カタリスト

glassnodeは週次レポートを発表し、ビットコインは依然として低い参加度の状態にあり、価格の動向は積極的な取引意欲よりも圧力の欠如によって主に影響を受けていると述べています。オンチェーンデータは引き続き供給過剰と構造的サポートの脆弱さを反映しており、現物資金の流れは改善されているものの、持続的な買い支えには至っていません。機関や企業の需要は依然として慎重であり、財務省の資金の流れは安定傾向にあり、取引活動は散発的な取引に集中しています。デリバティブの参加度は依然として低迷しており、先物取引量は縮小し、レバレッジの使用も比較的穏やかで、流動性不足の市場環境をさらに悪化させており、価格は小さなポジションの変動に対してますます敏感になっています。全体的に見て、市場は静かに底を築いているようですが、この整理は参加度が高すぎることや熱意が過剰であるためではなく、投資家の信頼が一時停止しているためであり、皆が次の明確な触媒を待って、より広範な市場参加と動きを再び引き起こすことを期待しています。

データによると、ビットコインの年率30日インプライド・ボラティリティ（annualized 30-day implied volatility）は40%を下回り、10月5日以来の最低水準を記録しました。アメリカ合衆国上院銀行委員会が市場構造法案の議論を延期したことが、今週の暗号市場で最も注目されている焦点の一つとなっており、一部のアナリストは、この法案が通過しなければ暗号の冬を引き起こす可能性があると警告しています。一方、アメリカで上場している現物ETFは今週、18.1億ドルの純流入を記録し、10月以来の最大の単週流入となりました。Deribitの幹部Sidrah Fariqは、現在の市場の感情は依然として慎重だが建設的であり、次の段階の上昇を実現するためには明確な強気の触媒が必要であると述べており、持続的な上昇突破を実現するために明確な触媒と追加の好材料を待っているとしています。

Wintermute の店頭取引責任者 Jake O は投稿で、「今週市場に大きな変動があるとは考えにくい。ほとんどの機関取引部門は 1 月 1 日まで様子見を続け、新年が始まるとトレーダーは『ゼロからのスタート』で再入場し、一連の触媒要因に注意を向けるだろう」と述べています。2026 年の年明けには以下が待っています：FRB 議長候補の発表（予想）最高裁判所による関税問題の判決（予想）《Clarity Act》法案の改訂/審議段階への移行（予想）補完的レバレッジ比率（SLR）規制要件の更新MSCI 暗号関連株指数の採用に関する決定（15 日）FOMC 金利決定会合（28 日）アメリカ政府の資金期限（30 日）これらすべては、税損売却（ナラティブ）の終了、大規模なオプションの期限切れ、そして弱気ポジションの蓄積の後に起こります。

Presto Research の研究者 Rick Maeda は、「ビットコインが 9 万ドルを再び超えたのは、主にテクニカル要因によるものであり、特定の新しい触媒によるものではない。9 万ドルの水準は明らかな抵抗レベルであり、ビットコインが再び安定すれば、ショートカバーとモメンタムによる買いが引き起こされる可能性が高い」と述べています。Kronos Research の最高情報責任者 Vincent Liu も同様の見解を示し、ビットコインがしばらくの間の調整を経て、テクニカルサポートレベルで反発したと述べ、「重要な価格レベルは再びサポートレベルに戻った」と言いました。Bitrue の研究責任者 Andri Fauzan Adziima は、ビットコインの上昇の勢いはオプションの期限切れによるテクニカルな緩和とアルトコイン主導の相関を反映していると述べました。さらに、税損収穫やより広範なリスク回避に関連する 10 億ドル以上の ETF の資金流出に影響され、ビットコインは 12 月に「基本的に 86,500 ドルから 90,000 ドルの範囲内で変動している」と付け加えました。

Bitwise の最高投資責任者 Matt Hougan は X プラットフォームでの分析を発表し、現在の市場調整の混乱の中で多くの情報が見落とされていることを指摘しました。例えば、イーサリアムの間もなく行われる Fusaka アップグレード（12 月予定）は、トークンの価値捕捉能力を大幅に向上させるでしょう。今回のアップグレードでは、Layer 2 のデータ記録に最低手数料が導入され、市場はすぐに Fusaka がもたらすポジティブな影響に注目し始めるでしょう。Fusaka は過小評価されている触媒であり、イーサリアムが暗号通貨市場の反発を牽引する理由の一つとも言えます。

原計画では10月3日に発表される予定だった9月の非農業データは、アメリカ政府のシャットダウンの影響で本日夜に発表が遅れました。政府のシャットダウン前に、アメリカ労働統計局はデータの収集と統計作業を完了していたため、データ自体にシステム的な偏りが生じることはなく、データの質への影響は限られています。以前の10月の金利決定会合では、米連邦準備制度は参考データが不足している中でさらに利下げを行いましたが、今後の利下げの道筋については約束せず、パウエルはその時「12月の利下げは"確定"ではなく、10月の利下げは"リスク管理型の利下げ"」と述べ、同時に米連邦準備制度内の意見の相違が深刻であることを示唆しました。アメリカ政府のシャットダウン終了後の最初の重要な経済データ（遅れたデータではありますが）、新たな信号が示されれば、今後の市場の重要な触媒となる可能性があります。本日夜の北京時間9時30分に発表される重要なマクロデータには、アメリカの9月の失業率、アメリカの9月の季節調整後の非農業雇用者数、アメリカの11月15日までの週の新規失業保険申請者数が含まれます。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、機関が暗号通貨の動向を評価した結果、北京時間 9 月 22 日 13:59 からビットコインは重い売り圧力に直面し、短時間で 2% 以上下落し、イーサリアムは 5% 下落しました。他の暗号通貨も影響を受け、ソラナは 3 分間で 7% 下落しました。ビットコインが 111,900 の重要な水準まで下落したにもかかわらず、その後価格は反発し、押し目買いの買い手が再び流入しました。

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport は本日のチャートを発表し、ビットコインの今回の下落が下向きトレンドラインを維持できなかったことは、私たちの以前の予想とは異なると述べています。現在の下落幅は限られていると予想されていますが、米連邦準備制度理事会の9月の会合前に市場の感情は慎重になり、価格は再び112,000ドルのサポートレベルをテストする可能性があります。ジャクソンホール会議では実質的なシグナルは難しいと予想され、学術的な交流に偏るため、市場に影響を与えることは難しいです。現在、市場が本当に注目している触媒は9月17日のFOMC会議です。テクニカル面では、ビットコインは112,000ドルから117,292ドルの範囲をさまよっており、トレーダーに2つの戦略を提供しています：上に突破した場合は順張りで買い増し、または価格が112,000ドル付近に戻ったときに再度ポジションを構築することです。最初に現れた状況を基準とします。

ChainCatcher のメッセージ、QCP の発信分析によれば、「世界市場は様子見の状態にあり、市場参加者は地政学的なヘッドラインを消化し、潜在的なボラティリティの回復前にリスクエクスポージャーを調整しています。デジタル資産の分野では、ビットコインは横ばい取引を続けています。投資家の感情は様子見を維持しており、市場のポジショニングは参加者がより明確な触媒を待っていることを示しています。現在、暗号通貨市場は依然として蓄勢状態にあります。次のヘッドライン、マクロの変化、またはテールイベントがかつてのボラティリティを再燃させる火花となる可能性があります。」

ChainCatcher のメッセージによると、QCP の発表は「職の空きが予想外に増加し、リスク感情を高めている。金曜日に重要な非農業雇用データが発表される前に、S&P 500 指数は心理的に重要な 6000 ポイントに近づいている。安定した非農業雇用データは、労働市場の弾力性に関する連邦準備制度の見解を強化し、市場の金利が変わらないとの期待を強めるだろう」と述べています。貿易に関しては、市場は依然として様子見の状態であり、予想される米中会談を待っています。ビットコイン（BTC）の短期的なボラティリティは低下しており、現物価格はおおよそ 10.5 万ドルの水準を維持しています。1 ヶ月のインプライド・ボラティリティは 40 ボラティリティを下回っています。金利市場では、中国の 10 年および 30 年国債先物の取引量は 2 月以来の最低水準に落ち込み、より広範なリスク回避感と様子見の姿勢を反映しています。ビットコインは引き続きレンジでの動きを続けており、軽いポジションと正常化されたスキューは市場に明確な方向性の信念が欠けていることを示しています。5 月以来、ボラティリティ曲線は中間から遠端にかけてフラットになっており、VIX 指数に似た下降トレンドを反映し、一部の投資家が機会的な長期ボラティリティ取引を行う要因となっています。注目すべきは、9 月に満期を迎える 13 万ドルのコールオプションが 47 ボラティリティで取引されており、第3四半期前の市場における上昇への局所的な関心を示していることです。今後を展望すると、第3四半期はさらに挑戦的になる可能性があります。関税に関連する影響がマクロデータに浸透し始める可能性があり、「美しい大法案」（BBB）や債務上限に関する財政リスクが潜在的なニュース面での変動を引き起こす可能性があります。明確な触媒が欠けている状況では、ビットコインが現在のレンジを大きく突破する可能性は低いでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、いくつかの行政命令の締切が過ぎても公に発表されていないが、アナリストはトランプが開催する予定の Memecoin 盛会とヴァンスのビットコイン 2025 テーマ講演が新しい情報を提供する可能性があると考えている。K33 のアナリストは、暗号政策の進展が依然として重要な触媒であり、参加者に今後数日間、戦略的ビットコイン準備の潜在的な進展に注目するよう促している。ただし、アナリストは最近の行政命令がデジタル資産市場に深遠な影響を与える可能性があると警告している。トランプ政権は、戦略的ビットコイン準備とアメリカのデジタル資産準備を設立するなど、複数の行政命令に署名しており、アメリカを世界の暗号通貨センターにすることを目指している。

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道では、Trade Nation のアナリストであるデビッド・モリソンが報告書の中で、暗号通貨業界が価格を大幅に上昇させるための新しい触媒を探しているようだと述べています。「トレーダーがより広範なリスクの背景を評価し続ける中、市場の基調は引き続き慎重な楽観を保っています。」ビットコインの価格は最近4月の安値から反発し、現在は101,000ドルから105,000ドルの範囲をうろうろしています。

ChainCatcher のメッセージ、Arbitrum DAO のメンバー Nathanvander Heyden が提案を提出し、Arbitrum ゲームカタリストプログラム (GCP) に割り当てられた未使用の資金を回収するよう呼びかけました。このプログラムは 2024 年に開始され、Arbitrum をオンチェーンゲーム開発の主要なプラットフォームとして位置づけることを目的としています。 "私たちは GCP の活動を段階的に停止し、DAO の資金を保護し、投資家がこの DAO に資本を配分する能力に対する信頼を回復するために、可能な限りの資金を確保しなければなりません。"と vanderHeyden はガバナンスフォーラムの投稿で書いています。コミュニティのメンバーはまた、GCP がその活動を記録することを望まず、このプログラムがその約束を果たしていないと述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph の報道で、Nansen の研究分析官 Nicolai Sondergaard は、暗号通貨分野で多くの前向きな進展が見られるにもかかわらず、世界的な関税への懸念が市場に圧力をかけ続けるだろうと述べています。関税に関連する問題が解決されるまで、リスク資産は方向性を欠く可能性があり、これは 4 月 2 日から 7 月の間に発生する可能性があります。関税問題が解決されれば、市場にとって前向きな触媒となるでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、QCP は公式チャンネルで発表し、昨晩の FOMC 会議が市場に待望の上昇の触媒をもたらし、ビットコインの価格が 8.5 万ドルを突破し、大幅な上昇を見せたと述べています。連邦準備制度は 4 月から「量的引き締め」計画を縮小することを決定しました。市場はこれを間接的な利下げと解釈し、連邦準備制度が早ければ 6 月に緩和政策を開始するとの期待を強化しました。この記事執筆時点で、市場は 2025 年に 6 月、9 月、12 月の 3 回の利下げを予想しています。目の前の興奮した雰囲気とは裏腹に、連邦準備制度のトーンは明らかに慎重です。政策立案者は経済成長予想を 1.7% に引き下げ（0.4 ポイント減）、同時にインフレ予想を 2.8% に引き上げ、スタグフレーションのリスクが高まっていることを示しています。さらに、連邦準備制度のドットプロットは、昨年 12 月と比較してよりタカ派的な変化を示し、2025 年に利下げをしないと予想される官僚の数が 4 人に増加しました。オプション市場に関しては、市場のポジショニングは正常に戻り、スキューは再びコールオプションに傾いています。これは、今週初めにスキューがプットオプションに傾いていた状況とは対照的です。現在の重要な試練は、今晩のアメリカ市場のオープン時に訪れます。

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport は今日のチャートを発表し、2024 年 12 月中旬までにビットコイン ETF の資金流入とビットコイン先物の未決済建玉（Open Interest）がそれぞれ約 350 億ドルに達すると述べています。その後、先物ポジションは大幅に減少し、ビットコイン ETF の資金流は比較的安定しています。これは短期トレーダーが市場から離れており、資金を長期投資家に売却している可能性を示しています。現在、資金調達率と市場取引量は低く、新たなマクロ経済の触媒がない限り、ビットコイン ETF の資金が大幅に増加する可能性は低いでしょう。

ChainCatcher のメッセージ、暗号アナリストの Miles Deutscher が投稿し、選挙熱の以来、ビットコインとイーサリアム ETF の資金流入速度が明らかに鈍化していると指摘しています。市場は先を見越しており、大部分の ETF 購入者はトランプが再任することによる好材料を事前に織り込んでいます。これらの需要が事前に消化された状況で、市場は次に価格を押し上げる触媒の出現を待っています。

ChainCatcher のメッセージによると、QCP は毎日の報告を発表し、最近の国際貿易の緊張が高まっているにもかかわらず、伝統的な金融市場は安定を保ち、パニックの兆候は見られないとしています。信用利回りは周期的な低点にあり、VIX 指数は 16 前後で安定しており、市場はネガティブなニュースに備えていることを示しています。米連邦準備制度理事会のパウエル議長の証言は「様子見」の姿勢を強化し、利下げのペースが鈍化する可能性を示唆していますが、ドル指数（DXY）は上昇しませんでした。CFTC のデータは市場が大量にドルを買い持ちしていることを示しており、金利差はドルが過大評価されていることを示唆し、下方リスクが増大しています。今夜の CPI データはドル下落の触媒となり、リスク資産の価格を押し上げる可能性があります。しかし、ビットコインは株式や金に対してパフォーマンスが劣っており、暗号通貨市場の流動性は薄く、先週の大規模な清算はトレーダーに大きな損失をもたらしました。暗号通貨のロングポジションを持つ投資家には、機関投資家の資金の流れに従い、下方保護を購入することをお勧めします。特に、プットオプションがまだ比較的安価なときに。

ChainCatcher のメッセージによると、QCP Capital の最新分析では、ビットコインが最近 15 億ドルのロングポジションの清算に直面し、価格が一時 3,000 ポイント暴落した後、95,000 ドルの重要なサポートレベルで反発し、現在は 97,000-98,000 ドルの範囲で整理されています。この調整により、多くのアルトコインも影響を受けました。機関投資家の参入に関して、ビットコインとイーサリアムの現物 ETF はそれぞれ 8 日間と 11 日間の連続した純流入を記録しました。マイニング会社 Riot Platforms は MicroStrategy の戦略を模倣し、5 億ドルの無利息転換社債を発行してビットコインを購入する計画を発表しました。この計画は強い市場需要を得ています。注目すべきは、マイクロソフトの株主が今日、ビットコインをバランスシートに組み入れることについて投票を行うことです。取締役会は反対を推奨していますが、承認されれば予期しない上昇をもたらす可能性があります。同時に、アマゾンの株主もビットコインを準備資産として推進しているとの報告があります。QCP は、フランスと韓国の政局が安定し、中国が経済刺激策を導入することを約束した背景の中で、マクロ市場のボラティリティが緩和されていると指摘しています。ビットコインとイーサリアムの短期ボラティリティは依然として高水準を維持しており、ベアオプションに偏っています。分析によれば、ビットコインが 10 万ドルの整数の壁を突破するには、依然として重要な触媒を待つ必要があります。