債市

ChainCatcher 消息，摩根士丹利表示，若凱文·沃什接任美聯儲主席，其減少公開溝通的傾向可能加剧美國國債市場的波動性。沃什曾在 2006 年至 2011 年擔任美聯儲理事，主張投資者自行判斷經濟與政策，而非依賴美聯儲觀點。摩根士丹利分析指出，沃什可能偏好更小的美聯儲資產負債表規模，這或將導致長期國債收益率上升，相較短期收益率形成收益率曲線趨陡的現象。此外，他或減少與市場的溝通，例如削減聯邦公開市場委員會會議前的媒體互動，甚至可能取消"點陣圖"預測等工具，這將增加政策意外的可能性並推升市場不確定性。不過，部分投資者認為，沃什可能更注重數據驅動決策，能在美聯儲內部促進共識。科恩&斯蒂爾斯公司多資產解決方案主管 Jeffrey Palma 表示，沃什可能是近期候選人中更傾向於回應數據變化的一位。

ChainCatcher 消息，QCP 在最新每日市場分析中指出，過去一週全球市場風險偏好明顯降溫，日本債市衝擊疊加地緣政治緊張局勢，推動資金轉向防禦。美股一度回落逾 2%，全球債市同步承壓。報告稱，日本成為當前市場不安情緒的核心。在長期超低利率後，日本 10 年期國債收益率升至約 2.29%，創 1999 年以來新高，暴露出嚴重的財政脆弱性。日本政府債務已超過 GDP 的 240%，總債務規模約 1,342 萬億日元，預計 2026 年債務利息支出將占財政支出的約四分之一。收益率上行正引發市場對日本公共財政可持續性的廣泛質疑，並通過全球債市產生外溢影響。與此同時，美歐關係再度緊張。特朗普政府宣布對反對美國控制格陵蘭的 8 個歐洲國家加徵 10% 關稅，並計劃於 6 月 1 日提高至 25%。歐盟已迅速表態將採取反制措施，雙邊貿易關係面臨進一步升級風險。2024 年美歐雙邊貨物貿易規模約為 6,500 億至 7,000 億美元，衝突升級的影響不容忽視。歐洲議會亦在考慮暫停今年 7 月達成的美歐貿易協議。在此背景下，比特幣在跌破 9 萬美元後持續承壓，儘管此前一度回升至 9.7 萬美元上方，但動能未能恢復。QCP 指出，BTC 當前更像高貝塔風險資產，而非避險工具，對利率、地緣政治及跨市場波動高度敏感。在政策信號更為明確之前，加密市場或仍將以被動應對為主，資金重心轉向資本保全而非風險押注。

ChainCatcher 消息，QCP 在最新每日市場分析中指出，過去一週全球市場風險偏好明顯降溫，日本債市衝擊疊加地緣政治緊張局勢，推動資金轉向防禦。美股一度回落逾 2%，全球債市同步承壓。報告稱，日本成為當前市場不安情緒的核心。在長期超低利率後，日本 10 年期國債收益率升至約 2.29%，創 1999 年以來新高，暴露出嚴重的財政脆弱性。日本政府債務已超過 GDP 的 240%，總債務規模約 1,342 萬億日元，預計 2026 年債務利息支出將占財政支出的約四分之一。收益率上行正引發市場對日本公共財政可持續性的廣泛質疑，並通過全球債市產生外溢影響。與此同時，美歐關係再度緊張。特朗普政府宣布對反對美國控制格陵蘭的 8 個歐洲國家加徵 10% 關稅，並計劃於 6 月 1 日提高至 25%。歐盟已迅速表態將採取反制措施，雙邊貿易關係面臨進一步升級風險。2024 年美歐雙邊貨物貿易規模約為 6,500 億至 7,000 億美元，衝突升級的影響不容忽視。歐洲議會亦在考慮暫停今年 7 月達成的美歐貿易協議。在此背景下，比特幣在跌破 9 萬美元後持續承壓，儘管此前一度回升至 9.7 萬美元上方，但動能未能恢復。QCP 指出，BTC 當前更像高貝塔風險資產，而非避險工具，對利率、地緣政治及跨市場波動高度敏感。在政策信號更為明確之前，加密市場或仍將以被動應對為主，資金重心轉向資本保全而非風險押注。

ChainCatcher 消息，据 The Defiant 報導，歐洲央行（ECB）最新報告指出，穩定幣對金融穩定構成風險，若投資者對其贖回能力失去信心可能引發脫鉤。報告稱，Tether 和 Circle 作為美國國債最大持有者之一，若發生擠兌恐引發儲備資產拋售，衝擊 25 萬億美元美債市場。ECB 批評穩定幣因其固有脆弱性及與傳統金融的關聯性構成金融穩定風險，並指出收益型穩定幣可能分流銀行存款。MiCA 法規已禁止收益型穩定幣，美國銀行業也呼籲類似禁令。根據 DeFiLlama 數據，穩定幣市值已突破 3,000 億美元，USDT 和 USDC 占比超 85%。儘管銀行業施壓，在特朗普政府推動下，美國仍持續擁抱穩定幣產業。7 月通過的 GENIUS 法案旨在降低 DeFi 穩定幣風險，預期將對收益型穩定幣施壓。

ChainCatcher 消息，据金十報導，Bolvin 財富管理集團總裁 Gina Bolvin 預計，美聯儲本週和 12 月將降息 25 個基點。她表示，要讓長期美債收益率顯著下降，必須有明確證據表明美聯儲的利率正走向 2% 水平。Bolvin 指出，目前市場面臨的最大風險是，如果就業保持彈性，支持經濟增長的政策可能對通脹構成壓力，美聯儲將不需要像市場預期的那樣降息，債市需重新定價。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，美國貨幣市場基金總規模已增至 7.26 萬億美元。分析師稱，若美聯儲下調利率，部分資金或將從貨幣市場流向股票及加密貨幣。Coinbase 研究主管 David Duong 表示，零售資金在利率下調後有望進入加密等風險資產。Cresset 首席策略師 Jack Ablin 指出，若收益率降至 4% 以下，投資者可能將現金轉投股票和加密貨幣。資金流向取決於經濟環境及降息幅度。

ChainCatcher 消息，据金十數據報導，花旗將標普 500 指數年底目標從 6300 點上調至 6600 點。花旗美國期權策略主管 Stuart Kaiser 表示，其衍生品交易部門近期發現資管客戶對作空 iShares 指數或垃圾債指標的產品需求顯著增加。這可能反映宏觀投資者對未來市場方向的預期，或表明他們正對沖風險資產上漲的潛在回調風險。Kaiser 指出，對沖信用風險的行為暗示未來三個月股市或將出現合理回調。

ChainCatcher 消息，据金十報導，XTB 研究主管 Kathleen Brooks 在一份報告中說，由於債務水平高企，英國政府債券市場可能面臨更大的波動性。一個主題正在出現：自 2022 年以來，我們看到英國國債收益率更頻繁地飆升，這是自疫情以來英國債券市場的一個特徵。這種波動可能會持續下去，直到債務水平下降，公共部門支出率恢復到疫情前的水平。

ChainCatcher 消息，法國外貿銀行投資管理公司對其內部策略師和投資組合經理進行的一項調查顯示，美國國債市場動盪已成為首要風險。受訪的 85% 的策略師認為，這是中度到高度擔憂的問題。三分之二（62%）的歐洲策略師認為美國國債投資已不再像過去那樣安全，而只有四分之一（24%）的美國策略師持相同看法。

ChainCatcher 消息，美國財政部長貝森特在社交媒體發文表示，"最新報導預測，到 2030 年末，穩定幣市場規模可能增長至 3.7 萬億美元。隨著《GENIUS 法案》的通過，這一前景變得更加可期。一個蓬勃發展的穩定幣生態系統將帶動私營部門對美國國債的需求------而國債正是穩定幣的資產支撐來源。這種新增需求可能降低政府借款成本，並有助於控制國家債務。同時，還可能為全球數以百萬計的用戶打開通往基於美元的數字資產經濟的大門。這對所有相關方而言，都是三贏局面：私營部門受益；美國財政部受益；消費者受益。這正是明智、支持創新的立法所帶來的成果。"

ChainCatcher 消息，据金十報導，MFS Investment Management 首席經濟學家兼投資組合經理韋斯曼在一份報告中說，美聯儲主席鮑威爾可能會在本週的會議上指出，在經歷了短暫的動盪之後，美國國債市場正在正常運轉。鮑威爾還可能指出，如果市場條件允許，流動性工具是可用的。此外，隨著銀行準備金餘額不斷下降，可能會有人主張完全終止量化緊縮。但韋斯曼表示，鑑於美聯儲剛剛放慢了量化寬鬆的步伐，鮑威爾近期不太可能覺得有必要在這一領域採取更多行動。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，摩根大通首席執行官 Jamie Dimon 表示，他正在準備應對近 30 萬億美元的美國國債市場的混亂，而美聯儲只有在他們開始有點恐慌時才會採取行動。美國國債市場在全球金融中扮演著核心角色，為從抵押貸款利率到公司債券收益率等所有市場因素定下基調。Jamie Dimon 警告稱，如果金融系統再次陷入癱瘓，其後果可能會波及整個經濟。美國國債市場動蕩導致美聯儲干預，可能會促使一些投資者轉向比特幣（BTC），比特幣通常被視為對沖貨幣不穩定的工具------2020 年的情況似乎如此，當時美聯儲採取了積極的刺激措施，比特幣價格飆升。

ChainCatcher 消息，德意志銀行稱，如果一度將美國長期借款成本推高至 5%以上的動盪繼續下去，美聯儲將需要出手穩定美國國債市場。週三，由於特朗普的關稅戰，對美國資產安全性的疑慮不斷升級，加劇了美國國債的拋售，30 年期國債收益率升至 5.02%，為 2023 年 11 月以來的最高水平。如果這種情況繼續下去，美聯儲將需要進行干預，該行外匯策略全球主管喬治•薩拉維羅斯稱之為"熔斷機制"------即緊急量化寬鬆。他寫道："如果最近美國國債市場的動盪繼續下去，我們認為美聯儲別無選擇，只能緊急購買美國國債，以穩定債券市場。"

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 援引 rwa.xyz 資料報導，代幣化美國國債市值首次突破 50 億美元，仅兩週內增長 10 億美元，主要來自 BlackRock 與 Securitize 發行的 BUIDL 產品。Fidelity 正申請在以太坊推出代幣化貨幣市場基金，稱 RWA 可提升資本效率並用於滿足保證金要求。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，渣打銀行（Standard Chartered）認為，只要收益率保持穩定且經濟平穩運行，當前的市場環境對比特幣及更廣泛的數字資產領域非常有利。該銀行數字資產研究全球主管 Geoff Kendrick 在週五的報告中指出，10 年期美國國債收益率一直低於 4.50%，這表明債券市場並未預期美聯儲會採取激進的緊縮政策，這對比特幣等風險資產形成了有力支撐。Kendrick 表示："儘管美國就業數據表現強勁，但 10 年期美國國債收益率始終未能突破 4.50%，這對數字資產來說是個好消息。收益率沒有上升，同時經濟依然穩健，這種'恰到好處'的環境非常適合數字資產的發展。"他還補充說，如果 10 年期美國國債收益率在週末前繼續保持在 4.50% 以下，比特幣可能會突破 102,500 美元的關鍵阻力位。此外，如果沒有新的負面因素（如意外的監管行動或宏觀經濟衝擊），數字資產的市場條件有望進一步改善，比特幣甚至可能在 2 月份突破 108,000 美元，創下歷史新高。

ChainCatcher 消息，法興銀行的分析師 Sam Cartwright 在一份報告中表示，預計英國央行將降息，這可能會支撐英國國債市場，防止無序拋售。Cartwright 稱，由於英國經濟增長和通脹走弱，英國央行降息的力度可能會超過市場預期。他表示："我們預計，比市場目前所反映的更為激進的寬鬆政策，可能會在一定程度上減輕英國國債的壓力。"LSEG Refinitiv 的數據顯示，市場預計英國央行 2025 年將降息 43 個基點，而法興銀行預計將降息 100 個基點。(金十)

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，美國國債市場波動率指標 MOVE（美林期權波動率預期）指數自 12 月中旬觸底 82 點後持續上升，1 月 8 日已升至 102.78 點。作為全球第二大金融市場，國債市場波動加劇往往預示著金融環境收緊，可能引發各類金融市場的避險情緒。最新數據顯示，製造業表現超預期，暗示經濟韌性強勁且通脹壓力持續，推動美國國債收益率全線上揚。其中，30 年期美債收益率升至 4.92%（創 11 月 23 日以來新高），10 年期收益率升至 4.68%（為 5 月以來最高水平）。自特朗普在 11 月 5 日贏得大選後，MOVE 指數曾大幅下跌，帶動風險資產普漲。然而，這一上漲勢頭在 12 月中旬 MOVE 指數觸底時開始減弱。1 月 8 日，比特幣下跌 5% 至 96,900 美元，標普 500 跌超 1%。分析師指出，債券市場目前主導著更廣泛的市場走勢，在國債市場企穩前，風險資產難以重拾升勢。

ChainCatcher 消息，据金十數據，受美國感恩節假期（週四）影響，美國本週交易時間有所縮短。美國股市和債市將於 11 月 28 日（明日）休市一日，11 月 29 日（週五）提前收市。芝商所（CME）旗下的貴金屬、原油、外匯和股指期貨合約，以及洲際交易所（ICE）的布倫特原油期貨合約，將在 11 月 28 日和 29 日提前收市。此次交易時間調整將影響包括比特幣期貨在內的多個金融產品交易，建議投資者提前做好相應安排，注意倉位管理。