4年周期

据 The Block 报道，比特币（BTC）自创下约 12.6 万美元历史新高以来下跌约 25%。伯恩斯坦的分析师 Gautam Chhugani 周一在给客户的报告中表示，此次下跌反映了投资者对历史四年周期模式的焦虑------该模式曾在 2013、2017 和 2021 年出现高点------许多投资者因认为 2025 年将重演而提前在市场疲软时卖出，从而在一定程度上形成了自我实现的预言。しかし、彼らは現在のファンダメンタルズがより強固であると考えており、データはこれが「相対的に浅い調整」であり、新しい局所的な底を形成する可能性が高いことを示しています。これは、歴史的なサイクルで見られる60％から70％の下落ではなく、長期保有者の供給の大量吸収によるものです。分析によると、過去6ヶ月間、少なくとも1年間保有していた投資家は約34万BTC（約380億ドル）を売却し、約340億ドルの資金が現物ETFと企業のカラーパンツに流入し、これらの売却を大部分吸収しました。将来を見据えて、アナリストは市場が「サイクルのピークにあるわけではなく」、むしろ機関の参加と周期的な適度な調整によって定義される数年のトレンドの一部であると考えています。彼らはビットコインが約8万ドルの近くで底を築けるかどうかに注目しています------このレベルは昨年のアメリカ大統領選挙後に現れ、現在の調整がデジタル資産および関連株にとって魅力的なエントリー機会を提供する可能性があると考えています。

Bitwise CEO Hunter Horsley が投稿し、以下は彼が観察した4年周期内に起こることです：一般的な見解：人々は4年周期を信じているため、2026年はビットコインが下落する年になると考えています；一次効果：そのため、人々は2025年に市場の低迷年を避けるために売却を始めます；二次効果：2025年の売り手が2025年を下落年にし、4年周期が破られます；三次効果：2026年はまだ定義されていませんが、4年周期が破られました。最近、Hunter Horsley は次のように述べました："4年周期は過去の時代であり、ビットコイン現物ETFの導入以来、私たちは新しい市場構造に入っています：新しい参加者、新しいダイナミクス、人々が売買する新しい理由。私は、私たちが約6ヶ月の熊市を経験し、熊市から抜け出そうとしている可能性が高いと考えています。現在の暗号通貨の発展環境はこれまでにないほど有利です。"

スマートコントラクトの父、Castle Island Venturesの共同創設者Nic Carterがソーシャルプラットフォームで発言2025年の市場が「より悪化する」というのは皮肉ではなく、2022年にもいくつかの悪い出来事があったが、暗号通貨はすべての出来事の中心であり焦点だった。価格の下落は、私たちが必ず克服する運命にある触媒に起因することができる。今や、暗号通貨は忘れ去られた子供となり、人工知能と米国株の七大巨頭が主役となっている。個人投資家が注目しているのはデータセンター、量子コンピューティング、そしてレアアース株である。暗号通貨の下落傾向は、いかなる触媒からも生じておらず、単に市場の疲弊、関心と買い手の不足、そしてDATの長期的な低迷による後遺症に過ぎない。これはすべてが終わったことを意味するのか？いいえ、「4年周期」や「代替投資シーズン」といった概念はすでに時代遅れである。利益を上げるためには、真に価値を創造しなければならず、これは多くの人にとって厳しい挑戦である。

摩根スタンレーのストラテジスト、デニー・ガリンドは、暗号市場がビットコインの4年サイクルの「秋の段階」に入ったと述べており、これは市場が潜在的な高点前の「収穫の季節」にあることを意味しています。彼は、歴史的データがビットコインの価格サイクルが通常「3上昇1下降」のリズムを示していることを指摘し、投資家は「冬」が来る前に徐々に利益を確定すべきだと述べています。ガリンドは言いました：「私たちは今、秋にいます。これは収穫の時です。しかし、重要なのは、この秋がどれくらい続くのか、冬はいつ来るのかということです。」アナリストは、この比喩がウォール街が周期的な資産の枠組みでビットコイン市場を見ており、それを商品やマクロ流動性に駆動される投資サイクル資産として捉えていることを示していると考えています。

Wintermute の最新市場報告によると、世界的な流動性が引き続き拡大し、主要中央銀行が相次いで利下げを行い量的緩和を終了しているにもかかわらず、株式市場は高値で推移しているが、増量資金は暗号市場には流入せず、むしろ株式、AI、予測市場などの分野に向かっている。安定コインの供給のみが増加を維持している。報告書は、従来の「4年周期」理論は現在の市場構造にはもはや適用できないと指摘しており、現在の価格動向の核心的な推進力はマクロ流動性であると述べている。Wintermute は、現在の市場構造は依然として堅調であり、レバレッジリスクは十分に解消されており、ボラティリティは相対的に制御可能であると考えているが、暗号市場の真の回復は ETF と DAT（トークン化資産取引）への資金流入の再開に依存している。

据 CryptoQuant 創設者兼CEO Ki Young Ju 在 X プラットフォームで述べた："私はビットコインの価格予測を諦めましたが、データ分析は諦めていません"。そしてビットコインデータ分析を発表しました：売り圧力が需要を上回り、レバレッジは依然として高い；ETF/MSTR が純買いを再開すれば、モメンタムが再起動する可能性があります。具体的には：全ネットワークの平均コストは $55,900、平均浮利は ~+93%；今週の実現キャップは +$8B、オンチェーンの流入は強いままですが、価格は売り圧力に抑制されています。増分買いは ETF/金庫に集中しています；Binance のトレーダーとマイナーのコストは約 $56K（浮利はほぼ倍増）、現金化意欲が高まっています。時価総額と実現時価総額の"倍数差"は穏やかに拡大しており、極端な興奮には達していません。現物から先物への BTC 流入は著しく減少し、高信念の強気派が減少しています；清算後のレバレッジは2年前よりも高く、ボラティリティリスクは依然として存在します。ハッシュレートは新高値（約 596 万台の ASIC）を記録し、上場マイニング企業は継続的に拡大しており、長期的なファンダメンタルズは強気です。ETF と戦略は最近純買いを減速しています；もしリズムを再開すれば、市場のモメンタムは大いに戻る可能性があります。Ki は、増分流動性がより多様化しているため、ビットコインが従来の4年周期に完全に従うことは難しくなっていると指摘しました。

ChainCatcher のメッセージ、Tom Lee は暗号通貨企業家 Anthony Pompliano のインタビューで次のように述べました："私はビットコインが 50% の下落を経験することを確信しています。株式市場の 25% の下落はますます頻繁になっており、過去 6 年間、株式市場は大きな進展を遂げました；私たちは異常に大規模な 25% の下落を経験しましたので、もし S&P 500 が 20 ポイント下落すれば、ビットコインは 40 ポイント下落する可能性があります。"Tom Lee はさらに、ビットコインがその典型的な 4 年周期を破ったことを示しており、"より長い周期"が形成されていることを示唆しています。

ChainCatcher のメッセージ、Bitwise の最高投資責任者 Matt Hougan が投稿し、ビットコインの四年周期が無効になった可能性と暗号通貨市場の未来のトレンドについて分析しています。彼は、以前の四年周期を形成していた三つの重要な要因：半減期、金利周期、そして爆発リスクが弱まっていることを指摘しています。金利周期は暗号通貨にとっては消極的ではなく、むしろ積極的であり、現在現れている最大の周期的リスクは財務会社の台頭であり、注目に値し、重要です。以前の四年周期とは異なるタイムラインで、より大きな力が動いています。長期的な暗号通貨支持の力は、クラシックな「四年周期」の力（もし存在するなら）を圧倒し、2026年は良い年になるでしょう。Matt Hougan は、大幅な変動が起こると確信しており、むしろ「持続的な安定した繁栄」のようであり、スーパーサイクルではなく、全体的にはあと数年は持つと考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、ビットコインの現価格は1月20日のトランプ就任日に記録された109,000ドルの歴史的高値から22%下落しています。投資家の感情は何度も「極度の恐怖」ゾーンに陥っていますが、暗号アナリストは一般的にビットコインのブル市場サイクルはまだ終わっていないと考えており、今回の下落は「震倉」------すなわち、強気派の集中決済によって引き起こされた急落であり、その後に迅速な反発が伴う可能性があります。Bitfinex のアナリストは、「複数の重要なテクニカル指標が弱気に転じ、ブル市場の早期終結の憶測を引き起こしています。しかし、ビットコインの4年サイクルは依然として重要な要素であり、歴史的に見てもブル市場サイクルにおける調整は正常な現象です。今回の下落は、むしろ震倉であり、弱気市場の始まりではない可能性が高いです。ビットコインの底は米国株（特にS&P 500）と同期して形成される可能性があり、72,000ドルから73,000ドルは依然として重要なサポートゾーンですが、世界の国債利回りと株式市場のトレンドがビットコインの次の動きに影響を与えるでしょう。貿易戦争のリスクは部分的に価格に織り込まれていますが、長期的な経済圧力が感情を抑制する可能性があります。」とNexoのアナリストIliya Kalchevは述べています。「ビットコインの4年複合年成長率（CAGR）が歴史的な低水準の8%に低下しているにもかかわらず、半減期イベントは長期的な価格動向にとって依然として重要です。2024年4月の半減期ではブロック報酬が3.125 BTCに減少し、それ以来ビットコインは31%以上上昇しています。過去1年間の機関投資家の採用によるETFの購入が主要な推進力となっていますが、半減期効果は市場に引き続き影響を与えるでしょう。」