利上げ期待

Tickmill グループのパトリック・マネリー氏は、投資家が今後数ヶ月の中央銀行の利上げに対する期待を高めており、世界の政府債券の平均利回りが4%近くに上昇したと述べています。LSEG のデータによると、投資家は連邦準備制度、欧州中央銀行、日本銀行、イングランド銀行がそれぞれ今後1年以内に3回以上利上げを行うと予想しています。

Gateの市場データによると、米連邦準備制度の利上げ期待の影響を受けて、アジア通貨は朝の取引でドルに対して全般的に弱含みとなっています。市場は今週、米連邦準備制度が25ベーシスポイントの利上げを行うと予想しており、その確率は88%に上昇しています。ドルは韓国ウォンと日本円に対してそれぞれ0.3%上昇し、1,345.8と154.06となりました。オーストラリアドルはドルに対して0.2%下落し、0.7151となりました。

ゴールドマン・サックスは、連邦準備制度の利上げ予想の再上昇がトレーダーのヘッジポジションの解除を引き起こし、金価格が通常よりも激しい調整を受ける可能性があると述べています。

アナリストのGiulia Petroniは、原油価格の急騰、債券利回りの上昇、そして利上げ期待の高まりの影響を受けて、今週の金価格の下落幅が2%を超えると予想しています。ニューヨークの金先物価格は一時0.5%下落し、1オンス4,383.9ドルに達しました。市場は金曜日に発表される消費者物価指数（CPI）データに注目しています。トレーダーは、米連邦準備制度理事会が来週利上げを行う確率を67%と予想しています。

日経新聞の報道によると、ビットコインの価格は上昇の勢いが不足しており、「ドル安取引」によって買われているが、これは一時的なものであり、現在アメリカの利上げ期待がビットコインにとって重い負担となっている。市場は一般的に、ビットコインの価格が秋にピークを迎えると予想している。注目すべき要因は11月のアメリカ中間選挙である。過去に中間選挙が行われた年には、9月から年末にかけて相場が下落しやすく、2018年には45%の下落、2022年には18%の下落が見られた。

思泰グループのチーフエコノミスト Reto Cueni は、報告書の中で、市場が米連邦準備制度理事会の9月の会議での利上げの期待をわずかに高める可能性があると述べました。しかし、彼は現在、市場の大多数は依然として米連邦準備制度理事会が利上げを行わないと予想していると指摘しました。思泰グループ自身も現在、利上げが行われるとは考えていません。Cueni は次のように述べています。「現在、私たちは今年下半期に米連邦準備制度理事会がさらなる利上げを行わないという判断を維持しています。」LSEG のデータによれば、現在の金融市場は米連邦準備制度理事会が9月の会議で金利を据え置く確率を65%と見込んでいます。

7月のコア個人消費支出（PCE）物価指数は前月比0.2%上昇し、前年同月比で3.3%上昇しました。この2つのデータはともに予想通りです。モルガン・スタンレーのウェルスマネジメント部門のチーフエコノミックストラテジスト、エレン・ゼントナー（Ellen Zentner）は次のように述べています。「今日発表されたインフレデータは穏やかな予想を上回る上昇を示しており、相対的に強い経済パフォーマンスも見られますが、これは投資家や連邦準備制度にとって好ましいものではありません。しかし、このデータは9月の連邦公開市場委員会（FOMC）会議の決定のバランスを変えるには不十分です。」

今晩 20:30（北京時間）、アメリカ商務省は 7 月の個人消費支出（PCE）物価指数を発表します。市場は 7 月の全体 PCE が前月比で 0.1% 上昇し、前年同月比の上昇幅が 6 月の 3.7% から 3.6% に後退することを予想しています；コア PCE は前月比で 0.1% から 0.2% に上昇する可能性があり、前年同月比は 3.3% を維持し、連続 65 ヶ月にわたり連邦準備制度の 2% のインフレ目標を上回っています。注目すべきは、AI 産業チェーンの価格上昇、株式市場の高評価が投資ポートフォリオ管理費用を押し上げ、中東の情勢がエネルギーコストを上昇させることが、コアインフレの潜在的な推進力となる可能性があることです。ゴールドマン・サックスは、株式市場の評価要因が 7 月のコア PCE の前月比上昇に約 0.11 ポイント寄与する可能性があると予測しています。市場がさらに注目しているのは、アメリカ経済分析局が 9 月末に PCE 統計方法を全面的に調整する計画であり、今後はコンピュータハードウェア、株式投資ポートフォリオ管理、法律サービスなどのカテゴリの価格計算が調整される可能性があり、過去のデータを遡って修正する可能性もあるため、インフレデータの解釈が難しくなることです。現在、市場は連邦準備制度の 9 月の政策経路についての意見が分かれています。CME の「連邦準備制度観測」によると、連邦準備制度が 9 月に金利を据え置く確率は 59.9%、25 ベーシスポイントの利上げの確率は 40.1% に上昇しています。市場は同時に今週のジャクソンホール年次会議を待ち、連邦準備制度のパウエル議長からインフレおよび今後の金利政策に関する最新のシグナルを探しています。

アメリカは7月に予想外に2.3万の雇用を減少させ、予想の8万の増加を大きく下回った。6月の増加幅も2万に下方修正された。雇用市場が疲弱であるにもかかわらず、失業率は予想外に4.2%から4.1%に低下した。「連邦準備制度の発言者」Nick Timiraosは、7月にアメリカの失業率が4.09%に低下したのは、求職者数と失業者数の両方が減少したためであり、このデータは失業率を2年ぶりの最低水準に押し下げたとコメントしている。分析によると、この失望の報告は再び労働市場への懸念を引き起こし、連邦準備制度の金利決定を複雑にする可能性がある。政策立案者は、雇用の疲弱と持続するインフレの間でバランスを取る必要があるためである。そのため、市場の利上げ期待は急速に後退した。この影響を受けて、米国株の株価指数先物は急上昇し、ナスダック先物は日内で0.79%上昇、S&P 500指数先物は0.39%上昇、ダウ先物は0.27%上昇した。米国債の価格は急騰し、10年物米国債の利回りは現在4.29ベーシスポイント低下し、4.627%となっている。非米通貨は一般的に上昇し、ドルは円に対して短期的に80ポイント下落し、157.72となった。同時に、ドル指数DXYは短期的に約30ポイント下落し、99.67となった。現物金は短期的に約40ドル上昇し、4351.43ドル/オンスとなった。

金十によると、フランスの7月のCPIは前年同月比で2.4%増加し、2%の予想を上回り、欧州中央銀行の再利上げを支持する材料となった。アナリストは、ユーロ圏のCPIデータが2.8%から2.9%に上昇すると予想している。さらに、フランスのサービス業のインフレ指標は2.3%に上昇し、エネルギー分野の上昇幅は12.4%に加速した。経済学者たちは一般的に、欧州中央銀行が9月の会議で25ベーシスポイントの利上げを行うと予想しているが、発表されていないインフレデータがこの予想に影響を与える可能性がある。

金十によると、日本の東京のインフレは2ヶ月連続で加速しており、日本銀行は今後数ヶ月以内に再度利上げする見込みです。日本総務省のデータによれば、7月の東京のコアCPIは前年同月比で1.9%上昇し、市場予想の1.8%を上回りました。生鮮食品とエネルギーを除いた「コア・コアCPI」は2%上昇し、全体のCPIも2%上昇しました。農林中央金庫研究所のチーフエコノミストであるTakeshi Minami氏は、インフレが2%以上で推移すると予想しています。

米連邦準備制度理事会が金利決定を発表した後、金利スワップ（Fed Swaps）市場は9月の利上げ予想を完全には織り込まなくなり、トレーダーが9月における米連邦準備制度のさらなる金融政策の引き締めに対する賭けを引き下げたことを示しています。市場は今後の政策の進路に対する期待がやや冷却した状況です。

金十の報道によると、百達財富管理は現在の市場が米連邦準備制度の利上げの確率を異常に高く見積もっていると指摘しています。アメリカの上級経済学者であるXiao Cuiは、予期しない利上げのリスクを完全に排除することはできないが、現在の市場の見積もりは過剰に思えると述べています。最新のアメリカのインフレデータと連邦準備制度の官僚の発言は、今週の連邦準備制度が金利を3.5% - 3.75%のまま維持するという期待を強化しました。Cuiはまた、委員会の中でロガンとハマークが25ベーシスポイントの利上げに反対票を投じる可能性があり、カシュカリもこの陣営に加わるかもしれないと考えています。

金十によると、週末に米国とイランの間の対立が激化する中、市場は米連邦準備制度がインフレを抑制するために利上げを行う必要があると予想し、金価格は下落した。先週2%以上下落した後、金価格は現在1オンス3,995ドル付近で取引されている。中東での敵対行動が激化し、クウェートの重要な石油施設が攻撃を受けたことで、原油価格が急騰した。テヘラン側は、米国とイランの間の停戦協定は実質的に無効になったと述べており、重要なエネルギー供給がさらに深刻な中断を受ける可能性への懸念が高まっている。

金十によると、オランダ国際グループのアナリスト、クリス・ターナーは、欧州中央銀行が9月に再度利上げする可能性への期待がユーロを支えていると述べています。彼は、米国とイランの緊張が原油価格を急騰させているが、ユーロはレジリエンスを示しており、利回り差がユーロに有利な方向に縮小していると指摘しました。しかし、彼はまた、米連邦準備制度の利上げの見通しが「より支配的なテーマ」であり、これがユーロ対ドルが1.14を下回る可能性があると述べました。