制度

市場の価格設定は、連邦準備制度が2027年中頃までに複数回利上げを行う確率が低下していることを示しています。

ゴールドマン・サックスのアナリスト、ロバート・カプランは、米連邦準備制度が7月に利上げをしなかった決定は「絶対に」正しかったと述べ、政策立案者に対して9月までオープンな姿勢を保つよう促しました。その理由は、インフレに影響を与える要因が複雑に絡み合っており、硬直した先行指針は逆効果になる可能性があるからです。カプランは、「意味のある改善が見られれば、私は動かずにいることを続けるかもしれませんが、9月までの時間を十分に活用して判断を下し、硬直したり先入観を持ったりすることを避けたいと思います」と述べました。カプランは、現在作用している力には、人工知能の発展によるインフレ圧力、関税、労働力の制約、そして原油価格の急騰が含まれていると考えています。一方で、人工知能の応用は逆の方向に作用し、インフレの減少傾向を加速させています。彼は、ウォッシュが今月のジャクソンホールシンポジウムでのスピーチを利用して、米連邦準備制度が7月に動かなかった理由を簡潔に説明すべきであり、純粋に「哲学的な」演説を行うべきではないと述べました。カプランは、米国債の長期金利に対する懸念が、連邦基金金利そのものに対する懸念よりも大きいと語りました。彼は、長期国債の利回りが世界的に回復していることは、持続的な財政赤字によって引き起こされる構造的な需給の不均衡を反映しており、米連邦準備制度の政策によるものではないと述べました。

市場はもはや連邦準備制度が今年利上げを行うことを完全には価格に反映していない。

市場の価格設定は、連邦準備制度が9月に金利を3.5%-3.75%の範囲に維持する確率が約65%であり、PPIレポートの発表前の約60%よりも高いことを示しています。

加密業界団体 BlockchainAssn は、Custodia Bank がアメリカ合衆国最高裁判所に提出した申請を支持する友人の意見書を提出し、最高裁判所に地域連邦準備銀行が条件を満たす州の特許銀行に主口座へのアクセスを拒否する権限があるかどうかを検討するよう促しました。この団体は、下級裁判所が連邦準備制度の裁定を支持することが、中央銀行に広範な権限を与え、認められない業界や企業が銀行サービスを受ける資格を取り消すことができ、実質的にどの州の特許銀行が運営できるかを否決することになると警告しました。一方、カンザスシティ連邦準備銀行は、Custodia の申請に対する回答期限を 9 月 11 日まで延長することが許可されました。

米連邦準備制度理事会の伝声筒、ニック・ティミラオスは、7月のインフレ報告が市場の予想とほぼ一致しており、来月の利上げに対する圧力を和らげたと述べています。ウォール街はCPIデータに注目しており、一部の官僚はより高い金利を維持する必要があると考えており、現在の金利水準は制約的であり、インフレの高騰は外部の衝撃によるものであり、金融政策の緩和によるものではないとしています。

トレーダーは9月の連邦準備制度の利上げの可能性を45%と見込んでいます。

聯信銀行は、今週水曜日に発表される7月のCPIと木曜日のPPI報告が、雇用データよりも連邦準備制度の決定に対して影響力がある可能性があると述べています。経済学者は、CPIの前年比の上昇率が6月の3.5%から3.4%に低下すると予想しています。聯信銀行のチーフエコノミストであるビル・アダムスは、データが予想通りに進展すれば、9月16日の連邦準備制度の決定を支持することになると指摘しており、7月のインフレデータが今月の雇用報告よりも決定に与える影響は大きいと述べています。

経済学者は、先週発表された喜びと悲しみが交錯する7月の雇用報告がインフレデータの重要性を高めたと述べています。LPL Financialのチーフエコノミスト、ジェフリー・ローチは、連邦準備制度の金利引き上げの道筋は、インフレが高水準でどれくらい持続するかに依存すると指摘しました。バンガードのアナリスト、ヒクリンは、7月の雇用報告と予想されるインフレの改善が、連邦準備制度が年末まで金利を据え置く理由を強化すると考えています。最近のデータの発表は、連邦準備制度が年内に金利を維持するという市場の信頼を高めました。

連邦準備制度理事会の議長であるウォッシュは、約束されたすべての金融資産を売却しました。ウォッシュは先週の木曜日に政府倫理局の倫理協定遵守証明書に署名し、その文書は土曜日に同機関のウェブサイトで公開されました。ウォッシュは以前、倫理局に剥離証明書を提出しており、そこには彼が約束された剥離の大部分の資産を売却したことが示されています。最新の開示文書では、彼が協定に関与する残りの持株を売却したことが示されています。ウォッシュは連邦準備制度の歴史の中で最も裕福な官僚の一人です。彼は複数の投資からの持株を剥離することを約束しており、秘密保持契約のため、これらの投資の基礎資産は公開されていません------その中には少なくとも1億ドルの価値があるものも含まれています。

ホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハッセトは、連邦準備制度理事リサ・クック（Lisa Cook）が関連する告発により解任された場合、彼はその職を引き継がないと述べました。ハッセトは、クックに対する告発は法執行機関の調査事項に属するとし、「クックが無実であることを願っている」と述べました。以前、クックはトランプ政権が彼女の連邦準備制度理事職を解任しようとする行動に対して挑戦を提起していました。金融政策に関して、ハッセトは、彼が意思決定に関与する場合、現在の金利水準を維持するか、利下げを実施する傾向があると述べました。彼は、アメリカのインフレが緩和されている一方で、供給側の成長の勢いは依然として強く、より緩やかな政策環境を提供する余地があると考えています。

ウォール・ストリート・ジャーナルの記者ニック・ティミラオスは、連邦準備制度にとって、7月の雇用報告は解釈が難しいデータになるだろうと述べています。労働市場が再び加速していない新たな証拠は、来月の利上げの緊急性を弱める可能性がありますが、これはより良いインフレデータに依存しています。失業率の低下は、引き続き市場がインフレデータに注目する要因となります。物価圧力が上昇するのか下降するのかは、利率を維持したままではインフレ目標の予測を続けられないと結論づける官僚が増えるかどうかを決定します。穏やかなインフレ報告は、利率を変えない理由を強化します（連続した2ヶ月の穏やかなデータがノイズではなくトレンドを示し始めているため）。一方、強いデータは予測を再び疑問視させ、利上げに反対する官僚に第4の賛成票を得る機会を与えるでしょう。

アメリカは7月に予想外に2.3万の雇用を減少させ、予想の8万の増加を大きく下回った。6月の増加幅も2万に下方修正された。雇用市場が疲弱であるにもかかわらず、失業率は予想外に4.2%から4.1%に低下した。「連邦準備制度の発言者」Nick Timiraosは、7月にアメリカの失業率が4.09%に低下したのは、求職者数と失業者数の両方が減少したためであり、このデータは失業率を2年ぶりの最低水準に押し下げたとコメントしている。分析によると、この失望の報告は再び労働市場への懸念を引き起こし、連邦準備制度の金利決定を複雑にする可能性がある。政策立案者は、雇用の疲弱と持続するインフレの間でバランスを取る必要があるためである。そのため、市場の利上げ期待は急速に後退した。この影響を受けて、米国株の株価指数先物は急上昇し、ナスダック先物は日内で0.79%上昇、S&P 500指数先物は0.39%上昇、ダウ先物は0.27%上昇した。米国債の価格は急騰し、10年物米国債の利回りは現在4.29ベーシスポイント低下し、4.627%となっている。非米通貨は一般的に上昇し、ドルは円に対して短期的に80ポイント下落し、157.72となった。同時に、ドル指数DXYは短期的に約30ポイント下落し、99.67となった。現物金は短期的に約40ドル上昇し、4351.43ドル/オンスとなった。

PPP 予測市場ツールの監視によると、非農業データ発表前に、Polymarket 上で「米連邦準備制度 9 月の利上げ 25 ベーシスポイント」の確率が上昇し、一時 48% を記録、24 時間で 5% 上昇、1 ヶ月で 24% 上昇しました。9 月の金利維持の確率は低下し、一時 49% を記録、1 ヶ月で 21% 下落しました。アメリカの 7 月非農業雇用報告は、北京時間で本日 20:30 に発表される予定で、ウォール街の機関はデータの予測範囲を 1.8 万から 8.3 万とし、大きな意見の相違があります。市場関係者は、最終データが予想から大きく逸脱した場合、株式、債券、ドル市場で激しい変動が起こる可能性があると考えています。失業率は依然として米連邦準備制度が注目する核心的な変数です。米銀のエコノミスト Aditya Bhave は、データが労働市場に「すべて安全」と示す場合、米連邦準備制度は今年最大で 3 回の利上げを行う可能性があるが、連邦基金先物市場は現在、年内に 1 回の利上げしか織り込んでいないと指摘しています。

トランプは、米連邦準備制度理事会の議長ケビン・ウォッシュが中間選挙前に利上げを避けるべきかどうか尋ねられた際、これはある程度ウォッシュに依存しているが、完全にはそうではないと述べた。彼は、金利の決定は非常に政治化された委員会によって共同で決定されると指摘し、ウォッシュのパフォーマンスを称賛し、彼を批判するつもりはないと述べた。

Nasdaqの2026年第1四半期の財務報告およびSECに提出した8-K文書によると、同社の23時間取引制度（23/5）がアメリカ証券取引委員会（SEC）に承認され、2026年12月6日に正式に開始される予定です。その際、米国株式市場は毎日わずか1時間（米東部時間20:00-21:00）だけ休業し、システムの清算とデータ処理に充てられ、残りの23時間は連続して取引が行われます。