機関の採用

CoinDeskの報道によると、Strategyの共同創設者Michael Saylorはビットコインが約7.8万ドルに達した際に「冬は終わった（Winter's over）」と述べました。アナリストのMati Greenspanは、以前の「フラッシュクラッシュ」以来、主にブルマーケットの調整であり、ビットコインの底が見えたと指摘し、次の段階の上昇は「国家レベルの採用」によって推進されると考えています。これには中央銀行がBTCを金と共に準備金に加えることが含まれます。報道によると、アメリカ政府は約30万枚のBTCを保有しており、戦略的ビットコイン準備の設立について議論しています。エルサルバドルは引き続き毎日購入しており、ビットコインは英国政府や一部のアメリカ州の年金基金にも資産配分に組み込まれています。

市場の情報によると、ブラックロックのCEOラリー・フィンクは、機関の採用が加速するにつれて、ビットコインおよび暗号通貨事業が今後5年間で毎年ブラックロックに5億ドルの収益をもたらすことが期待されていると述べました。

CoinDesk の報道によると、Bitwise Asset Management の最高投資責任者 Matt Hougan は、ビットコインが現在金と政府債券が支配する世界の価値保存市場でより大きなシェアを占めることができれば、ビットコインは最終的に1枚あたり100万ドルに達する可能性があると述べています。地政学的緊張、伝統的な「安全」資産の潜在的危機、そしてビットコインの供給量の固定性がその台頭を加速させる可能性がありますが、大多数の人々はこれには10年またはそれ以上の時間が必要であり、差し迫った出来事ではないと考えています。アナリストは、100万ドルの目標は正確な予測というよりも、ビットコインが成熟して世界の主要な通貨資産になる過程を示す簡略な表現であり、その結果は長期的な機関の採用と価値保存市場の拡大に依存すると述べています。

高盛のアナリスト、James Yaro氏らは報告書の中で、規制環境の継続的な改善が機関による暗号資産のさらなる採用を促進する重要な要因となっていると述べており、特に買い手と売り手の金融機関に有利であり、暗号資産の取引以外の新しい応用シーンの発展も促進するとしています。アナリストは、現在国会で進行中のアメリカの暗号市場構造法案「Clarity Act」が重要な触媒であると指摘しています。報告書は、この法案がトークン化された資産と分散型金融（DeFi）の規制フレームワークを明確にし、アメリカ証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の規制責任を明確に区分することになると考えています。これは機関資本を解放し、コンプライアンス参加を促進するための必要条件です。高盛はまた、この法案が2026年上半期に通過する必要があると警告しており、そうでなければアメリカの11月の中間選挙が立法プロセスに遅延をもたらす可能性があるとしています。これに先立ち、共和党の上院銀行委員会の委員長Tim Scott氏は、関連委員会が近日中に「Clarity Act」の修正を行い、投票段階に入ると述べています。業界関係者も、2025年末の市場調整が短期的な採用を鈍化させる可能性があるものの、法案が順調に成立すれば、真の意味での機関の参入を大幅に加速させる可能性があると指摘しています。

据 DL News 报道，CF Benchmarks 研究主管 Gabe Selby 表示，受机构买盘和宏观经济向好影响，比特币价格预计将从目前的 9 万美元上涨 15% 至 10.2 万美元。劳动力成本下降预示通胀降温，将促使美联储在 2026 年进一步降息，这种金发姑娘环境利好风险资产。目前比特币较 2025 年创下的 12.6 万美元历史高点下跌近 30%。DefiLlama 数据显示，投资者于周四从比特币现货 ETF 中撤出 4 亿多美元。Gabe Selby 指出，机构将成为 2026 年市场的主要驱动力，目前美国 14 只现货 ETF 已累计持有超 1000 亿美元资产，其中 BlackRock 旗下的 iShares Bitcoin Trust 以 670 亿美元管理资产规模领先。后续阶段机构将把数字资产整合至全权委托策略和模型授权中。此外，SEC 文件显示 Morgan Stanley 正准备推出比特币等加密货币支持的新 ETF。

Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen は投稿で次のように述べています。「ウォール街がビットコインの約 5% の上昇を説明する理由は、ベネズエラの石油備蓄が放出され、原油価格が下落し、インフレが低下し、金利が下がったため、ビットコインが上昇したというものです。しかし、この論理は誤りです。短期的には、金利引き下げの可能性は先週とほぼ変わらず、2026 年末の展望においても、マドゥロが逮捕された後も金利引き下げの期待は変わりません。マドゥロが逮捕されて以来、ビットコインの価格を 5% 以上押し上げた要因は以下の通りです：機関の採用（ビットコインにとって好材料）：2024 年に現物ビットコイン ETF が導入されて以来、機関資金が暗号市場に継続的に流入しており、この傾向は加速しています。モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ、バンク・オブ・アメリカ傘下のメリルリンチなどの大手プラットフォームが資産配分を開始しており（例えば、1 月 2 日にはビットコイン ETF への単日純流入が約 5 億ドルに達しました）、機関の参加度が著しく向上しています。暗号規制の転換（ビットコインにとって好材料）：2024 年の選挙後に暗号に友好的な規制の方向性が徐々に確立される中で、暗号業界は政策の転換による恩恵を実感し始めるでしょう。ウォール街の機関、富裕層管理機関、大学の寄付基金、年金、ソブリン・ウェルス・ファンドなどが、ビットコインの配分をより真剣かつ体系的に行い始めています。AI に対する楽観的な感情（リスク資産にとって好材料）：市場の AI バブルに対する懸念が和らいでいます。投資家の感情が楽観的に変わり、資金がリスク志向の資産、例えばテクノロジー株やビットコインに再び流入しています。金利引き下げの期待は変わらず（リスク資産にとって好材料）：マドゥロの逮捕は短期的な金利引き下げの期待に実質的な変化をもたらさず、量的緩和（QE）が排除されたことを意味するわけでもありません。QE はまだ始まったばかりです。市場は以前から、そして今も、2026 年に 50 ベーシスポイント（さらにはそれ以上）の金利引き下げがあると予想しています。この週末のベネズエラの事件はビットコインに一定の影響を与えましたが、ビットコインが約 5% 上昇した主な理由ではありません。

Coinbase 投資研究責任者 David Duong は投稿で次のように述べています。「最近の暗号通貨の価格はやや平坦な動きですが、それでもこれは暗号エコシステムにとって非凡で変革的な時期です。私は、この資産クラスの核心的な特徴は、依然として機関の採用が継続的に加速していること、そしてより広範で多様な投資家構造が全体的な需要を再形成していることだと考えています。言い換えれば、暗号業界の全潜在能力は、まだ十分に引き出されていません。暗号業界がニッチ市場からグローバル金融インフラの新たな柱に変わるための重要な要素の一つは、進化し続ける規制環境です。世界的な規制フレームワークがますます明確になる中、アメリカはステーブルコインの規制と市場構造の明確化に向かっています。一方、ヨーロッパは MiCA 規制の推進と統合を進めており、機関が戦略を策定し、リスクとコンプライアンスを管理する方法が根本的に変化しています。その直接的な結果は、真の意味での運営面の準備が整ったことです：より明確な政策の枠組みが、製品の革新、市場の成熟、そして暗号トラックを支払いと清算システムに深く組み込むための現実的な条件を創出しています。これは次の段階の機関採用の基礎を築くものです。」

据 crowdfundinsider 报道，TRM Labs 政策团队的 Ari Redbord 和 Angela Ang 与 TRM 的 EMEA 合规顾问 Luke Dufour 共同回顾了 2025 年第四季度全球加密政策中最重要的事项，并审查 30 个司法管辖区的加密政策发展，揭示了若干关键趋势：ステーブルコインが政策アジェンダを支配し、2025年には70%以上の司法管轄区がステーブルコインの規制を進めました。規制の明確化が機関の採用を促進し、約80%の司法管轄区の金融機関が新しいデジタル資産の取り組みを発表しました。規制が違法資金調達に与える影響は依然として明確です。TRMの分析によると、仮想資産サービスプロバイダー（VASP）は暗号エコシステムの中で最も広く規制されている部分であり、その違法活動率は全体のエコシステムよりも明らかに低いです。TRM Labsは、2025年が「アメリカの暗号政策の分水嶺の年」であると指摘し、同時に第4四半期は「もはや単に法案が議会で進むだけではない」という事実で暗号政策の勢いを強化しました。逆に、規制当局はますます「ガイダンス、監視、執行を利用して政策目標を達成している」と述べています。

Michael Saylor がインタビューで述べたところによれば、ビットコインの価格が不調（10万ドルから8.7万ドルに下落）であるにもかかわらず、過去1年間で規制、機関の採用、デリバティブ市場、銀行信用、公正価値会計などの面で前例のない進展があり、これが世界的な採用の基盤を築いているとのことです。ビットコインは経済エネルギーの突破を代表し、人類の経済寿命を向上させることができます。さらに、Michael Saylor は量子コンピューティングに楽観的な見方を示しており、ネットワークのアップグレードやデフレーションイベントを引き起こすと考えています。ビットコインのプロトコル変更に対しては慎重な姿勢を持ち、不要な機能の膨張を避けるべきであり、デジタル資産としての核心的地位を維持することが重要です。

富兰克林邓普顿デジタル資産研究責任者のクリストファー・ジェンセンは、バイナンスのジェシカ・ウォーカーとのインタビューで、機関投資家の参入が全面的に加速しており、2025年が伝統的金融とブロックチェーンの融合の転換点になると述べました。ジェンセンは、ステーブルコインが暗号分野で初めてスケール化された「キラーアプリケーション」であり、支払いシステムの革新を促進するだけでなく、すべてのトークン化された資産の基軸通貨となっていると指摘しました。規制の進展（例えばGENIUS法案）に伴い、機関の信頼が急速に高まっています。彼はさらに、トークン化が金融と資産の構図を再構築しており、将来的には投資家のウォレットに米国債、ステーブルコイン、NFT、トークン化された不動産などの多様な資産が同時に存在し、完全なオンチェーンのポートフォリオを構成することになると述べました。彼は「今回の機関投資家の参入は本物であり、市場は実験段階から構造的な採用段階に移行しています」と考えています。

富兰克林邓普顿デジタル資産研究部門の責任者クリストファー・ジェンセンは、バイナンスのジェシカ・ウォーカーとのインタビューで、機関投資家の参入が全面的に加速しており、2025年が従来の金融とブロックチェーンの融合の転換点になると述べました。ジェンセンは、ステーブルコインが暗号分野で初めて規模のある実用化を実現した「キラーアプリケーション」であり、支払いシステムの革新を促進するだけでなく、すべてのトークン化された資産の基軸通貨となっていると指摘しました。規制の進展（例えばGENIUS法案）に伴い、機関投資家の信頼が急速に高まっています。彼はまた、トークン化が金融と資産の構図を再構築しており、将来的には投資家のウォレットに米国債、ステーブルコイン、NFT、トークン化された不動産などの多様な資産が同時に存在し、完全なオンチェーンのポートフォリオを構成することになると述べました。彼は「今回の機関投資家の参入は本物であり、市場は実験段階から構造的な採用段階に移行しています」と考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、モルガン・スタンレーのアナリストは、Circle の USDC ステーブルコインが、オンチェーンの活動と時価総額の成長において Tether の USDT を超えたと述べています。今年に入ってから、USDC の時価総額は約 430 億ドルから約 740 億ドルに増加し、増加率は 72% に達し、同期間の USDT の 32% の成長を大きく上回っています。アナリストは、USDC の成長は、より明確な規制フレームワーク、透明な準備金管理、定期的な監査、そしてヨーロッパの MiCA 規制下でのコンプライアンスの利点に起因していると指摘しており、機関投資家の採用率も着実に向上しています。それに対して、MiCA の認可を受けていない USDT はヨーロッパで取引所から上場廃止に直面しており、USDC は Visa、Mastercard、Stripe などの決済ネットワークとの統合を通じて、オンチェーン決済と商業者の支払いを推進しています。さらに、USDC は Solana、Base などのブロックチェーン上での分散型金融活動が増加しており、Circle のクロスチェーン転送プロトコル（CCTP）がクロスチェーンの安全な移転をサポートしていることも、その成長を促進しています。

ChainCatcher のメッセージ、デジタル資産保管機関 Fireblocks は、2400 以上の金融機関が XION に直接アクセスし、エコシステムに参加する道を開くために XION を統合したことを発表しました。Fireblocks は、暗号通貨の採用のために信頼できるトラックを作成することで、ブロックチェーン企業と機関を接続しています。この統合により、XION が Fireblocks ネットワークに追加され、10 兆ドル以上のデジタル資産取引の安全性が確保されます。この統合は、XION が Solana、Avalanche、Sui などのネイティブ統合 L1 と肩を並べるトップネットワークとなることを示しています。接続体験を簡素化し、ユーザー、ビルダー、機関にサービスを提供することで、XION はブロックチェーンインフラの主流化と機関化の採用を促進しています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道では、モルガン・スタンレーが水曜日に発表したレポートによれば、機関投資家による暗号通貨の採用はまだ初期段階にあるが、勢いが増しているとされています。レポートでは、Bullish の8月の IPO や GENIUS 法案の通過が、この業界への関心を高めており、規制の明確さが大規模な投資家が直面する最大の障害の一つを取り除いたと述べています。レポートは、参加の兆しが現れていることを指摘しており、シカゴ・マーカンタイル取引所 (CME) は、機関投資家による暗号通貨デリバティブの未決済契約数が過去最高を記録したと報告しています。機関投資家は現在、約4分の1のビットコイン ETP を保有しています。また、アーンスト・アンド・ヤングの調査によれば、85% の企業がデジタル資産を配置しているか、2025年までに配置する計画があり、規制を重要な推進要因としています。レポートはさらに、株式市場において、Bullish が機関投資家のベンチマークとなっていると述べています。IPO 以来、この取引所の株価は45%上昇しており、今年後半に BitLicense を取得すれば、その成長の勢いはさらに強まるでしょう。モルガン・スタンレーは Bullish の株式を「中立」と評価し、目標株価を50ドルに設定しています。この株は水曜日にわずかに上昇し、54.5ドルとなりました。

ChainCatcher のメッセージによると、ブローカーのバーンスタインは、ビットコインが強いレジリエンスを示していると述べています。特に最近の市場の混乱の中で26%下落したことは、過去の50-70%の崩壊と比較して小幅な下落であり、需要が強いことを示しています。関税はビットコインのマイニング企業に影響を与えましたが、アメリカの代替品や人工知能の機会がサポートを提供しています。ビットコインの動きは依然としてテクノロジー株のようであり、金のようではありませんが、市場の終値時には、ビットコインは流動性リスク資産として機能します。長期的には、ビットコインはよりボラティリティが高く、流動性が強い金のバージョンに非常に似ています（約2兆ドル、金市場は20兆ドル）。ETFや企業債券（供給量の10%を占める）を通じた機関の採用はビットコインをより堅牢にしています。年初から現在までビットコインは15%下落していますが、ETFの流入は依然としてプラスを維持しており、売却圧力は主に短期トレーダーから来ています。

ChainCatcher のメッセージによると、バイナンス研究所の最新の月次市場洞察レポートに基づき、暗号市場は2025年に引き続き成長するとされています。これは、機関投資家の採用の加速、規制フレームワークの進展、そしてDeFiエコシステムの拡大によるものです。バイナンスのレポートは、ビットコインが世界の資産の中での主導的地位を高めていることを強調しています。昨年12月下旬に大幅な調整があったにもかかわらず、全体の市場は依然として強力なファンダメンタルを示しています。昨年12月は暗号通貨市場にとって重要なマイルストーンであり、米連邦準備制度が2025年の利下げ回数を4回から2回に減らすことを決定した後、暗号通貨の時価総額は記録的な3.91兆ドルに達した後、3.41兆ドルに減少しました。この調整により5000億ドルの時価総額が消失しましたが、ビットコインは依然として時価総額で世界第七の資産として位置づけられ、サウジアラムコや銀を上回っています。ビットコインの時価総額は昨年123.4%増加し、その要因には現物ビットコインETFの承認とその後の記録的な成長、そしてマイクロストラテジーがナスダック100指数に組み込まれ、機関投資家による継続的な採用が含まれます。この年の成長により、ビットコインは世界のトップ10資産の中で2番目に良いパフォーマンスを示し、英ナビダに次ぐ結果となりました。レポートは、アメリカがビットコインを戦略的準備資産として採用する可能性に関する憶測がビットコインの動向をさらに後押ししていることを指摘しています。資本がアルトコインからビットコインに移行する中で、その主導的地位は強化され、主要な資産クラスとしての地位を確立しています。市場全体が変動を経験しているにもかかわらず、ビットコインの強力なファンダメンタルと伝統的金融の普及が進む中で、2025年の持続的な成長への道を開く可能性があります。レポートは、現在のトレンドが続けば、ビットコインは世界の資産ランキングでより高い位置に挑戦し、金にさらに近づく可能性があると指摘しています。DeFi分野でも顕著な成長が見られ、分散型現物および永続契約の取引量は12月にそれぞれ3260億ドルと3560億ドルの新記録を達成しました。Hyperliquidはこの急増の主要な推進力であり、分散型永続契約の総取引量の60%以上を占めています。一方で、貸出および流動性ステーキングプロトコルもそれぞれ550億ドルと710億ドルの歴史的な新記録を達成しました。ステーブルコイン市場では大きな変化があり、EthenaのUSDeがUSDSを超え、時価総額59億ドルの第三のステーブルコインとなりました。さらに、バイナンス研究所は暗号エコシステムにおけるAIエージェントの新たな役割を強調しています。先進的なAIエージェントトークンは現在数十億ドルの時価総額を持ち、取引やエンターテインメント分野での採用率が高まっています。年末に調整があったものの、レポートの結論は、有利な規制の進展、機関参加の増加、そしてDeFiとAIの技術進歩が2025年に暗号通貨市場の持続的な拡大をもたらすだろうというものです。