市場観察

BIT on Target の週次レポートによると、ビットコインは重要な観察ウィンドウに入っています。数ヶ月の調整を経て、BTCは最近わずかに反発し、再び以前に失った重要なサポートゾーン（約 65,881--66,396 米ドル）をテストしていますが、全体的な修復基盤は依然として不安定で、トレンド面は脆弱です。レポートは、マクロの圧力が引き続き蓄積され、流動性の限界が弱まっていること、さらに重要な政策イベントが近づいていることを指摘しており、市場の価格設定ロジックは徐々に調整されています。4月を展望すると、歴史的には通常強い月と見なされていますが、レポートは単純に季節的な規則を外挿するのは適切ではないと考えており、4月が段階的な修復相場を形成できるかどうかは、資金面、ポジション構造、外部の触媒が共鳴を形成できるかに依存しています。

QCPは毎日の市場観察を発表し、BTCは日曜日に8.8万ドルから9.2万ドルの範囲で激しく変動し、ETHも2,910ドルから3,150ドルに急上昇したと述べています。年末の流動性が持続的に低下する中、市場は小口資金の流動に対して特に敏感になっています。しかし、強い変動の中でも清算規模は依然として大きくなく、今四半期の市場参加度とポジションが持続的に低下していることを示しています。2つの資産の永続的契約の未決済量は10月の高点から40～50%減少しており、個人投資家の感情は再び熊市の水準に戻っています。同時に、供給側は明らかに引き締まっています。過去2週間で約2.5万枚のBTCが取引所から引き出され、ETFと企業の保有が初めて取引所の残高を上回りました。ETHの取引所の備蓄も近年の低水準にまで減少しており、個人投資家が退場する中で長期資金が静かに買い集められていることを示しています。市場の焦点は水曜日の連邦準備制度理事会（FOMC）会議に移っています。市場は一般的に25bpの利下げを予想していますが、資産負債表の指針がリスク資産の年末の動向を決定するでしょう。現在、BTCは8.4万ドルから10万ドルの範囲で変動しており、市場の深さは不断に悪化しています。年末の休暇が近づく中、どちらかの側の突破が次の主要なトレンドを引き起こす可能性があります。

Glassnode は週次市場観察記事を発表しました。記事では、ビットコインが STH コスト基準と -1 STD 範囲を下回り、最近の買い手に圧力をかけていることが指摘されています。95K-97K ドルの領域は現在、重要な抵抗レベルとなっており、この領域を再び奪回できれば、市場構造の回復の初期ステップを示すことになります。一方で、現物需要は依然として弱く、米国の現物 ETF への資金流入は深刻なマイナスとなっており、TradFi の資産配分者も買いを増やしていません。投機的レバレッジは引き続き減少しており、これは前 500 の資産の先物未決済契約量の減少や、資金調達金利がサイクルの低点に達していることに反映されています。オプション市場はリスクを大幅に再評価しており、インプライド・ボラティリティは各期限で上昇し、スキューは依然として非常に低く、トレーダーは下方リスク保護のために高額なプレミアムを支払っています。今回のさらなる下落は、先週強調された穏やかな熊市トレンドを継続し、構造的サポートが再び現れる可能性についての疑念を引き起こしました。これらすべての要因が相まって、安定を求める市場を形成しており、その未来の動向は、需要が重要なコスト価格近くで再び現れるか、現在の脆弱性がより深い調整や熊市に進化するかに依存しています。

QCPは毎日の市場観察を発表し、今週はビットコインが引き続き下落し、一時的に重要な9万ドルのラインを下回ったと述べています。その理由は、市場が利上げの予想を強め、ETFの継続的な流出が市場の感情を圧迫したためです。流動性が薄いことがこの下落をさらに拡大させ、ビットコインがマクロ環境の変化に対してますます敏感であることを示しています。今回の調整は、連邦準備制度が迅速に再評価されるという背景の中で発生しました------市場はほぼ確実な利下げから、約均衡の確率に調整されました。これは、金利に敏感な資産であるビットコインに圧力をかけ、一方で株式市場は企業の財務報告が堅調であるため比較的安定しており、特に大手テクノロジー企業が報告した強力な利益と記録的なAI駆動の資本支出が影響しています。アメリカ政府が再開し、公式データが次々と発表される中で、市場は経済の基本的な動力に対する必要な洞察を提供しています。今週、市場は労働市場データと会議委員会の先行経済指標に高い関心を寄せており、この指標には最新の求人情報が含まれています。これらの情報は、労働市場の逼迫が続くのか、インフレが連邦準備制度の政策反応を主導するのかを判断するのに役立ちます。表面的には、アメリカ経済は依然としてK型の分化を示しています：高所得家庭の支出は堅調である一方、低所得層は圧力が増しています。連邦準備制度のパウエル議長は慎重な立場を再確認し、利下げが「必ずしも」必要ではないと指摘しました。全体的に見て、現在の経済条件は後期サイクルに近く、景気後退期ではありません。財政の制約と労働市場の分化は持続的なリスクを構成していますが、家庭のバランスシートの堅調さと企業の資本支出の弾力性は依然として下方リスクに対する緩衝材となっています。今週のデータは、ビットコインの調整が一時的なポジション調整なのか、より広範なリスク選好の低下の始まりなのかを決定するでしょう。