利下げを一時停止

据金十报道，"美联储传声筒"Nick Timiraos表示，美联储官员预计将首次维持利率不变，自去年 9 月以来连续三次降息。美联储再次启动降息的条件取决于劳动力市场崩溃或通胀显著回落至 2% 的目标水平。尽管面临政治压力，大多数官员认为今年晚些时候仍可能降息，但对何时数据会支持降息存在分歧。

据 CoinDesk 报道，市场普遍预期美联储将于本周三维持利率不变。此次会议的关键看点在于美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上的表态，其言论可能为风险资产（包括比特币）提供方向指引。市场关注的核心在于此次暂停降息将被解读为 "鹰派暂停" 还是 "鸽派暂停"。若鲍威尔强调通胀风险，可能打压降息预期并施压风险资产；反之，若其暗示暂停降息是暂时的，并为未来数月恢复降息敞开大门，则可能提振比特币等风险资产。此外，若特朗普任命的官员等对维持利率的决定投下反对票，可能强化市场对未来宽松政策的预期。鲍威尔对维持利率决定的解释可能为美元提供支撑，从而对以美元计价的比特币构成压力。他还可能被问及特朗普政府近期住房可负担性措施（可能推高短期通胀）、针对其个人的司法调查，以及日本引发的债券市场波动等问题，这些表态可能加剧市场波动。

据金十报道，美国失业率下降，交易员加大了对美联储暂停降息的押注。

据金十报道，中信证券研报称，美国 10 月新增非农就业人数大幅减少，部分接受 "延迟辞职" 方案的联邦政府雇员退出工资单，导致政府部门拖累整体读数。若 12 月失业率不继续上升，中信证券预计美联储将在明年 1 月暂停降息，剩余两次议息会议可能还有一次 25 个基点降息。

据金十报道，华泰证券指出，北京时间 12 月 11 日（周四）凌晨美联储公布 12 月会议决定，如期降息 25 个基点并启动准备金管理购买（RMPs），点阵图维持 2026-27 年各降息一次指引；鲍威尔表态偏鸽。考虑到就业市场将逐步改善，预计美联储未来或暂停降息。

据金十报道，美国利率期货显示，美联储明年 1 月会议暂停降息的可能性为 78%，而在 FOMC 决议前这一概率为 70%の報道によると、アメリカの金利先物は、連邦準備制度が来年1月の会議で利下げを停止する可能性が78%であり、FOMCの決定前のこの確率は70%であることを示しています。

据金十报道，美联储官员卡什卡利表示，经济韧性表明 10 月份应该暂停降息。数据显示，自 10 月会议以来，经济情况依然保持稳定。他对 12 月降息并没有强烈的倾向。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のカシュカリ氏は、経済の弾力性が示すところによれば、10月には利下げを一時停止すべきだと述べました。データによると、10月の会議以来、経済状況は依然として安定しています。彼は12月の利下げに対して強い傾向を示していません。

据金十报道，野村证券预计美联储将在 12 月维持利率不变，尽管美国政府停摆影响了官方数据的发布，但近期指标仍显示就业市场具有弹性。该行指出，美联储主席鲍威尔在 10 月新闻发布会上出人意料的强硬语气，强化了暂停降息的观点，预计特朗普总统将批评这一决定，声称这是对经济增长的过早限制。

据金十报道，阿布扎比第一银行的西蒙·巴拉德和阿尔玛哈·阿尔努艾米表示，美国政府停摆以及官方经济数据发布的中断，使前景变得更加复杂和模糊，可能导致美联储在 12 月暂停降息。分析师指出，政府停摆带来的不确定性，或将强化美联储在 12 月"按下暂停键"的理由。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度理事会のカシカリは、インフレの鎮静が9月からの2回の利下げを可能にするという彼の見解を依然として維持している。カシカリはまた、インフレの進展が停滞または逆転した場合、米連邦準備制度は物価が再び和らぐまで利下げを一時停止する可能性があると述べた。関税はインフレが「非常に可能性が高い」と示しており、アジアからの商品の増加（関税が最も増加している地域）が米国企業の棚に現れることで、企業は最終的に価格上昇を転嫁し始めるだろう。この場合、関税がインフレに与える影響は、予想よりも遅れて現れる可能性がある。カシカリはまた、これまでの経済データは「関税が価格、経済活動、または労働市場に与える影響は穏やかである」と示していると述べた。彼は次のように付け加えた。「もし9月に利下げを行い、その後関税の影響が今年の秋に現れるなら、私たちは前提に基づいた緩和政策を取るべきではなく、新しいデータに基づいて調整することができる。」

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、「連邦準備制度の伝声筒」ニック・ティミラオスが、パウエルがトランプの関税による経済の疲弊を和らげるために利下げを求めるという憶測を軽視したと述べています。パウエルは記者会見で「待つ（wait）」という言葉を22回も言及し、連邦準備制度が急いで行動するつもりはないことを強調しました。この発言は、トランプの貿易政策がアメリカと他の経済圏の間に貨幣政策の違いを生じさせていることを明らかにしています。その理由は簡単で、他の経済圏は輸入商品に対して大幅な増税を行っておらず、直面している問題は需要と雇用の減少ですが、連邦準備制度が今年後半に対処しなければならないかもしれない物価上昇の影響はありません。さらに、アメリカ経済が高インフレの時期を経たばかりであるため、連邦準備制度は雇用の減速を支えるために先行して利下げを行うリスクを冒すことはできないと考えています。短期的に物価圧力を悪化させることを避けるためです。その結果、連邦準備制度の立場はヨーロッパ、カナダ、イギリスの中央銀行とは異なります。パウエルは、連邦準備制度は経済成長が大幅に減速する証拠を見た後にのみ利下げを行う可能性があり、しかも迅速な利下げになるかもしれないと示唆しました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、アメリカの先週の新規失業保険申請件数が減少し、2月初旬の雇用市場が安定していることを示しています。アメリカ労働省は木曜日に発表したところによると、2月8日までの週の新規失業保険申請件数は季節調整後で7,000件減少し、21.3万人となりました。今年に入ってから、失業手当を申請する人の数は減少傾向にあり、歴史的に低い水準の失業率と一致しています。これは経済の拡大を支え、連邦準備制度がトランプ政権の政策の影響を評価する際に利下げを一時停止する助けとなります。経済学者は、トランプが推進する大規模な不法移民の追放、輸入関税の課税、減税がインフレを引き起こすと考えています。しかし、解雇率は低いものの、失業者の雇用機会は約1年前ほど多くなく、企業は様子見の姿勢をとっています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、Regan Capital のアナリストである Skyler Weinand が、1 月の予想を上回る CPI レポートが、今年残りの期間において連邦準備制度が利下げを一時停止するきっかけになる可能性があると述べています。彼は、「連邦準備制度は現在、経済指標が変化し、インフレの進展が示されることを静観するしかない」と述べました。「もし消費者物価やインフレ期待がさらに上昇すれば、連邦準備制度の次の行動は短期金利を引き上げることになる可能性が高いです。」Weinand はさらに、アメリカのトランプ大統領の財政政策とそれが消費者物価に与える影響についての「極度の不確実性」が、連邦準備制度に「極度の不安」をもたらし、政策立案者が短期的に利下げを行うことをより困難にしていると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、アメリカでは先週、初めて失業保険を申請した人数が穏やかに増加し、労働市場の状況が徐々に緩和されていることと一致しています。アメリカ労働省は木曜日に、2月1日までの週の初請求失業保険人数が季節調整後で1.1万人増加し、21.9万人に達したと発表しました。予想は21.3万人でした。労働市場の弾力性は経済拡張の背後にある推進力であり、連邦準備制度に利下げを一時停止する余地を提供しています。同時に政策立案者は、トランプ政権の財政、貿易、移民政策の影響を評価しており、経済学者はこれらの政策がインフレを引き起こすと考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道では、アメリカの雇用データが予想を上回った影響で、ゴールドマン・サックスは米連邦準備制度の利下げ予想を引き下げました。ゴールドマン・サックスは、初回の利下げ予想を3月から6月に延期し、2025年にはわずか2回の利下げを予想しています。アメリカの銀行はさらに慎重で、米連邦準備制度が利下げの停止を延長する可能性があり、さらには利上げのリスクもあると考えています。市場は1月15日に発表されるCPIデータに注目しており、5ヶ月連続で前月比0.3%の増加が続くと、タカ派の予想がさらに強化される可能性があります。2023年9月に米連邦準備制度が初めて利下げを行って以来、ビットコインは50%以上上昇し、一時は108,000ドルの歴史的高値を突破しました。現在、市場はビットコインが92,000ドルのサポートラインをテストする可能性が高いと広く予想しており、この価格帯は昨年11月以来、継続的にサポートを提供しています。

ChainCatcher のメッセージ、Abrdn のアナリスト Dongyue Zhang は、研究報告の中で、米連邦準備制度理事会（FRB）が1月に利下げを一時停止する可能性があると述べています。これは、より緩やかな緩和ペースに移行するためです。インフレが引き続き冷却する場合、3月に利下げが予想されます。2025年に予想される政策の変化の後、就任予定のトランプ政権はより大きなボラティリティをもたらす可能性があります。FRBが強硬な姿勢を維持しているにもかかわらず、リスクよりも機会が大きいです。規制緩和とビジネス環境の改善による利点は、生産性の向上と資本の配分を促進します。米国経済は弾力性を保ち、労働市場は健全であり、人工知能関連の資本支出が拡大し、資本市場はさらに強化されると予想されています。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、アナリストのメーガン・レオンハルトは、11月にインフレ抑制の進展がなかったにもかかわらず、連邦基金先物は、連邦準備制度の政策立案者が基準金利をさらに25ベーシスポイント引き下げる可能性がほぼ100%であることを示しています。利下げの合理性は、連邦準備制度の官僚が基準金利を現在の経済状況と一致させたいと考えているかどうかに依存する可能性があります。なぜなら、インフレは2022年のピークから大幅に低下しており、以前は緊張していた労働市場が正常化しているからです。しかし、来週の利下げがパウエルの前向きな指針を伴い、連邦準備制度が年初に利下げを一時停止することを示唆する場合、驚かないでください。連邦準備制度は、インフレを最終段階で制御するだけでなく、今後1年間の多くの財政政策の結果がインフレの動向を変える可能性があります。さらに、労働市場には確かにいくつかの疲弊した部分があり、注意深く観察する価値があります。これらすべてが、連邦準備制度に今後数ヶ月で方向性の課題をもたらし、政策立案者は驚くべきスピードで行動を取ることを避ける可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、美銀のエコノミスト Stephen Juneau は木曜日に顧客向けの報告書で「今後の潜在的な政策変更、高い関税、赤字での減税、より厳しい移民政策は、価格に上昇圧力をもたらす可能性がある」と述べました。実際、これらの政策変更により、私たちは今後2年間のコア PCE インフレ率がほとんど低下しないと予測しています。来週の会議では、連邦準備制度もインフレに関して進展がないことを認めざるを得ず、私たちは連邦準備制度が来年1月に利下げを一時停止する可能性があると考えています。リスクは（トランプの第二期の）政策変更がこの一時停止期間を長引かせる可能性があることです。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度のムサレム氏は、今度の連邦準備制度の会議で利下げを一時停止する可能性があると述べています。