ソフトランディング

据華爾街日報報導，「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos 撰文稱，美國經濟的各項關鍵指標正指向同一個積極方向，通脹正在下降，勞動力市場保持堅挺，經濟增長穩固。這並非最終定論，但已是美國經濟有史以來最接近實現軟著陸（即在避免經濟衰退的同時遏制通脹）的一次。就在四年前，許多經濟學家還認為這不可能。如今，美國經濟在不陷入衰退的情況下讓通脹回落至美聯儲 2% 目標的情景，再次變得可信。不過即使不需要氧氣面罩，現在解開安全帶還為時過早。美聯儲偏愛的通脹指標核心 PCE 年率目前接近 3%，多位預測人士預計，隨著與關稅相關的價格上漲傳導到更多地方，今年通脹難有大的進展。與此同時，勞動力市場可能不如上周報告所顯示的那麼穩固。Payden&Rygel 首席經濟學家傑弗里·克利夫蘭表示，客觀地說，勞動力市場一直疲軟，今年失業率更可能上升而非下降。

ChainCatcher メッセージアメリカ経済がほぼソフトランディングに陥った後、連邦準備制度は現在、一連のより懸念すべき状況に直面しています。GSFM 投資戦略アドバイザーのスティーブン・ミラー氏は、インフレが後退していると述べています。金利は低下しており、債券利回りも低下する見込みで、これらすべてが株式市場の繁栄をもたらしています。彼はさらに、現在の連邦準備制度の予測は軽度のスタグフレーションシナリオにシフトしているが、依然として多くの点で誤りが生じる可能性があると付け加えました。一時的なインフレが持続する可能性があり、持続するリスクが現在非常に高いと考えられています。各国政府が保護主義的措置を講じる中で、商品市場のグローバル化の後退が価格圧力を悪化させており、アメリカのインフレの構造的トレンドは不利な方向に進んでいます。移民制限やベビーブーム世代の労働市場からの退出もインフレを悪化させる要因となります。彼は、現在のアメリカ経済のリセッションの可能性は約50%であると付け加えました。

ChainCatcher のメッセージによると、州富グローバル投資管理の社長兼CEOである洪亦心は、20日に国際金融リーダー投資サミットに出席した際、今年のグローバル株式市場は成長を記録し、インフレが緩和され、各地の中央銀行が利下げを行っているため、2025年の展望として、世界経済のソフトランディングが続くとともに、世界経済の成長に楽観的であると述べました。さらに、彼女は、アメリカのテクノロジー企業の利益が引き続き上昇すると予測しており、現在アメリカ株式市場は成長を記録していますが、今後も上昇の余地があるため、アメリカ株式市場に非常に期待を寄せています。また、ユーロ圏および新興市場の株式市場にも期待を寄せており、ドル安が新興市場にとって好材料であるとしています。同時に、彼女は、連邦準備制度が来月再度利下げを行うと予測していますが、2025年の利下げ回数の予測を3回に下方修正し、来年末には金利が3.75%に低下する可能性があるとしています。

ChainCatcher メッセージ、中金研究報告によると、アメリカの2024年第三四半期の実質GDPの季節調整年率は2.8%で、市場予想の3.0%をわずかに下回り、第二四半期の3.0%からも小幅に後退しましたが、それでも素晴らしい結果です。項目別に見ると、個人消費支出は堅調で、企業設備投資は拡大し、輸出と政府支出は加速しており、アメリカ経済の成長は依然として健康です。相対的に弱いのは不動産投資と建設投資で、高金利が依然として抑制的な影響を与えていることを示しています。さらに、第三四半期のインフレはさらに低下しており、アメリカ経済がソフトランディングに向かっていることを意味します。私たちは、連邦準備制度が大幅な利下げを行う必要はないと考えており、来週25ベーシスポイントの利下げを予想しています。12月に利下げを見送るかどうかは、インフレの進展に依存するでしょう。

ChainCatcher メッセージアメリカ商務省が昨日発表した9月の小売売上高は予想を上回る前月比0.4%の増加を記録し、アメリカの消費者支出が依然として強靭であり、アメリカ経済に強力な推進力を提供し続けていることを浮き彫りにしました。最近の一連の堅調な経済データは、市場が利下げを25ベーシスポイントにとどめるとの期待を強化しました。4Eの監視によると、データ発表後にアメリカ株式市場は高く始まりましたが、次第に下落し、S&Pは取引中に新高値を記録した後に転落し、ナスダックも初期の上昇幅をほぼ消しましたが、ダウは取引中および終値で新高値を記録し、2日連続で上昇しました。取引終了時点で、S&P 500は0.02%下落し、ナスダックは0.04%上昇し、ダウは0.37%上昇しました。暗号市場はアメリカ株に連動して小幅に変動し、記事執筆時点でビットコインは67,972ドルで0.8%上昇し、イーサリアムは2,632ドルで0.43%上昇しました。外国為替市場では、経済データの好影響によりドル指数が11週間ぶりの高値に上昇し、10月以来累計で3.34%反発しました。欧州中央銀行は木曜日に予定通り利下げを実施し、ユーロは4日連続で下落し11週間ぶりの最低値を記録しました。アメリカの先週のEIA原油在庫は予想外に減少し、需要が堅調であることを示唆し、国際原油価格は約0.40%上昇し、4日間の連続下落を止め、2週間の安値から脱しました。現物金はアメリカの選挙の不確実性とさらなる金融政策の緩和期待の恩恵を受け、2700ドルに迫り、歴史的な新高値を更新しました。今年はすでに30%以上上昇しています。最近発表されたデータでは、最新の小売売上高が継続的に増加し、予想を上回る非農業雇用データ、予想よりも良好な失業率、そしてここ数週間で減少傾向にある新規失業保険申請者数が加わり、アメリカのインフレが持続的に安定して下落し、長期GDP成長率が予想を上回って上方修正されたことが、アメリカ経済の「ソフトランディング」論理を強力に支えています。同時に、世界的な新たな利下げサイクルが加速し、金融市場の感情が大きく改善し、投資家のリスク選好が一般的に上昇しています。eeee.comは暗号通貨、株価指数、貴金属の金、外国為替などの資産をサポートする金融取引プラットフォームであり、最近年率5.5%のUSDTステーブルコインの投資商品を発表し、投資家に潜在的なヘッジ選択肢を提供しています。4Eは市場の変動リスクに注意し、資産を適切に配分するようにお勧めします。

ChainCatcher のメッセージ、トレーダーの Eugene Ng Ah Sio が X に投稿した内容は次のとおりです："通常は価格目標ではないので、周期終了時の価格範囲を示します（トランプが選挙に勝ち、（アメリカ経済が）ソフトランディングすることを前提としています）：BTC：10 万 - 20 万ドル；ETH：4000 - 6000 ドル；SOL：500 - 1000 ドル；暗号通貨の総時価総額：5 - 10 万億ドル。"

ChainCatcher メッセージ、米連邦準備制度理事会（FRB）議長パウエルは先週、金利を50ベーシスポイント引き下げる措置を「力を示す」ものと見なされており、FRBのスポークスマンとも称されるウォール・ストリート・ジャーナルの記者ニック・ティミラオスは、FRBの利下げが経済のソフトランディングを実現できるかどうかは、アメリカ経済内部にどれだけの疲弊が存在するかだけでなく、低い借入コストが新たな投資や支出を刺激し、経済の減速を相殺できるかどうかにも依存すると述べています。ティミラオスは、FRBには現在の緩和サイクルがより広範な経済に伝わる際に、FRBの最近の利上げサイクルと同様の課題に直面するリスクがあると考えています。FRBは先週、短期基準金利を50ベーシスポイント引き下げ、4.75%から5%の範囲にしました。ほとんどの官僚は、12月末までにさらに50ベーシスポイントの利下げを予想しており、これにより基準金利は4.25%から4.5%の範囲に下がる見込みです。（金十）

ChainCatcher メッセージ、米銀の著名なストラテジスト Hartnett は、現在の市場が米連邦準備制度理事会の50ベーシスポイントの利下げに対する反応は「ソフトな利下げ」または「パニック的な利下げ」のシナリオに従っているようだと指摘しています。米国株式市場と信用市場は、2025年末までに米連邦準備制度理事会が250ベーシスポイントの利下げを行い、S&P500指数の構成銘柄の利益成長が18%になるという期待を消化しています。「リスクはあまり改善していないため、投資家は『上昇トレンド』を追い求めざるを得ず、『バブルリスク』が再燃しています。」このような狂乱的な上昇の理由について、Hartnett は最新の報告書で説明しています。恐慌が発生していないとき（少なくとも今のところは）、ウォール街は「パニック的な利下げ」を好むのです。同時に、米連邦準備制度理事会は50ベーシスポイントの利下げを望んでおり、これにより実質金利が今世紀の最高水準から低下し、すでに景気後退にある小企業部門の解雇を防ぐことができます。

ChainCatcher メッセージ、中金会社の研究報告によると、金利決定から見ると、米連邦準備制度は予想以上に攻撃的に50ベーシスポイントの大幅な利下げを行いました。金融政策声明では、最近のインフレデータが決定者に2%のインフレ目標を達成する自信を与えたと指摘されています。米連邦準備制度の行動は、インフレへの関心から雇用への関心に完全にシフトしたことを示しています。私たちは、これは米連邦準備制度が失業率の上昇に対して非常に低い許容度を持っているという信号であり、官僚たちは「ソフトランディング」の良好な展望を損なうリスクを冒したくないと考えていると見ています。パウエルの発言に基づき、私たちは今後4.4%を超える失業率が発生した場合、さらなる利下げが引き起こされる可能性があると考えています。これはまた、雇用市場のデータが安定するまで、米連邦準備制度が「ハト派」の姿勢を維持することを示しています。今後を見据えると、米連邦準備制度が大幅な利下げを行ったため、短期的に経済のソフトランディングの可能性がさらに高まるでしょう。

ChainCatcher メッセージ、アメリカ財務長官イエレンは、アメリカ経済の状況が良好であり、ここ数ヶ月の雇用データが冷え込んでいることは、経済がソフトランディングにあることを示していると述べました。イエレンは、アメリカでは重大なリストラは発生しておらず、経済は「深い回復」を遂げていると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、ブルームバーグの報道では、暗号資産管理会社グレースケール（Grayscale Investments）の新任研究常務取締役であり、元ゴールドマン・サックスのストラテジストであるザック・パンドル（Zach Pandl）は、アメリカ経済がソフトランディングを実現できれば、今年の暗号通貨市場の反発にはまだ余地があると考えています。パンドルは報告書の中で、低インフレと安定した成長の状況が、連邦準備制度が実質金利を引き下げることを可能にすることで、暗号通貨を含むリスク資産を助ける可能性があると述べています。しかし、彼は「中央銀行が実質金利をさらに引き上げることを決定した場合、またはこれまでの金融引き締め政策が経済をリセッションに陥らせた場合、暗号通貨の回復は短期的に一時停止する可能性がある」と述べています。