アメリカの雇用

金十の報道によると、中信証券は、アメリカの非農業部門のデータが、3月の新規非農業雇用者数が予想を上回る17.8万人を記録したと指摘しています。これは一部が短期的な混乱の修正によるものです。雇用の成長構造は2月より改善されましたが、多くの業界の成長は依然として低いままです。もし米イランの対立が続く場合、世界のサプライチェーンに圧力をかけると予想され、今後のアメリカの雇用は依然として圧力に直面する可能性があります。現在、インフレの上昇リスクが連邦準備制度の利下げの余地を圧迫しています。

金十の報道によると、華泰証券は、3月の非農業データが予想を上回る回復を示しており、アメリカの雇用市場の弾力性を示していると考えていますが、中東の情勢の対立の下で、高油価がインフレ期待に与える影響が連邦準備制度の金融政策にとってより重要です。最近、中東の対立が激化しており、ホルムズ海峡の封鎖による原油供給のギャップが油価とインフレ期待を押し上げており、インフレは現在、連邦準備制度の金融政策の核心的な変数です。

The Kobeissi Letter のデータによると、アメリカの2月の政府の職務空きは70.1万に減少し、2020年12月以来の低水準で、2022年のピークから52.4万減少しました。連邦政府の職務空きは8.9万のみで、採用率は1.4%に低下し、2016年から2017年の低水準と同じです。民間企業も大幅に人員削減を行い、Oracleは最大3万人を削減し、Amazonは1.6万の職を削減し、Blockは4,000人以上を削減しました。消費者信頼感に関して、仕事が豊富だと考える割合はわずか27.3%で、2022年の約55%を大きく下回っています。労働市場の差異指標は5.8ポイントに低下し、パンデミック以来の最低水準です。Kobeissiは、この指標が失業率の上昇の信頼できる先行指標であることを指摘しており、現在の水準は経済の後退前後にのみ見られます。

据 Cointelegraph 报道，数据显示比特币已跌破 200 周移动均线（EMA），或已进入深度熊市阶段。VRG Research 总监 Nick Ruck 表示，比特币下跌是在风险规避情绪加剧背景下发生，其原因在于美国就业市场信号疲软，包括失业救济申请人数上升，引发对经济持续走强和美联储可能在激进降息方面持谨慎态度的怀疑。CoinEx Research 首席分析师 Jeff Ko 指出，比特币一周内超过 20% 的回调伴随着美国科技股的抛售，投资者正在重新评估比特币与黄金相比未能起到避险作用的情况。整体来看，市场情绪短期显著转弱，但机构与长期配置资金仍在观察宏观与流动性环境变化对加密资产的影响。

据 Barron's 报道，由于最新公布的美国就业数据未能显著改变市场对美联储未来降息预期的判断，比特币价格出现下跌压力，反映出宏观就业指标对数字资产短期走势的影响依然显著。当前就业数据的"好坏参半"信号未能推动更大幅的利率宽松预期，从而对比特币等加密资产形成压力。

据金十报道，加拿大帝国商业银行指出，非农就业数据反映出美国劳动力市场状况进一步疲软，消费弹性表明需求状况仍然保持有利。这可能促使美联储政策制定者重新评估立场，提高 2026 年提前降息的可能性。尽管古尔斯比和施密德是上周要求保持利率不变的主要反对者，但明年他们将退出票委席位，可能被更鹰派的哈玛克和洛根取代。劳动力市场降温将削弱他们的决心，增加美联储提前放松货币政策的可能性。

据金十报道，美国就业数据公布后，美国联邦基金期货小幅提高了明年 1 月降息的几率，从之前的 22% 升至 31%。

据金十报道，摩根士丹利的策略师在一份报告中指出，如果本周即将公布的美国就业数据以及欧洲央行和日本央行的决议导致利差不利于美元，美元可能会跌至新低点。若周二公布的非农就业报告疲软，可能会加剧市场对美联储在明年第一季度再次降息的预期。

本週市場リスクが高まっており、一連の遅延した経済データの発表と全市場のインデックスリバランスが相まって、市場の変動を引き起こす可能性があります。本週、アメリカは11月の雇用報告と重要なインフレ指標を発表する予定で、これが連邦準備制度の新年度の金利見通しを支持または挑戦する可能性があります。連邦準備制度の官僚は先週、3回連続で金利を引き下げ、金利が中立水準に近づくにつれて、来年は再度金利を引き下げる可能性があることを示唆しました。本週、アメリカは11月の消費者物価指数（CPI）報告も発表します。WSJの調査によると、経済学者はこの指数が前年同月比で3.1%上昇すると予測しています。瑞穂証券アメリカの株式取引の取締役副社長ファルジン・アザーム（Farzin Azarm）は、本週の最も重要な市場イベントは彼が「年間最大の清算イベントの一つ」と表現するものだと述べています。具体的には、S&P 500指数とナスダック100指数の四半期インデックスリバランスが金曜日に行われ、インデックス提供者は基準インデックスの構成と重みを調整し、追跡する市場を引き続き代表するようにします。アメリカの株式市場は先週金曜日に大幅に下落しました。FactSetのデータによると、S&P 500指数は先週0.6%下落し、ナスダック総合指数は1.6%下落し、ダウ工業株30種平均は1.1%上昇しました。

ビットコインの価格は木曜日のウォール街の取引時間中に2025年の年初の開盤価格を下回り、90,000ドルに滑り落ちました。これは、アメリカの雇用データが強い結果を示し、ビットコインが93,500ドルの年初の開盤価格をサポートラインに転換できなかったためであり、また市場が連邦準備制度の利下げに対して楽観的な感情を無視した結果です。データによると、アメリカの新規失業保険申請件数と継続的に失業保険を受給している人数は予想を下回り、労働市場が依然として強いことを示しています。雇用データが強いにもかかわらず、市場は12月10日の会議で連邦準備制度が利下げを行うことに賭けています。CMEグループのFedWatchツールによると、市場は連邦準備制度の利下げの確率が89%に上昇すると予想しています。取引リソースのThe Kobeissi Letterは、リスク資産と消費者の力のギャップが拡大しているため、連邦準備制度は「他に選択肢がなく」、アメリカの消費者を「救う」ために利下げを行わざるを得ないと述べています。たとえインフレが3%に達してもです。取引機関のMosaic Asset Companyは、市場が楽観的であるにもかかわらず、今後の利下げはまだ保証されていないと警告しています。Material Indicatorsなどの取引リソースは、ビットコインが弱気の状況を逆転させるためには、93,500ドルの年初の開盤価格や、100,000ドルに近い流動性ゾーン、50週の単純移動平均線（SMA）、および指数移動平均線（EMA）など、複数の重要な抵抗線を再び奪回する必要があると指摘しています。Material Indicatorsは、ビットコインが年初の開盤価格を突破できなかったことは「弱気の論点が依然として強い」ことの兆候であると述べています。現在、S&P 500指数は歴史的な最高値からわずか0.5%の距離にありますが、ビットコインとアルトコインは依然として弱いパフォーマンスを示しています。

ChainCatcher のメッセージ、米連邦準備制度理事会（FRB）議長のパウエルは火曜日に、米国の労働市場がさらなる困難の兆候を示していると警告し、今月後半に再び利下げを支持する準備ができている可能性を示唆しました。パウエルは「雇用の下振れリスクが高まっている」と指摘しました。これは、FRBの当局者が米国の借入コストを再び25ベーシスポイント引き下げる支持をするための十分な証拠があると考えていることを示す、これまでで最も強い示唆です。パウエルは、政府の閉鎖により新しい労働統計局のデータがない場合でも、民間で作成された雇用市場の指標やFRB内部の研究が、雇用市場が冷え込んでいることを示す十分な理由を提供していると付け加えました。「既存の証拠」は「解雇と採用人数が依然として非常に低い」ことを示しており、「家庭の雇用機会に対する見方と企業の採用の難しさに対する見方は引き続き低下している」と述べました。これらの発言は、パウエルが金融政策においてよりハト派的になっていることを示しています。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、アメリカの雇用市場の下振れリスクが高まっていると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、来週アメリカ連邦準備制度の関係者が集中的に発言し、市場はこれを基に連邦準備制度の利下げのペースをさらに判断する可能性があります。具体的な時間は以下の通りです：月曜日 21:45、FOMC 永久投票委員、ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁が金融政策と経済の見通しについて講演；22:00、2025 年 FOMC 投票委員、セントルイス連邦準備銀行のムサレム総裁がアメリカ経済の見通しと金融政策について講演；火曜日 00:00、2026 年 FOMC 投票委員、クリーブランド連邦準備銀行のハマク総裁がアメリカ経済について講演；2027 年 FOMC 投票委員、リッチモンド連邦準備銀行のバルキン総裁が経済情勢について講演；22:00、2027 年 FOMC 投票委員、アトランタ連邦準備銀行のボスティック総裁が経済の見通しについて講演；木曜日 04:10、2027 年 FOMC 投票委員、サンフランシスコ連邦準備銀行のダリー総裁が講演；20:20、2025 年 FOMC 投票委員、シカゴ連邦準備銀行のグールスビー総裁が講演；21:00、FOMC 永久投票委員、ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁がドルの国際的な役割に関する第4回年次会議で歓迎の辞を述べる；金曜日 01:00、連邦準備制度の理事バルが銀行のストレステストについて講演；03:30、2027 年 FOMC 投票委員、サンフランシスコ連邦準備銀行のダリー総裁が講演；21:00、2027 年 FOMC 投票委員、リッチモンド連邦準備銀行のバルキン総裁が講演；22:00、連邦準備制度の理事バウマンが講演。マクロデータに関しては、木曜日 20:30、アメリカの9月20日までの週の新規失業保険申請件数、アメリカの第2四半期実質GDP年率換算値、アメリカの第2四半期実質個人消費支出四半期換算値、アメリカの第2四半期コアPCE物価指数年率換算値、アメリカの8月耐久財受注月次率。金曜日 22:00、アメリカの9月ミシガン大学消費者信頼感指数確報、アメリカの9月1年物インフレ率予想確報が発表されます。市場の見解では、連邦準備制度の決定後、市場の焦点は再びインフレデータに戻り、来週投資家の目は連邦準備制度が重視するインフレ指標である個人消費支出価格指数（PCE）に完全に向けられるでしょう。来週発表されるインフレデータは、連邦準備制度が今年の秋に利下げを行う決定が賢明であったかどうかを裏付ける可能性があります。経済学者たちは一般的に、8月のPCEがインフレ水準が再び上昇していることを示すと予測しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、ICIS Global Chemicals の上級エコノミスト、ケビン・スウィフト氏がアメリカの最新の CPI レポートが連邦準備制度の金利決定を「より挑戦的にする」と述べています。彼は、雇用市場が疲弊しているため、連邦準備制度が 9 月の会議で利下げを行う可能性があると指摘しました。8 月の賃金は前年同月比で 3.9% 増加しましたが、その増加率は鈍化しており、実質所得の成長と消費者支出の支援を弱めることになります。同時に、初回失業保険申請件数は 2021 年 10 月以来の最高水準に達しており、スウィフト氏はこれが解雇の増加と労働市場の疲弊傾向の始まりである可能性があると考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、富国銀行、聯信公司、潘森マクロの経済学者たちは、米国労働省が火曜日に発表する非農業年間基準修正データが、3月の雇用者数が現在の推定よりも約80万人少ないことを示すと予測しています。平均して毎月約6.7万人です。野村証券、アメリカ銀行、カナダ皇家銀行は、下方修正される人数が100万人に近い可能性があると述べています。大幅な下方修正データは、昨年の労働市場の勢いが弱まったことを示し、市場の米連邦準備制度理事会による利下げの期待を強化することになります。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、アメリカの8月の雇用増加が大幅に鈍化し、失業率が4.3%に上昇したことが確認され、雇用市場の状況が悪化していることが示されています。これにより、今月の連邦準備制度の利下げの基盤が築かれました。アメリカ労働省労働統計局が金曜日に発表した雇用報告によると、8月の非農業雇用者数はわずか22,000人増加し、予想の75,000人増加を下回りました。また、7月の非農業雇用者数は79,000人増加に上方修正されました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン銀行の外国為替アナリストがアメリカの雇用市場が直面している下方リスクがより大きいと述べています。複数の雇用データは労働力の需要が冷え込んでいることを示しており、これが9月16-17日の会議で連邦準備制度が50ベーシスポイントの利下げを検討する可能性を促すかもしれません。非農業データが予想に達するかそれ以上であれば、ドルに短期的な支援を提供するでしょう。

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport は今日のチャートを発表し、「ビットコインは 106,000 - 108,000 ドルの突破区間に戻りました。最新の『MatrixonTarget』レポートでは、より保守的な立場に転じ、この調整がまだ続く可能性があることを指摘しています。季節的な疲労は7月末から顕在化しており、段階的な圧力が蓄積しています。今週、アメリカの雇用データが発表される予定で、ビットコインは重要な技術的な岐路にあります。価格がさらに下落すれば、多くのトレーダーにとって驚きとなるかもしれませんが、このリスクは無視できません。歴史的な経験から、金利の引き下げは暗号市場にとって好材料と見なされることが多いですが、しばしば波乱を伴います。」

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道では、中信証券の研究報告が、アメリカの重要な雇用指標には新規非農業雇用者数、失業率、失業保険申請者数、求人件数などが含まれると述べています。アメリカの雇用の多次元データを見ると、現在アメリカの雇用市場は依然として弾力性があります。アメリカの失業保険申請者数は増加しているものの、1ヶ月間のアメリカの全ての民間部門の雇用拡大指数は収縮圏にありますが、新規非農業雇用者数や失業率などの重要な指標はアメリカの雇用の弾力性を示しており、より多くのデータが安定していることが米連邦準備制度理事会の観察後の利下げ決定を支持しています。米連邦準備制度理事会は急いで利下げを行う必要はなく、7月の利下げの確率は低いです。