は供給過剰に対する懸念を明らかに過剰に感じており、市場の過激な反応はストレージセクターの評価を再検討するためのウィンドウを提供しています。野村証券は報告書の中で、市場の懸念が深刻に誇張されていると明言し、半導体投資が実際の生産能力に転換されるまでのサイクルは非常に長いと述べています。韓国の4800兆ウォンの投資計画は、実際の生産能力に転換されるまでに少なくとも5年から10年を要し、高利益のHBM（高帯域幅メモリ）が汎用ストレージの生産能力を圧迫しているため、市場は深刻な供給不足に直面しています。野村証券は、Metaの決定はAI関連ハードウェア需要の減少の転換点ではないと強調しています。逆に、現在の計算能力の供給不足により単一トークンの価格が上昇傾向にあるため、Metaの計算能力の市場投入はトークン価格の下方安定を促すことが期待されています。

Wccftechの報道によると、投資銀行ジェフリーズ（Jefferies）の最新の研究報告は、世界的な供給不足とAI計算能力の需要の強さにより、ストレージチップの価格が2026年下半期および2027年に大幅に上昇することを指摘しています。報告書は、2026年第3四半期のストレージチップの価格が前四半期比で40%から50%上昇し、第4四半期も引き続き前四半期比で30%から40%上昇すると予測しています。2027年には価格が前年同期比で全体的に40%から45%上昇する見込みです。2028年までには、15%から20%の新たな生産能力が市場に投入されることで、価格が回復する可能性があります。さらに、報告書は現在、世界の約50%のストレージ生産能力が大手テクノロジー企業の長期契約（LTA）によってロックされていることを強調しており、これが消費者向け電子機器市場の供給をさらに圧縮し、最終コストを押し上げる要因となっています。アナリストはまた、中国の地元ストレージメーカーが2028年に生産能力を大規模に拡張する前に、世界市場の供給不足や価格に対して顕著な抑制効果をもたらすことは難しいと考えています。

Economictimes の報道によると、規制の影響を受けて、インドのローカル USDT などのステーブルコインに深刻な供給不足が発生し、現地市場でのプレミアムが 8.5% 以上に達した。報道は、以前にインドの法執行機関が暗号通貨の外国為替サービスを提供する機関に対して行動を起こし、海外のインド人がよく利用する送金チャネルを断ち、USDT のインドにおける供給に影響を与えたことを指摘している。現在、インドのローカル市場での USDT の取引価格は国際的な平価水準を明らかに上回っている。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところによれば、ビットコインの店頭取引プラットフォーム（OTC）の準備量が 155,000 枚に減少し、歴史的な低水準に近づいています。アナリストは、MicroStrategy などの企業が BTC を継続的に購入しているため、店頭の準備が尽きた後は取引所での購入に移行し、供給のショックを引き起こす可能性があると指摘しています。Glassnode のデータによると、取引所の BTC 残高は現在 2,919,000 枚で、24 時間での実現利益は 10 億ドルを超え、そのうち 3.58 億ドルは 7-10 年間保有している長期投資家からのものです。MicroStrategy は今年、182,391 枚の BTC を追加購入しました。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、Coinbase 取引所は 9,739 枚のビットコイン（約 10.1 億ドル相当）の単日純流出を記録し、2025 年以来の最高記録を更新しました。この資金の動きは、ビットコイン価格が 103,600 ドルの高値を維持している時期に、アメリカ政府が中米関税の 90 日間減免政策を発表し、市場のリスク選好が改善されたことと重なっています。市場分析によると、機関投資家がビットコインを継続的に蓄積しているため、取引所の供給が減少しており、Glassnode の監視によれば、現在のビットコインの「非流動性供給」は 1,400 万枚の歴史的な新高値に達しています。Bitwise の研究責任者 André Dragosch は、2025 年の企業によるビットコイン購入量がアメリカの現物 ETF の総規模の 4 倍に達し、20 万枚の年産量レベルに近づいており、取引所の供給不足を引き起こす可能性があると述べています。

ChainCatcher のメッセージ、Bitwise ヨーロッパ研究責任者 André Dragosch がソーシャルメディアに投稿し、企業の購入行動だけでほぼすべての新たに採掘されたビットコインの供給量を吸収していると述べています。現在、新たに採掘されるビットコインの供給量は年間約 16.4 万 BTC です。さらに重要なのは、ETF、政府、取引プラットフォーム、DeFi など、他の主要な買い手の購入需要はまだ含まれていないということです。BTC の供給不足は、多くの人が認識しているよりも深刻です。