4年周期

Glassnodeは、時間が経つにつれて、今回の市場の後半で過去の周期と同等の深さの下落が再び発生する可能性がますます低くなっていると発表しました。市場が以前依存していたビットコインの「4年周期」の法則は、今回の熊市では実現されていません。データによると、過去の3回の周期の回撤幅はすべて今回の2倍を超えており、周期の底からまだ数週間の時間があります。それに対して、今回のBTCは現在、歴史的な高値から約30%の下落にとどまり、価格は回復しています。

富達投資のグローバルマクロディレクター、ジュリアン・ティマーは次のように述べています：ビットコインは約6万ドルのサポートゾーンでほぼ1年間横ばいを続けた後、上昇を始めました。この期間は典型的なビットコインの冬に相当し、彼はこれに基づいて新たな4年周期のブルマーケットが始まった可能性があると判断しています。ティマーは、BTC/金のZスコアが-100%から正の値に変わったと述べており、歴史的にこの信号は通常、底を確認するものです。彼はまた、現在は資本コストが高い長期的な新しい構造にあると指摘し、政府は金融抑制を用いて対応する可能性があると述べています。

イーサリアム財庫会社 BitMine の会長 Tom Lee は、暗号市場が今後 12 ヶ月で極度の強気の段階に入ると述べました。彼は、昨年 10 月 10 日にアメリカが中国に対して 100% の関税を課す脅威によって市場で 190 億ドル以上のレバレッジポジションが清算されたため、大量の借入資金がクリアされ、暗号市場の 4 年周期の底が来月に現れる可能性があると考えています。Tom Lee はまた、資産のトークン化がもたらす長期的な機会にも期待を寄せています。彼は、将来的に 100 万兆ドルの資産がブロックチェーン上に移行し、その中から 1% の収入を得ることができれば、毎年約 1.1 兆ドルの収入が生まれ、従来の企業評価に基づくと、約 20 兆ドルの市場機会に相当すると推定しています。しかし、BitMine は現在 593 万枚の ETH を保有しており、関連するポジションは約 50 億ドルの帳簿上の損失を抱えています。Fundstrat は過去 10 年以上にわたり、顧客に対して投資ポートフォリオの 2% を暗号資産に配分することを推奨してきました； Tom Lee は、この提案を採用した顧客のアカウントでは、暗号資産が現在投資ポートフォリオの 85% 以上を占めていると述べています。

CoinDeskは、Fundstrat Global Advisorsの共同創設者兼最高投資責任者であるTom Leeの見解を引用し、今後12ヶ月の暗号市場は「非常に強気」であると述べています。Tom Leeは、レバレッジの過剰が昨年10月に解消され、4年周期が来月底を迎えると述べています。

アナリストのWilly Wooは、ビットコインが4年周期の引力場にロックされており、半減期による供給率の影響を受けていると述べています。しかし、毎年の新規供給は0.8%に減少しており（すぐに0.4%に減少する見込み）、内部の力は徐々に弱まっています。同時に、伝統的な金融市場は6-8年の短期債務サイクルにあり、ビットコインは6-8年周期に移行している可能性があります。

CZはアメリカのワイオミング州ジャクソンホールで開催されたSALT会議で、以前ダボスフォーラムで提起されたビットコインの「スーパーサイクル」について、現時点ではその主張は実現していないと述べました。データによれば、市場は依然として比較的厳格な4年周期の法則に従っており、現在はその中の熊市段階にあります。しかし、総市場価値が拡大するにつれて、価格の変動幅は狭まる傾向があり、アマゾンやフェイスブックなどの大企業の株価の変動パターンに似ています。アメリカの規制環境についてCZは、現在は彼が12年間の業界経験の中で最も友好的な時期であると述べ、アメリカの規制フレームワークが世界に示範効果を持つと考えています。多くの国の証券法や取引所の規制構造はアメリカを参考にしています。同時に、香港もアメリカの規制の考え方を模範として関連立法を進めています。さらに、CZは彼の投資機関YZi Labsの資金配分についても言及し、現在約70%の資金が暗号とブロックチェーンのコア分野に、約20%がAIに、残りの部分がバイオテクノロジーなどの分野に投資されていると述べました。YZi Labsは自己資金を使用しており、外部LPのリターン周期に制約されることはなく、投資はプロジェクトの正の影響力と創業チームの実行力を重視しており、単純な財務リターンモデルには依存していません。Hyperliquidに関してCZは、業界内には誤解があり、彼がバイナンスの株主であるためにCEXの立場を守るだけだと考えられていますが、彼がこの業界に入ったのは分散化を信じているからです。もしHyperliquidのようなKYCを必要としないプラットフォームがコンプライアンスに従ってアメリカ市場に参入できれば、業界全体の扉が開かれ、より多くのPerp DEXや分散型サービスがアメリカ及び世界のユーザーに提供されることになります。アメリカの消費者もそれによってより良い流動性と価格を得ることができるでしょう。これはHyperliquid自体にとってだけでなく、バイナンスを含む国際的な中央集権取引プラットフォームにも利益をもたらすでしょう。

SkyBridgeの創設者Anthony Scaramucciは、現在のビットコインの熊市は4年周期理論と長期保有者が10万ドルの心理的価格帯で売却することによって説明できると述べています。彼は、機関投資家やビットコインETFへの資金流入が4年周期を「穏やか」にしたものの、この伝統的な周期を完全に排除することはできず、市場参加者の共通の信念が自己実現的な予言を形成することになると指摘しました。彼は2026年の大部分の期間、ビットコインは振動する動きを示し、第四四半期に新たな牛市周期の中で再び上昇を始めると予測しています。Scaramucciは、彼自身を含む市場参加者がトランプ政権の親暗号通貨政策と規制の緩和によって、ビットコインが2025年に15万ドルに達することを広く期待していたが、10月の市場崩壊がこの合意を完全に打破したと述べました。彼は2022年11月のFTX崩壊後のビットコインの2023年初頭の動きを例に挙げ、市場がしばしば主流の感情と逆行して動くことを示し、牛市は通常「極度の無関心と興味の欠如」の時期に始まると説明しました。現在の熊市は過去の調整と一致する「普通の」調整に属しています。

Bitwise の最高投資責任者マット・ホーガンは、ETF Edge プログラムで、ビットコインの最近の下落は単一の要因によるものではなく、4年周期が主要な下方カタリストであると述べました。マット・ホーガンは、投資家が最近暗号通貨ではなく、金やAI株などの資産を好んでいることを指摘しました。さらに、市場は量子リスクやケビン・ウォーシュへの懸念の影響も受けています。ビットコインの価格は一時 6.1 万ドルを下回り、約 16 ヶ月ぶりの安値に達しましたが、マット・ホーガンはビットコインの金融化プロセスはその供給の希少性を変えていないと考えています。現在、Bitwise は 150 億ドルを超える資産を管理しており、同社の Bitwise Solana Staking ETF は昨年 10 月の上場以来約 57% 下落しています。

据 The Block 报道，研究机构 K33 分析指出，尽管比特币从去年高点下跌约 40%，重现了过去四年周期下跌的担忧，但多个结构性因素使得市场不太可能重演 2018 或 2022 年高达 80% 的深度熊市。報告は、現在の環境と以前のサイクルの重要な違いは、機関の採用率の向上、規制された製品（現物ETFなど）への持続的な資金流入、そして緩和的な金利環境にあると考えています。さらに重要なのは、今回はGBTC、Luna、またはFTXのように市場のシステム的崩壊を引き起こす強制的なデレバレッジイベントが発生していないことです。技術面では、アナリストは約74,000ドルを現在の重要なサポートレベルと見なしています。この位置を下回ると、下方リスクが増大し、目標は69,000ドルまたは58,000ドル（200週移動平均線付近）に向かう可能性があります。一方で、いくつかの一般的な底打ち信号が現れ始めています：ビットコインは2月2日に80億ドルを超える高水準の現物取引量を記録し、同時にデリバティブ市場の未決済契約と資金調達率も極端な負の領域に入っています。これらの信号が重なり、価格がサポートレベルを上回っていることは、市場が底打ちを試みている可能性を示唆しています。

VanEck は発表し、「2026 年に入ると、財政と金融政策の信号がますます明確になり、市場全体がリスク志向に偏ってきており、人工知能、プライベートクレジット、金、そして暗号資産は調整後、より魅力的な投資機会を示しています。2026 年の市場運営環境は、投資家がこれまでに経験したことのない光景を呈しています：明確な市場の展望。財政政策、金融政策の動向、およびコア投資テーマに関する明確な期待が、市場がより建設的でリスクを取る戦略を採用するための支えとなっていますが、資産選択においては依然として高度な選別が必要です。暗号市場に関しては、ビットコインの伝統的な四年周期が 2025 年に破られ、短期的な信号がより複雑になっています。この乖離により、今後 3～6 ヶ月の動向はより慎重な判断に傾く可能性があります。しかし、この見解は内部の合意ではなく、チーム内には意見の相違があり、Matthew Sigel と David Schassler は現在の周期の短期的なパフォーマンスに対して比較的より積極的な見方を持っています。」

富達グローバルマクロディレクターのJurrien Timmerは、ビットコインの現在の動きはインターネットのS字曲線に近いものであり、べき乗則曲線ではないと述べています。多くのビットコイン支持者は4年周期が終了し、新たな構造的上昇波が間もなく到来すると主張しています。私はこれに懐疑的であり、半減期の影響力が弱まっていることを疑っているわけではありません（この点には同意します）が、熊市が再び現れないという主張には疑問を持っています。現在、ビットコインの底値は6.5万ドル（以前の高値）であり、べき乗則トレンドラインでは底値は4.5万ドルです。目標価格にはまだ距離がありますが、もしビットコインが今後1年以内に調整局面に入るなら、べき乗則トレンドラインは6.5万ドルに近づく可能性があり、ビットコインの生死線となるかもしれません。しかし、これはおそらく（またはそうでないかもしれません）未来（または来年）に起こることです。

加密分析師 Willy Woo の最新のチャートは、ビットコインの現在の長期資本流入（Long Term Flows）が、過去の牛市サイクルに見られるような大規模な資金流入を示していないことを示しており、市場は依然として伝統的な4年周期のリズムに従っていることを示しています。BTCの価格が91,000ドルに達したにもかかわらず、資金流入のトレンドは依然として穏やかな段階にあり、2020年初頭の「蓄勢期」に似ています。Wooは、2026年に明らかな非周期的資本行動が見られない限り、「ビットコインの4年周期の終わり」という主張は成り立たないと指摘しており、現在のデータは依然として周期的な上昇論理を支持しています。

据 Financefeeds 报道，Bitwise CIO Matt Hougan 近日宣布，比特币传统的"繁荣与萧条"四年周期已正式终结。随着摩根士丹利、美林证券和富国银行等金融巨头通过现货 ETF 积极促进客户配置，比特币正式进入"机构时代"。数据显示，2025 年比特币的波动性甚至低于 Nvidia 股票，这归功于养老金和 401(k) 账户等"粘性"资金持续吸收市场供应。Hougan 预计 2026 年比特币将与传统股市相关性降低，并受益于利率下降、监管清晰度提高和量化宽松政策。虽然千倍年回报率的时代可能已成过去，但这种机构级增长为投资者提供了更可持续的长期价值保值路径。

BitcoinTreasuries の創設者 The Bitcoin Historian は X プラットフォームで投稿し、投資界の伝説的な人物 Cathie Wood が FOX チャンネルのライブ中に、ビットコインの四年周期が正式に終了したと述べた。

VanEck デジタル資産責任者の Matthew Sigel は、2026 年の展望の中で、デジタル資産が 2026 年の始まりに複雑だが前向きな信号を示していると述べました。ビットコインは前回のサイクルで約 80% 下落しましたが、その後実際のボラティリティはほぼ半減しており、今回の下落幅はおそらく 40% 程度に縮小する可能性があります。市場は現在、約 35% の下落を消化しています。一方で、ビットコインの歴史的な 4 年サイクルの法則（米国の選挙後のウィンドウ期間にピークを迎えることが多い）は、2025 年 10 月初めの高値の後も有効です。このパターンは、2026 年が急騰や崩壊ではなく、むしろ調整の年になる可能性が高いことを示しています。2026 年、世界の流動性は喜びと懸念が入り混じり、利下げ期待が支えとなっていますが、米国の流動性は AI 主導の資本支出の熱潮と脆弱な資金調達市場が衝突し、やや引き締まっており、信用スプレッドが拡大しています。暗号エコシステム内のレバレッジは、何度も洗い流された後にリセットされています。オンチェーンの活動は依然として低迷していますが、改善の兆しが見え始めています。Matthew Sigel は、このような背景の中で、1% から 3% のビットコインの配分を定期的に投資する戦略を採用し、レバレッジの清算時に増持し、市場の投機が過熱した際に減持することを推奨しています。

ビットコインは2025年の終値が年初を下回り、歴史上初めて半減期後の年に年間下落を記録する事態となり、「ビットコインの四年周期」が終わったのかどうかについて市場で激しい議論が巻き起こっています。最新の半減期は2024年4月に発生し、BTCは10月6日に12.6万ドルの歴史的高値を記録しましたが、その後大幅に調整され、現在は高値から30%以上下落し、年間のパフォーマンスが弱まっています。アナリストは、2012年、2016年、2020年の半減期後、ビットコインは翌年に新高値を更新しており、この法則が今回のサイクルでは継続されなかったと指摘しています。Bitgrow Labの創設者であるVivek Senは、ビットコインが半減期後の年に下落したことは「四年周期が正式に死んだ」ことを意味すると明言しています。投資家のArmando Pantojaは、ETF、機関資金、企業のバランスシートの参加により、ビットコインはもはや個人投資家の感情に主導されることはなく、流動性、金利、規制、地政学などのマクロ要因により影響を受けるようになったと考えています。しかし、異なる意見もあります。10x Researchの研究責任者Markus Thielenは、四年周期は依然として存在するが、「プログラム化された減産」という単一の要因によってではなく、新しい形で展開されていると述べています。市場におけるビットコインの長期周期構造に関する意見の相違は、依然として拡大し続けています。

最近、多くの機関やアナリストがビットコインの4年周期の法則について議論を展開しています。著名な暗号KOL AlΞx WacyはXプラットフォームに投稿し、4年周期は破られていないと述べ、破られたのは人々の期待だとしています。アルトコインの価格は暴落し、熱狂もなく、アルトコインシーズンもなく、ただ退屈と苦痛だけが残っています。彼は、株式が歴史的な高値を更新し、人工知能の価格が急上昇し、金が優れたパフォーマンスを示していると指摘しました。周期は常に終わるわけではなく、時には延長されることもあり、ほとんどの人がすでに市場から退出しています。市場が反転したとき、そうした人々は再び参加することはないでしょう。

据 Cointelegraph 报道，10x Research 研究主管 Markus Thielen 表示，比特币的四年周期依然存在，但其主要驱动因素已不再是减半，而是政治因素、流动性环境以及选举周期。ビットコイン市場は2013年、2017年、2021年に歴史的なピークに達しましたが、今年は連邦準備制度の最近の利下げの背景の中でビットコインは強い上昇を取り戻していません。その理由は、機関投資家が暗号市場の主導的な力となっているものの、意思決定がより慎重になっているためです。連邦準備制度の政策信号が依然として揺れ動き、全体的な流動性が引き締まっている中で、資金の流入ペースは明らかに鈍化し、価格形成に持続的な突破に必要な動力を弱めています。流動性が顕著に改善される前に、ビットコインは新たな放物線的な上昇相場に迅速に入るのではなく、むしろレンジでの振動と横ばい整理を維持する可能性が高いです。

Bitwise CEO Hunter Horsley はソーシャルメディアで、暗号通貨の4年周期モデルが終了し、市場が変化し成熟していると述べました。Hunter Horsley は、2025年を振り返ると、2月以来市場は実際には熊市の状態にあり、暗号通貨の財務会社による継続的な買い支えによって隠されていることに気づくと述べています。彼は、すべての要因が2026年の大規模な相場に向けて準備を整えていると考えています。