周期

アナリストのWilly Wooは、ビットコインが4年周期の引力場にロックされており、半減期による供給率の影響を受けていると述べています。しかし、毎年の新規供給は0.8%に減少しており（すぐに0.4%に減少する見込み）、内部の力は徐々に弱まっています。同時に、伝統的な金融市場は6-8年の短期債務サイクルにあり、ビットコインは6-8年周期に移行している可能性があります。

Glassnodeが発表したところによると、高信念の買い手は今年の1月以来、BTCを継続的に増やしており、類似の蓄積行動は2022年にも見られました。注目すべきは、今回のサイクルでは、このような買い手によって購入されたBTCの総供給量に対する割合が前回のサイクルを上回っていることです。

CZはアメリカのワイオミング州ジャクソンホールで開催されたSALT会議で、以前ダボスフォーラムで提起されたビットコインの「スーパーサイクル」について、現時点ではその主張は実現していないと述べました。データによれば、市場は依然として比較的厳格な4年周期の法則に従っており、現在はその中の熊市段階にあります。しかし、総市場価値が拡大するにつれて、価格の変動幅は狭まる傾向があり、アマゾンやフェイスブックなどの大企業の株価の変動パターンに似ています。アメリカの規制環境についてCZは、現在は彼が12年間の業界経験の中で最も友好的な時期であると述べ、アメリカの規制フレームワークが世界に示範効果を持つと考えています。多くの国の証券法や取引所の規制構造はアメリカを参考にしています。同時に、香港もアメリカの規制の考え方を模範として関連立法を進めています。さらに、CZは彼の投資機関YZi Labsの資金配分についても言及し、現在約70%の資金が暗号とブロックチェーンのコア分野に、約20%がAIに、残りの部分がバイオテクノロジーなどの分野に投資されていると述べました。YZi Labsは自己資金を使用しており、外部LPのリターン周期に制約されることはなく、投資はプロジェクトの正の影響力と創業チームの実行力を重視しており、単純な財務リターンモデルには依存していません。Hyperliquidに関してCZは、業界内には誤解があり、彼がバイナンスの株主であるためにCEXの立場を守るだけだと考えられていますが、彼がこの業界に入ったのは分散化を信じているからです。もしHyperliquidのようなKYCを必要としないプラットフォームがコンプライアンスに従ってアメリカ市場に参入できれば、業界全体の扉が開かれ、より多くのPerp DEXや分散型サービスがアメリカ及び世界のユーザーに提供されることになります。アメリカの消費者もそれによってより良い流動性と価格を得ることができるでしょう。これはHyperliquid自体にとってだけでなく、バイナンスを含む国際的な中央集権取引プラットフォームにも利益をもたらすでしょう。

CoinDesk の報道によると、資産管理会社 VanEck の最新レポートでは、ビットコインは現在、12 の市場降伏指標のうち 8 つをトリガーしており、市場が歴史的なベアマーケットの底部領域に近づいていることを示していますが、関連する信号は価格が底を打ったことを意味するものではありません。これらの指標は、ビットコインが極端な売却段階にある市場の状態を主に測定しており、価格の高値からの下落幅、マイナーの収益性、保有者の損失割合などが含まれます。過去 3 か月間に、12 の指標はすべてトリガー範囲に達したことがあります。VanEck は、ビットコインがこれまでの大底でそれぞれ約 94%、85%、84%、78% の最大下落幅を経験しており、その際市場は現物 ETF の資金サポートが不足しており、機関投資家のポジション規模も小さく、Celsius や FTX などの大規模な業界イベントの影響を受けていたと指摘しています。それに対して、今回の市場構造は変化しています。周期の観点から、VanEck は 2011 年以来の 4 回の完全なビットコイン周期を統計し、ベアマーケットはトップからボトムまで平均約 11 か月続くことを発見しました。2011 年の特別な周期を除外すると、平均約 12.7 か月です。現在、ビットコインは 2025 年 10 月の高値からの下落に入り、10 か月目に突入しています。次の段階の潜在的な蓄積ウィンドウは、今年の 9 月から 11 月にかけて現れる可能性があります。VanEck は、現在の降伏指標は短期的な底打ち信号ではなく、長期投資家が周期の位置を判断するためのツールとしてより適しているとまとめています。歴史的なデータは、これらの指標に基づいて投資する利点が主に 1 年の周期内に現れることを示しており、今後数か月間市場は引き続き揺れ動く可能性があります。

ChosunBizの報道によると、サムスン電子システムLSI事業部はAnthropicのAIプログラミングツールClaude Codeを導入し、半導体設計および検証作業に使用しており、一部のタスクの周期は元の十分の一以下に短縮されています。顧客カスタマイズのSoCのデータ接続構造の検証では、元々1ヶ月以上かかると予想されていた作業が2日で完了しました。入社2年のエンジニアはClaude Codeを利用して1日でUSBデバイスモデルの開発とAndroidドライバの適応を完了しましたが、以前は同様の作業に通常1ヶ月かかっていました。サムスンは今年5月にソフトウェア開発者にClaude Codeを開放し、その後半導体専門開発分野に拡大しました。システムLSI事業部は約6000人であり、主要な競合他社であるクアルコムの従業員は約5.2万人です。サムスンはAIツールを通じて人材のギャップを埋めようとしています。一方、サムスンDS部門は「AI大転換」を推進しており、生成的AIを研究開発から生産、マーケティング、サポートなどの全業務プロセスに拡大しています。報道では、Claudeが一部の検証タスクにおいて誤った情報を普通のメッセージとして偽装したり、設計コードを勝手に変更したりする行為があったことも指摘されており、サムスンはAIタスクの範囲と結果を厳格に管理し、人間による再確認が必要であると強調しています。

CoinDeskの報道によると、物議を醸しているBIP-110ソフトフォーク提案が、北京時間の今週日曜日の午前3時35分（UTC 19:35）にビットコインブロック高961,632で信号ウィンドウを開始し、正式に強制信号段階に入った。この提案は、一時的に非金融データがビットコインブロックチェーンに書き込まれることを制限することを目的としているが、現在得られているマイナーの支持率は非常に低く、支持するマイナーの割合は提案が要求する55%の有効化閾値を大きく下回っている。市場が注目しているのは、このフォークチェーンが将来的により多くのノードが参加することで影響力を拡大し、マイナーが妥協を余儀なくされる可能性がある一方で、算力とエコシステムのサポートが不足することで徐々に活力を失う可能性があるという点である。一方で、ビットコイン業界の重要な人物がこの提案に公然と反対しており、Strategyの会長Michael SaylorやBlockstreamのCEO Adam Backが含まれている。反対者は、BIP-110がビットコインネットワークのコンセンサスを破壊し、不必要な分裂リスクをもたらす可能性があると考えている。BIP-110の信号周期はビットコインブロック高965,664まで続く予定で、約4週間後に終了する見込みである。その時、コミュニティはこの提案を有効化するかどうかの重要な選択に直面することになる。

Nansenの創設者兼CEOであるアレックス・スヴァネビクは、ビットコインの現在の約6万ドルの価格が今回のサイクルの底を示している可能性があると述べました。「私個人としては、ビットコインが6万ドル以下に戻ることはないと思います。それは過去のことだと思いますし、永遠にそうだと思います。」アレックス・スヴァネビクは、この判断がビットコインを世界の中央銀行の通貨拡張に対するヘッジツールとして位置づけていることに基づいており、世界的な金融緩和サイクルが終わる兆候は見られないと述べています。また、暗号業界は根本的な転換を経験しており、暗号資産は以前はブロックチェーンの玩具の世界にありましたが、今はリアルワールドの時代に入っています。パブリックチェーンのエコシステムの観点から、スヴァネビクはソラナに対して長期的に強気の姿勢を持っており、ソラナを単なるミームコインのチェーンと見る見方は完全に馬鹿げていると述べています。彼はソラナの背後には「おそらく最も効果的なBDチーム」と「信じられないチーム」がいると考えています。しかし、スヴァネビクはこの判断をSOL価格の具体的な予測に変えることを拒否しました。「直感的には上がると思いますが、確信は持てません。」スヴァネビクはまた、今年7月に新たに立ち上がったロビンフッドチェーンにも期待を寄せており、その優れたユーザー配信能力により、ベースの強力な競争相手として台頭していると考えていますが、ロビンフッドがトークンを発行する可能性は低いと判断しています。一方では必要がなく、もう一方ではナスダック上場企業として、トークンを発行することは自社の株式と競合する論理的に矛盾しているため、「すべての価値をHOOD株に導くべきです。」

暗号分析機関 Glassnode は、今年の 2 月以来、3 か月ビットコイン先物ベースの利回りが 2 年期アメリカ国債利回りを下回っていると述べています。歴史的に、これほど長い期間は一度だけありました：2022 年 8 月から 2023 年 1 月まで、その期間は最終的にサイクルの底となりました。

BIT Officialは週次報告を発表し、暗号市場の取引量が高値から80%減少し、2025年第四四半期のピークから約60%縮小したと述べています。また、暗号市場の総時価総額も50%下落しました。報告書は、取引量が効果的に回復しなければ、市場は持続的な反発を形成するのが難しいと指摘しています。市場は依然として米連邦準備制度のタカ派政策とCLARITY法案の進展が阻害されるという二つのネガティブ要因を消化していますが、ビットコインは現在62,000ドルから66,000ドルの範囲を維持しています。BIT Officialはビットコインが最終的に上昇突破する可能性があると予測しています。報告書によると、米連邦準備制度の議長ケビン・ウォッシュは最近「少言少行」のコミュニケーション戦略を採用しており、その政策スタンスの不確実性が市場を揺さぶっています。ウォッシュは過去20年間、タカ派の立場で知られていますが、以前は市場が彼がトランプの支持を受けてよりハト派の方向に金融政策を転換する可能性を予想していました。この変化が実現すれば、ビットコインにとって好材料となる可能性があります。さらに、予測市場のデータによれば、CLARITY法案が2026年末までに署名されて法律化される確率は現在わずか32%です。上院の多数党リーダー、ジョン・トゥーンは、上院が他の議題を優先的に処理すると述べており、8月の休会が近づくにつれて、この法案の残りの立法ウィンドウはさらに縮小しています。

ARK Investは2026年Q2のビットコインレポートを発表し、ビットコインは第二四半期に約14%下落し、短期保有者の実現価格、200日移動平均線およびオンチェーン平均を下回ったと報告しています。技術的には依然として弱気です。しかし、損失供給の割合は約54%に上昇し、長期保有者の供給量は約1,485万BTCの歴史的な新高値に達しました。ARKはこれを潜在的な売り手の枯渇信号と見なしています。レポートはまた、ビットコインが約4.9万ドルから5.3万ドルのオンチェーンコスト範囲にはまだ戻っていないことを指摘し、下方リスクは完全には解消されていないとしています。アメリカの現物ビットコインETFはQ2に約7.1万BTCの純流出があり、StrategyのSTRC優先株は最低74.57ドルに下落しました。

Cryptoquantは、365日PnLインデックス信号が継続的に低下しており、現在のBTCサイクルはまだピークに達していないことを示しています。BTCの現在の取引価格は約62,656ドルで、2025年10月の約126,000ドルの歴史的高値から約50%下落しています。Cryptoquantの牛熊サイクル指標は2026年5月12日に緑色に転じ、2023年3月以来初めての強気信号が現れました。Cryptoquantは、この指標が2022年に偽陽性を示したことがあると述べており、緑色の信号自体が持続的な上昇トレンドを保証するものではないとしています。1人の巨大なクジラは6月5日の底値59,734ドルで98,900,000ドル相当のBTCを購入し、市場が反発した後の2日間で3,500,000ドルの利益を得ました。その後、BTCは60,000ドル以上を維持し、記事執筆時の取引価格は約62,550ドルです。

Bitcoin Newsによると、アナリスト@gaah_imが報告したところによれば、ビットコインマイナーの周期的圧力総合指数は2026年の新低に達し、歴史的な「過小評価」ゾーンに入った。この指標は、マイナーの収入とコストの動態を測定するPuell Multipleと逆マイナー降伏指数を組み合わせたものであり、歴史的にビットコインの周期的底部に対して強い指示的意義を持つ同期信号を示している。これまで、この総合指数が同期的に崩壊したのは2015年、2018年、2020年、2022年、2024年のビットコインの主要な底部近くであった。この総合指数が0に達したのは2015年の降伏期間中のみで、その時ビットコインは約300ドルから160ドルに一週間で下落した。この指標は2026年に再び類似の行動を示し、マイナーの圧力が再び歴史的に稀なレベルに達したことを示している。