資金の流入

Gate Venturesの最新週報によると、世界の株式市場は明らかなスタイルの切り替えを示しており、資金は成長セクターから価値および防御的資産へと移動しています。ダウジョーンズ指数は2.22%上昇し、労働市場データは堅調を維持しています。マクロ指標は分化した特徴を示しており、総合PMIの初値は54.4の2年ぶりの高水準に上昇しましたが、投入コストの圧力は依然として存在し、高金利環境が不動産活動に持続的に影響を与えています。経済全体は拡張と圧力が共存する構造的な状態を呈しています。暗号市場はわずかに後退し、BTCは0.5%下落、ETHは1.6%下落しました。総時価総額は0.4%減少し、先週と同水準で、市場の感情は穏やかな修復段階にあります。資産および業界の観点から、上位30資産は平均4.2%上昇し、HYPEとZECが前面に出ており、それぞれエコシステムの拡張、流動性の改善、規制の不確実性の緩和などの要因に影響されています。業界の動向としては、オンチェーンインフラとコンプライアンスの進行が継続しており、予測市場、オンチェーンデリバティブ、支払いネットワークなどの方向での資金調達と製品のイテレーションが活発に行われています。投資と資金調達の面では、先週は合計24件の取引が完了し、資金調達総額は約5.326億ドルで、その中でインフラとDeFiが主要な流入セクターとなり、Kalshiの単一資金調達は2億ドルに達しました。さらに、Variationalは5000万ドルのAラウンド資金調達を完了し、AEONは800万ドルのシード前資金調達を完了しました。また、インフラとソーシャルブロックはそれぞれ12件と6件の取引を記録しました。全体として、マクロの変動と市場の分化の背景の中で、資本の配置は依然として長期的なインフラと実際のアプリケーションシーンに集中する傾向を維持しています。

現物ビットコイン ETF は先週約 9.96 億ドルの純流入を記録し、3ヶ月ぶりの最強の単週パフォーマンスを達成し、市場のリスク選好が明らかに回復していることを示しています。具体的には、先週の資金流入のペースが加速しました：金曜日の単日流入は 6.64 億ドルで、全週の最高額でした。火曜日と水曜日にはそれぞれ 4.12 億ドルと 1.86 億ドルが流入し、木曜日は流入が減速して 2600 万ドル、月曜日は約 2.91 億ドルの純流出を記録しました。金曜日時点で、現物ビットコイン ETF の総資産規模は 1010 億ドルを突破し、日々の取引量は約 48 億ドルに達しています。市場分析によると、資金の回流は主に地政学的リスクの緩和に起因しており、特に米イラン情勢の緩和とホルムズ海峡の航行再開が、ドルなどの伝統的な安全資産の需要を弱め、資金が暗号市場などのリスク資産に流れることを促進しています。構造的には、ビットコインは現在、レンジの振動段階にあり、上方の約 7.5 万ドルには抵抗があり、下方の約 7.2 万ドルには支持が形成されています。市場は「流動性の再分配」段階にあり、まだ明確なトレンドは形成されていません。

据金十报道，美国股市资金流动规模创下新高，1 月日均股票成交额突破 1 万亿美元，达到创纪录的 1.03 万亿美元，较 2025 年同期大增约 50%。每日成交股数约 190 亿股，为历史第二高。散户投资者和机构资金的交易活跃度同步上升，但在估值偏高的担忧背景下，资金持续涌入也令参与者面临更高风险。金十の報道によると、アメリカの株式市場の資金流動規模が新たな高水準に達し、1月の1日あたりの株式取引額が1兆ドルを突破し、記録的な1.03兆ドルに達しました。これは2025年同期と比べて約50%の増加です。1日の取引株数は約190億株で、歴史的に2番目に高い数字です。個人投資家と機関投資家の取引活発度は同時に上昇していますが、評価が高すぎるという懸念の中で、資金の流入が続くことは参加者にとってより高いリスクをもたらしています。

Matrixport の最新週次報告によると、2025 年末の段階的な圧力を経て、ビットコインのオンチェーン構造に改善の兆しが見られています。価格が重要な構造的サポートレベルの上に留まる限り、同機関の戦術的判断は引き続き慎重な強気を維持しています。複数の評価およびポジション指標が安定しつつあり、下方リスクが以前よりも収束していることを意味しています。市場は新たな下落局面に入るのではなく、むしろ脆弱な期間を脱しつつあるようです。ただし、この修復は二つの要因に制約されています：新たな資金の流入が不足していること、そして長期保有者の増持意欲が限られていることです。新しい資金が持続的に流入しない場合、上昇の勢いは依然として制限される可能性が高く、一時的に突破しても持続可能なトレンドを形成するのは難しいでしょう。全体的に見て、より適切な戦略は慎重に参加し、機会を選別することです。投資家は市場に留まるべきですが、規律を守り、資金の流れとオンチェーンの利益レベル指標がより明確な確認を示した後に、実質的にリスクエクスポージャーを高めることを検討すべきです。

加密分析師 Willy Woo の最新のチャートは、ビットコインの現在の長期資本流入（Long Term Flows）が、過去の牛市サイクルに見られるような大規模な資金流入を示していないことを示しており、市場は依然として伝統的な4年周期のリズムに従っていることを示しています。BTCの価格が91,000ドルに達したにもかかわらず、資金流入のトレンドは依然として穏やかな段階にあり、2020年初頭の「蓄勢期」に似ています。Wooは、2026年に明らかな非周期的資本行動が見られない限り、「ビットコインの4年周期の終わり」という主張は成り立たないと指摘しており、現在のデータは依然として周期的な上昇論理を支持しています。

据市场消息，灰度表示，由减半驱动的比特币定价模式，这种塑造了比特币早期历史的规律，正在失去影响力。随着更多比特币进入流通，每次减半的相对冲击正在变小。灰度指出，当下的比特币市场更多由机构资本主导，而不是过去周期中占主导地位的散户投机。与 2013 年和 2017 年那种爆发式上涨不同，比特币最近一轮涨势更为可控。灰度认为，随后出现的 30% 回调也更像是典型的牛市修正。利率预期、美国两党推动的加密监管进展，以及比特币融入机构投资组合的趋势，正在越来越多地塑造市场走势。

Bitget 研究院首席分析师 Ryan Lee は最新の市場見解で、ステーブルコインの供給拡大と ETF の純流入が伝統的な金融資本を引き寄せ続けており、現在の暗号市場の主要な原動力となっていると述べました。彼は、より重要なのは、この資金流入が持続可能であり、投機的ではないことを示しており、市場がより成熟した発展段階に向かっていることを示していると指摘しました。12月は重要なマクロ経済のウィンドウ期間となり、政府の閉鎖が終了し、金利調整政策が市場の方向性を定めるでしょう。さらに、Bitget が最近開催したライブ配信では、複数のゲストが市場に対する最新の見解を共有しました。ゲストの「王不愛」は、アメリカ政府の閉鎖が短期的に終了する見込みであり、これが市場の信頼を高め、資金の流入を促進すると述べました。彼は、このサイクルのマクロトレンドはトランプの第一期の状況を参考にできると指摘し、政府の閉鎖が終了した後、アメリカは量的緩和と連邦準備制度の利下げを経験し、市場の流動性が著しく向上したと述べました。トランプの来年の中間選挙を考慮すると、彼は票を固めるためにアメリカ経済を刺激する措置を講じることは間違いありません。ゲストの「币毒」は、最近のオンチェーン流動性のミスマッチが悪化しており、主流の貸出プールの利用率が一般的に上限に近づいていると指摘しました。中期的には、投資家は誤って評価された高品質の DeFi プロトコルに適度に投資することができると述べました。さらに、BTC、ETH、SOL などの主流のパブリックチェーンや、AI、Memecoin などの人気テーマの短期的な反発の可能性に注目することが重要です。全体的に見て、市場は依然として「流動性防御 + 感情の駆け引き」段階にあり、トレンドのある相場はまだ確立されていません。現在の戦略の焦点は流動性を保持し、システミックリスクを回避し、信頼の再構築とメインのトレンドの確認を辛抱強く待つことに置くべきです。ゲストの「30已退休」は、大きなサイクルの観点から、現在の市場は牛と熊の転換段階にあると考えています。短期的には、相場は依然として反発の動きが主であり、主にアメリカ政府の運営再開に対する信頼の高まりや、利下げサイクルの期待などの好材料によって推進されています。彼は、自身がよく使用するトレンド判断方法は MACD 指標の変化を観察し、それによって市場の方向性を判断することだと補足しました。

スイスの暗号銀行Sygnumの最新の研究によると、市場が大幅に調整しているにもかかわらず、機関投資家は暗号資産に対する信頼を維持している。約61%の機関が今後数ヶ月で暗号投資のエクスポージャーを増やす計画を立てており、55%の回答者が短期的に強気の姿勢を示している。報告書では、約73%の機関が将来のリターンの向上を期待して暗号資産の配置を続けていると指摘しており、市場は10月初旬の200億ドルの暴落から回復しつつある。Sygnumの研究責任者ルーカス・シュヴァイガー氏は、2025年は「リスク収束と強い需要が共存する年」になると述べており、規制やETFの進展が重要な触媒要因となる可能性がある。現在、少なくとも16の暗号ETFの申請が米国SECの承認を待っており、政府の業務停止の影響で進行が遅れている。また、80%以上の機関がBTCとETH以外の暗号ETFに興味を示しており、そのうち70%はETFがステーキング収益を提供できる場合、投資を開始または増加させる意向を示している。Sygnumは、ステーキング型ETFが暗号市場の次の機関資金の推進要因となる可能性があると考えている。

ChainCatcher のメッセージ、Glassnode がソーシャルプラットフォームで分析を発表し、ビットコインのデリバティブ市場の構造が変化していることを示しています。オプションの未決済建玉（OI）が先物に匹敵するようになっています。市場は限定的なリスクとボラティリティ戦略に移行しており、これはオプションの資金流入------先物の強制決済ではなく------が価格動向に影響を与えるより重要な力となっていることを意味します。

ChainCatcher のメッセージ。以前、42.3 億ドル以上の BTC を ETH に換えるために大規模に売却したクジラの Garrett Jin が発表したところによると、暗号業界のより深い問題は、取引プラットフォームが内在的価値のない資産に対して高いレバレッジを提供し、ユーザーの需要を満たし、利益を向上させていることにあるという。こうした高レバレッジは、以前は外国為替市場にのみ存在しており、その市場では基礎資産に価値の支えがあり、ボラティリティが低く、流動性は銀行によって提供されている。もし取引プラットフォームが引き続き極めて高いレバレッジを提供するのであれば、少なくともアメリカの株式市場のように、危機の際に流動性の支援を提供する安定基金に似たメカニズムを構築すべきである。そうすることでのみ、信頼を再構築し、資本の回帰を促し、市場の健全な発展を促進できる。10 月 11 日の暴落は、極端なボラティリティの下で市場が非常に流動性の支援を必要としていることを再び証明した。安定基金を最初に設立する取引プラットフォームは、資金の流入を引き寄せるだけでなく、業界全体の前進を促進することができる。

ChainCatcher のメッセージ、ブルームバーグの上級 ETF アナリスト Eric Balchunas がツイートしました：「IBIT の低ボラティリティの上昇がより大きな資金の流入を引き寄せています。IBIT の 90 日間のローリングボラティリティは低下しており、これほど低いことはありません。この低ボラティリティと価格上昇の組み合わせが、'デジタルゴールド'を好む大口投資家を引き寄せています。これが、過去 6 週間で IBIT に流入した資金が他の ETF の平均を大きく上回っている理由でもあります。」

ChainCatcher メッセージ、QCP Asia は 2 月 25 日の市場観察を発表しました。具体的な内容は以下の通りです："ビットコインはついにレンジ相場を突破し、初めて1ヶ月以内に9万ドルを下回りました。現在、その水準の下で推移しており、過去数時間で2億ドル以上の清算が発生しました。トランプがカナダとメキシコに関税を課し、中国への投資を制限する決定を下した後、市場の感情は引き続き圧力を受けています。ビットコイン価格が下落する中、短期オプションのヘッジ活動が増加し、1ヶ月物のインプライド・ボラティリティは50に回復しましたが、オプションのスキューは興味深くも基本的に変わらずです。よりマクロな視点から見ると、以前はより広範な市場の疲弊を引き起こすと考えられていたデータが出現しましたが、株式、固定収益、金市場はこれらの影響をほぼ消化しており、ビットコインは横ばいを維持しています。ビットコインの時価総額の割合が上昇し、アルトコインの価格が下落していることは、アルトコインの強気派がすでに満杯である可能性を示唆しており、新たなドル資金の流入はビットコインにのみ向かっています。私たちは慎重な姿勢を維持します。最近のビットコインの需要は、マイクロストラテジーやメタプラネットなどの機関によって主に推進されており、これらの機関は株式連動の債券を発行して資金調達を行っています。過去14ヶ月間に、暗号通貨関連の発行が総発行量の約19%を占めていることを考慮すると、このような資金調達市場は飽和に近づいている可能性があり------これが（今後の市場パフォーマンス）を抑制する可能性があります。"

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport は今日のチャートレポートを発表し、過去五年間のビットコインの30日実現ボラティリティの平均は58%であると述べています。通常、強気市場と弱気市場の期間中は、ボラティリティがこの平均値を超えることがあります。例えば、2020/2021年の強気市場や2022年の弱気市場です。しかし、最近のボラティリティは異常に低く、これは非常に注目すべき点です。なぜなら、ビットコインのボラティリティは市場が上昇または下降する際に通常は拡大するからです。ビットコイン現物ETFがウォール街の投資家を引き入れた後、ビットコインのボラティリティを抑制する上で重要な役割を果たしているようです。低いボラティリティは機関投資家がより多くのリスクを取ることを可能にし、さらに2023年と2024年のビットコインの強いパフォーマンスが続くことで、より多くのウォール街の資金を引き寄せる可能性があります。機関の買いが市場の下落を吸収するにつれて、この傾向はビットコインの価格をさらに安定させ、そのボラティリティを抑制することが期待されています。

ChainCatcher メッセージによると、スタンダードチャータード銀行の報告書によれば、今年は昨年よりも多くの資金が機関からビットコイン分野に流入することが予想されており、特に年金基金の参加がBTCを今年20万ドルに押し上げることが期待されています。報告書には次のように記されています：「もし私たちが予想するように積極的な行動が取られるなら、機関資金の流入は続くと考えています。2025年には機関資金がBTCに流入する額が2024年を上回ると予想しており、新たな資本は『年金基金』に分類されるロングファンドから来る可能性があります。ETFへの機関資金の流入の優位性は、BTCとETHのパフォーマンスを支える可能性があります。2025年末までに、それぞれの価格は20万ドルと1万ドルに達すると予想しています。」

ChainCatcher のメッセージによると、Farside Investors のデータでは、昨日 GBTC、BTCW、EZBC、ARKB には資金の流入/流出がなく、HODL は590万ドルの純流出、BITB は420万ドルの純流出でした。さらに、Tree News の監視によると、昨日ブラックロックの IBIT には2.916億ドルの純流入がありました。

ChainCatcher のメッセージ、エルサルバドル大統領の上級顧問 Max Keiser が X プラットフォームで Cathie Wood に対して発表した「ビットコイン現物 ETF が承認されれば、より多くの機関が参入する」という関連発言に反論し、この発言は誤解を招くものであり、現金で作成されたビットコイン現物 ETF はすべて投資家が BTC の価格を追跡するための代理ツールに過ぎず、実際の BTC を取得することはできないと述べました。これに対し、ブルームバーグの ETF アナリストは、実際にはビットコイン ETF が現金でのみ作成され、BTC（実物で作成されたもの）ではない場合、ほとんどの非暗号通貨の人々（特に 33 兆ドルの資産を管理している富裕層機関）は大きな動きをしないだろうと述べました。実際、彼らはこれを利用してドルを稼ぐことを好んでおり、ただ露出を求めているだけです（これは確かに Cathie Wood にチャンスを与えました）。

ChainCatcher のメッセージ、Bitget は第4期 Bitget Builders 募集プログラムを開始し、暗号業界のロングテールトラフィックチャネルの成長に重点を置き、パートナーシップチャネルのために個別のトラフィック支援と成長計画を策定し、新世代の暗号意見リーダーを育成します。Bitget Builders 第4期の募集期間は：2023年8月23日～2023年9月23日です。Bitget コミュニティの Builders になると、公式のトラフィック支援や資金支援を受けることができ、Builders はボランティアとして Bitget と共に暗号コミュニティの影響力を高めることができ、Bitget Builders 専用のアイデンティティマークや限定 NFT 勲章を獲得する機会があります。Bitget の総支配人 Gracy Chen は次のように述べています："私たちは新世代の暗号愛好者が持つ巨大な潜在能力を認識しており、彼らは分散型技術の中で育成されています。Bitget Builders プログラムは、Bitget が革新的な人材を育成するというコミットメントを示しており、若い才能と共により良く透明なコミュニティ環境を構築し、Web3 の革新と発展に新たな原動力を提供することを目指しています。"