周期

ARK Investは2026年Q2のビットコインレポートを発表し、ビットコインは第二四半期に約14%下落し、短期保有者の実現価格、200日移動平均線およびオンチェーン平均を下回ったと報告しています。技術的には依然として弱気です。しかし、損失供給の割合は約54%に上昇し、長期保有者の供給量は約1,485万BTCの歴史的な新高値に達しました。ARKはこれを潜在的な売り手の枯渇信号と見なしています。レポートはまた、ビットコインが約4.9万ドルから5.3万ドルのオンチェーンコスト範囲にはまだ戻っていないことを指摘し、下方リスクは完全には解消されていないとしています。アメリカの現物ビットコインETFはQ2に約7.1万BTCの純流出があり、StrategyのSTRC優先株は最低74.57ドルに下落しました。

Cryptoquantは、365日PnLインデックス信号が継続的に低下しており、現在のBTCサイクルはまだピークに達していないことを示しています。BTCの現在の取引価格は約62,656ドルで、2025年10月の約126,000ドルの歴史的高値から約50%下落しています。Cryptoquantの牛熊サイクル指標は2026年5月12日に緑色に転じ、2023年3月以来初めての強気信号が現れました。Cryptoquantは、この指標が2022年に偽陽性を示したことがあると述べており、緑色の信号自体が持続的な上昇トレンドを保証するものではないとしています。1人の巨大なクジラは6月5日の底値59,734ドルで98,900,000ドル相当のBTCを購入し、市場が反発した後の2日間で3,500,000ドルの利益を得ました。その後、BTCは60,000ドル以上を維持し、記事執筆時の取引価格は約62,550ドルです。

Bitcoin Newsによると、アナリスト@gaah_imが報告したところによれば、ビットコインマイナーの周期的圧力総合指数は2026年の新低に達し、歴史的な「過小評価」ゾーンに入った。この指標は、マイナーの収入とコストの動態を測定するPuell Multipleと逆マイナー降伏指数を組み合わせたものであり、歴史的にビットコインの周期的底部に対して強い指示的意義を持つ同期信号を示している。これまで、この総合指数が同期的に崩壊したのは2015年、2018年、2020年、2022年、2024年のビットコインの主要な底部近くであった。この総合指数が0に達したのは2015年の降伏期間中のみで、その時ビットコインは約300ドルから160ドルに一週間で下落した。この指標は2026年に再び類似の行動を示し、マイナーの圧力が再び歴史的に稀なレベルに達したことを示している。

Cointelegraph の報道によると、CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、ビットコインの未使用取引出力（UTXO）データが示すところによれば、現在の市場における損失取引の割合と利益取引の割合が、今回の熊市サイクルの最低レベルに達しており、投資家が明らかに「降伏」段階に入っていることを示しています。この指標は、歴史的なサイクルの底部領域でも何度も発動しています。前回の類似の低位は 2023 年中期の熊市の深い段階に現れたもので、その時ビットコインの価格は一時約 26,000 ドルまで下落しました。アナリストは、このような段階は通常、市場の感情が極度に低迷していることに対応し、長期投資家が徐々に再びポジションを積み上げ始めることを示していると考えています。Darkfost は、これは今回の調整が始まって以来、この信号が初めて発動したことを指摘し、損失状態で売却される UTXO の数が著しく増加していることを示しており、より広範な売却と降伏行動が始まったことを反映しています。同時に、彼は長期保有者のビットコイン支出出力利益率（SOPR）も徐々に負の領域に入っていると付け加えました。

CoinDeskの報道によると、バイナンスの創設者であるジャオ・チャンペンは、暗号市場が2026年上半期に大幅に下落したのには単一の理由がなく、地政学的緊張、投資家が資金をAIに移すこと、そして典型的な暗号の4年周期が、ビットコインや他の暗号資産の継続的な下落を引き起こす可能性があると述べています。ビットコインは昨年10月に126,000ドルを超える歴史的な高値を記録しましたが、その後約50%下落しました。今年初め、ビットコインは89,000ドル近くで取引を開始し、一時は96,000ドルをわずかに超えましたが、その後約60,000ドル近くまで下落しました。長期的には、暗号業界は引き続き発展し、フィンテックの需要はますます高まるでしょう。取引量は継続的に増加するため、業界自体や短期的な価格変動については心配していないと述べています。AIなどの新興業界が暗号業界からの「熱い資金」を吸収しているが、長期的にはこれはポジティブな要因になる可能性があるとしています。市場予測について、ジャオ・チャンペンは、価格発見と流動性を提供するツールとしての予測市場が急速に成長していることは、一般の人々にとって良いことだと述べました。規制の観点から、ジャオ・チャンペンは、アメリカの「デジタル資産市場明確法」（Clarity Act）などの個別法案は重要だが戦術的な側面に偏っており、暗号業界の長期的な成長を決定するものではないと述べています。彼はClarity Actが通過することを望んでおり、アメリカの関連立法が遅れる場合、他の国が先にルール作りを進める可能性があると考えています。ジャオ・チャンペンはまた、アメリカの民主党が中間選挙後に議会の両院のうち少なくとも一院を再び掌握した場合、トランプが暗号業界に対して示した支持や暗号の幹部に対する恩赦を再検討する可能性があると述べました。彼は「隠すことは何もない」とし、関連する当事者が情報を求める場合には協力する意向を示しました。政治的影響について言及する際、ジャオ・チャンペンはアメリカの政治からできるだけ距離を置くよう努めているが、現在反暗号の立場を取る者はかなりの票を失う可能性があると考えています。

アナリストのGaahはCryptoQuantのデータを引用し、ビットコインの周期的モメンタム指標が現在のベアマーケットがまだ終わっていないことを示していると述べています。この指標は中立ゾーン（0）を超えていないため、ベアマーケットは依然として続いています。この指標は-30ポイントの範囲に達しており、歴史的に見て周期的な底を形成する深い領域です。歴史的には、この範囲（-30）がBTCの主要なサポートレベルを構成してきました。しかし、トレンドの反転を確認するためには、価格が強気の形を形成し、同時にこの指標が中立ゾーンを突破する必要があります。

BBXデータによると、先週の機関研究は歴史的な転換を定性的に示し、ビットコインの準備企業は去リスクを加速しています。核心的な動向は以下の通りです：Standard Chartered PLC（LSE: $STAN）のデジタル資産研究グローバル責任者Geoffrey Kendrickは、6月12日に研究報告を発表し、「暗号冬季はほぼ終了した可能性が高い」と正式に宣言しました。彼はビットコインが$59,000のラインで今回の熊市サイクルの底を形成したと考え、市場の感情の重大な転換を示しています。Kendrickは、SpaceXのIPO後に大量のIPO配分資金がリスク資産に戻り、ビットコイン現物ETFの資金流入が今回の調整後に構造的な逆転を実現する見込みであり、企業の準備需要の持続的な拡大と相まって、三重の要因が彼の見解を支えていると述べました。これは2026年までの機関研究の中で最も強力な「熊末」の定性的な見解です------前回の同様の明確な表明はStandard Charteredの同じチームから2023年12月に出され、その後ビットコインは2024年に歴史的な高値を突破することが確認されました。Nakamoto Inc.（NASDAQ: $NAKA）（ナッシュビル、ビットコイン運営会社で、同時にBitcoin Magazineを運営） は、6月11日にBusinessWireの公式プレスリリースを通じて一連の資産負債表の最適化措置を発表しました：約600枚のBTCおよびビットコイン関連のデリバティブを売却し、約$4,800万を純入金し、Kraken（Payward Interactive）への$4,500万のローンを返済しました；残りのローン残高は$1.65億USDT（元の$2.1億から圧縮）で、新しい条件で再構築されました：$6,000万USDTは2026年12月4日に満期、$1.05億USDTは2027年6月30日まで延長されます；新しい金利は7.75%に引き下げられ（以前は8%）、Bitwise Asset Managementの保管口座内で2,000枚のBTCを担保として維持する必要があり、年率の資金調達コストは約$400万節約されます；取締役会は同時に$2,500万の株式買戻し計画を承認しました（2026年12月31日まで）。取引完了後、会社は約4,467枚のBTC（約$2.84億、最近の価格で推定）を保有しています；会社は以前の5月末に1対40の株式分割を完了し、6月9日にNasdaqから最低$1の株価遵守要件が回復したとの確認を受けました；このニュースが発表された後、$NAKAは一時的に約20%上昇しました。

Gate 研究院最新発表の『Gate 研究院：ストレージ三巨頭の時価総額が collectively 1兆ドルを突破、Gate はその実際の株式取引をサポート』は、AI 大モデルのトレーニングと推論の需要が継続的に増加する中で、世界のストレージ産業が新たな価値再評価サイクルに入っていることを指摘しています。報告書によると、サムスン電子、SK ハイニックス、マイクロンテクノロジーの三大ストレージリーダーの時価総額はすでに1兆ドルを突破しており、これは市場がAIストレージインフラの戦略的価値を再評価していることを反映しています。その中で、マイクロンテクノロジーは最近正式に1兆ドル時価総額クラブに仲間入りし、AIストレージ産業チェーンで最も注目される再評価対象の一つとなっています。報告書は、今回のストレージセクターの上昇は従来のDRAMサイクルの反発ではなく、AIデータセンターの拡張による構造的需要の増加によって推進されていると述べています。高帯域幅メモリ（HBM）、DDR5、エンタープライズ向けSSDなどの高級ストレージ製品の重要性が引き続き高まっており、ストレージは計算力システムの補完コンポーネントから、モデルのトレーニング効率、推論性能、展開コストに影響を与える重要なリソースへと徐々に進化しています。さらに、Gateは正式に株式取引サービスを開始し、ユーザーがUSDTを使用して主流の証券市場の株式およびETF資産を取引できるようにサポートしています。また、株式の永久契約やレバレッジETFなどの製品も導入し、投資家がAIストレージおよび半導体テーマ投資に参加するためのより多様な取引および配置ツールを提供しています。

The Blockによると、バーンスタインのアナリストは、2026年のビットコイン現物ETFが累計で260億ドルの純流出を記録したにもかかわらず、ビットコインを価値保存資産としての長期的な論点は変わっていないと述べています。今年に入って、ETFと企業財庫の合計純流入は約120億ドル（2025年には約600億ドル）であり、企業財庫が主要な推進力となっています。Glassnodeのデータによると、流通中のビットコイン供給量の61%が1年以上放置されています。企業資金の蓄積はETFの清算を相殺する主要な力であり、その中でStrategyはSTRC優先株製品を通じて75億ドルを調達し、約10万枚のビットコインを取得しています。彼らが保有する530億ドルのビットコインポジションは、STRCの年間12億ドルの現金配当の30倍以上をカバーできます。アナリストは、ビットコインの資金流入が鈍化しているものの、資本は現実世界資産（RWA）のトークン化関連インフラにシフトしていると補足しています。Hyperliquidなどのプラットフォームでは、トークン化された株式や商品市場での取引量が著しく増加しています。

BitwiseのCEO、ハンター・ホースリーは、暗号業界の参加者は「観察の視点を広げる」べきだと述べました。短期トレーダーでない限り、投資家は週次や月次の価格変動に過度に注目すべきではありません。その代わりに、二つの側面に重点を置くべきです。一つはプロジェクト自体の実質的な進展、もう一つはより長期的な年間のパフォーマンスです。これには、オンチェーンの使用状況、製品市場適合性を持つ技術の進展、大企業や機関のこの分野での統合、構築と実行状況、そしてチームの質と実行能力などの核心要素が含まれます。市場は直線的に発展するわけではありませんが、2022年から2026年にかけて、業界のファンダメンタルは明らかに持続的に向上しています。投資家は、これは長期的なプロセスであり、最終的な結果はファンダメンタルによって決まることを認識すべきです。

オンチェーンデータアナリストのマーフィーは、コストベースと価格行動の関係の変化がBTCの底構造を観察するための最良の視点の一つであり、「1-3ヶ月短期保有者コストベース」（1-3m_RP）がその中で最も効果的な参考基準であると述べています。各ラウンドの熊底構造の形成は、短期保有者コストベース（1-3m_RP、黄線）が徐々に転向するプロセスを伴います。以前のサイクルを例に挙げると：15-16年、BTCは短期保有者コストベースを初めて突破した後、長い間その上下を行き来しました；19-20年、BTCは短期保有者コストベースを強力に突破し、その後小さなブルマーケットを形成しました；22-23年、BTCは短期保有者コストベースを突破した後、再度押し戻され、サポートを得た後に再び反発しました。今回のBTCは4月15日に突破して以来、依然として短期保有者コストベースの上に維持されています。しかし、今後の動きがどうであれ、底は必ず形成され、BTCは黄線を突破し、必然的に転向するでしょう。アナリストは、重要なのは具体的な動きを予測することではなく、事前に対応策を講じ、適切にポジションを配置することだと考えています。過去の動きは例示に過ぎず、投資のアドバイスではありません。

高い APY と流動性ボーナスが徐々に退潮する中、DeFi は「ストーリー駆動」から「実需」への重要な周期的試練を経験しています。4 月 21 日の午後 8 時、テーマスペース「ストーリー駆動から実需へ：DeFi はどのような周期的試練を経験しているのか？」が始まります。本回は三つの核心的な議題に焦点を当てます：AI と RWA の分流の下で DeFi はストーリーの主線に戻れるのか；JUST の第三回目の買い戻しと焼却が高い APY から実際の収益への価値基準の転換を示すのか；そして一般ユーザーはどのように不安定な市場の中で信号と誤解を識別するのか。イベントには WinkLink Oracle などのゲストが共同ホストとして参加し、多くのスピーカーが議論に参加します。ユーザーは公式アカウント @sunpumpmeme と @Agent_SunGenX をフォローし、ツイートをリツイートして三人の友達を @ してください。公式は参加者の中から 5 人のラッキーなユーザーを抽選し、それぞれに 10 USDT の報酬を贈ります。

CoinDeskの報道によると、ビットコインの現在の半減期はすでに半分を超え、ブロック報酬は3.125 BTCに減少し、インフレ率は1%未満で、総供給量は2100万枚の固定上限に近づき続けています。2024年の半減以来、ビットコインの価格は約15%上昇しましたが、過去の半減期に比べて上昇幅は低く、ビットコインの採用率が向上し、市場が成熟するにつれて価格の変動性が徐々に低下していることを反映しています。この周期は2028年に終了する予定で、半減イベントは210,000ブロックごとに発生し、約4年ごとに行われます。データによると、ビットコインは2025年に約126,000ドルの歴史的高値を記録した後、60,000ドルに戻り、最近の価格は75,000ドルに近づいています。現在、市場は価格が75,500ドルを突破する場合、約2億ドルのショートポジションが清算され、さらなる価格変動を引き起こす可能性があることに注目しています。

ExodusのCEO JP Richardsonは、今年、機関投資家が暗号市場に加速的に参入している一方で、個人投資家の参加度が低下しており、市場は機関主導の新しい段階に入る可能性があると述べました。彼は、現在のステーブルコインの時価総額が歴史的な高値を記録しており、伝統的な金融機関がビットコインETFの導入や暗号関連ビジネス部門の設立などを通じて継続的に展開していることを指摘しました。MN Fundの創設者Michaël van de Poppeも、インフレと生活費の圧力の下で、個人投資家の資金が制限されており、今回のサイクルは機関主導であり、より長い期間続く可能性があると述べています。さらに、CryptoQuantのデータによると、1枚未満のBTCを保有する小口アカウントの資金流入がバイナンスでほぼ9年ぶりの低水準に落ち込んでおり、個人投資家の参加度が低下していることを示しています。