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glassnode が発表した週次市場レポートによると、ビットコイン価格は 6 万ドルから 6.9 万ドルに反発したが、現物取引量は拡大しているものの依然として低位にあり、売圧が和らいでいるものの買い手の参加は慎重であることを示している。これは、下落後の市場が頻繁に入れ替わっていることを反映しており、決定的な買い集めではない。店頭指標は、先物とオプションのポジションが防御的であることを示しており、ETF 取引量は 455 億ドルの高水準に急増したが、資金流出の鈍化が伴い、全体的なリスク志向は低迷している。オンチェーンの基本的な活動は強化されているが、資本流入は負の値であり、未実現損失が供給を支配している。全体として、市場の持続的な回復は現物需要の回復に依存する可能性があり、それによって価格が最近の低点の上に安定することが期待される。

Glassnode は X プラットフォームで発表し、ビットコインは激しい下方再評価を経て 6.9 万ドルに回復したと述べています。市場全体のポジションは依然として防御的な態勢を示しており------現物、デリバティブおよびオンチェーン指標は慎重さを示しています。反発が持続するかどうかは、現物需要が回復できるかにかかっています。オフチェーンの信号は安定に向かっていますが、市場の信頼は依然として不足しています。現物と ETF 指標は低位から回復していますが、先物とオプションのポジションは依然として防御的な姿勢を保っており、参加者の態度が慎重であり、リスク選好が依然として弱いことを示しています。オンチェーン信号は喜びと悲しみが入り混じっています。基盤となるネットワーク活動のファンダメンタルズは強化されているものの、資金の流れと損益状況は引き続き悪化しており、ネットワークの参加度が改善されても市場の需要は依然として弱く、利益の余地は限られています。ビットコインの価格が 7 万ドルのとき、市場未実現損失は総時価総額の約 16% を占めています。現在の市場の苦痛は、2022 年 5 月初めに観察された市場構造と類似した形態を示しています。

据 Glassnode データによると、現在約 1,110 万 BTC が利益状態にあり（つまり、購入コストが現在の市場価格を下回っている）、約 890 万 BTC が損失状態にあります。両者の差が縮小し続ける中で、BTC の利益供給量と損失供給量の比較（Supply in Profit vs Supply in Loss）指標は、過去に何度も現れた重要な収束範囲に近づいています。この指標は、現在帳面上で利益を得ているウォレットの数と損失状態にあるウォレットの数を測定するために使用されます。両者が徐々に均衡に近づくと、歴史的に市場の段階的な底部領域に対応することが多く、市場の投降と長期的な配置の機会の重要な信号と見なされます。もし利益と損失の供給がさらに収束する場合、市場が歴史的に見られる周期的な底部構築段階に入っている可能性がありますが、マクロ流動性、デリバティブ構造、市場の感情などの要因を総合的に判断する必要があります。

据 glassnode 披露，比特币已实现盈亏比率（90 日简单移动平均线）持续呈下降趋势（目前约为 1.5），正逐渐向 1 靠近，反映出市场流动性条件日益枯竭。从历史经验来看，该指标若持续跌破 1，通常伴随普遍的投降式抛售------即整个市场的已实现亏损将超过获利了结的行为。

据 glassnode 分析师 Chris Beamish，比特币现已跌破美国现货 ETF 持有者的平均成本基础（约 84,000 美元），这导致 ETF 买家出现未实现净亏损。Chris Beamish 表示，这是对美国现货 ETF 持有者来说的首次真正压力测试。美股开盘后，投资者会选择买入，还是会出现恐慌性出逃，今晚或将迎来"压力测试"。

据 Glassnode 发布的周度报告分析，比特币价格在关键链上成本基础位附近持续盘整，市场面临结构性压力。短期持有者状况依然疲软，其成本基础（约 9.65 万美元）为关键牛熊分界线，近期关键支撑位于 8.34 万美元及 8.07 万美元。若失守，可能引发更深回调。现货 ETF 资金流 30 日均线已回归中性，结构性抛压缓解，但未出现强劲流入。现货市场买盘有所改善，币安引领买盘回归，而 Coinbase 需求相对平稳。衍生品市场方面，永续合约资金费率普遍中性，期权市场则转向防御，偏度看跌且交易商 Gamma 在 9 万美元下方为负值，可能放大下行波动。市场缺乏明确的流动性流入信号，后续方向取决于现货与 ETF 能否形成持续的需求。

glassnode は週次レポートを発表し、ビットコインが引き続きオンチェーンの構造的に重要な価格帯付近で横ばいしており、保有者の信頼と限界需要のバランスが非常に微妙であると述べています。短期保有者の状況は依然として疲弊しており、現在の圧縮範囲の下限（-1 標準偏差）は 83,400 ドルに位置しています。このレベルは最近の重要なサポートラインであり、これを下回ると、価格がさらに 80,700 ドルの実際の市場平均値付近まで調整される可能性があります。しかし、全体的な資金の流れは安定してきています。ETF の売却圧力は緩和され、現物市場のポジションに初期の改善の兆しが見られ、特にオフショア市場では買い手の関心が再構築され始めていることを示しています。一方、デリバティブ市場は依然として抑制されており、中立的な資金調達は市場のレバレッジレベルが低いことを示しており、価格は投機的な動きの影響を受けにくくなっています。オプションポジションの調整は、この慎重な姿勢を強化しています。偏度は弱気に転じ、短期的な保護価格が引き上げられ、トレーダーのガンマ値がゼロを下回ることで、市場のボラティリティ期間中に価格が急激に変動する可能性が高まっています。今後、市場の動向の鍵は現物と ETF チャネルの需要が持続できるかどうかです。持続的な正の資金流入とより強力な現物買いがトレンドの継続を支える一方で、持続的な脆弱性と上昇する下方ヘッジ需要は、市場がさらなる調整やより深い価格の下落の影響を受けやすくする要因となります。

Coinbase の機関研究部門とオンチェーン分析機関 Glassnode が最新の報告書『Charting Crypto: 2026 年第一四半期』で指摘したところによると、ビットコインはより安定し、よりレジリエンスのある市場特性を示しています。報告書では、2025 年第四四半期の調整が市場の過剰レバレッジをほぼ排除し、ビットコインの連鎖清算に対する感受性を低下させ、マクロレベルの衝撃に耐える能力が向上したと考えています。現在の市場は高レバレッジの投機サイクルに戻るのではなく、徐々に「マクロ感応型資産」の特性を示しており、その価格はよりグローバルな流動性、機関のポジション、ポートフォリオのリバランス行動に影響されると報告されています。従来の個人投資家のモメンタムと高レバレッジ取引が主導するサイクルとは異なり、現在の市場構造はより抑制的で、機関投資家は防御的な配置を好む傾向があります。研究者は、暗号市場は2026 年に入る際に全体的により健康的で、マクロ環境は比較的堅調であり、金融政策の期待も支持的であると指摘しています。報告書はまた、Coinbase が独自に構築したグローバル M2 マネーサプライ指数が歴史的にビットコイン価格に対して約110 日先行していることを示しており、この指標は現在の四半期でも正の相関を維持しており、短期的にビットコインに対する支えとなることを意味していますが、その後の流動性の増加速度は鈍化する可能性があります。さらに、報告書によると、ビットコインオプションの未決済建玉は永続契約を超えており、投資家は方向性のある市場に対してレバレッジをかけるのではなく、下方保護を購入する傾向が強く、これは市場のリスク嗜好が慎重になっていることを反映しています。

glassnodeは週次レポートを発表し、ビットコインは依然として低い参加度の状態にあり、価格の動向は積極的な取引意欲よりも圧力の欠如によって主に影響を受けていると述べています。オンチェーンデータは引き続き供給過剰と構造的サポートの脆弱さを反映しており、現物資金の流れは改善されているものの、持続的な買い支えには至っていません。機関や企業の需要は依然として慎重であり、財務省の資金の流れは安定傾向にあり、取引活動は散発的な取引に集中しています。デリバティブの参加度は依然として低迷しており、先物取引量は縮小し、レバレッジの使用も比較的穏やかで、流動性不足の市場環境をさらに悪化させており、価格は小さなポジションの変動に対してますます敏感になっています。全体的に見て、市場は静かに底を築いているようですが、この整理は参加度が高すぎることや熱意が過剰であるためではなく、投資家の信頼が一時停止しているためであり、皆が次の明確な触媒を待って、より広範な市場参加と動きを再び引き起こすことを期待しています。

据 Glassnode 周一发布的市场分析周报，美国现货比特币 ETF 资金流向急剧逆转，呈现强劲资金流入，显示机构重新累积持仓。尽管 ETF 交易量随之上扬，但持有者盈利提升也带来短期获利回吐风险。比特币从近期 9.8 万美元高点回落至 9 万美元出头，相对强弱指数（RSI）回落但仍高于中性水平，显示其处于盘整而非趋势恶化阶段。现货交易量温和上升，净买卖失衡已突破统计带上限，显示卖压明显减轻，但需求仍显脆弱。期货未平仓合约小幅上升反映投机活动谨慎重建，而资金费率骤降则表明多方迫切性降低。期权市场持续计价较高不确定性，下行保护需求依然存在。链上活动趋于稳定，活跃地址数和转移量均呈改善趋势，网络费用小幅上升。短期持有者供应仍处高位，使市场对价格波动保持敏感。总体而言，比特币正处于盘整阶段，但买盘力量增强与机构兴趣回归，正推动市场结构逐步转向更具建设性的方向。

Glassnode はソーシャルプラットフォームでデータを発表し、STH-NUPL 指標（新しい投資家の未実現損益が短期保有者の時価総額に対する比率を測定する）が、新しい投資家が引き続き純未実現損失の状態にあることを示しています。このグループが純利益の状態に戻るためには、ビットコインの価格が約 9.8 万ドル以上に回復することが最低限の条件のようです。ChainCatcher の報道によると、歴史的な熊市と大幅な調整のパターンに従えば、熊市の間に続く下落は、これらの短期保有者（STH、新しい投資家）が浮損の中で徐々に手放す（損失を実現して売却する）ことを促す可能性があります。2018 年の熊市では、STH-NUPL は -0.6 近くまで深く下落し、短期プレイヤーが大量に損切りを行い、巨額の損失を実現しました。最終的に大量の投機バブルが排除され、市場は底を打った後、新たな牛市が始まりました。2022 年の熊市（FTX 崩壊後）では、STH の実現損失が記録的なピークに達し、弱い手が清算された後、価格は 1.6 万ドル付近で底を打ち、その後牛市が始まりました。

glassnode は最新のビットコイン短期保有者コスト基準分布（CBD）ヒートマップを通じて、ビットコイン価格が 8 万ドルから 9.5 万ドルの範囲での調整は、上方供給の集中に起因し、最近の買い手のコスト基準に対して抵抗を形成していると結論付けました。ヒートマップは、この範囲の上方供給が何度も反発を試みるのを妨げ、価格が停滞していることを示していますが、調整後の買い興味は引き続き強まっています。もし 8 万ドル以上の需要が継続的に蓄積されれば、突破が引き起こされる可能性があります。

glassnode は最新のビットコイン短期保有者コスト基準分布（CBD）ヒートマップを通じて、ビットコイン価格が 8 万ドルから 9.5 万ドルの範囲での調整は、上方の供給が集中していることに起因し、最近の買い手のコスト基準に対して抵抗を形成していると結論付けました。ヒートマップは、この範囲の上方供給が何度も反発を試みるのを妨げ、価格が停滞していることを示していますが、調整後の買い興味は引き続き強化されています。もし 8 万ドル上方の需要が持続的に蓄積されれば、突破を引き起こす可能性があります。

DeepNode AI は X プラットフォームで、DN のマーケットメーカーが流動性の深さに影響を与える問題があることを認識していると発表しました。DeepNode AI の技術チームは安全上の問題がないことを確認しており、現在マーケットメーカーと協力してこの問題を解決しています。

Glassnode はソーシャルプラットフォームでデータを発表し、現在の長期ビットコイン保有者の売却速度が緩やかになっていることを示しています。純流出量は極端な水準から回復しており、市場が長期保有者の供給を徐々に吸収していることを示しており、上方の供給圧力の大部分は基本的に消化されている可能性があります。

Glassnode は X プラットフォームで発表し、オプション市場のデータによると、ビットコインが 9 万ドルの水準を再テストする中で、市場の感情が慎重に変わり、暗黙のボラティリティが価格が 9.4 万ドルに移動する間に上昇し、その後価格が停滞するにつれて下降したことを示しています。これは、ボラティリティの売り手がモメンタムが減少した後に介入したことを示しています。さらに、ボラティリティリスクプレミアムは依然としてプラスであり、ボラティリティの売り手に有利です。過去 24 時間のオプションフローは、プットオプションの購入取引が約 30% を占めており、価格が弱含み、重要な米国のマクロデータの発表前に市場が下方保険の需要を高め、リスクをヘッジしていることを反映しています。

Glassnode の最新レポートによると、ビットコイン (BTC) の VDD 倍数は依然として低位にあり、市場がまだ蓄積段階にあることを示しています。現在の市場状況は、長期保有者の支出が限られており、配分圧力が小さいことを反映しており、これはポジティブなシグナルと見なされています。Glassnode は、市場が「構造的に建設的な方法」で以前の価格上昇を消化していると指摘しており、このパターンは通常、健全な市場行動と見なされます。PS：VDD 倍数（Value Days Destroyed Multiple）は、短期支出速度と長期平均レベルの比率を測定する重要なビットコインのオンチェーン指標です。この指標は、投資家が市場行動や潜在的なトレンドを理解するのに役立ちます。

公式発表によると、MEXCは2026年1月9日18:00（UTC+8）にイノベーションゾーンでDeepNode（DN）を初めて上場し、DN/USDT取引市場を開放します。さらに、この通貨はMEXCのスワップにも上場し、他の資産とのシームレスで即時の交換が可能になります。

据官方公告，币安 Alpha 将于 1 月 9 日上线 DeepNode (DN)。符合资格的用户可在交易开放后，前往 Alpha Events 页面使用币安 Alpha 积分领取空投。更多详情即将公布。