制度

来週、市場の焦点は米連邦準備制度（FRB）などの主要中央銀行の金利決定に集中します。ウォッシュは新任FRB議長に就任して以来、沈黙を保っており、6月の金利決定発表後の記者会見は彼の金融政策の立場を確認する重要な機会となります。市場はまた、彼がその際にコミュニケーションメカニズム改革について明確な信号を発することを期待しています。以下は新しい週に市場が重点的に注目するポイント（すべて中国標準時間）です：月曜日 15:15、欧州中央銀行総裁ラガルドが講演を行います；火曜日未定、日本銀行が金利決定を発表；14:30、日本銀行副総裁内田真一が金融政策に関する記者会見を開催；火曜日 20:15、米国の5月30日までの週のADP雇用者数の週次変動；木曜日 2:00、FRB FOMCが金利決定と経済見通しの概要を発表；2:30、FRB議長ウォッシュが金融政策に関する記者会見を開催；木曜日 20:30、米国の6月13日までの週の新規失業保険申請件数、米国6月フィラデルフィア連銀製造業指数。政策信号に関して、市場はFRBの3つのタカ派信号が実現するかに注目しています。まず、原政策声明における「次のステップは利下げの傾向」という表現が削除されるかどうかです。もしこの表現が削除されれば、FRBは正式に以前の緩和傾向を終了し、インフレ対策を中心とした政策基調に転換することを意味します。次に、点線図の変動です。3月の点線図では年内にもう1回の利下げが示されていましたが、今回の点線図は金利の安定を示す可能性が高く、さらには多数の官僚が利上げを予想する状況が見られるかもしれません。最後に、リスク選好の傾斜です。もし官僚たちがインフレに対する懸念を明らかに高め、労働市場に対する懸念が薄れるなら、次の利上げへの道を開く可能性があります。金曜日（6月19日）、六月祭のため、アメリカのニューヨーク証券取引所は1日休場し、シカゴマーカンタイル取引所傘下の貴金属、エネルギー、外国為替、株価指数、米国債先物契約の取引は中国標準時間の20日01:00に終了し、インターコンチネンタル取引所傘下のブレント原油先物契約の取引は中国標準時間の20日01:30に終了します。

Bitcoin Magazineの報告によると、エルサルバドルは高純資産の外国人才能と資本（家族を含む）を引き付けるために移民制度を継続的に最適化しています。2026年3月31日から施行される第531号法令に基づき、臨時居住者の居住要件は、毎年国内に9ヶ月間滞在する必要があるところから、毎年累計または連続して90日間の居住に引き下げられました。この調整は、頻繁に国境を越えて移動する必要がある起業家、投資家、リモートワーカーを主な対象としています。エルサルバドルは、海外からの収入を持つ個人に対して、ラテンアメリカ地域で最も魅力的な税制の一つを提供しています。この国は属地税制を採用しており、エルサルバドル国内で生じた収入のみが課税対象となります。2024年の重要な所得税改革により、居住者であれ非居住者であれ、その海外からの収入は所得税が免除されることが明確になりました。これにより、フリーランサー、リモートワーカー（コンテンツクリエイター、開発者、海外収入を持つ起業家など）は、国外収入に対して0%のエルサルバドル所得税を享受でき、金額の制限もありません。さらに、この国の法律に基づき、ビットコイン関連のキャピタルゲインには課税されず、また富裕税、相続税、贈与税も課されません。本当の焦点は、個人の元の国がこの取り決めを認めるかどうかです。なぜなら、ほとんどの国は通常、自国の税収居住者に対する課税権を簡単に放棄することはなく、税務の帰属問題について厳格な審査と追及を行うことが多いからです。

金十の報道によると、CMEの「連邦準備制度観測」によれば、連邦準備制度は6月に金利を維持する確率が98.5%、累計で25ベーシスポイントの利下げを行う確率が1.5%である。7月までには、金利を維持する確率が91.3%、累計で25ベーシスポイントの利上げを行う確率が7.4%、累計で25ベーシスポイントの利下げを行う確率が1.4%である。

金十の報道によると、中金研究報告は、アメリカの現在のインフレは依然としてエネルギーショックなどの構造的要因が主であり、周期的なインフレはまだ明確ではないが、AIの資本支出の拡大と雇用の改善による総需要の回復リスクには警戒が必要だとしています。私たちは、連邦準備制度が年内に利下げも利上げもしないという基本的な判断を維持し、連邦準備制度の姿勢はタカ派を保つと予想しています。ウォッシュが就任した後の最初の任務は、政策の信頼性を再構築することです。

金十の報道によると、CMEの「連邦準備制度観察」は、連邦準備制度が6月に金利を維持する確率が98.4%、累計で25ベーシスポイントの利下げを行う確率が1.6%であることを示しています。7月には、金利を維持する確率が89.1%、累計で25ベーシスポイントの利上げを行う確率が9.5%、累計で25ベーシスポイントの利下げを行う確率が1.5%です。

金十の報道によると、アメリカの5月のCPIデータはインフレが3年ぶりの高水準に達したことを示していますが、コア物価の穏やかな上昇がウォール街の利上げに対する懸念を和らげました。本日のCPIデータと明日のPPI指数は、1週間後にウォッシュが初めて主催する連邦準備制度の会議で発表される政策スタンスに影響を与えると予想されています。CMEの連邦準備制度観測によると、市場は2026年末に連邦準備制度が利上げを行う確率を70%と見込んでいますが、来週の会議での利上げはほぼ不可能と考えられており、7月の会議での利上げの確率はわずか13%です。

金十の報道によると、短期金利先物は市場が米連邦準備制度の利上げに対する賭けを減らしたことを示しています。

金十の報道によると、CMEの「連邦準備制度観察」は、連邦準備制度が6月に金利を維持する確率が98.2%、累計で25ベーシスポイントの利下げを行う確率が1.8%であることを示しています。7月には、金利を維持する確率が85.8%、累計で25ベーシスポイントの利上げを行う確率が12.6%、累計で25ベーシスポイントの利下げを行う確率が1.6%です。

金十の報道によると、CMEの「連邦準備制度観察」は、連邦準備制度が6月に金利を維持する確率が98.2%、累計で25ベーシスポイントの利下げを行う確率が1.8%であることを示しています。7月までには、金利を維持する確率が85.8%、累計で25ベーシスポイントの利上げを行う確率が12.6%、累計で25ベーシスポイントの利下げを行う確率が1.6%です。

金十の報道によると、モルガン・スタンレーのストラテジストは報告書の中で、市場のリスク選好が回復し、連邦準備制度が利上げを避ける場合、ドルは今後数ヶ月で弱含む可能性があると述べています。彼らは、積極的なリスク感情がドルにとって不利であるが、アメリカ経済が他国よりも良好なパフォーマンスを示す場合、ドルを支える可能性があると指摘しています。欧州中央銀行と日本銀行は今月利上げを行うと予想されており、金利差の縮小がリスク選好の上昇を促し、それによってドルに圧力をかけることになるでしょう。

金十データによると、トランプは最新のインタビューで、アメリカが外交と武力の二重圧力を通じて、テヘランの核武装を完全に解除することを目指していると明らかにしました。エネルギー市場の動向について、彼は高い原油価格は単なる痛みであり、市場は短期的な変動の影響を受ける必要があると示唆しました。米連邦準備制度の金融政策の方向性について、トランプは議長のウォッシュに「彼がやりたいことをさせてほしい」と希望しましたが、利上げは「不公平な」罰であると明言しました。

金十の報道によると、高盛のエコノミストは、労働市場が予想以上に強いため、今年の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げはもはや予想していないと述べています。同社はFRBの最後の2回の利下げの予想時期を、以前の2026年12月と2027年3月から2027年6月と12月に延期しました。しかし、高盛の首席アメリカ経済学者メリークは、インフレが「自己持続的になる可能性は低いように見える」ため、FRBの利上げの可能性は依然として低いと指摘しました。5月のアメリカの雇用成長はすべての予想を上回り、労働市場の弾力性を示し、中央銀行が利上げするとの市場の賭けを強めました。高盛は引き続き利上げの可能性は低いと考えていますが、小幅な利上げの確率を10%から20%に引き上げました。同社のベースライン予測では、来年に2回25ベーシスポイントの利下げを予想していますが、その確率は40%から30%に引き下げられました。また、高盛は今年のアメリカの失業率予測を以前の4.6%から4.4%に引き下げました。

金十の報道によると、CMEの「連邦準備制度観測」は、連邦準備制度が6月に金利を維持する確率が97%、累計で25ベーシスポイントの利下げを行う確率が3%であることを示しています。7月までに金利を維持する確率は81.9%、累計で25ベーシスポイントの利上げを行う確率は15.5%、累計で25ベーシスポイントの利下げを行う確率は2.5%です。

金十の報道によると、高盛の経済学者は、労働市場が予想以上に強いため、今年の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げをもはや予想していないと述べました。同社はFRBの最後の2回の利下げの予想時期を2026年12月と2027年3月から2027年6月と12月に延期しました。高盛の首席アメリカ経済学者メリークは、利上げの可能性は低いものの、小幅な利上げの確率を10%から20%に引き上げたと指摘しました。また、高盛は今年のアメリカの失業率予測を4.6%から4.4%に引き下げました。

金十によると、アメリカのトランプ大統領は、連邦準備制度の金利を引き上げる理由はないと述べました。

金十の報道によると、華泰証券の研究報告は、2026年5月にアメリカの非農業部門の雇用が17.2万人増加し、ブルームバーグの一致予想である8.5万人を上回り、前の2ヶ月で累計9.3万人の上方修正があったとしています。5月の失業率と労働参加率はそれぞれ4.3%と61.8%で、いずれも予想通りでした；時間給の増加率は前月比で0.1ポイント上昇し0.3%となり、前年同月比で0.2ポイント減少し3.4%となり、これも予想通りでした。市場は連邦準備制度理事会の年内の利上げに対する期待が大きく高まっています。華泰証券は、連邦準備制度理事会が下半期に金利を据え置き、来年には利上げが必要になる可能性があるとの見解を維持しています。

金十の報道によると、アメリカのトランプ大統領は、連邦準備制度理事会の議長であるウォッシュが利下げをするかどうかについて、気にしないと述べました。

金十の報道によると、Glenmedeの投資戦略および研究責任者であるJason Prideは、連邦準備制度の考慮方法は変わらず、利下げの制約条件は依然としてインフレであり、雇用ではないと述べています。労働市場は加速していないものの、その弾力性は修正されていないデータが示唆する水準よりも高く、これにより連邦準備制度が雇用に関して行動を起こす緊急性が低下しています。投資家は、連邦準備制度が次回の会議で金利を据え置くと予想し、停戦後のエネルギー救済措置が全体のインフレ率を引き下げ始めるかどうかに注目すべきです。

金十の報道によると、フランス銀行は米連邦準備制度が12月から3回利上げを行うと予想しています。