판단

미국의 Crypto in America 보도에 따르면, 암호화 금고가 미국 연방 증권법에 적용되는지에 대해 업계 내부에서 이견이 발생하고 있다. 지난주, 업계 조직인 Crypto Council for Innovation이 회원사인 Bitwise, Galaxy Digital, Morpho와 함께 미국 증권 거래 위원회에 238페이지 분량의 보고서를 제출하여 금고가 어떤 경우에 증권으로 간주되어야 하는지 논의했다. 이후 Aave Labs, Veda Tech Labs, Kamino Foundation은 또 다른 법률 분석을 제출하며 탈중앙화 프로토콜이 연방 증권법에 해당하는지 판단하기 위해 얼마나 많은 인위적 통제와 재량권이 필요한지에 대해 의문을 제기했다.CCI 프레임워크는 금고를 관리하는 사람들이 행사하는 재량권과 통제 정도를 강조하며, 고정된 규칙에 의해 제한되고 인위적 개입이 제한된 전략이 증권으로 간주되지 않을 이유가 더 크다고 주장한다. Aave, Kamino, Veda는 이 기준이 지나치게 엄격하다고 주장하며, 적극적으로 관리되는 금고와 DAO가 관리하는 대출 프로토콜이 증권법이 겨냥하는 법적 관계를 형성하지 않는 한 증권 규제에 해당하지 않을 수 있다고 말했다. 세 당사자는 Howey 테스트와 투자 회사법을 인용하며, 사용자가 여전히 자산 권리를 보유하고 공동 기업이나 발행 주체가 존재하지 않을 경우, 관리자의 투자 결정 자체가 증권이나 투자 회사로 구성되지 않는다고 주장했다.양측은 관리자가 증권과 관련된 투자에 대해 유료 조언을 제공할 경우, 여전히 투자 자문법의 규제를 받을 수 있음을 인정했다. Aave의 최고 법률 및 정책 책임자인 Linda Jeng는 커뮤니티가 시장 규칙을 공개적으로 설정하고 사용자에게 퇴장 시간을 제공하는 것은 타인의 자금을 관리하는 것이 아니라 시장을 운영하는 것이라고 말했다. SEC 직원들은 이번 주에 암호 자산 투자 계약에 대한 자주 묻는 질문을 업데이트하며, 탈중앙화 거버넌스가 재량권을 포함할 수 있지만 반드시 중앙 집중식 통제를 구성하지는 않는다고 인정했다. 이 지침은 암호화 금고가 증권에 해당하는지에 대해 직접적으로 언급하지 않았으며, 전 위원인 Hester Peirce는 이전에 업계 의견을 요청하여 기존 규칙이 금고를 수용하기 위해 조정이 필요한지 논의한 바 있다.

미국의 최신 경제 데이터는 연방준비제도 의장인 워시의 경제가 아직 과열되지 않았다는 판단에 도전하고 있으며, 시장은 연방준비제도가 12월에 금리를 인상할 것이라고 계속 베팅하고 있습니다. 후자는 더 복잡한 선택에 직면해 있습니다. 강력한 소비와 기업 투자가 경제 성장을 예상보다 초과하게 이끌고 있으며, 인플레이션이 지속적으로 확산되고 있어 연방준비제도가 성장 유지와 물가 통제 사이에서 더 복잡한 선택에 직면하고 있습니다.미국 상무부가 발표한 데이터에 따르면, 3분기 실제 국내총생산(GDP)은 연율 기준으로 전분기 대비 3.4% 성장하여 시장 예상치를 초과했습니다. 같은 기간 소비자 지출은 3.8% 증가했으며, 기업 장비 투자는 20.9%로 더 큰 폭으로 증가했습니다.데이터 발표 하루 전, 워시는 미국 경제가 과열되고 있다고 생각하지 않으며, 과도한 통화 정책 긴축으로 경제 확장을 저해하고 싶지 않다고 말했습니다. 그러나 최신 데이터는 시장이 연방준비제도가 계속 금리를 인상할 것이라고 예상하더라도 미국 경제 활동이 뚜렷한 둔화를 보이지 않고 있음을 나타냅니다.

이더리움 창립자 비탈릭 부테린은 X에서 룩산드라 테슬로의 질문에 답하며 다음과 같이 말했습니다: 그는 AI가 매우 박식하여 거의 모든 내용에서 인용을 훌륭하게 식별할 수 있지만, 지혜롭지는 않다고 생각하며, 따라서 글이 표현하고자 하는 관점에 대해 가장 표면적인 판단만 할 수 있다고 합니다.비탈릭 부테린은 이러한 상황이 AI가 처음 읽는 글을 분석할 때 특히 두드러지며, 이는 이미 훈련 데이터에 존재하고 많은 다른 사람들의 분석이 첨부된 글을 분석하는 것과 다르다고 언급했습니다. 그는 또한 AI의 박식함이 그 지혜의 한계보다 더 쉽게 드러난다고 말했으며, 지혜는 아마도 쉽게 검증할 수 없는 것일 수 있으며, 이는 지능과는 다르다고 덧붙였습니다.이 답변은 룩산드라 테슬로의 게시물에 대한 것입니다. 룩산드라 테슬로는 관련 게시물이 그녀를 인간에 대해 비관적으로 만들었다고 언급하며, 현재 대형 언어 모델이 그녀의 글에 대한 논의는 여전히 저질 콘텐츠라고 생각한다고 밝혔습니다; 그녀는 당시 AI가 인간보다 고전 논의에 더 적합하다는 시추 루의 주장에 답하고 있었습니다.

Sui 공동 창립자이자 최고 제품 책임자인 Adeniyi Abiodun은 회고하며 다음과 같이 언급했습니다: 여러 해 전 팀이 L1을 구축하기 시작했을 때, 접촉했던 벤처 캐피털 기관과 기관들은 그들에게 EVM을 포크하여 자체 개발의 어려움을 피하고, 유사 제품의 다른 버전을 신속하게 출시한 후 계속 진행할 것을 제안했습니다.Abiodun은 팀이 이 제안을 거부했다고 밝혔습니다. 그들은 산업 발전 방향에 대한 명확한 판단을 가지고 있었으며, 문제 있는 디자인을 복제하는 것은 바람직하지 않다고 생각했습니다. 따라서 Sui는 제로에서 시작하여 관련된 위험과 시간 비용을 감수했습니다. 그는 현재의 추세가 팀의 초기 판단과 일치하며, 오늘날 사람들이 구축하고자 하는 여러 응용 시나리오 중 Sui가 유일한 선택지라고 언급했습니다. 향후 몇 년이 매우 흥미로울 것이라고 덧붙였습니다.

10월 13일, 반도체 회사 퀄컴은 샌디에이고에서 성명을 발표하며 배심원이 Arm이 퀄컴과 오랫동안 존재해온 아키텍처 라이센스 계약(ALA)을 위반하고 관련 약속을 이행하지 않았으며 고의로 퀄컴의 비즈니스를 방해했다고 판단했다고 전했습니다.퀄컴은 이전 법원 승소와 결합하여 이 결과가 Arm이 퀄컴 및 그 생태계를 해치려는 의도를 더욱 분명히 보여준다고 밝혔습니다. 퀄컴은 이 결과를 혁신과 경쟁의 승리로 간주하며 Oryon CPU를 포함한 반도체 제품의 개발 및 공급을 계속할 것이라고 말했습니다.

암호화폐 트레이더 Bonk Guy는 최근 새로운 토큰 거래로 약 10만 달러의 손실을 입었다고 발표했으며, 주요 원인은 과도한 거래와 새로운 거래 쌍 및 유동성 회전 과정에서 지속적으로 자본을 소모한 것이라고 밝혔다. 이번 포지션 규모는 그가 일반적으로 같은 종류의 거래에 투자하는 금액을 훨씬 초과했다.Bonk Guy는 최근 여러 번의 손실의 공통점이 타인의 판단에 의존한 것이지, 자신의 투자 신념을 구축하지 않은 것이라고 반성했다. 그는 이번 주기의 대부분의 수익이 독립적인 판단과 보유를 고수하는 데서 비롯되었지만, 성공을 거둔 후 점차 자만해져 불필요한 거래를 시작했다고 말했다.Bonk Guy는 때때로 가장 좋은 거래는 거래를 하지 않는 것이라고 강조하며, 앞으로는 자신이 진정으로 투자 신념을 가지고 있는 기회에 더 집중할 것이며, 그로 인해 일부 시장 흐름을 놓치더라도 수용할 수 있다고 밝혔다.

ITC Crypto 창립자 벤자민 코웬이 비트코인 4분기 하락 전망에 의문을 제기하며, 현재 시장의 움직임이 강세에 긍정적이라고 언급했습니다. 현재 BTC 가격과 5월 고점 사이의 차이는 1%도 되지 않으며, 4분기에 진입하기 전에 향후 시장에 대한 결론을 내리기 어렵습니다.

커뮤니티 Robinhood Chain "사망" 소문에 대해 Uniswap 창립자 Hayden Adams는 글을 통해, 누군가 수수료 수입 그래프만으로 Robinhood Chain이 "이미 사망했다"고 주장하는 것은 매우 우스꽝스럽다고 언급했습니다. 실제로 Robinhood는 단순히 가스 한도를 높이고 사용자 수수료를 낮춰 체인 용량을 확장하고 막대한 블록 공간 수요를 충족시키고 있으며, Robinhood Chain의 DEX 거래량 중 약 95%는 Uniswap에서 발생하고 있으며, 현재 전체 성과는 양호합니다.Dragonfly 관리 파트너 Haseeb는 이전에 Robinhood Chain의 수수료 인하 이후 체인 상의 수입이 명확히 감소했지만 DEX 거래량은 여전히 강력하다고 언급했습니다. 현재 Solana에 이어 두 번째로, 이 전략은 분명히 의도된 것으로 보이며, Robinhood는 낮은 수수료와 더 높은 용량을 통해 RWA 및 체인 상 금융 활동을 유치하는 데 더 중점을 두고 있으며, 단기 정렬기 수익 최적화보다는 그렇습니다.

채권 시장이 최근 급격한 변동을 보이는 가운데, 투자자들은 미 연준의 결정에 영향을 미칠 수 있는 두 가지 주요 미국 데이터를 기다리고 있습니다: 이번 주 금요일 발표되는 8월 비농업 고용 보고서와 9월 11일 발표되는 8월 CPI 데이터입니다.하지만 미국 은행은 이 두 가지 데이터가 9월 15일과 16일의 미 연준 회의에서의 중요성이 다르다고 보고 있습니다. 이 은행은 비농업 고용 보고서가 마치 "애피타이저"와 같고, 실제로 미 연준의 금리 인상 여부를 결정짓는 "메인 요리"는 여전히 CPI라고 생각합니다.미국 은행의 분석가는 수요일에 다음과 같이 말했습니다: "비농업 고용은 9월 금리 인상의 결정적인 요소가 될 가능성이 낮습니다. 상당히 부진한 보고서는 금리 인상 확률을 낮출 수 있지만, CPI는 미 연준이 금리 인상을 이행할지 여부를 결정하는 핵심 데이터입니다. 우리는 9월 금리 인상에 대한 판단을 유지합니다." 금요일 발표되는 비농업 데이터에서 명백한 하향 이탈이 발생하지 않는 한, 고용 보고서는 9월 FOMC 회의에서 논의의 최종 결정 요소가 되기 어려울 것입니다. 이 은행은 특히 인플레이션이 현재 미 연준이 더 주목하는 문제라고 강조했습니다.

Coinbase는 내부 AI 시스템 "CEEcil"의 구조와 응용 상황을 발표했습니다. 이 시스템은 단순한 챗봇이 아니라 "팀원"과 유사한 AI 에이전트로 설계되어 Slack에서 @언급될 수 있으며, 장기 기억, 능동적인 후속 조치 및 판단 능력을 갖추고 있습니다.CEEcil은 세 가지 기억 메커니즘을 통해 팀의 맥락을 유지합니다: 백그라운드에서 지속적으로 승인된 채널에서의 결정, 장애 사항 및 책임자 등의 정보를 추출합니다; 매일 밤 단기 관찰을 장기 요약으로 통합합니다; 질문에 답할 때 필요에 따라 과거 기억, 최근 대화 및 실시간 데이터를 검색합니다. 시스템은 또한 계층 모델 아키텍처를 채택하여 간단한 쿼리는 우선 API 또는 지식 기반을 통해 처리하고, 복잡하고 다단계의 작업은 더 강력한 AI 모델에 맡겨 비용과 지연을 줄입니다.Coinbase는 CEEcil이 현재 팀이 생산 사고를 처리하고 원래 몇 시간 기다려야 얻을 수 있었던 전문가 지식에 답하는 데 도움을 줄 수 있다고 밝혔습니다; 앞으로 이 모델을 특정 팀을 위한 여러 AI 에이전트로 확장하여 AI가 단순히 "질문에 답하는" 것을 넘어 지속적으로 기억하고 능동적으로 참여하며 실제 작업을 수행할 수 있기를 희망합니다.

한국 방송통신심의위원회(KCSC)는 통신 심의 소위원회를 개최하고, 해외 예측 시장 플랫폼 Polymarket이 불법 도박을 제공했다고 판단하여 접속 차단 조치를 취하기로 결정했다. 위원회는 Polymarket의 비즈니스 모델이 정치, 스포츠, 선거, 날씨 등 사용자가 통제할 수 없는 사건 결과를 기반으로 하며, "승자 독식" 방식의 손익 구조를 채택하고 있어 투기 심리를 조장한다고 판단했다; 플랫폼 운영자는 시장 개설, 거래 규칙 설정 및 전반적인 운영 관리를 책임지며, 가상 자산 수용 및 정산 시스템을 제공하여 실제로 사용자 자금을 모집하고 전달하는 환경을 형성하고, 지분 거래를 통해 수수료를 수익으로 얻어 한국의 《형법》 및 《국민체육진흥법》을 위반하고 있다.Polymarket 측은 플랫폼이 비관리형 P2P 거래와 스마트 계약을 기반으로 운영되며, 직접 자금을 모집하거나 자금을 관리하거나 스포츠 진흥 투표권을 발행하지 않는다고 반박했다. 그러나 위원회는 한국어 서비스 제공 여부, 탈중앙화 기술 또는 중앙화 거래 인터페이스 등의 기술적 특성을 이유로 한국 국내 법률의 적용을 회피할 수 없다고 응답했다. 플랫폼이 한국 사용자에게 실제로 불법 도박을 제공한 점을 감안할 때, 국내 사용자를 보호하기 위해 접속 차단은 불가피하다.

세계 금 협회 (World Gold Council) CEO는 최근 개인적으로 비트코인이 결국 "제로"로 갈 것이라고 생각한다고 밝혔습니다. 그는 "저는 비트코인에 대해 개인적으로 이렇게 생각합니다. 그것은 제로로 갈 것입니다 (go to zero)."라고 말했습니다. 이에 대해 바이낸스 공동 창립자 CZ는 글을 통해 과거에 많은 사람들이 암호화폐에 대해 잘못된 판단을 했다고 언급하며, 이 분야를 이해하는 데는 시간이 필요하다고 말했습니다. 그는 "저도 100% 제가 맞다고 확신할 수는 없습니다. 결국 우리는 모두 인간입니다."라고 덧붙였습니다.분석가들은 최근 몇 년 동안 비트코인이 "제로"로 간다는 견해가 오랫동안 존재해 왔다고 보고하며, 비판자들은 주로 전통 자산의 현금 흐름 지원이 부족하고 가격 변동성이 너무 크다고 주장합니다. 반면 지지자들은 비트코인이 탈중앙화, 희소성 및 디지털 가치 저장 속성을 갖추고 있으며, 미래에 글로벌 금융 시스템의 일부가 될 가능성이 있다고 주장합니다.

《Fortune》에 따르면, OpenAI의 최고 재무 책임자 Sarah Friar는 AI가 재무 팀이 문제를 더 빨리 발견하고, 예측을 최적화하며, 의사 결정 지원 능력을 향상시키는 데 도움을 줄 수 있지만, 인간의 판단, 책임 및 재무의 엄격함을 대체할 수는 없다고 밝혔습니다.그녀는 OpenAI가 "AI 네이티브" 재무 시스템을 구축하고 있으며, 목표에는 "제로 데이 결산"과 지속적인 예측 업데이트를 실현하는 것이 포함되어 있다고 언급했습니다. 또한 기업이 의사 결정을 중심으로 프로세스를 재구성하여 효율성을 높이는 동시에 통제 및 책임 메커니즘을 강화할 것을 제안했습니다.

매일 경제 뉴스에 따르면, 7월 양적 사모 산업은 시스템적인 후퇴를 겪었으며, 여러 기관의 제품은 단 한 달 순자산 가치가 20% 이상 하락했고, 연간 수익률이 긍정에서 부정으로 전환되었습니다. 구체적으로 살펴보면, 환방 양적 소속 9개의 전시 제품 중 8개가 연간 수익률이 부정적이며, 7월 한 달 하락폭은 모두 **20%**를 초과했고, 최대 후퇴는 **22.15%**에 달했습니다; 명창 투자에서 전시한 14개 제품 중 9개가 연간 부정적 수익률을 기록했습니다; 구곤 투자 15개 제품 중 14개는 여전히 연간 긍정적 수익률을 유지하고 있지만, 단 한 달 후퇴도 상당히 두드러집니다. 이에 비해, 연복 투자는 상대적으로 안정적인 성과를 보였습니다.이번 후퇴에 대해 여러 기관은 이번 조정이 감정과 거래 구조에 의해 발생한 것이지 AI 산업 트렌드의 종말이 아니라고 판단하고 있습니다. 담수천 투자에서는 현재 AI가 모델 능력 향상, 사용 비용 절감, 응용 장면 확산 등 여러 측면에서 여전히 빠르게 발전하고 있으며, 인터넷 시대의 경험을 참조할 때 기술 물결의 추진 중에 발생하는 우여곡절은 일반적이라고 지적했습니다. 기관들은 AI 투자가 이전에 계산력 기반 인프라에 집중했던 "상반기"에서 점차 "스마트 평등"의 "하반기"로 나아가고 있으며------즉, 스마트 사용 비용이 지속적으로 감소하고 응용 장면이 가속화되는 단계로, 주요 모델 회사와 대형 클라우드 공급업체에 고성능 가격 대비 솔루션을 제공할 수 있는 공급망 기업이 기회를 얻을 것이라고 보고 있습니다.

The Block에 따르면, Bernstein은 Circle의 목표가를 190달러에서 140달러로 하향 조정하면서도 시장을 초과하는 등급을 유지하고 있습니다. 분석가 Gautam Chhugani는 Visa, Mastercard 및 Stripe 등 140개 이상의 기관이 지원하는 Open USD 연합이 Circle에 대한 위협이 시장 예상보다 낮다고 밝혔습니다. 7월 28일 기준, Circle의 종가 는 64.32달러입니다.2분기 USDC 기말 공급량은 약 730억 달러로, 1분기의 770억 달러보다 감소했으며, 평균 공급량은 약 760억 달러로 증가했습니다. 2분기 SOFR 평균은 3.62%로 하락했으며, 준비금 수익률은 3.46%로 감소하고, 준비금 수익은 약 6.55억 달러로 증가했습니다. Hyperliquid에서의 USDC 잔액은 5월 중순의 50억 달러에서 60억 달러 이상으로 증가했으며, 약 2.1억 달러의 연간 총 준비금 수익을 발생시켰고, 그 중 약 1.9억 달러는 수익 공유 계약에 따라 해당 거래소에 배분되었습니다.Bernstein은 2026년 말 USDC 공급량 예측을 37% 하향 조정하여 830억 달러로, 2028년 예측을 1700억 달러로 하향 조정했습니다; 2026년 조정된 EBITDA 예측은 12% 하향 조정되어 6.02억 달러로, 주당 수익 EPS 예측은 1.98달러에서 0.92달러로 하향 조정되었습니다. 그러나 해당 기관은 2035년까지 스테이블코인의 총 공급량이 4조 달러에 이를 것으로 예상하며, Circle은 약 30%의 시장 점유율을 차지할 것으로 보입니다. 또한, Circle은 7월에 OCC로부터 Circle National Trust 설립에 대한 최종 승인을 받았습니다.