動かず

ゴールドマン・サックスのアナリスト、ロバート・カプランは、米連邦準備制度が7月に利上げをしなかった決定は「絶対に」正しかったと述べ、政策立案者に対して9月までオープンな姿勢を保つよう促しました。その理由は、インフレに影響を与える要因が複雑に絡み合っており、硬直した先行指針は逆効果になる可能性があるからです。カプランは、「意味のある改善が見られれば、私は動かずにいることを続けるかもしれませんが、9月までの時間を十分に活用して判断を下し、硬直したり先入観を持ったりすることを避けたいと思います」と述べました。カプランは、現在作用している力には、人工知能の発展によるインフレ圧力、関税、労働力の制約、そして原油価格の急騰が含まれていると考えています。一方で、人工知能の応用は逆の方向に作用し、インフレの減少傾向を加速させています。彼は、ウォッシュが今月のジャクソンホールシンポジウムでのスピーチを利用して、米連邦準備制度が7月に動かなかった理由を簡潔に説明すべきであり、純粋に「哲学的な」演説を行うべきではないと述べました。カプランは、米国債の長期金利に対する懸念が、連邦基金金利そのものに対する懸念よりも大きいと語りました。彼は、長期国債の利回りが世界的に回復していることは、持続的な財政赤字によって引き起こされる構造的な需給の不均衡を反映しており、米連邦準備制度の政策によるものではないと述べました。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr. が投稿し、米連邦準備制度はフェデラルファンド金利を 3.5% - 3.75% の範囲で維持するが、ドットチャートはハト派的な信号を発し、リスク資産の支えを弱めると述べました。これにより、ビットコインは一時 6.64 万ドル付近から約 4% 下落し、6.4 万ドルを下回り、明確な押し目買いは見られませんでした。一方、金は下落後すぐに 4300 ドルを上回るまで回復しました。

ムーディーズ・アナリティクスは報告書の中で、日本銀行が今週金利を据え置くと予想しており、年の中頃に金利を1%に引き上げる可能性があると述べています。報告書は、中東の紛争がインフレの再加速リスクを高めているが、その紛争による不確実性が日本銀行を一時的に静観させるだろうとしています。報告書はさらに、円がさらに弱くなる場合、日本銀行が今年の後半に早期に利上げを行う可能性があると指摘しています。しかし、賃金の成長が鈍化し、実際の経済データの動きが不安定であるため、1%を超える積極的な利上げの道筋を正当化するのは難しいとしています。

ChainCatcher のメッセージ、CME「連邦準備制度観察」によると：連邦準備制度は今夜金利を維持する確率が 96.9%、25 ベーシスポイントの利下げの確率が 3.1%です。連邦準備制度が 9 月に金利を維持する確率は 40.2%、累計で 25 ベーシスポイントの利下げの確率は 57.9%、累計で 50 ベーシスポイントの利下げの確率は 1.8%です。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道では、プライスの首席アメリカ経済学者ウルペルシが、今週の連邦準備制度理事会が金利を4.25%-4.5%のまま維持すると予想しているが、ウォラーとバウマンは反対の意見を示す可能性があると述べています。これは、トランプが任命したより多くの官僚が2026年第1四半期から連邦準備制度理事会に加わると、金利の低下がより迅速に進むという憶測を強める可能性があります。ハト派のウォラーとバウマンは、関税に関連するインフレが他の要因によって相殺されているため、金融政策が制約的であると主張し、中立金利が約3%であることを理由に利下げを主張するかもしれません。パウエルは、FOMCが次回の利下げまでできるだけ長く待つように導こうとすることが予想され、10月の利下げの可能性は9月よりも高いとされています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、ロイターの最新調査が示すところによれば、世界的な貿易緊張や国内政治の不確実性に直面しているにもかかわらず、ほとんどの経済学者は日本銀行が年末までに少なくとも 25 ベーシスポイントの利上げを行うと予測しています。72 人の回答者のうち、83%（60 人）が日本銀行が 7 月 30---31 日と 9 月の 2 回の政策会議で動かないと予想しています。注目すべきは、この調査が 7 月 11---22 日に行われたもので、日曜日（7 月 21 日）の参議院選挙の前に実施されたことです。しかし、調査は同時に、72 人の回答者のうち 39 人（54%）が次の四半期に借入コストが 0.50% から少なくとも 0.75% に上昇すると予測していることを示しており、これは 6 月の調査で利上げを予測していたのが 48% に過ぎなかったことと対照的です。

ChainCatcher のメッセージ、トップトレーダーの Eugene Ng Ah Sio が個人チャンネルで投稿し、「私が今、純粋なテクニカル分析に固執し、ファンダメンタルズの理由でポジションを裏付けることをやめた理由の一つは、すべてが常に変化しているからです。今日はビットコインが金の動きに連動していて、明日はレバレッジのかかったS&P指数に変わるでしょう。」と述べています。「もちろん、未来がどのトレンドに従うかを事前に判断することはできますが、私はこのゲームがあまりにも難しいと思います。現在の強気の見解だけで大量の資金を投入することはできません。今、もし銃を頭に突きつけられて選択を迫られたら、私は金を買うことも、S&P指数をショートすることもありません。だから私は静観し、帳簿上のネットポジションをヘッジすることを選びます。いつも通り、私たちは価格の動きに従って方向を指示します。」

ChainCatcher メッセージ、高盛は英国中央銀行が 7 対 2 の投票結果で金利を維持することを支持し、将来の道筋について明確な指針を示さないと予想しています。APF の減少規模は 1000 億ポンドになると予想されています。2024 年 11 月から 2025 年 8 月までの連続的な利下げにより金利は 3.00% に達する見込みで、この基本シナリオの確率は 40% です。以前の予測では 2026 年 8 月までに金利が 3.00% に達するとされていました。高盛は予想を調整する理由として、今後数ヶ月の賃金成長が明らかに鈍化するという自信の高まり、2025 年にインフレの進展が明確に加速する可能性、単純なテイラー・ルールがより早い正常化を指し示していること、そしてほとんどの先進国の中央銀行が連続的に利下げを行うことを挙げています。