信用市場

人工知能株の売却がさらに激化し、信用市場にまで広がる中、ソフトバンクグループは金曜日にアジアのドル建て債券で大きく下落しました。データによると、ソフトバンクの2032年満期のドル建て債券は金曜日に0.9セント下落し、10週間で最大の1日下落幅を記録しました。ソフトバンクの債券はアジアで最もパフォーマンスが悪い債券の一つとなり、株価は一時16%下落しました。それ以前に、AIの売却の影響を受けたアメリカ企業に関連する信用デフォルトスワップの価格が大幅に急騰し、トレーダーはアジアのドル建て債券の利回りプレミアムが少なくとも3ベーシスポイント拡大したと述べました。金曜日の下落は、すでに始まっている世界の信用市場の再評価を引き続き反映しています。AIの熱潮が企業の大規模な借入を促進し、資金調達の利回りを押し上げ、今回の売却は世界経済に新たな圧力を加えています。木曜日には、アジアの投資適格ドル建て債券の平均スプレッドが73ベーシスポイントに上昇し、2025年7月以来の最高水準となりましたが、信用市場の売却の程度は依然として株式市場よりも低いです。

GMOインターネットは以前に攻撃を受け、顧客情報データが漏洩した疑いがあると報じられています。同社は身代金の支払いを拒否し、顧客の損失を補償する計画を発表しました。GMOインターネットは暗号通貨取引所「Z.com EX」を運営しており、この取引所はタイ証券取引委員会とタイ財務省の許可を得ています。この取引所は買収されたことを公表しており、今回の買収にはGMOインターネットおよびその関連子会社などの株主が保有する対象会社の全株式が含まれています。顧客情報データが関連する暗号通貨取引所に関与しているかどうかは現時点では不明です。

Strategyの創設者Michael Saylorは、Striveおよびすべての適切に管理された「ビットコイン駆動型デジタル信用」発行者が成功することを望んでいると発表しました。StrategyはStriveと同じ基盤の上に構築されています：BTCはデジタル資本に属し、STRCとSATAはデジタル信用に属し、MSTRとASSTはデジタル権益に属します。双方の証券構造と意思決定はそれぞれ独立しており、単一の資金配分で競争することはありますが、長期的な市場機会を共同で拡大することも可能です。SaylorはSIFMAのデータを引用し、2025年末までに世界の株式時価総額が157.8兆ドル、固定収益債務残高が160.7兆ドルに達すると述べ、いずれの市場の0.1%も約1600億ドルに相当するとしています。彼は三重のレバレッジメカニズムを提案しました：企業が供給が制限されたビットコインを購入するための資金調達を行うことで、需要が増加し、関連企業の資産カバーが改善されること；より多くの発行者がデジタル信用製品を提供することで、研究、取引、流動性の基盤が蓄積され、投資家が不慣れなために要求するプレミアムが低下し、信用スプレッドや資金調達コストが縮小される可能性があること；より多くの企業がこのモデルが異なる市場環境で機能することを証明すれば、市場のデジタル権益に対する認識が向上する可能性があることです。彼は同時に、単一の購入がビットコインの上昇を保証するものではなく、ビットコイン自体が利息を支払わず、資産の長期的なリターンと資金調達コストの間の利益幅は規律ある管理によって得られなければならないことを強調しました；より多くの発行者が自動的により高い評価をもたらすわけではありません。このモデルは健全な資本構造、慎重な流動性、透明な開示、有用な製品に依存しています。弱い発行者は全体のカテゴリーの信頼を損なう可能性がありますが、より多くの信頼できる発行者は機関の分散投資ニーズを満たし、本来このカテゴリーに入らない資金を引き付けることができます。

PR Newswireによると、暗号通貨機関ブローカーのFalconXは、ステーブルコインプロトコルEthenaと10億ドルの担保ローンファイナンスメカニズムに関する合意に達したと発表しました。双方は特別目的事業体（SPV）を通じてEthena USDeの準備資産を利用し、機関顧客に対して過剰担保の信用供与サービスを提供します。発表によれば、このファイナンスメカニズムは、Ethenaのブロックチェーンベースの流動資産とFalconXの機関貸出需要を結びつけ、ブロックチェーン資本を伝統的な信用市場に導入することを促進します。ローン資産は適格な保管機関によって保有され、FalconXは資産の発起、ローンサービス、担保管理を担当します。EthenaはステーブルコインプロトコルUSDeの開発者です。USDeは暗号資産の担保とヘッジメカニズムを通じて米ドル建ての安定性を維持しており、現在は複数の中央集権型取引所およびDeFiプロトコルと協力しています。FalconXは機関投資家向けのデジタル資産主要ブローカーであり、取引、ファイナンス、流動性サービスを提供しています。

CoinDesk の報道によると、Aave はイーサリアム上で約2年の開発を経て v4 アップグレード版を正式にリリースし、貸出市場を分離して運営しながら流動性を共有する新しいアーキテクチャを導入しました。これは、DeFi を暗号ネイティブな貸出から現実世界の資産や機関のユースケースに拡張することを目的としています。v4 バージョンは Aave の市場の組織方法を変更し、異なるタイプの貸出市場が独立して運営できるようにしながら、同じ資金プールを共有します。これにより、ユーザーは将来的に暗号トークン以外の資産に対して貸出操作を行うことが可能になります。Aave Labs の創設者である Stani Kulechov は、貸出は信頼に基づくものであり、市場の状況を反映した貸出条件が必要であると述べました。彼はまた、このアップグレードにより他のチームがプロトコルの上に開発や拡張を行いやすくなるとも指摘しました。資金効率の面では、v4 バージョンはシステム内の余剰資金を再投資することができます。このアップグレードは、限られた市場の集合と保守的なパラメータ設定で開始され、さらなる機能はガバナンスの決議後に順次追加される予定です。今回のリリースは、Aave エコシステム内での分散型と収益分配に関するガバナンスの論争がある中で行われました。

据 Tether 官方消息，数字资产行业公司 Tether 宣布对全球消费者 Bitcoin 抵押贷款市场的领导者 Ledn 进行战略投资。此举旨在扩大信贷获取渠道，支持个人和企业在不出售其数字资产的情况下获得贷款。Ledn 专注于 Bitcoin 抵押贷款，自成立以来已发放超过 28 亿美元的贷款，其中 2025 年的放贷额超过 10 亿美元，创下公司最强劲的年度业绩。其年经常性收入（ARR）已超过 1 亿美元。Tether CEO Paolo Ardoino 表示，通过与 Ledn 合作，可以加强自我托管（self-custody）和金融韧性，并为数字资产作为全球金融体系的关键支柱创造现实世界的使用案例。报告显示，加密资产抵押贷款市场预计将从 2024 年的 78 亿美元增长到 2033 年的 600 多亿美元。Ledn 的基础设施具备先进的托管、风险管理和清算系统，使其在零售和机构市场处于有利地位。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道で、Bitcoin の貸出機関 Ledn は今年の貸出額が 10 億ドルを突破し、第三四半期には 3.92 億ドルの BTC 担保ローンを発行しました。会社の年間定常収入は 1 億ドルに達しています。Ledn は 5 月に ETH の貸出を撤回し、BTC のみの製品に切り替えました。9 月末時点での貸出規模は 8.362 億ドルで、平均 LTV は 42.7% であり、（The Network Firm によって発行された）準備証明書を発表しました。Ledn は、保有者が BTC を担保に流動性を得るための需要があると述べています。Galaxy Research によると、Ledn は Tether と Galaxy に次ぐ第三位の中央集権型貸出機関です。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米銀のストラテジストが、信用市場のさらなる圧力が株式市場の新たな全面的な売りを引き起こす可能性があると述べています。年金基金を含む長期投資家は資産を売却せざるを得なくなるでしょう。米銀証券のサビタ・スブラマニアン氏は、プライベートクレジット市場の変動が続く場合、年金基金などの機関投資家がプライベート資産の評価調整を避けるためにインデックスファンドを売却せざるを得なくなる可能性があると述べています。彼女は、パッシブ投資がS&P500指数を主導しているため、市場の下落はインデックスファンドにさらなる売却を強いることになると指摘しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、中金の研究報告が、アメリカの最近の2つの銀行のリスク事件は、規模や深刻さの点で前回のものよりも小さいと述べています。これは主に局所的な個別の信用リスク事件による感情の高まりであり、金融システムに対する体系的な衝撃を構成するものではありません。この事件は、高金利環境下での信用リスクの上昇傾向を反映しており、信貸市場のリスク選好の低下や貸出条件の引き締めを引き起こし、さらなる流動性の緊縮を招く可能性があります。しかし、アメリカ全体の経済に明確な景気後退の兆候が現れる前に、信用の引き締めは比較的穏やかであり、「危機」状況を形成することは難しいでしょう。

ChainCatcher のメッセージ、Strategy の執行会長 Michael Saylor は X に投稿し、Strategy が傘下の STRK、STRF、STRD を通じて信用市場のデジタルトランスフォーメーションを推進していると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、モルガン・スタンレーのストラテジストは、アメリカの株式市場の調整が最も深刻な段階は終わった可能性があると考えており、信用市場は経済後退のリスクが低いことを示しています。ストラテジストのニコラオス・パニギルツォグルーとミカ・インキネンは、水曜日の報告書で、株式市場や金利市場に比べて、過去2年間にわたり正確なシグナルを何度も出してきた信用市場は、アメリカ経済の後退リスクをそれほど心配していないと指摘しました。分析によると、経済成長により敏感な小型企業は、アメリカの周期的リスクを測るのに適しています。現在、小型株市場は約50%の後退確率を反映しており、これは金利や商品市場の予想と基本的に一致しています。しかし、アメリカの債務市場は後退確率が9%から12%に過ぎないことを示唆しています。最近の市場調整は、基本的な投資家やアクティブマネージャーがアメリカ経済の後退リスクを再評価した結果ではなく、量的ファンドのポジション調整によって主に推進されています。

ChainCatcher のメッセージによると、中国人民銀行の公式アカウントにおいて、2025 年の中国人民銀行の業務会議が 1 月 3 日から 4 日に開催されることが示されています。会議では、2024 年の金融管理とサービス能力が引き続き向上し、デジタル人民元の研究開発と応用が着実に進められることが指摘されました。2025 年には中央銀行の金融管理とサービスをさらに最適化し、中央銀行の職務遂行に対する法的保障を強化します。多層的で多様な支払いサービス体系を整備します。情報技術システムの統合を秩序立てて進めます。多層的な信用市場の発展を大いに推進します。中央銀行の地域金融サービスを引き続き最適化します。経済金融研究、金融業の総合統計、通貨発行、デジタル人民元の研究開発、国庫管理、マネーロンダリングに関する国際評価など、各種業務を着実に進めます。

ChainCatcher のメッセージ、分散型情報信用市場 Ideamarket はプロジェクトの運営を停止することを発表しました。メインサイトは 2 月まで運営され、ユーザーは資金を引き出すことができますが、3 月 1 日以降はユーザーがロックされた IMO にアクセスできることを保証できず、また 2021 年 2 月 15 日に遡る早期バージョンの Ideamarket から資金を引き出すこともできません。3 月 1 日以降、ユーザーは資金を取り戻すためにスマートコントラクトを直接呼び出す必要があるかもしれません。（出典リンク）