永続先物

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は、アメリカの個別株に連動する初の永続先物契約を承認し、このような製品が初めてアメリカの規制された取引所で上場取引されることを許可しました。これは、アメリカの投資家が規制された市場を通じて個別株の永続契約を取引できるようになり、従来の株式と暗号派生商品市場の交差分野をさらに拡大することを意味します。

ブルームバーグの報道によると、CMEグループなどのデリバティブ取引所および商品商人を代表する商品市場委員会（Commodity Markets Council）は、アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）に対し、永続先物が市場の完全性に重大なリスクをもたらすと述べ、規制当局に対して予測市場プラットフォームKalshiが提案している永続石油先物契約を承認しないよう促しました。この組織は同時にCFTCに対し、規制の抜け穴を塞ぎ、個人投資家がオフショア取引プラットフォームにアクセスするのを防ぐよう呼びかけました。

彭博社の報道によると、予測市場プラットフォームのKalshiは、暗号資産の保管機関であるBitGoと新たな取り決めを結び、一部の顧客が保管された暗号資産を担保に借入を行い、その貸付資金をKalshi取引所のレバレッジ永久先物取引のマージンに使用できるようにします。この取り決めは、Kalshiが運営するアメリカに登録された先物ブローカーKalshi Primeの顧客を対象としており、三者担保管理構造を採用しています。貸付はその関連貸付会社Kalshi Katalystが提供し、担保資産はBitGo Bank & Trustに保管されます。適格な担保資産にはビットコイン、イーサリアム、および「GENIUS法」に準拠していると見なされるステーブルコインが含まれ、今後他の保管機関も接続される予定です。Kalshi PrimeのCEOであるJeff Bandmanは、この取り決めは顧客が暗号資産の保有を手放すことなく取引に参加できるようにすることを目的としており、暗号ネイティブの取引機関や大量のデジタル資産を保有するクジラを引き付ける可能性があると述べています。

彭博社の報道によると、予測市場プラットフォームのKalshiは、暗号資産の保管機関であるBitGoと新たな契約を結び、一部の顧客が保管された暗号資産を担保に借入を行い、その貸付資金をKalshi取引所のレバレッジ永久先物取引の証拠金に使用できるようにします。この取り決めは、Kalshiが米国に登録した先物ブローカーKalshi Primeの顧客を対象としており、三者担保管理構造を採用しています。貸付はその関連貸付会社Kalshi Katalystが提供し、担保資産はBitGo Bank & Trustに保管されます。適格な担保資産にはビットコイン、イーサリアム、そして「GENIUS法」に準拠していると見なされるステーブルコインが含まれ、今後他の保管機関も接続される予定です。Kalshi PrimeのCEOであるJeff Bandmanは、この取り決めは顧客が暗号資産のポジションを手放すことなく取引に参加できるようにすることを目的としており、暗号ネイティブの取引機関や大量のデジタル資産を保有するクジラを引き付ける可能性があると述べています。

アメリカのコンプライアンス予測市場プラットフォーム Kalshi が US 500 永続先物契約を発表しました。この契約には期限がなく、毎日の資金費用支払いメカニズムを採用し、先物口座の資産を担保として使用します。The Defiant の報道によると、Kalshi は発表当日に表示された最高レバレッジが 15.3 倍であることを示しました。

SolanaFloor の報告によると、Solana の永続先物取引プラットフォーム Imperial が 150 万ドルのシードラウンド資金調達を完了し、評価額は 1500 万ドルで、Foundation Capital が主導し、Solana エコシステムのエンジェル投資家の支援を受けました。今回の資金は、Imperial の製品ポートフォリオを拡大するために使用され、永続契約アグリゲーター、貸出プラットフォーム、そしてフラッグシッププロジェクト Armada が含まれます。Imperial の Armada は Solana エコシステムの永続契約 AMM であり、Hyperliquid などの DeFi プラットフォームから流動性を取得し、トレーダーが Solana を離れることなくより深いオーダーブックにアクセスできるようにします。

CoinDeskの報道によると、CboeはVIX指数に連動する永続先物の導入を検討しており、現在は初期段階にあり、契約仕様はまだなく、申請書類も提出されていない。この情報はブルームバーグからのものである。VIX指数は、S&P 500オプションの価格設定が反映する今後30日間の予想ボラティリティを測定するもので、投資家が市場の急落に備えてオプションを購入するため、下落期にはオプションの需要が急増し、指数が上昇することから、ウォール街の「恐怖指標」と見なされている。永続先物は、経済学者ロバート・シラーによって1993年に初めて提案され、その後暗号業界によって商業化が進められた。現在、VIXを巡っては成熟したデリバティブエコシステムが形成されており、先物、オプション、及びこの指数を追跡する上場投資商品が含まれている。しかし、先物には期限があり、契約が終了する際にトレーダーはポジションをロールオーバーする必要があり、次の利用可能な契約にベットを移すことになる。この移動操作は高コストであり、リターンを侵食するため、ビットコイン先物ETFが2021年末に登場した際に受けた主要な批判の一つでもある。対照的に、永続スワップは決済されることがなく、資金調達コストメカニズムを利用して契約価格を現物指数に固定するため、理論的には投資家に最も実際のVIX現物価格に近い投資チャネルを提供できる。DWF Labsの市場洞察責任者であるマーティン・リーはCoinDeskに対し、トレーダーは期限や価値の減少を心配する必要がなく、対象資産の動向を判断することに集中できると述べ、今後数ヶ月で強い「永続化」の潮流が現れると予想している。

Watcher Guruが発表したところによると、ロシアのモスクワ証券取引所は、Bitcoin、Ethereum、Solana、XRP、Tronの5種類の主要な暗号通貨の永久先物を導入しました。モスクワ証券取引所はロシアの主要な証券取引所です。今回の製品は、上記の5種類の暗号通貨の永久先物契約をカバーしています。

市場予測のKalshiは、米国証券取引委員会に提案された規則変更を提出し、CFTCに承認申請を行い、米国株の個別株に連動した永続先物契約を導入する予定です。この提案は、Coinbaseが同日に提出した申請と呼応しており、両社は暗号市場で人気のある永続先物商品を伝統的な株式市場に導入したいと考えています。提案によれば、関連する契約には予め設定された期限がなく、長期および短期のポジション間の定期的な資金支払いによって、基礎となる株式の価格と一致させることが維持されます。Kalshiは、これらの契約が証券先物商品として扱われ、CFTCに登録された清算所Kalshi Klearを通じて清算されると述べています。以前、Kalshiは米国でビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPに連動した永続先物を提供しており、そのビットコイン永続契約は今年の5月にCFTCの承認を得ました。米国株の個別株永続先物の競争が拡大しています。Krakenの親会社Paywardも、傘下のBitnomial Exchangeを通じて申請を行い、最初にテスラ、NVIDIA、アップル、マイクロソフト、アマゾンなど10種類の米国株に連動した永続先物を提供する計画で、週5日、24時間取引を実現することに取り組んでいます。これらの申請は、CLARITY法案が9月15日に上院で進展しなかった後に提出され、SECの議長Paul Atkinsは、立法があろうとなかろうと、同機関は既存の法定権限内で果敢に行動し、投資家と起業家に規制の確実性を提供すると述べました。

《ウォール・ストリート・ジャーナル》によると、Kalshiはテスラ、アップル、エヌビディアなどの個別株に連動した規制された永続先物を提供するために、規制当局の承認を求める計画です。

予測市場プラットフォーム Polymarket が正式に永続先物取引を開始し、暗号通貨、株式、指数、商品をカバーし、最大レバレッジは 20 倍です。

Unchained の報道によると、Kalshi の機関ビジネス責任者 Andy Ross は、この取引所が月曜日に規制当局に申請を提出し、外国為替および金利の永久先物契約を導入する計画であると述べています。火曜日の午後時点で、関連書類は米国商品先物取引委員会の公開ファイルにはまだ現れていません。Kalshi は以前にビットコインの永久先物を導入する承認を受け、その後イーサリアムや XRP にも拡大し、金、銀、プラチナ、銅、そして米国大型株指数を追跡する US500 の永久先物申請を提出しています。Ross は、金の永久先物が間もなく開始されると述べています。Ross は、Kalshi の永久先物は規制された枠組み内にあるため、高いレバレッジを提供しないと述べており、具体的なレバレッジの上限は基礎資産のボラティリティに基づいて決定されるとしています。また、Kalshi が発表した研究は220万のデータポイントをカバーしており、その市場価格は実際の結果と良好な一致を示していることがわかります。取引量が少ない市場でも一定の価格有効性を維持できるとのことです。

CryptoQuantの創設者Ki Young JuはXプラットフォームで投稿し、ビットコインの現物と永続先物の需要が2025年10月に歴史的な高値を記録して以来、初めて正の値に転じたと述べました。需要の規模は依然として小さいですが、このトレンドが1ヶ月続けば、熊市が終了し、新しい牛市サイクルが始まったと合理的に判断できます。

CoinDeskの報道によると、暗号取引プラットフォームは株式、指数、商品に連動した永久先物を提供することで伝統的金融分野に拡大しており、2026年の前5ヶ月で関連取引量は1.32兆ドルに達しました。株式連動の永久先物は、トレーダーが対象株式を保有せず、株主保護を受けることなく、S&P 500などの資産の全天候型価格エクスポージャーを得ることを可能にします。この製品は、低摩擦取引を求める機関やアクセスチャネルを求める個人投資家を対象としています。CoinbaseやBinanceなどの主要プラットフォームは、「everything exchange」モデルを構築しており、暗号資産、株式、デリバティブを単一のアカウントに統合し、トークン化された株式ポジションを担保として使用することを含んでいます。大規模なファンドは、分散型取引所に対して依然として慎重です。

CME Groupの会長兼CEO、テリー・ダフィーは、アメリカが永続先物契約を承認することで、トレーダーが税務および規制の不確実性に直面する可能性があると述べました。その理由は、関連製品が最終的に先物ではなくスワップとして認定される可能性があるためです。ダフィーは、永続契約におけるロングとショートの双方が定期的に資金コストを交換するメカニズムが、アメリカの法律におけるスワップの法定定義に合致していると述べました。アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は現在、これを先物として分類していますが、CMEはこの承認事項についてCFTCに対して法的挑戦を行っています。ダフィーは、もし永続契約が先物として扱われる場合、一部の機関トレーダーはアメリカ税法第1256条の混合税務待遇が適用される可能性があると指摘しました。もしスワップとして認定されれば、通常の税務規則に従って課税される可能性があります。アメリカ国税庁（IRS）は、永続先物の税務処理に関する特別なガイダンスをまだ発表していません。法律専門家は、永続先物は構造的にはスワップに似ているが、経済的機能は先物に似ているため、関連定義の解釈が重要になると述べています。訴訟が製品の分類を明確にしても、IRSは依然として別途税務処理のガイダンスを発表する必要があるかもしれません。

公式発表によると、バイナンス契約プラットフォームは6月27日19:45にCAPUSDT永続契約を開始し、最大レバレッジは10倍に達します。この契約の対象資産はCAP（キャップ）で、決済資産はUSDT、取引時間は24時間365日で、多資産モードをサポートしています。

シカゴオプション取引所（CBOE）グローバルデリバティブ責任者のロブ・ホッキングは、同取引所がビットコインとイーサリアムの連続先物を永続先物に変換することを検討していると述べました。以前、アメリカ商品先物取引委員会は予測市場Kalshiの暗号通貨永続先物を承認し、他の登録されたアメリカ取引所に類似の製品を提供するための規制の道を開きました。ロブ・ホッキングは潜在的な変換のタイムラインを提供しませんでした。

ETFストアの社長Nate GeraciはXプラットフォームで発表し、シカゴオプション取引所（Cboe）がビットコインとイーサリアムの連続先物商品を永続先物に変換することを検討していると述べました。Nate Geraciは、伝統的な金融機関が暗号ネイティブの革新に対して反応せざるを得ない状況が続いていると考えています。彼は、これは伝統的な金融が暗号市場の革新成果を吸収する始まりに過ぎないと述べました。

フォーチュンの報道によると、アメリカ・ニューヨーク州の上院議員キルステン・ギリブランドの息子セオドア・ギリブランドが3000万ドルの資金調達を完了し、会社の評価額は約3億ドルとなり、American Perpetuals Exchange Corp.（APEC）という名のデリバティブ取引プラットフォームを立ち上げる予定です。このプラットフォームは、アメリカ商品先物取引委員会にライセンスを申請する計画で、暗号通貨の永久契約ではなく、株式および株価指数の永久先物を提供する予定です。

シカゴ・マーカンタイル取引所グループ（CME）の退任予定の最高経営責任者テレンス・ダフィは、同社が木曜日にアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）を提訴することを発表しました。理由は、後者が予測市場プラットフォームKalshiによるビットコイン永久先物商品の導入を承認したためです。